18 ноября 2011 Financial Times
Когда Европейский Центробанк объявил о запуске программы покупки государственных облигаций, он дал финансовым рынкам понять, что ему глубоко неприятна эта идея, он не является ее ярым приверженцем и как только будет в состоянии – незамедлительно свернет с этого курса. ЕЦБ, по сути дела, обозначил свою позицию, согласно которой любая стабилизация цен на гос. облигации, достигнутая в результате подобных покупок, будет носить лишь временный характер. Сложно представить более самоубийственный и внутренне противоречивый способ реализации программы покупок бондов. ЕЦБ с самого начала ясно продемонстрировал, что не доверяет собственной политике, и тем самым практически заведомо обрек ее на поражение. Если Банк настолько очевидно испытывает недоверие к покупаемым им облигациям – с какой стати инвесторы должны испытывать к ним другие чувства?
ЕЦБ продолжает полагать, что обеспечение финансовой стабильности не входит в сферу его основных полномочий и обязанностей. Как выразился покинувший пост президента ЦБ Жан-Клод Трише, «в компасе ЕЦБ есть лишь одна стрелка, и это - инфляция». Отказ Банка взять на себя роль кредитора последней инстанции обусловил появление суррогатного учреждения – европейского фонда финансовой стабильности. Однако любому участнику финансового рынка известно, что EFSF располагает недостаточными резервами для осуществления поставленной перед ним задачи, и что ему досталась непригодная для эксплуатации структура управления. Возможно, самым удивительным аспектом в вопросе столь черно-белого восприятия европейским Центробанком своей миссии по обеспечению ценовой стабильности и его активного неприятия проблем финансовой стабильности – не говоря уже о благосостоянии работников и компаний, формирующих экономику - является тот факт, что подобная линия поведения представляет собой радикальный отход от устоявшихся традиций Центробанков. Отсчет новейшей истории ЦБ начался с 1820-х, когда в ходе финансового кризиса и рецессии 1825-1826 Банк Англии пошел на интервенцию в интересах обеспечения финансовой стабильности, после того как иррациональная эйфория бума уступила место раскаянию и пессимизму экономического спада.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЕЦБ продолжает полагать, что обеспечение финансовой стабильности не входит в сферу его основных полномочий и обязанностей. Как выразился покинувший пост президента ЦБ Жан-Клод Трише, «в компасе ЕЦБ есть лишь одна стрелка, и это - инфляция». Отказ Банка взять на себя роль кредитора последней инстанции обусловил появление суррогатного учреждения – европейского фонда финансовой стабильности. Однако любому участнику финансового рынка известно, что EFSF располагает недостаточными резервами для осуществления поставленной перед ним задачи, и что ему досталась непригодная для эксплуатации структура управления. Возможно, самым удивительным аспектом в вопросе столь черно-белого восприятия европейским Центробанком своей миссии по обеспечению ценовой стабильности и его активного неприятия проблем финансовой стабильности – не говоря уже о благосостоянии работников и компаний, формирующих экономику - является тот факт, что подобная линия поведения представляет собой радикальный отход от устоявшихся традиций Центробанков. Отсчет новейшей истории ЦБ начался с 1820-х, когда в ходе финансового кризиса и рецессии 1825-1826 Банк Англии пошел на интервенцию в интересах обеспечения финансовой стабильности, после того как иррациональная эйфория бума уступила место раскаянию и пессимизму экономического спада.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter