30 ноября 2011 БФА Моисеев Алексей
На фоне разнонаправленных внешних новостей российский рынок акций начинает день с консолидации в районе зоны поддержки 1450 – 1460 пунктов по индексу ММВБ. На краткосрочную перспективу более вероятным сценарием считаем возобновление роста
Во вторник, 29 ноября, большую часть дня основные российские индексы провели на отрицательной территории. Еще утром на настроения мировых рынков негативно повлияли сообщения о том, что агентство Fitch поставило на пересмотр рейтинги 87 европейских банков, в том числе крупнейших, а Standard & Poor’s может изменить на негативный прогноз по рейтингу Франции. При этом итогов важнейшего события дня – встречи Еврогруппы в Брюсселе – можно было ожидать только поздно вечером. Впрочем, снижение индекса ММВБ ограничивала зона поддержки 1450-1460 пунктов, на закрытие он составил 1454,67 пунктов (-0,79 %), а в целом снижение выглядело как локальная коррекция к бурному росту начала недели
Как и в понедельник, рынки вновь спокойно восприняли результаты размещения долговых бумаг в Италии, на которых снова были побиты рекорды по доходности за время нахождения страны в Еврозоне (7,89 % по 3-летним против 4,93 % месяц назад, 7,56 % по 10-летним против 6,06 % в конце октября). Как относительный успех рынки восприняли то, что спрос оказался достаточным, чтобы разместить бумаги на 7,5 млрд. евро, то есть вблизи верхней границы целевого диапазона (5,0 – 8,0 млрд. евро). По крайней мере, пара евро/доллар именно после аукционов резко ускорила рост, пока новым драйвером для сомнений не стало сообщение ЕЦБ о том, что впервые с мая текущего года он не достиг плановых показателей по привлечению депозитов коммерческих банков (194 млрд. евро при плане 203 млрд.).
Министры финансов стран Еврозоны вечером одобрили выделение очередных траншей помощи Греции и Ирландии. Греция получит шестой транш помощи в размере 8 млрд. евро от МВФ и ЕС к середине декабря. Ирландия получит 8,5 млрд. евро в январе. Также Еврогруппа одобрила два варианта левериджа для EFSF. Согласно первому, фонд сможет страховать на 20-30 % риски частных инвесторов при покупке гособлигаций проблемных стран, по второму для покупки госбумаг могут создаваться частно-государственные фонды. Впрочем, в обоих случаях возможность достижения потенциальной емкости в 1 трлн. евро будет непосредственно зависеть от рыночной конъюнктуры
Новости рейтинговых агентств остаются источником негатива, агентство Standard & Poor’s пересмотрело рейтинги 37 банков, по большинству произошло снижение на одну ступень (в частности, снижены рейтинги крупнейших американских банков: Bank of America, Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs Group, Bank of New York Mellon, Wells Fargo, JPMorgan Chase). Среди исключений – китайские Bank of China и China Construction Bank, рейтинги которых были повышены на одну ступень.
В США неожиданно хорошими оказалось ноябрьское значение индекса потребительского доверия: рост с 40,9 до 56,0 пунктов (ожидалось только 43,9) стал самым большим месячным приростом за последние 8 лет. Американские индексы вчера консолидировались, по итогам дня незначительно выросли DJIA (+0,28 %) и S&P 500 (+0,22 %), снизился Nasdaq Composite (-0,47 %). Сегодня фьючерсы снижаются на 0,5 %, а в Азии динамика индексов разнонаправленная. В то же время, цены на нефть Brent преодолели сопротивление 109 долл./барр. и с утра приближаются к 111. На фоне разнонаправленных внешних новостей российский рынок начинает день в районе зоны поддержки 1450 – 1460 пунктов по индексу ММВБ. Однако на краткосрочную перспективу более вероятным сценарием считаем возобновление роста, так как некоторая стабилизация в Европе создает достаточную базу для сезонного ралли
ТМК
Компания сократила прибыль в 3кв11 ТМК опубликовала отчетность за 9мес11 по МСФО, отразив некоторое снижение показателей в третьем квартале. В то же время, темп роста выручки и прибыли к прошлому году остается уверенным и дает право рассчитывать на хороший годовой результат
Чистая прибыль компании в 3кв11 составила $21,1 млн. против $153,5 млн. во 2кв11. Рост стоимости металлов и проката на протяжении отчетного периода привел к снижению рентабельности ТМК, что, в принципе, было характерным для всех предприятий отрасли, чувствительных к ценам на сырье. Основной причиной снижения выручки в 3кв11 стало падение потребления труб большого диаметра (ТБД) вслед за завершением ряда крупных нефте- и газотранспортных проектов. Отметим, что для ТМК, специализирующейся прежде всего на сегменте OCTG – бурильных, обсадных и насосных трубах для нефтяников, фактически являющихся расходным сырьем при освоении и эксплуатации месторождений, временное снижение объемов рынка ТБД имеет меньшее значение, чем, например, для Выксунского металлургического завода, выручка которого в 3кв11 пострадала куда более заметно. Ключевым фактором сильных финансовых результатов для ТМК являются высокие цены на нефть, которые стимулируют инвестиции нефтяников в разработку и добычу. Впрочем, и сегмент ТБД должен ожить в следующем году с началом строительства ряда новых нефтяных и газовых магистралей. Трубный сектор сохраняет стратегическую привлекательность на фоне дорогой нефти и растущих инвестпрограмм добывающих компаний; к тому же, снижение цен на металл позволит трубникам поддержать рентабельность в конце года. Однако для ТМК, как и для ближайшего конкурента – ЧТПЗ, проблемой остается высокая долговая нагрузка. На конец сентября объем чистого долга ТМК составил $3612 млн., уменьшившись на 10% к началу года. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 3,2, что не является комфортным уровнем и накладывает существенные ограничения на располагаемый денежный поток компании
Ленэнерго
Ленэнерго проведет допэмиссию Ленэнерго увеличит уставный капитал путем размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 273 млн. штук, номинальной стоимостью 1 рубль на общую сумму по номинальной стоимости акций 273 млн. рублей, что составляет 26,8% от текущего уставного капитала компании. Размещение будет проводиться по открытой подписке по цене одной дополнительной акции 14,56 рублей. Цена определена на основании средневзвешенного значения цен сделок с обыкновенными акциями Ленэнерго, совершенных на торгах ЗАО “ФБ ММВБ” в течение периода с 08.07.2011 по 07.10.2011. При этом рыночная цена обыкновенных акций на 28 ноября 2011г. составила 11,9 рублей. Дополнительные акции будут оплачены денежными средствами в рублях РФ в безналичной форме путем их перечисления на расчетный счет Ленэнерго, а также неденежными средствами (имуществом) - объектами электросетевого хозяйства, участвующими в энергоснабжении абонентов города Санкт- Петербурга и Ленинградской области. Преимущественным правом приобретения размещаемых ценных бумаг обладают попавшие в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг на 18 октября 2011г.
Аэрофлот
Аэрофлот увеличил перевозку пассажиров на 24% за 10 меся- цев 2011 года Аэрофлот в январе-октябре 2011 года перевез 11,8 млн. пассажиров, что на 24% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Пассажирооборот за отчетный период вырос на 20%, а процент занятости пассажирских кресел составил 78,5%, что выше уровня прошлого года на 0,3 процентных пункта. В октябре 2011 года пассажиропоток компании увеличился на 27%. На международных воздушных линиях количество перевезенных пассажиров увеличилось на 16%, в то время как на внутренних воздушных линиях было перевезено на 47% больше, за счет увеличения количества собственных рейсов. Результаты всей Группы Аэрофлот с учетом Донавиа оказались более скромными. Рост количества пассажиров составил 9% (13,1 млн. человек), рост пассажирооборота 11%, а заполняемость кресел уменьшилась на 0,2 процентных пункта до 77,9%. В целом, мы считаем результаты положительными для Аэрофлота, поскольку они подчеркивают сильные фундаментальные факторы российского авиационного рынка, в то время как слабые результаты деятельности Донавиа уже были учтены рынком
X5 Retail Group
X5 Retail Group снизила чистую прибыль по МСФО за 9мес2011 на 8%, до $168 млн. Крупнейшая в России розничная компания по объемам продаж, X5 Retail Group, владеющая сетями «Перекресток», «Пятерочка» и «Карусель», за III квартал текущего года по МСФО увеличила выручку по сравнению с третьим кварталом 2010 года на 39% до $3 623 млн. Чистый убыток ритейлера за III квартал составил $2,1 млн. Годом ранее за тот же период года X5 получила прибыль в размере $79,6 млн. Неудачные результаты отчетного квартала в компании объясняют неблагоприятной курсовой разницей, которая принесла неденежный убыток в размере $52,5 млн.
Несмотря на слабые результаты, X5 сумела показать устойчивую рентабельность в период интеграции «Копейки» и наибольших затрат, связанных с ребрендингом магазинов. Ранее в октябре компания снизила прогноз по росту валовой выручки в рублях на текущий год с 40% до 35%, что позволило рынку уже учесть негативный сценарий на уровне рентабельности. По состоянию на 30 сентября 2011 года под управлением X5 Retail Group находилось 2 785 магазинов со значительным присутствием Москве и Санкт-Петербурге, где население более устойчиво к экономическим изменениям. Поэтому мы сохраняем позитивное отношение к акциям X5, которые торгуются с существенным дисконтом к аналогам по коэффициенту P/E.
Русгрэйн
С 29 ноября 2011 года на ФБ ММВБ возобновляются торги обыкновенными акциями ОАО «Русгрэйн Холдинг» Временное прекращение торгов акциями Русгрэйн на биржах было связано с прохождением процедуры дробления акций. Уменьшение номинальной стоимости одной акции в 100 раз приведет к повышению ликвидности акций и позволит привлечь более широкий круг инвесторов
Седьмой Континент
ФАС разрешила компании Pakwa Investments Limited консоли- дировать 100% акций «Седьмого Континента» Федеральная антимонопольная служба удовлетворила ходатайство компании Pakwa Investments Limited (Кипр) о приобретении 100% голосующих акций ОАО «Седьмой Континент». В настоящее время Pakwa владеет 74,8% акций ритейлера и представляет интересы основного владельца компании Александра Занадворова. В прошлом году г-ин Занадворов выкупил 21,3% акций Седьмого Континента у фонда семьи депутата Госдумы Владимира Груздева. Сделка была закрыта осенью 2010 года. Оферта пока не была предложена миноритарным акционерам, что может объясняться тем, что акционерная структура ритейлера включает несколько офшорных компаний, которые находятся вне юрисдикции российского законодательства
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник, 29 ноября, большую часть дня основные российские индексы провели на отрицательной территории. Еще утром на настроения мировых рынков негативно повлияли сообщения о том, что агентство Fitch поставило на пересмотр рейтинги 87 европейских банков, в том числе крупнейших, а Standard & Poor’s может изменить на негативный прогноз по рейтингу Франции. При этом итогов важнейшего события дня – встречи Еврогруппы в Брюсселе – можно было ожидать только поздно вечером. Впрочем, снижение индекса ММВБ ограничивала зона поддержки 1450-1460 пунктов, на закрытие он составил 1454,67 пунктов (-0,79 %), а в целом снижение выглядело как локальная коррекция к бурному росту начала недели
Как и в понедельник, рынки вновь спокойно восприняли результаты размещения долговых бумаг в Италии, на которых снова были побиты рекорды по доходности за время нахождения страны в Еврозоне (7,89 % по 3-летним против 4,93 % месяц назад, 7,56 % по 10-летним против 6,06 % в конце октября). Как относительный успех рынки восприняли то, что спрос оказался достаточным, чтобы разместить бумаги на 7,5 млрд. евро, то есть вблизи верхней границы целевого диапазона (5,0 – 8,0 млрд. евро). По крайней мере, пара евро/доллар именно после аукционов резко ускорила рост, пока новым драйвером для сомнений не стало сообщение ЕЦБ о том, что впервые с мая текущего года он не достиг плановых показателей по привлечению депозитов коммерческих банков (194 млрд. евро при плане 203 млрд.).
Министры финансов стран Еврозоны вечером одобрили выделение очередных траншей помощи Греции и Ирландии. Греция получит шестой транш помощи в размере 8 млрд. евро от МВФ и ЕС к середине декабря. Ирландия получит 8,5 млрд. евро в январе. Также Еврогруппа одобрила два варианта левериджа для EFSF. Согласно первому, фонд сможет страховать на 20-30 % риски частных инвесторов при покупке гособлигаций проблемных стран, по второму для покупки госбумаг могут создаваться частно-государственные фонды. Впрочем, в обоих случаях возможность достижения потенциальной емкости в 1 трлн. евро будет непосредственно зависеть от рыночной конъюнктуры
Новости рейтинговых агентств остаются источником негатива, агентство Standard & Poor’s пересмотрело рейтинги 37 банков, по большинству произошло снижение на одну ступень (в частности, снижены рейтинги крупнейших американских банков: Bank of America, Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs Group, Bank of New York Mellon, Wells Fargo, JPMorgan Chase). Среди исключений – китайские Bank of China и China Construction Bank, рейтинги которых были повышены на одну ступень.
В США неожиданно хорошими оказалось ноябрьское значение индекса потребительского доверия: рост с 40,9 до 56,0 пунктов (ожидалось только 43,9) стал самым большим месячным приростом за последние 8 лет. Американские индексы вчера консолидировались, по итогам дня незначительно выросли DJIA (+0,28 %) и S&P 500 (+0,22 %), снизился Nasdaq Composite (-0,47 %). Сегодня фьючерсы снижаются на 0,5 %, а в Азии динамика индексов разнонаправленная. В то же время, цены на нефть Brent преодолели сопротивление 109 долл./барр. и с утра приближаются к 111. На фоне разнонаправленных внешних новостей российский рынок начинает день в районе зоны поддержки 1450 – 1460 пунктов по индексу ММВБ. Однако на краткосрочную перспективу более вероятным сценарием считаем возобновление роста, так как некоторая стабилизация в Европе создает достаточную базу для сезонного ралли
ТМК
Компания сократила прибыль в 3кв11 ТМК опубликовала отчетность за 9мес11 по МСФО, отразив некоторое снижение показателей в третьем квартале. В то же время, темп роста выручки и прибыли к прошлому году остается уверенным и дает право рассчитывать на хороший годовой результат
Чистая прибыль компании в 3кв11 составила $21,1 млн. против $153,5 млн. во 2кв11. Рост стоимости металлов и проката на протяжении отчетного периода привел к снижению рентабельности ТМК, что, в принципе, было характерным для всех предприятий отрасли, чувствительных к ценам на сырье. Основной причиной снижения выручки в 3кв11 стало падение потребления труб большого диаметра (ТБД) вслед за завершением ряда крупных нефте- и газотранспортных проектов. Отметим, что для ТМК, специализирующейся прежде всего на сегменте OCTG – бурильных, обсадных и насосных трубах для нефтяников, фактически являющихся расходным сырьем при освоении и эксплуатации месторождений, временное снижение объемов рынка ТБД имеет меньшее значение, чем, например, для Выксунского металлургического завода, выручка которого в 3кв11 пострадала куда более заметно. Ключевым фактором сильных финансовых результатов для ТМК являются высокие цены на нефть, которые стимулируют инвестиции нефтяников в разработку и добычу. Впрочем, и сегмент ТБД должен ожить в следующем году с началом строительства ряда новых нефтяных и газовых магистралей. Трубный сектор сохраняет стратегическую привлекательность на фоне дорогой нефти и растущих инвестпрограмм добывающих компаний; к тому же, снижение цен на металл позволит трубникам поддержать рентабельность в конце года. Однако для ТМК, как и для ближайшего конкурента – ЧТПЗ, проблемой остается высокая долговая нагрузка. На конец сентября объем чистого долга ТМК составил $3612 млн., уменьшившись на 10% к началу года. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 3,2, что не является комфортным уровнем и накладывает существенные ограничения на располагаемый денежный поток компании
Ленэнерго
Ленэнерго проведет допэмиссию Ленэнерго увеличит уставный капитал путем размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 273 млн. штук, номинальной стоимостью 1 рубль на общую сумму по номинальной стоимости акций 273 млн. рублей, что составляет 26,8% от текущего уставного капитала компании. Размещение будет проводиться по открытой подписке по цене одной дополнительной акции 14,56 рублей. Цена определена на основании средневзвешенного значения цен сделок с обыкновенными акциями Ленэнерго, совершенных на торгах ЗАО “ФБ ММВБ” в течение периода с 08.07.2011 по 07.10.2011. При этом рыночная цена обыкновенных акций на 28 ноября 2011г. составила 11,9 рублей. Дополнительные акции будут оплачены денежными средствами в рублях РФ в безналичной форме путем их перечисления на расчетный счет Ленэнерго, а также неденежными средствами (имуществом) - объектами электросетевого хозяйства, участвующими в энергоснабжении абонентов города Санкт- Петербурга и Ленинградской области. Преимущественным правом приобретения размещаемых ценных бумаг обладают попавшие в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг на 18 октября 2011г.
Аэрофлот
Аэрофлот увеличил перевозку пассажиров на 24% за 10 меся- цев 2011 года Аэрофлот в январе-октябре 2011 года перевез 11,8 млн. пассажиров, что на 24% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Пассажирооборот за отчетный период вырос на 20%, а процент занятости пассажирских кресел составил 78,5%, что выше уровня прошлого года на 0,3 процентных пункта. В октябре 2011 года пассажиропоток компании увеличился на 27%. На международных воздушных линиях количество перевезенных пассажиров увеличилось на 16%, в то время как на внутренних воздушных линиях было перевезено на 47% больше, за счет увеличения количества собственных рейсов. Результаты всей Группы Аэрофлот с учетом Донавиа оказались более скромными. Рост количества пассажиров составил 9% (13,1 млн. человек), рост пассажирооборота 11%, а заполняемость кресел уменьшилась на 0,2 процентных пункта до 77,9%. В целом, мы считаем результаты положительными для Аэрофлота, поскольку они подчеркивают сильные фундаментальные факторы российского авиационного рынка, в то время как слабые результаты деятельности Донавиа уже были учтены рынком
X5 Retail Group
X5 Retail Group снизила чистую прибыль по МСФО за 9мес2011 на 8%, до $168 млн. Крупнейшая в России розничная компания по объемам продаж, X5 Retail Group, владеющая сетями «Перекресток», «Пятерочка» и «Карусель», за III квартал текущего года по МСФО увеличила выручку по сравнению с третьим кварталом 2010 года на 39% до $3 623 млн. Чистый убыток ритейлера за III квартал составил $2,1 млн. Годом ранее за тот же период года X5 получила прибыль в размере $79,6 млн. Неудачные результаты отчетного квартала в компании объясняют неблагоприятной курсовой разницей, которая принесла неденежный убыток в размере $52,5 млн.
Несмотря на слабые результаты, X5 сумела показать устойчивую рентабельность в период интеграции «Копейки» и наибольших затрат, связанных с ребрендингом магазинов. Ранее в октябре компания снизила прогноз по росту валовой выручки в рублях на текущий год с 40% до 35%, что позволило рынку уже учесть негативный сценарий на уровне рентабельности. По состоянию на 30 сентября 2011 года под управлением X5 Retail Group находилось 2 785 магазинов со значительным присутствием Москве и Санкт-Петербурге, где население более устойчиво к экономическим изменениям. Поэтому мы сохраняем позитивное отношение к акциям X5, которые торгуются с существенным дисконтом к аналогам по коэффициенту P/E.
Русгрэйн
С 29 ноября 2011 года на ФБ ММВБ возобновляются торги обыкновенными акциями ОАО «Русгрэйн Холдинг» Временное прекращение торгов акциями Русгрэйн на биржах было связано с прохождением процедуры дробления акций. Уменьшение номинальной стоимости одной акции в 100 раз приведет к повышению ликвидности акций и позволит привлечь более широкий круг инвесторов
Седьмой Континент
ФАС разрешила компании Pakwa Investments Limited консоли- дировать 100% акций «Седьмого Континента» Федеральная антимонопольная служба удовлетворила ходатайство компании Pakwa Investments Limited (Кипр) о приобретении 100% голосующих акций ОАО «Седьмой Континент». В настоящее время Pakwa владеет 74,8% акций ритейлера и представляет интересы основного владельца компании Александра Занадворова. В прошлом году г-ин Занадворов выкупил 21,3% акций Седьмого Континента у фонда семьи депутата Госдумы Владимира Груздева. Сделка была закрыта осенью 2010 года. Оферта пока не была предложена миноритарным акционерам, что может объясняться тем, что акционерная структура ритейлера включает несколько офшорных компаний, которые находятся вне юрисдикции российского законодательства
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter