28 ноября 2011 Пf (pf.ru) Чекулаев Михаил
Прогноз фондового рынка на неделю с 28 ноября по 2 декабря 2011 года
Самый важный вопрос наступающей недели состоит в следующем: подтвердится ли уровень 1450 РТС-фьючерса как новое сопротивление, или же он не устоит и превратится снова в поддержку? От этого будет зависеть динамика рынка в последующие несколько недель.
Судя по данным технического анализа, очередной локальный экстремум ожидается 19 декабря. При этом сейчас сложно сказать, будет ли это вершина в диапазоне 1600–1700 по РТС или же рынок уйдет ниже 1350 РТС и, возможно, даже обновит минимум года. На фондовых рынках сейчас тон задают политики, которые, как известно, говорят одно, думают - другое, а делают - третье. В таких обстоятельствах прогнозирование динамики финансовых рынков все больше начинает смахивать на мистическую ворожбу, имеющую мало чего общего с традиционными подходами в области анализа.
А теперь по порядку. Многие инвесторы сейчас просто-таки бредят ростом. Причина понятна - впереди Новый год, подарки под елкой, ожидание рождественского ралли. Да и набор действующих циклов к этому располагает. Но на пути к реализации данного сценария имеется одно небольшое препятствие. Для этого рынкам на прошедшей неделе следовало хорошенько упасть, нарисовав добротное локальное дно 23 ноября. Тогда и взлет мог бы получиться феноменально сильный и резкий - с потолком роста на 1700 РТС.
Однако на подобную смелость - снижение, граничащее с паникой - фондовый рынок не решился. Можно подумать, что в этом есть признак силы. Но скорее, все-таки, - это стыдливое осознание слабости. Поскольку любое серьезное падение на прошлой неделе грозило перерасти в массовые панические распродажи акций. Ну а раз так, то общий вектор движения рынка направлен «на юг».
При этом, судя по динамике снижения фондовых индексов в последнее время, очень похоже на то, что рынки вошли в устойчивую фазу нисходящего тренда. Причем долгосрочного. Основной признак этого - ровное, словно по линеечке, снижение фондовых индексов, которое к тому же развивается в весьма неспешной манере. В любом случае, это очень мало похоже на обычную коррекцию, развивающуюся обычно импульсивно и достаточно быстро.
Общий фон к этому весьма располагает. Проблемы с государственными долгами не решаются, а только отсрочиваются. Это сильно способствует накоплению рисков, неминуемая реализация которых в будущем окажется еще более болезненной по сравнению с тем, как если бы гнойные нарывы экономики были без всякой пощады вскрыты немедленно.
Анализ по циклам показывает, что, несмотря на ужасный новостной поток, «окно возможностей» для роста пока еще остается открытым. Однако какое-то бурное движение маловероятно. Скорее всего, интрига будущей недели будет связана с тем, как поведет себя рынок около уровня 1450 по фьючерсу на РТС (фРТС). Быки считают, что снижение завершено и после преодоления снизу вверх данного уровня рынок будет расти. Медведи же исходят из предположения о развитии нисходящего движения и будут рассматривать указанное значение как точку, от которой следует продавать.
Вероятно, исход борьбы на уровне 1450 фРТС будет решаться в середине недели (см. рис.). Похоже на то, что в понедельник-вторник будет наблюдаться повышение фондовых индексов. Скорее всего, оно будет встречено хорошими распродажами, которые уведут рынки ниже минимумов истекшей недели. Наименьшее значение может быть достигнуто к исходу рабочей пятидневки. Предел снижения оценивается в 1280–1300 по фРТС, где непременно возникнет волна покупок.
Вероятность реализации этого сценария оценивается примерно в 65%. Шансы на пробой снизу вверх 1450 фРТС составляют 35%. В этом случае рынок может найти в себе силы подняться к концу недели до 1520–1530 фРТС. Если пробой вверх будет ложным (а это тоже возможно), то предел роста составит 1480–1485 фРТС.
Рис. Ожидаемая на текущей неделе динамика фьючерса на РТС (60 минут)
Рекомендации
В среднесрочной перспективе более предпочтительно выглядят короткие позиции. Однако надо понимать, что если рынок надумает все же расти, то закрытие года будет выше текущих уровней. Правда, уже в январе-феврале медведи возьмут реванш.
На неделе 28 ноября – 2 декабря наиболее практично строить позиции от 1450 фРТС, в зависимости от того, как будут развиваться события вблизи этого уровня.
С покупкой одиночных опционов спешить не стоит. Волатильность может снижаться, что способно повлечь за собой потери даже в случае правильной позиции.
Сейчас актуальны обратные пропорциональные спрэды. Например, при фРТС на 1450 продажа 1450-колл и покупка большего числа 1500-колл. Или по-иному - продажа 1450-пут и покупка большего числа 1400-пут. Можно и то, и другое. В дальнейшем - осуществлять репликацию каждые 5 фигур по фРТС и периодически фиксировать прибыль через фьючерсы.
Чистые покупки или продажи волатильности на декабрьской серии опционов фРТС сейчас выглядят весьма рискованно. От текущих уровней рынок может уйти безвозвратно и достаточно далеко.
В то же время, продажа дальних ОТМ-опционов представляется перспективной. Темпы изменения цены, скорее всего, будут таковы, что распад временной стоимости будет превалировать над влиянием со стороны дельты опционов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Самый важный вопрос наступающей недели состоит в следующем: подтвердится ли уровень 1450 РТС-фьючерса как новое сопротивление, или же он не устоит и превратится снова в поддержку? От этого будет зависеть динамика рынка в последующие несколько недель.
Судя по данным технического анализа, очередной локальный экстремум ожидается 19 декабря. При этом сейчас сложно сказать, будет ли это вершина в диапазоне 1600–1700 по РТС или же рынок уйдет ниже 1350 РТС и, возможно, даже обновит минимум года. На фондовых рынках сейчас тон задают политики, которые, как известно, говорят одно, думают - другое, а делают - третье. В таких обстоятельствах прогнозирование динамики финансовых рынков все больше начинает смахивать на мистическую ворожбу, имеющую мало чего общего с традиционными подходами в области анализа.
А теперь по порядку. Многие инвесторы сейчас просто-таки бредят ростом. Причина понятна - впереди Новый год, подарки под елкой, ожидание рождественского ралли. Да и набор действующих циклов к этому располагает. Но на пути к реализации данного сценария имеется одно небольшое препятствие. Для этого рынкам на прошедшей неделе следовало хорошенько упасть, нарисовав добротное локальное дно 23 ноября. Тогда и взлет мог бы получиться феноменально сильный и резкий - с потолком роста на 1700 РТС.
Однако на подобную смелость - снижение, граничащее с паникой - фондовый рынок не решился. Можно подумать, что в этом есть признак силы. Но скорее, все-таки, - это стыдливое осознание слабости. Поскольку любое серьезное падение на прошлой неделе грозило перерасти в массовые панические распродажи акций. Ну а раз так, то общий вектор движения рынка направлен «на юг».
При этом, судя по динамике снижения фондовых индексов в последнее время, очень похоже на то, что рынки вошли в устойчивую фазу нисходящего тренда. Причем долгосрочного. Основной признак этого - ровное, словно по линеечке, снижение фондовых индексов, которое к тому же развивается в весьма неспешной манере. В любом случае, это очень мало похоже на обычную коррекцию, развивающуюся обычно импульсивно и достаточно быстро.
Общий фон к этому весьма располагает. Проблемы с государственными долгами не решаются, а только отсрочиваются. Это сильно способствует накоплению рисков, неминуемая реализация которых в будущем окажется еще более болезненной по сравнению с тем, как если бы гнойные нарывы экономики были без всякой пощады вскрыты немедленно.
Анализ по циклам показывает, что, несмотря на ужасный новостной поток, «окно возможностей» для роста пока еще остается открытым. Однако какое-то бурное движение маловероятно. Скорее всего, интрига будущей недели будет связана с тем, как поведет себя рынок около уровня 1450 по фьючерсу на РТС (фРТС). Быки считают, что снижение завершено и после преодоления снизу вверх данного уровня рынок будет расти. Медведи же исходят из предположения о развитии нисходящего движения и будут рассматривать указанное значение как точку, от которой следует продавать.
Вероятно, исход борьбы на уровне 1450 фРТС будет решаться в середине недели (см. рис.). Похоже на то, что в понедельник-вторник будет наблюдаться повышение фондовых индексов. Скорее всего, оно будет встречено хорошими распродажами, которые уведут рынки ниже минимумов истекшей недели. Наименьшее значение может быть достигнуто к исходу рабочей пятидневки. Предел снижения оценивается в 1280–1300 по фРТС, где непременно возникнет волна покупок.
Вероятность реализации этого сценария оценивается примерно в 65%. Шансы на пробой снизу вверх 1450 фРТС составляют 35%. В этом случае рынок может найти в себе силы подняться к концу недели до 1520–1530 фРТС. Если пробой вверх будет ложным (а это тоже возможно), то предел роста составит 1480–1485 фРТС.
Рис. Ожидаемая на текущей неделе динамика фьючерса на РТС (60 минут)
Рекомендации
В среднесрочной перспективе более предпочтительно выглядят короткие позиции. Однако надо понимать, что если рынок надумает все же расти, то закрытие года будет выше текущих уровней. Правда, уже в январе-феврале медведи возьмут реванш.
На неделе 28 ноября – 2 декабря наиболее практично строить позиции от 1450 фРТС, в зависимости от того, как будут развиваться события вблизи этого уровня.
С покупкой одиночных опционов спешить не стоит. Волатильность может снижаться, что способно повлечь за собой потери даже в случае правильной позиции.
Сейчас актуальны обратные пропорциональные спрэды. Например, при фРТС на 1450 продажа 1450-колл и покупка большего числа 1500-колл. Или по-иному - продажа 1450-пут и покупка большего числа 1400-пут. Можно и то, и другое. В дальнейшем - осуществлять репликацию каждые 5 фигур по фРТС и периодически фиксировать прибыль через фьючерсы.
Чистые покупки или продажи волатильности на декабрьской серии опционов фРТС сейчас выглядят весьма рискованно. От текущих уровней рынок может уйти безвозвратно и достаточно далеко.
В то же время, продажа дальних ОТМ-опционов представляется перспективной. Темпы изменения цены, скорее всего, будут таковы, что распад временной стоимости будет превалировать над влиянием со стороны дельты опционов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу