17 ноября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Европейские истории начинают постепенно проникать и в нутро американского рынка, а если быть совсем точным, его банковского сектора. Хотя торги в Европе и в России последнее время чуть ли не каждый день начинались с роста большинства индексов, но по ходу дня все заканчивалось снижением.
Вот не обошлось без аналогичного сценария и на сей раз: мало того, что в Еврозоне продолжают лавинообразно расти ставки доходности по гособлигациям Италии, Испании, Франции, а ЕЦБ проводит очередные покупки европейским ЦБ и выходит на вторичный рынок государственных бондов «проблемных» стран, так еще и агентство Fitch подсобило своими заявлениями. Его представители сообщили, что в случае усугубления ситуации с долговым кризисом Еврозоны, агентство может пересмотреть в сторону понижения нынешний "стабильный" прогноз по кредитному рейтингу ведущих банков США, поскольку распространение кредитного кризиса на другие европейские страны серьезно отразится на финансовом благополучии американских банков. Риск негативного развития событий резко увеличивается, поэтому агентство, памятуя об истории с кредитным рейтингом США, просто страхуется.
Марио Монти вчера сделал первый шаг к победе над кризисом – сформировал кабинет министров и огласил его состав. Министром экономики в кабинете Монти будет сам Монти. Понятно, что в новое правительство наконец вошли те, кто и «должен» был туда войти. Там есть и представители крупнейших банков Италии, и председатель военного комитета НАТО, и итальянский посол в США.
Статистика из США вчера порадовала: потребительские цены снизились с учетом сезонных колебаний на 0,1% в октябре, а в годовом измерении индекс упал с 3,9% до 3,5%, при ожиданиях роста показателя на уровне 3,7%. Это должно позволить ФРС в случае необходимости прибегнуть к новым стимулирующим экономику инструментам.
Российские индексы по итогам торгов пока не показывают четкого тренда, разве что стоит ориентироваться только на корпоративные идеи: Холдинг МРСК, Распадская. В остальном пока рисковать никто не хочет, ожидая развитие событий с Испанией.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 0,31% до уровня в 1 483,24 пунктов, индекс РТС просел на 0,41% до уровня в 1 520,75 пунктов. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 68,12 млрд. руб.
Торги в среду на российском фондовом рынке начались с жесткой "просадки" на открытии, в результате чего в течение практически всей торговой сессии росли американские индексы, а с утра фьючерсы на них снизились вместе с ценами на нефть. Многие участники стали проявлять нервозность, опасаясь среднесрочной распродажи и возросшей волатильности, поскольку риски существенно выросла.
Сильных распродаж на рынке не произошло, несмотря на угасание интереса к бумагам. Просто многие отреагировали на запугивание инвесторов председателем Еврокомиссии Жозе Мануэлем Баррозу, который указал на системный характер финансового кризиса в еврозоне. Это и так понятно, но покупкам такое заявление явно не способствовало, поскольку к 1500 пунктам индекс ММВБ больше не поднялся.
На нефтяных рынках мировые цены снижались на фоне коррекции после того, как накануне стоимость "черного золота" достигла наивысшей отметки за последние пять месяцев, превысив $100 за баррель. Также давление на настроения инвесторов оказывают заявления рейтингового агентства Fitch о том, что дальнейшее усугубление долгового кризиса в еврозоне представляет для американских кредитных организаций серьезный риск. Рынок продолжает находиться под давлением опасений относительно того, что долговой кризис в еврозоне может продолжить свое распространение.
В то время как западнотехасская WTI пошла вверх на фоне известий о скорой ликвидации избытка сырья в американском штате Оклахома и хороших макроэкономических данных, цены на Brent продолжили снижаться на опасениях относительно дальнейшей судьбы экономики еврозоны. Нефтяные котировки американской марки нефти накануне продолжили стремительно сокращать отрыв от североморской Brent, которая торговалась со значительной премией за риск, которая появилась в начале года из-за военных действий в Ливии и практически полного прекращения поставок нефти из этой страны. Нефть Brent, лишившейся сильной геополитической поддержки, и страдающая от ослабления экономики и долгового кризиса в еврозоне, продолжает терять свои позиции, нью-йоркский рынок отыгрывает постепенное улучшение экономических показателей США и фундаментальных факторов рынка.
Январский контракт на нефть Brent подешевел на $0,3 до уровня в $111,88 за баррель. На New York Mercantile Exchange цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI выросла на $3,22 до уровня в $102,59 за баррель.
На американском рынке торги завершились падением ведущих индексов более чем на 1,5%, причем за последний час торговой сессии настроение инвесторов резко ухудшилось после появления новой информации о долговом кризисе еврозоны.
Опасения участников вызвал доклад международного рейтингового агентства Fitch, которые считают, что кризис в еврозоне может оказать негативное влияние на финансовый сектор США. После этого заявления котировки ключевых американских банков, которые находились под давлением и до публикации доклада, ушли в глубокий "минус". Среди крупнейших представителей сектора наиболее значительным спадом отметился Morgan Stanley, котировки которого обвалились на 8%. Остальные банки также продемонстрировали мощное понижение цен на акции: бумаги Citigroup подешевели на 4,1%, а Bank of America и J.P.Morgan Chase – на 3,8%.
Сырьевой сектор также снижался. К закрытию торговой сессии акции крупнейших в США золотодобывающих компаний Newmont Mining и Barrick Gold подешевели на 2,4% и 1,6% соответственно. Котировки ведущего в стране производителя алюминия Alcoa опустились еще значительнее – на 3,8%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,58% до уровня в 11 905,59 пунктов, индекс S&P снизился на 1,66% до уровня в 1 236,91 пунктов, а индекс NASDAQ упал на 1,73% до уровня в 2 639,61 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись достаточно уверенно даже на фоне полуторапроцентного падения цен на нефть. Инвесторы активно наращивали длинные позиции по акциям в надежде на разворот нефтяных котировок от отметки в $110 за баррель по марке Brent. Торги завершились ростом капитализации для Роснефти (+1,19%), Татнефти (+0,07%), привилегированных акций Сургутнефтегаза (+2,53%) и Транснефти (+3,55%). Хорошо подросли бумаги Газпрома (+0,87%) в свете сообщения премьер-министра РФ Владимира Путина о возможном запуске второй нитки "Северного потока", который ежегодно позволит поставлять в Европу 55 млрд. куб. м газа раньше намеченного на 2012-й год срока.
2. В металлургическом секторе лучше других смотрелись бумаги Распадской, котировки которой выросли на 10,21% в свете сообщения о том, что компания собирается выкупить собственные размещенные акции в размере до 10% уставного капитала по 150 рублей, то есть с премией к закрытию предшествовавшей сессии в 65%, что даже превышало аналогичный показатель по выкупу ГМК. Выкуп будет пропорциональным, поэтому процент удовлетворения заявок будет напрямую зависеть от того, примут ли участие мажоритарные акционеры, в частности Evraz. Пока не очень понятно, будут ли они участвовать, но если они оценивают справедливую цену выше 150 рублей за акцию, но при этом вполне могут пойти на продажу части пакета с значительной премией к рынку. Норникель потерял 4,47% и завершил сессию на минимуме более чем за год.
3. В банковском секторе бумаги смотрелись не лучшим образом на фоне негативных новостей. Международное рейтинговое агентство Moody's поместило рейтинги итальянского банка UniCredit в список на пересмотр с возможностью понижения, а крупнейший французский банк BNP Paribas решился сократить почти 1,4 тыс. рабочих мест. Сбербанк подешевел на 0,91%, а ВТБ – на 1,4%, Росбанк – на 0,09%, Возрождение – на 1,24%, а Банка Москвы – на 1,4%. Последний еще и отчитался о снижении чистой прибыли по РСБУ за 10 месяцев в 2,4 раза.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого негатива на фоне европейских проблем и отсутствия большого количества корпоративных идей в отечественных бумагах. На одних нефтегазовых бумагах долго не продержишься.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно, что Ростелеком с 1 января 2012-го года планирует повысить тарифов на местные звонки. С учетом того, что на этот сегмент составляет примерно 35% общей выручки Ростелекома, а к 2015-му году он должен выйти на показатель около 45%, мы ожидаем рост доходов компании. Ежегодные повышения тарифов ФСТ должны составить около 7,2% в 2012-му году, 7% в 2013-м году и 6,2% в 2014-м году.
Мы позитивно оцениваем и рост доходов Ростелекома и от увеличение проникновения услуг фиксированного широкополосного доступа, который должен обеспечить среднегодовые темпы роста выручки на 2-3% до 2015-го года. Выручка Ростелекома от продаж услуг фиксированного ШПД и платного телевидения должна вырасти до 2015-го года примерно на 20-25%, а уровень проникновения фиксированного ШПД в России должен увеличиться до 60% с текущих 38-40%.
Мы также позитивно оцениваем для котировок компании влияние фактора сокращения персонала, поскольку это увеличит рентабельность в будущем году. По итогам 2012-го года она должна увеличиться на 1,5-2% до 42-43% именно благодаря сокращению сотрудников на 10% в год.
Обещания Ростелекома по повышению общего коэффициента дивидендных выплат до 40% должны быть выполнены, что также является еще одним драйвером для покупки бумаг.
Цена: 153,8
Цель: 221,2
Рекомендация: Покупать
ОАО "Газпромнефть"
Вчера стали известны детали инвестиционной программы "Газпром нефти" на 2011-й год, согласно которым 61,4 млрд. рублей будет направлено на долгосрочные инвестиции и приобретения. Эта информация стала известна из меморандума к размещению евробондов материнского холдинга – Газпрома.
Представители Газпром нефти пояснили, что эти средства были направлены в 2011-м году на консолидацию Sibir Energy, на приобретение актива в Оренбургской области, а также на инвестиции в крупные российские и зарубежные проекты, в которых у "Газпром нефти" неконтрольная доля участия.
Текущая инвестиционная программа Газпром нефти на 2011-й год составляет 174 млрд. рублей, из которых 61,8 млрд. рублей будут инвестированы в разведку и добычу, в числе которых около 20 миллиардов рублей будет направлено в развитие Приобского месторождения. Инвестиции в нефтепереработку составят 21,8 миллиарда рублей, а на реализацию нефтепродуктов – 9,9 миллиарда рублей. На реконструкцию и модернизацию перерабатывающих мощностей сербской NIS "Газпром нефть" направит 12,3 млрд. рублей.
Напомним, что в феврале Газпром нефть уже сообщала о корректировке инвестиционной программы на текущий год в сторону увеличения – до $5,4 с $4,6 млрд. Новая цифра учитывала затраты на консолидацию Sibir Energy.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок, поскольку в 2010-м году инвестиционная программа "Газпром нефти" составляла $4,9 млрд., что предполагает рост в текущем году данного показателя на 10,2%. Ранее же сообщалось, что Газпром нефть планирует затраты по новым проектам в районе $1 млрд. в год, затраты в секторе добычи в целом - порядка $3 млрд.
Цена: 135,2
Цель: 174,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вот не обошлось без аналогичного сценария и на сей раз: мало того, что в Еврозоне продолжают лавинообразно расти ставки доходности по гособлигациям Италии, Испании, Франции, а ЕЦБ проводит очередные покупки европейским ЦБ и выходит на вторичный рынок государственных бондов «проблемных» стран, так еще и агентство Fitch подсобило своими заявлениями. Его представители сообщили, что в случае усугубления ситуации с долговым кризисом Еврозоны, агентство может пересмотреть в сторону понижения нынешний "стабильный" прогноз по кредитному рейтингу ведущих банков США, поскольку распространение кредитного кризиса на другие европейские страны серьезно отразится на финансовом благополучии американских банков. Риск негативного развития событий резко увеличивается, поэтому агентство, памятуя об истории с кредитным рейтингом США, просто страхуется.
Марио Монти вчера сделал первый шаг к победе над кризисом – сформировал кабинет министров и огласил его состав. Министром экономики в кабинете Монти будет сам Монти. Понятно, что в новое правительство наконец вошли те, кто и «должен» был туда войти. Там есть и представители крупнейших банков Италии, и председатель военного комитета НАТО, и итальянский посол в США.
Статистика из США вчера порадовала: потребительские цены снизились с учетом сезонных колебаний на 0,1% в октябре, а в годовом измерении индекс упал с 3,9% до 3,5%, при ожиданиях роста показателя на уровне 3,7%. Это должно позволить ФРС в случае необходимости прибегнуть к новым стимулирующим экономику инструментам.
Российские индексы по итогам торгов пока не показывают четкого тренда, разве что стоит ориентироваться только на корпоративные идеи: Холдинг МРСК, Распадская. В остальном пока рисковать никто не хочет, ожидая развитие событий с Испанией.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 0,31% до уровня в 1 483,24 пунктов, индекс РТС просел на 0,41% до уровня в 1 520,75 пунктов. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 68,12 млрд. руб.
Торги в среду на российском фондовом рынке начались с жесткой "просадки" на открытии, в результате чего в течение практически всей торговой сессии росли американские индексы, а с утра фьючерсы на них снизились вместе с ценами на нефть. Многие участники стали проявлять нервозность, опасаясь среднесрочной распродажи и возросшей волатильности, поскольку риски существенно выросла.
Сильных распродаж на рынке не произошло, несмотря на угасание интереса к бумагам. Просто многие отреагировали на запугивание инвесторов председателем Еврокомиссии Жозе Мануэлем Баррозу, который указал на системный характер финансового кризиса в еврозоне. Это и так понятно, но покупкам такое заявление явно не способствовало, поскольку к 1500 пунктам индекс ММВБ больше не поднялся.
На нефтяных рынках мировые цены снижались на фоне коррекции после того, как накануне стоимость "черного золота" достигла наивысшей отметки за последние пять месяцев, превысив $100 за баррель. Также давление на настроения инвесторов оказывают заявления рейтингового агентства Fitch о том, что дальнейшее усугубление долгового кризиса в еврозоне представляет для американских кредитных организаций серьезный риск. Рынок продолжает находиться под давлением опасений относительно того, что долговой кризис в еврозоне может продолжить свое распространение.
В то время как западнотехасская WTI пошла вверх на фоне известий о скорой ликвидации избытка сырья в американском штате Оклахома и хороших макроэкономических данных, цены на Brent продолжили снижаться на опасениях относительно дальнейшей судьбы экономики еврозоны. Нефтяные котировки американской марки нефти накануне продолжили стремительно сокращать отрыв от североморской Brent, которая торговалась со значительной премией за риск, которая появилась в начале года из-за военных действий в Ливии и практически полного прекращения поставок нефти из этой страны. Нефть Brent, лишившейся сильной геополитической поддержки, и страдающая от ослабления экономики и долгового кризиса в еврозоне, продолжает терять свои позиции, нью-йоркский рынок отыгрывает постепенное улучшение экономических показателей США и фундаментальных факторов рынка.
Январский контракт на нефть Brent подешевел на $0,3 до уровня в $111,88 за баррель. На New York Mercantile Exchange цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI выросла на $3,22 до уровня в $102,59 за баррель.
На американском рынке торги завершились падением ведущих индексов более чем на 1,5%, причем за последний час торговой сессии настроение инвесторов резко ухудшилось после появления новой информации о долговом кризисе еврозоны.
Опасения участников вызвал доклад международного рейтингового агентства Fitch, которые считают, что кризис в еврозоне может оказать негативное влияние на финансовый сектор США. После этого заявления котировки ключевых американских банков, которые находились под давлением и до публикации доклада, ушли в глубокий "минус". Среди крупнейших представителей сектора наиболее значительным спадом отметился Morgan Stanley, котировки которого обвалились на 8%. Остальные банки также продемонстрировали мощное понижение цен на акции: бумаги Citigroup подешевели на 4,1%, а Bank of America и J.P.Morgan Chase – на 3,8%.
Сырьевой сектор также снижался. К закрытию торговой сессии акции крупнейших в США золотодобывающих компаний Newmont Mining и Barrick Gold подешевели на 2,4% и 1,6% соответственно. Котировки ведущего в стране производителя алюминия Alcoa опустились еще значительнее – на 3,8%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 1,58% до уровня в 11 905,59 пунктов, индекс S&P снизился на 1,66% до уровня в 1 236,91 пунктов, а индекс NASDAQ упал на 1,73% до уровня в 2 639,61 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись достаточно уверенно даже на фоне полуторапроцентного падения цен на нефть. Инвесторы активно наращивали длинные позиции по акциям в надежде на разворот нефтяных котировок от отметки в $110 за баррель по марке Brent. Торги завершились ростом капитализации для Роснефти (+1,19%), Татнефти (+0,07%), привилегированных акций Сургутнефтегаза (+2,53%) и Транснефти (+3,55%). Хорошо подросли бумаги Газпрома (+0,87%) в свете сообщения премьер-министра РФ Владимира Путина о возможном запуске второй нитки "Северного потока", который ежегодно позволит поставлять в Европу 55 млрд. куб. м газа раньше намеченного на 2012-й год срока.
2. В металлургическом секторе лучше других смотрелись бумаги Распадской, котировки которой выросли на 10,21% в свете сообщения о том, что компания собирается выкупить собственные размещенные акции в размере до 10% уставного капитала по 150 рублей, то есть с премией к закрытию предшествовавшей сессии в 65%, что даже превышало аналогичный показатель по выкупу ГМК. Выкуп будет пропорциональным, поэтому процент удовлетворения заявок будет напрямую зависеть от того, примут ли участие мажоритарные акционеры, в частности Evraz. Пока не очень понятно, будут ли они участвовать, но если они оценивают справедливую цену выше 150 рублей за акцию, но при этом вполне могут пойти на продажу части пакета с значительной премией к рынку. Норникель потерял 4,47% и завершил сессию на минимуме более чем за год.
3. В банковском секторе бумаги смотрелись не лучшим образом на фоне негативных новостей. Международное рейтинговое агентство Moody's поместило рейтинги итальянского банка UniCredit в список на пересмотр с возможностью понижения, а крупнейший французский банк BNP Paribas решился сократить почти 1,4 тыс. рабочих мест. Сбербанк подешевел на 0,91%, а ВТБ – на 1,4%, Росбанк – на 0,09%, Возрождение – на 1,24%, а Банка Москвы – на 1,4%. Последний еще и отчитался о снижении чистой прибыли по РСБУ за 10 месяцев в 2,4 раза.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого негатива на фоне европейских проблем и отсутствия большого количества корпоративных идей в отечественных бумагах. На одних нефтегазовых бумагах долго не продержишься.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно, что Ростелеком с 1 января 2012-го года планирует повысить тарифов на местные звонки. С учетом того, что на этот сегмент составляет примерно 35% общей выручки Ростелекома, а к 2015-му году он должен выйти на показатель около 45%, мы ожидаем рост доходов компании. Ежегодные повышения тарифов ФСТ должны составить около 7,2% в 2012-му году, 7% в 2013-м году и 6,2% в 2014-м году.
Мы позитивно оцениваем и рост доходов Ростелекома и от увеличение проникновения услуг фиксированного широкополосного доступа, который должен обеспечить среднегодовые темпы роста выручки на 2-3% до 2015-го года. Выручка Ростелекома от продаж услуг фиксированного ШПД и платного телевидения должна вырасти до 2015-го года примерно на 20-25%, а уровень проникновения фиксированного ШПД в России должен увеличиться до 60% с текущих 38-40%.
Мы также позитивно оцениваем для котировок компании влияние фактора сокращения персонала, поскольку это увеличит рентабельность в будущем году. По итогам 2012-го года она должна увеличиться на 1,5-2% до 42-43% именно благодаря сокращению сотрудников на 10% в год.
Обещания Ростелекома по повышению общего коэффициента дивидендных выплат до 40% должны быть выполнены, что также является еще одним драйвером для покупки бумаг.
Цена: 153,8
Цель: 221,2
Рекомендация: Покупать
ОАО "Газпромнефть"
Вчера стали известны детали инвестиционной программы "Газпром нефти" на 2011-й год, согласно которым 61,4 млрд. рублей будет направлено на долгосрочные инвестиции и приобретения. Эта информация стала известна из меморандума к размещению евробондов материнского холдинга – Газпрома.
Представители Газпром нефти пояснили, что эти средства были направлены в 2011-м году на консолидацию Sibir Energy, на приобретение актива в Оренбургской области, а также на инвестиции в крупные российские и зарубежные проекты, в которых у "Газпром нефти" неконтрольная доля участия.
Текущая инвестиционная программа Газпром нефти на 2011-й год составляет 174 млрд. рублей, из которых 61,8 млрд. рублей будут инвестированы в разведку и добычу, в числе которых около 20 миллиардов рублей будет направлено в развитие Приобского месторождения. Инвестиции в нефтепереработку составят 21,8 миллиарда рублей, а на реализацию нефтепродуктов – 9,9 миллиарда рублей. На реконструкцию и модернизацию перерабатывающих мощностей сербской NIS "Газпром нефть" направит 12,3 млрд. рублей.
Напомним, что в феврале Газпром нефть уже сообщала о корректировке инвестиционной программы на текущий год в сторону увеличения – до $5,4 с $4,6 млрд. Новая цифра учитывала затраты на консолидацию Sibir Energy.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок, поскольку в 2010-м году инвестиционная программа "Газпром нефти" составляла $4,9 млрд., что предполагает рост в текущем году данного показателя на 10,2%. Ранее же сообщалось, что Газпром нефть планирует затраты по новым проектам в районе $1 млрд. в год, затраты в секторе добычи в целом - порядка $3 млрд.
Цена: 135,2
Цель: 174,2
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 17 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter