9 июня 2008 ИХ "Финам"
Показатели американского Департамента Труда, в целом, способствовали формированию "медвежьего" настроя инвесторов фондового рынка. Однако макроэкономическое значение вышедшей в прошлую пятницу информации по рынку занятости Америки, пожалуй, не стоит переоценивать. В частности, по словам экономиста Eaton Vance Management Р. МакИнтоша "в целом данные индекса числа занятых сами по себе соответствуют тому, что мы наблюдали в качестве замедления темпов экономического роста, но это не является рецессией".
В условиях роста рыночной волатильности "быков" сектора "трежериз" могло поддержать опубликованное в последний торговый день прошедшей недели заявление министра транспорта Израиля С. Мофаза о том, что атаки израильских военных сил на иранские ядерные объекты выглядят "неизбежными".
Тем не менее, основным "локомотивом" активизации притока средств игроков в "защитные" инструменты казначейского долга в указанный период представляется приближение периода квартальной отчетности американских банков, вынужденных в целях улучшения балансовых показателей избавляться, в том числе от подорожавших в последние месяцы активов на фондовом рынке.
В данной связи, по мере выхода в ближайшие недели показателей корпоративной статистики, прежде всего - ведущих американских финансовых структур понижающее давление на ставки "трежириз", вероятно, будет ослабевать.
При этом ожидаемая в указанный период американская макроэкономическая информация, как это не раз бывало в последние месяцы, возможно, в целом вновь не разочарует инвесторов сектора относительно высокодоходных активов. В случае развития подобного сценария повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых, вероятно, возобновится.
В краткосрочном периоде значимой поддержкой для котировок доходности десятилетних казначейских облигаций США по-прежнему представляется уровень 3,9% годовых.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск находились на отметке 113,750% от номинала против 113,625% от номинала по итогам дневных торгов пятницы. На фоне роста рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 152.540 б.п. против 144,885 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
В условиях роста рыночной волатильности "быков" сектора "трежериз" могло поддержать опубликованное в последний торговый день прошедшей недели заявление министра транспорта Израиля С. Мофаза о том, что атаки израильских военных сил на иранские ядерные объекты выглядят "неизбежными".
Тем не менее, основным "локомотивом" активизации притока средств игроков в "защитные" инструменты казначейского долга в указанный период представляется приближение периода квартальной отчетности американских банков, вынужденных в целях улучшения балансовых показателей избавляться, в том числе от подорожавших в последние месяцы активов на фондовом рынке.
В данной связи, по мере выхода в ближайшие недели показателей корпоративной статистики, прежде всего - ведущих американских финансовых структур понижающее давление на ставки "трежириз", вероятно, будет ослабевать.
При этом ожидаемая в указанный период американская макроэкономическая информация, как это не раз бывало в последние месяцы, возможно, в целом вновь не разочарует инвесторов сектора относительно высокодоходных активов. В случае развития подобного сценария повышение ставок UST 10 в направлении отметок вблизи 4,25% годовых, вероятно, возобновится.
В краткосрочном периоде значимой поддержкой для котировок доходности десятилетних казначейских облигаций США по-прежнему представляется уровень 3,9% годовых.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск находились на отметке 113,750% от номинала против 113,625% от номинала по итогам дневных торгов пятницы. На фоне роста рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 152.540 б.п. против 144,885 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, по-прежнему будет способно предопределить снижение значения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок вблизи 140 б.п.
В целом в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба