12 декабря 2011 Международный финансовый центр Кондрашова Екатерина
Итоги прошлой недели
Прошлая неделя (05-09 декабря) на российском рынке акций началась умеренно-положительно. Игроки использовали позитивные тенденции предыдущей пятидневки для наращивания позиций в бумагах. Но сильного роста не наблюдалось, поскольку инвесторы находились в ожидании решений, которые должны были быть озвучены в рамках саммита ЕС. Однако уже во второй половине вторника последовали сильные распродажи на фоне возросшей политической напряженности после выборов в Государственную Думу Российской Федерации. Иностранные игроки предпочитали выводить деньги из бумаг, опасаясь дальнейшего обострения ситуации. В четверг наметился небольшой отскок, но первые заявления лидеров стран еврозоны, а также главы ЕЦБ о том, что в планы регулятора пока не входит увеличение объема выкупа государственных облигаций, вновь привели к продажам на отечественных площадках. Был понижен и прогноз по еврозоне. Так, в следующем году Европейский Центробанк ожидает экономического роста в диапазоне (−0,4% до 1%), то есть допускает вероятность рецессии в регионе. В пятницу наблюдался нисходящая динамика, которая во второй половине дня замедлилась. Индекс ММВБ по итогам недели опустился на 7,3%.
Российские новости
Выборы: По итогам обработки 99,99% протоколов избирательных комиссий в Российской Федерации на выборах в Государственную думу «Единая Россия» набрала 49,54% голосов избирателей. У КПРФ - 19,16% голосов, ЛДПР получила 11,66%, «Справедливая Россия» - 13,22%, «Яблоко» - 3,30%, «Патриоты России» - 0,97%, «Правое дело» - 0,59%. Явка составила 60,2%.
Комментарий МФЦ: Главная политическая сила страны - «Единая Россия» - не смогла получить конституционного большинства в нижней палате Федерального собрания. Вследствие этого ей придется вступать в коалиционные соглашения с другими партиями, прошедшими нижний барьер, в целях принятия важных политико-экономических решений. Тем не менее, у «Единой России» существует концепция четких планов развития государства до 2020 года. А это значит, что мы не увидим «взрывных» реформ и серьезных потрясений в сфере экономики минимум в ближайшие 5 лет. Полагаем, что компании, имеющие непосредственное отношение к государству, такие как Роснефть, ВТБ, Газпром и Сбербанк, будут стабильно развиваться, не отступая от своих нынешних планов и стратегий. Но многое сейчас будет зависеть от разрешения ситуации с признанием выборов легитимными. Президент Медведев уже дал поручение проверить все сообщения с избирательных участков, касающиеся соблюдения законодательства о выборах.
МФЦ: Создание в России международного финансового центра (МФЦ) может привести к корректировке налогообложения, но новых послаблений инвесторам Минфин давать не намерен.
Комментарий МФЦ: Смысл создания МФЦ - это привлечение новых инвесторов, для чего необходимы радикальные изменения во всех сферах. Для любого иностранного инвестора важно стабильное и предсказуемое законодательство, чем, к сожалению, до сих пор не может похвастаться наша страна. Сообщается, что созданием МФЦ займется экс-министр финансов Алексей Кудрин. Москва собирается привлечь и иностранных специалистов для создания финансового центра. Но нужно однозначно понимать: создание в Москве международного финансового центра так и останется утопией, если за всеми громкими заявлениями и статусными фамилиями не последует реальное изменение инвестиционного климата.
Новости эмитентов
Евросеть: Крупнейший в Российской Федерации сотовый ритейлер «Евросеть» за $70 млн покупает 100% «Альт Телекома», одного из двух значимых сотовых ритейлеров, оставшихся независимыми от операторов связи. Приобретение 520 салонов «Альт Телекома» позволит «Евросети» удвоить количество салонов монобрендовой сети своего акционера «ВымпелКома».
Комментарий МФЦ: «Евросеть» имеет все шансы стать монополистом на рынке сотового ритейла. Главным конкурентом компании на сегодня является «Связной», который хоть и имеет в России почти в два раза меньше торговых точек, но стабильно генерирует высокие показатели выручки. Покупка сети «Альт Телеком», несомненно, приведет к дальнейшему усилению позиций и без того крупной «Евросети». Кроме того, очевидна заинтересованность в этой сделке «ВымпелКома», который владеет 49,9% акций «Евросети» и сможет эффективно использовать ситуацию для вытеснения своих собственных конкурентов (МТС и МегаФон). Считаем, что на фоне данной новости котировки бумаг «ВымпелКома» способны показать неплохой рост.
Ситуация в мире
ЕЦБ: Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг предпринял новые шаги по спасению еврозоны. Была понижена базовая процентная ставка на 0,25 п.п. - до 1% годовых. Глава Центорбанка Марио Драги на пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ объявил о том, что будет принят ряд нестандартных мер для поддержки банковского сектора еврозоны на фоне сохранения понижательных рисков для экономики региона.
Комментарий МФЦ: С каждым днем российские инвесторы становятся все более чувствительными к происходящему в мире, а особенно в Евросоюзе. Еженедельно появляются новые «вести с полей», которые оказывают давление на котировки акций на российских площадках. Тем не менее, риски дальнейшей просадки довольно велики. Рано или поздно проблемы ЕС будут разрешены. С уверенностью можно заявить, что со временем преодоление этих финансовых трудностей однозначно приведет к росту на биржах во всем мире. Но опять же, период этот может затянуться на годы. Полагаем, что пока решение западных проблем не примет более четких очертаний, ожидать положительной динамики котировок российских компаний не стоит.
Рекомендации на текущую неделю
(12–16 декабря)
Ожидаем, что итоги саммита ЕС способны позитивно повлиять на отечественных игроков. Напомним, что ЕС намерен создать «союз бюджетной стабильности» на основе бюджетного договора, предполагающего ужесточение контроля над расходованием бюджетных средств и объемами госдолга. Более того, пятничная коррекция вновь привела к удешевлению бумаг. А значит, для спекулятивных покупок большинство акций сейчас довольно привлекательны.
Отметим, что неделя вновь насыщена макростатистикой. Ожидается индекс потребительских и розничных цен, розничные продажи, товарно-материальные запасы компаний, решение ФРС по процентной ставке, цены экспорт и импорт, уровень занятости в еврозоне, число первичных обращений за пособиями по безработице, индекс цен производителей, объем промышленного производства и индекс потребительских цен в США. Из корпоративных событий стоит упомянуть о том, что 15 декабря Уралкалий, АФК Система и Алроса отчитаются за 9 месяцев 2011 года. Ходлинг МРСК проведёт внеочередное собрание акционеров, а Новатэк – заседание совета директоров.
По нашему мнению, в течение пятидневки вновь стоит обратить внимание на «голубые фишки», которые после коррекции в пятницу находятся на привлекательных уровнях для покупки. Мы также позитивно смотрим на акции Уралкалия, которые в преддверии отчетности за 9 месяцев 2011 года могут показать неплохой рост. С технической точки зрения бумаги эмитента на прошлой неделе скорректировались. На данный момент акции протестировали уровень поддержки в 210 руб., после чего отскочили вверх. Ближайшей целью выступает уровень 200-дневной скользящей средней (240 руб.). Рекомендуем открывать краткосрочные позиции по бумагам калийного гиганта. Вновь рекомендуем присмотреться к бумагам Новатэка. Поддержку акциям окажет новость о том, что французская Total увеличила долю в Новатэке до 14,09%. Французы направили на покупку порядка 2% акций эмитента около $800 млн. С точки зрения технического анализа акции эмитента торгуются в диапазоне 380-410 руб. На данный момент бумаги отскочили от нижней границы данного коридора. Рекомендуем увеличивать количество акций в своём портфеле, выставив стоп-приказ на уровень 200-дневной скользящей средней (365 руб.).
Банк Москвы не испортил картины
По итогам 9 месяцев 2011 года ВТБ увеличил чистую прибыль на 87,1% до 72,6 млрд рублей. Возврат на капитал составил 16,2% против 9,9% в 2010 году. Чистые процентные доходы, включающие чистое восстановление убытков при первоначальном признании финансовых инструментов и реструктуризации кредитов, составили 159,2 млрд рублей, увеличившись на 23,0%, чистые комиссионные доходы - 27,1 млрд рублей, превысив показатель аналогичного периода прошлого года на 52,2%.
Как и Сбербанк, ВТБ, отчитавшись ща 9 месяцев 2011 года, продемонстрировал сильные показатели своей деятельности. И даже несмотря на покупку проблемного Банка Москвы, ВТБ продолжал генерировать прибыль и не отступать от намеченных стратегий и целей. Так процентные доходы за отчетный период выросли на 10,1% до 275,8 млрд рублей по отношению к 9 месяцев 2010 года. Процентные расходы за это время увеличились на 4,8% до 126,7 млрд рублей. В результате показатель чистых процентных доходов прибавил 15,1% за 9 месяцев 2011 года до 149,1 млрд рублей. Примечательно, что расходы на создание резервов сократились в 1,6 раза за рассматриваемый период, что связано с уменьшением доли неработающих кредитов (с 9,0% на начало года до 6,5%) в совокупном кредитном портфеле банка. Последних показателей удалось достигнуть с помощью органического роста кредитного портфеля Группы и консолидации активов Банка Москвы.
Отметим, что кредитный портфель до создания резервов за 9 месяцев 2011 года удалось нарастить за счет повышения объема корпоративных кредитов на 45,6% и розничных – на 41,0%. Такой положительный эффект был достигнут благодаря консолидации Банка Москвы, в результате которой портфель кредитов юридическим лицам вырос на 587,0 млрд рублей, а розничным – на 66,4 млрд рублей, а также за счет повышения спроса на займы со стороны клиентов банка и снижения курса рубля по отношению к американской валюте на 13,5% за квартал.
Расходы на содержание персонала и административные расходы по итогам 9 месяцев 2011 года выросли на 33,5% до 90,8 млрд рублей вследствие консолидации ТрансКредитБанка с 31 декабря 2010 года и расширения розничной сети ВТБ24. Группа отмечает негативное влияние событий на мировой арене, которые привели к снижению на российском рынке акций. В результате ВТБ получил убыток по операциям с финансовыми инструментами в размере 1,0 млрд рублей за отчетный период. Чистая прибыль банка по итогам 9 месяцев 2011 года выросла на 87,1% до 72,6 млрд рублей по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Такие результаты оказались несколько лучше наших прогнозов, по которым итоговый результат Группы оценивался в 70,2 млрд рублей.
Полагаем, что по итогам 2011 года ВТБ продемонстрирует рекордные показатели своей деятельности. Более того, инвестиционная стратегия банка, связанная с расширением розничной сети, соответствует намеченным планам. Считаем, что оптимистичная отчетность второго по величине активов российского банка, несомненно, окажет поддержку бумагам ВТБ на рынке до конца текущего года. Тем не менее, акции эмитента, как и другие конкуренты в секторе, остаются под влиянием негативных тенденций с мировых площадок.
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прошлая неделя (05-09 декабря) на российском рынке акций началась умеренно-положительно. Игроки использовали позитивные тенденции предыдущей пятидневки для наращивания позиций в бумагах. Но сильного роста не наблюдалось, поскольку инвесторы находились в ожидании решений, которые должны были быть озвучены в рамках саммита ЕС. Однако уже во второй половине вторника последовали сильные распродажи на фоне возросшей политической напряженности после выборов в Государственную Думу Российской Федерации. Иностранные игроки предпочитали выводить деньги из бумаг, опасаясь дальнейшего обострения ситуации. В четверг наметился небольшой отскок, но первые заявления лидеров стран еврозоны, а также главы ЕЦБ о том, что в планы регулятора пока не входит увеличение объема выкупа государственных облигаций, вновь привели к продажам на отечественных площадках. Был понижен и прогноз по еврозоне. Так, в следующем году Европейский Центробанк ожидает экономического роста в диапазоне (−0,4% до 1%), то есть допускает вероятность рецессии в регионе. В пятницу наблюдался нисходящая динамика, которая во второй половине дня замедлилась. Индекс ММВБ по итогам недели опустился на 7,3%.
Российские новости
Выборы: По итогам обработки 99,99% протоколов избирательных комиссий в Российской Федерации на выборах в Государственную думу «Единая Россия» набрала 49,54% голосов избирателей. У КПРФ - 19,16% голосов, ЛДПР получила 11,66%, «Справедливая Россия» - 13,22%, «Яблоко» - 3,30%, «Патриоты России» - 0,97%, «Правое дело» - 0,59%. Явка составила 60,2%.
Комментарий МФЦ: Главная политическая сила страны - «Единая Россия» - не смогла получить конституционного большинства в нижней палате Федерального собрания. Вследствие этого ей придется вступать в коалиционные соглашения с другими партиями, прошедшими нижний барьер, в целях принятия важных политико-экономических решений. Тем не менее, у «Единой России» существует концепция четких планов развития государства до 2020 года. А это значит, что мы не увидим «взрывных» реформ и серьезных потрясений в сфере экономики минимум в ближайшие 5 лет. Полагаем, что компании, имеющие непосредственное отношение к государству, такие как Роснефть, ВТБ, Газпром и Сбербанк, будут стабильно развиваться, не отступая от своих нынешних планов и стратегий. Но многое сейчас будет зависеть от разрешения ситуации с признанием выборов легитимными. Президент Медведев уже дал поручение проверить все сообщения с избирательных участков, касающиеся соблюдения законодательства о выборах.
МФЦ: Создание в России международного финансового центра (МФЦ) может привести к корректировке налогообложения, но новых послаблений инвесторам Минфин давать не намерен.
Комментарий МФЦ: Смысл создания МФЦ - это привлечение новых инвесторов, для чего необходимы радикальные изменения во всех сферах. Для любого иностранного инвестора важно стабильное и предсказуемое законодательство, чем, к сожалению, до сих пор не может похвастаться наша страна. Сообщается, что созданием МФЦ займется экс-министр финансов Алексей Кудрин. Москва собирается привлечь и иностранных специалистов для создания финансового центра. Но нужно однозначно понимать: создание в Москве международного финансового центра так и останется утопией, если за всеми громкими заявлениями и статусными фамилиями не последует реальное изменение инвестиционного климата.
Новости эмитентов
Евросеть: Крупнейший в Российской Федерации сотовый ритейлер «Евросеть» за $70 млн покупает 100% «Альт Телекома», одного из двух значимых сотовых ритейлеров, оставшихся независимыми от операторов связи. Приобретение 520 салонов «Альт Телекома» позволит «Евросети» удвоить количество салонов монобрендовой сети своего акционера «ВымпелКома».
Комментарий МФЦ: «Евросеть» имеет все шансы стать монополистом на рынке сотового ритейла. Главным конкурентом компании на сегодня является «Связной», который хоть и имеет в России почти в два раза меньше торговых точек, но стабильно генерирует высокие показатели выручки. Покупка сети «Альт Телеком», несомненно, приведет к дальнейшему усилению позиций и без того крупной «Евросети». Кроме того, очевидна заинтересованность в этой сделке «ВымпелКома», который владеет 49,9% акций «Евросети» и сможет эффективно использовать ситуацию для вытеснения своих собственных конкурентов (МТС и МегаФон). Считаем, что на фоне данной новости котировки бумаг «ВымпелКома» способны показать неплохой рост.
Ситуация в мире
ЕЦБ: Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг предпринял новые шаги по спасению еврозоны. Была понижена базовая процентная ставка на 0,25 п.п. - до 1% годовых. Глава Центорбанка Марио Драги на пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ объявил о том, что будет принят ряд нестандартных мер для поддержки банковского сектора еврозоны на фоне сохранения понижательных рисков для экономики региона.
Комментарий МФЦ: С каждым днем российские инвесторы становятся все более чувствительными к происходящему в мире, а особенно в Евросоюзе. Еженедельно появляются новые «вести с полей», которые оказывают давление на котировки акций на российских площадках. Тем не менее, риски дальнейшей просадки довольно велики. Рано или поздно проблемы ЕС будут разрешены. С уверенностью можно заявить, что со временем преодоление этих финансовых трудностей однозначно приведет к росту на биржах во всем мире. Но опять же, период этот может затянуться на годы. Полагаем, что пока решение западных проблем не примет более четких очертаний, ожидать положительной динамики котировок российских компаний не стоит.
Рекомендации на текущую неделю
(12–16 декабря)
Ожидаем, что итоги саммита ЕС способны позитивно повлиять на отечественных игроков. Напомним, что ЕС намерен создать «союз бюджетной стабильности» на основе бюджетного договора, предполагающего ужесточение контроля над расходованием бюджетных средств и объемами госдолга. Более того, пятничная коррекция вновь привела к удешевлению бумаг. А значит, для спекулятивных покупок большинство акций сейчас довольно привлекательны.
Отметим, что неделя вновь насыщена макростатистикой. Ожидается индекс потребительских и розничных цен, розничные продажи, товарно-материальные запасы компаний, решение ФРС по процентной ставке, цены экспорт и импорт, уровень занятости в еврозоне, число первичных обращений за пособиями по безработице, индекс цен производителей, объем промышленного производства и индекс потребительских цен в США. Из корпоративных событий стоит упомянуть о том, что 15 декабря Уралкалий, АФК Система и Алроса отчитаются за 9 месяцев 2011 года. Ходлинг МРСК проведёт внеочередное собрание акционеров, а Новатэк – заседание совета директоров.
По нашему мнению, в течение пятидневки вновь стоит обратить внимание на «голубые фишки», которые после коррекции в пятницу находятся на привлекательных уровнях для покупки. Мы также позитивно смотрим на акции Уралкалия, которые в преддверии отчетности за 9 месяцев 2011 года могут показать неплохой рост. С технической точки зрения бумаги эмитента на прошлой неделе скорректировались. На данный момент акции протестировали уровень поддержки в 210 руб., после чего отскочили вверх. Ближайшей целью выступает уровень 200-дневной скользящей средней (240 руб.). Рекомендуем открывать краткосрочные позиции по бумагам калийного гиганта. Вновь рекомендуем присмотреться к бумагам Новатэка. Поддержку акциям окажет новость о том, что французская Total увеличила долю в Новатэке до 14,09%. Французы направили на покупку порядка 2% акций эмитента около $800 млн. С точки зрения технического анализа акции эмитента торгуются в диапазоне 380-410 руб. На данный момент бумаги отскочили от нижней границы данного коридора. Рекомендуем увеличивать количество акций в своём портфеле, выставив стоп-приказ на уровень 200-дневной скользящей средней (365 руб.).
Банк Москвы не испортил картины
По итогам 9 месяцев 2011 года ВТБ увеличил чистую прибыль на 87,1% до 72,6 млрд рублей. Возврат на капитал составил 16,2% против 9,9% в 2010 году. Чистые процентные доходы, включающие чистое восстановление убытков при первоначальном признании финансовых инструментов и реструктуризации кредитов, составили 159,2 млрд рублей, увеличившись на 23,0%, чистые комиссионные доходы - 27,1 млрд рублей, превысив показатель аналогичного периода прошлого года на 52,2%.
Как и Сбербанк, ВТБ, отчитавшись ща 9 месяцев 2011 года, продемонстрировал сильные показатели своей деятельности. И даже несмотря на покупку проблемного Банка Москвы, ВТБ продолжал генерировать прибыль и не отступать от намеченных стратегий и целей. Так процентные доходы за отчетный период выросли на 10,1% до 275,8 млрд рублей по отношению к 9 месяцев 2010 года. Процентные расходы за это время увеличились на 4,8% до 126,7 млрд рублей. В результате показатель чистых процентных доходов прибавил 15,1% за 9 месяцев 2011 года до 149,1 млрд рублей. Примечательно, что расходы на создание резервов сократились в 1,6 раза за рассматриваемый период, что связано с уменьшением доли неработающих кредитов (с 9,0% на начало года до 6,5%) в совокупном кредитном портфеле банка. Последних показателей удалось достигнуть с помощью органического роста кредитного портфеля Группы и консолидации активов Банка Москвы.
Отметим, что кредитный портфель до создания резервов за 9 месяцев 2011 года удалось нарастить за счет повышения объема корпоративных кредитов на 45,6% и розничных – на 41,0%. Такой положительный эффект был достигнут благодаря консолидации Банка Москвы, в результате которой портфель кредитов юридическим лицам вырос на 587,0 млрд рублей, а розничным – на 66,4 млрд рублей, а также за счет повышения спроса на займы со стороны клиентов банка и снижения курса рубля по отношению к американской валюте на 13,5% за квартал.
Расходы на содержание персонала и административные расходы по итогам 9 месяцев 2011 года выросли на 33,5% до 90,8 млрд рублей вследствие консолидации ТрансКредитБанка с 31 декабря 2010 года и расширения розничной сети ВТБ24. Группа отмечает негативное влияние событий на мировой арене, которые привели к снижению на российском рынке акций. В результате ВТБ получил убыток по операциям с финансовыми инструментами в размере 1,0 млрд рублей за отчетный период. Чистая прибыль банка по итогам 9 месяцев 2011 года выросла на 87,1% до 72,6 млрд рублей по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Такие результаты оказались несколько лучше наших прогнозов, по которым итоговый результат Группы оценивался в 70,2 млрд рублей.
Полагаем, что по итогам 2011 года ВТБ продемонстрирует рекордные показатели своей деятельности. Более того, инвестиционная стратегия банка, связанная с расширением розничной сети, соответствует намеченным планам. Считаем, что оптимистичная отчетность второго по величине активов российского банка, несомненно, окажет поддержку бумагам ВТБ на рынке до конца текущего года. Тем не менее, акции эмитента, как и другие конкуренты в секторе, остаются под влиянием негативных тенденций с мировых площадок.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter