10 июня 2008 Галлион Капитал
Скоро нас ждут большие выходные, учитывая нестабильность на внешних рынках, мало кто захочет входить в бумаги на текущей неделе. Наша сила в нефти, однако в текущей цене на нефть очень сильная спекулятивная составляющая. Билетики МММ тоже в свое время пользовались активным спекулятивным спросом.
Мы считаем, что в любом случае цены на нефть останутся на привлекательном для вложений в наши equity уровни, здесь основной риск - это подъем американской ставки. Однако, высокая спекулятивная составляющая нефтяного рынка обеспечивает новую порцию избыточной волатильности. Игры спекулянтов по надуванию мыльного пузыря на нефтяном рынке уже оборачиваются серьезными проблемами для реального сектора мировой экономики и подстегивают глобальную инфляцию. Кому война, а кому мать родна. Краткосрочные операции на нашем рынке акций сейчас подвержены очень серьезным рискам, к нестабильной мировой конъюнктуре прибавилась супер волатильность цен на "черное золото".
Спекулянты, конечно, должны всегда держать близкие стопы и иметь крепкие нервы. В противном случае они будут жить плохо, но не долго. А инвесторы должны ориентироваться только на фундаментальную оценку, спокойно относится к временным лосям. Мы по-прежнему полагаем, что в текущем году индекс РТС преодолеет рубеж в 3000 пунктов.
Удивляют действия некоторых коллег, которые сейчас начинают снижать таргеты по SBER и VTBR, прогибаясь под рынок. Фундаментально эти активы очень сильны. Но актив стоит дорого не из-за того, что он сильный, а из-за того, что на него есть спрос. Спрос на SBER и VTBR будет только тогда, когда начнется восстановление капитализации мирового финансового сектора. А пока на фоне макроэкономических успехов властей SBER и VTBR увеличивают свою фундаментальную стоимость. Хотя, конечно, если говорить об инвестиционном выборе в текущей ситуации, на фоне ожидаемых высоких европейских цен на газ и роста внутренних тарифов Газпром смотрится беспроигрышным вариантам.
Хороший спрос сохраняется в региональных телекомах. В конце концов, решив судьбу РАО и Газпрома, следует решить судьбу Связьинвеста.
Инфляция остается основной головной болью правительства, и укрепления рубля смотрится почти неизбежным. Мы не исключаем, что доллар в текущем году выйдет в коридор 20-22 руб./долл.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы считаем, что в любом случае цены на нефть останутся на привлекательном для вложений в наши equity уровни, здесь основной риск - это подъем американской ставки. Однако, высокая спекулятивная составляющая нефтяного рынка обеспечивает новую порцию избыточной волатильности. Игры спекулянтов по надуванию мыльного пузыря на нефтяном рынке уже оборачиваются серьезными проблемами для реального сектора мировой экономики и подстегивают глобальную инфляцию. Кому война, а кому мать родна. Краткосрочные операции на нашем рынке акций сейчас подвержены очень серьезным рискам, к нестабильной мировой конъюнктуре прибавилась супер волатильность цен на "черное золото".
Спекулянты, конечно, должны всегда держать близкие стопы и иметь крепкие нервы. В противном случае они будут жить плохо, но не долго. А инвесторы должны ориентироваться только на фундаментальную оценку, спокойно относится к временным лосям. Мы по-прежнему полагаем, что в текущем году индекс РТС преодолеет рубеж в 3000 пунктов.
Удивляют действия некоторых коллег, которые сейчас начинают снижать таргеты по SBER и VTBR, прогибаясь под рынок. Фундаментально эти активы очень сильны. Но актив стоит дорого не из-за того, что он сильный, а из-за того, что на него есть спрос. Спрос на SBER и VTBR будет только тогда, когда начнется восстановление капитализации мирового финансового сектора. А пока на фоне макроэкономических успехов властей SBER и VTBR увеличивают свою фундаментальную стоимость. Хотя, конечно, если говорить об инвестиционном выборе в текущей ситуации, на фоне ожидаемых высоких европейских цен на газ и роста внутренних тарифов Газпром смотрится беспроигрышным вариантам.
Хороший спрос сохраняется в региональных телекомах. В конце концов, решив судьбу РАО и Газпрома, следует решить судьбу Связьинвеста.
Инфляция остается основной головной болью правительства, и укрепления рубля смотрится почти неизбежным. Мы не исключаем, что доллар в текущем году выйдет в коридор 20-22 руб./долл.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу