Высокие ставки
Традиционно считается, что жесткая денежно-кредитная политика, характеризующаяся высокими процентными ставками, а значит, и «дорогими» кредитами, является помехой для ведения бизнеса. Наиболее сильное влияние жесткая ДКП оказывает на компании роста, стратегия заработка на которых предполагает рост их котировок за счет расширения масштабов деятельности и высокой маржинальности. В условиях высоких процентных ставок брать кредиты и масштабировать бизнес становится сложнее.
Без внимания нельзя оставить и сами размеры компаний, которые тянули индекс вверх. 7 компаний из индекса NASDAQ составляют 40% от всего его веса. Этот дисбаланс говорит о том, что индекс, с одной стороны, на текущих уровнях отражает динамику лишь группы компаний и в меньшей степени остальных. С другой — реализация рисков для такой небольшой группы может привести к заметному снижению индекса.
Геополитическая напряженность
Усиливающиеся тенденции деглобализации и поляризации создают риски для гигантов, бизнес которых является глобальным. Санкции, пересмотр логистических цепочек поставок, атаки на торговые суда в Красном море — все это препятствует мировой торговле и вредит доходам компаний.
Как следствие, китайские смартфоны вытесняют технику Apple с местного рынка. Доминирование на рынке электромобилей постепенно ускользает от Tesla. США вводит запрет на поставку высокотехнологичных чипов от Nvidia в Китай, Россию и Иран.
Нужна новая история
Основным нарративом в рамках последнего бычьего цикла стал искусственный интеллект, а также чипы для ИИ.
Однако последнее время в топе тем все реже и реже появляются новости по этой тематике, которые вызывают хоть малейшую эмоцию у читателя. Крупные компании уже объявили о своих планах в области ИИ и либо выпустили продукты, либо вплотную занялись разработками. Удивлять нечем.
Во многом благодаря буму ИИ в 2023 г. самым доходным вариантом для инвестиций среди общепринятых парадигм стал вариант инвестирования в широкий рынок, то есть в акции крупной капитализации, представленные в S&P500. В 2024 S&P продолжает удерживать первую позицию. Занимательный факт: последний раз индекс широкого рынка становился самым доходным два года подряд в 1997–1998 гг., как раз в самый разгар бума доткомов. Стоит ли ожидать масштабного обвала после этого или же S&P уступит свои позиции в этом году — покажет время.
«Американская» болезнь
Дополнительным риском для акций является возможное укрепление доллара. Усиление курса национальной валюты делает продукцию этой страны дороже для потребителей из других стран. Есть ли предпосылки для дальнейшей консолидации «американца»?
Инфляция в США слишком упряма и снижается медленнее, чем этого изначально ожидал регулятор в лице ФРС. Как следствие, была избрана риторика удержания процентной ставки на высоком уровне несколько дольше. Это, несомненно, позитив для доллара.
В моменты мировой нестабильности доллар является «тихой гаванью» для инвесторов, что делает его дороже на фоне валют других стран.
Три точки опоры
В размышлениях о рисках снижения американских индексов перейдем к техническим уровням, которые могут сдержать индекс в случае развития стартовавшей коррекции.
Первой точкой опоры является зона 200-дневной EMA, отработка которой выглядит вполне вероятной. Следующая остановка — уровень четырехлетнего тренда, начавшегося в марте 2020, вблизи отметки 13000. При самом негативном сценарии есть вероятность прийти в зону восьмилетнего тренда вблизи отметки 10000.
Российские инвесторы могут отыграть динамику индекса NASDAQ 100 с помощью ликвидного фьючерса на МосБирже — NASD. Актуальный контракт — июньский (NAM4).
Следует помнить, что фьючерсы являются активами с повышенным риском ввиду эффекта кредитного плеча. Стоит иметь на счете запас кеша и/или ликвидных активов, которые могут выступить обеспечением.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба