11 июня 2008 Галлион Капитал
На мировом фондовом и товарном рынке остается существенная неопределенность. Риски гэпа в понедельник очень высоки, и мы рекомендуем сегодня оставаться в кэше. Мы также считаем нужным обратить внимание на ряд фундаментальных факторов.
Выборный цикл в России завершен, новое правительство назначено. Соответственно, можно ожидать новых серьезных действий властей, которые будут соответствовать выбранному ранее курсу. Россия на очень хорошем ходу, много сделано, но еще больше предстоит сделать.
Мы считаем, что российское правительство продолжит бархатную национализацию нефтегазового сектора. Сейчас на рынке много разговоров о входе Газпрома в капитал ТНК ВР. Вероятность данной сделки до конца года, на наш взгляд, очень высока. Следует также отметить, что, на наш взгляд, Газпром получит контрольный стейк в совместном предприятии с BP. Проблем с привлечением капитала, учитывая статус и долговые коэффициенты, у Газпрома быть не должно. Расширение бизнеса, естественно, будет позитивом для газового холдинга.
Однако, основная идея - это Сургут. На наш взгляд, кольцо казначейских бумаг и непрозрачность компании подходят к концу. Российские власти постепенно приводят в порядок деловую среду, добиваясь прозрачности и улучшения корпоративного управления ведущих компаний. Мы считаем, что достаточно скоро начнется процесс слияния Роснефти и Сургута. Сделка была отложена только из-за выборов. Возможные сценарии сделки мы неоднократно рассматривали в наших обзорах.
Слияние Роснефти и Сургута будет, однозначно, выгодно Роснефти. Под эту идею стоит покупать Роснефть, особенно учитывая ее фундаментальную привлекательность даже без учета сделки. Что касается акций Сургута, то их перспективы зависят от схемы сделки и связаны с существенным риском. Однако данные активы также даже без учета сделки обладают очень существенным потенциалом роста. При этом мы надеемся, что при слиянии власти не обидят сибирских нефтяников, интересы миноритариев Сургута не пострадают.
Наши текущие таргеты - ROSN - 15.66$ ,SNGS - 2.23$, SNGSP - 1.57$.
В очередной раз мы хотели бы отметить, что с фундаментальной точки зрения Россия остается тихой гаванью. Для данного статуса необходимо наличие двух факторов - высоких цен на нефть и сохранение действующей политической власти, которая за последние 8 лет доказала свою эффективность. Конечно, некоторые политические и макроэкономические действия властей иногда вызывали спорную реакцию участников рынка. Однако достаточно посмотреть на динамику индекса РТС и макроэкономических индикаторов, чтобы понять, что победителей не судят.
Официальный выставленный в январе таргет на год по индексу РТС в 3000 пунктов остается без изменений. Фундаментальных причин для изменения взгляда на рынок у нас нет.
Мы не исключаем, что доллар в текущем году выйдет в коридор 20-22 руб./долл. Борьба с инфляцией становится делом чести нового правительства, власти готовы пойти на достаточно жесткие меры
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выборный цикл в России завершен, новое правительство назначено. Соответственно, можно ожидать новых серьезных действий властей, которые будут соответствовать выбранному ранее курсу. Россия на очень хорошем ходу, много сделано, но еще больше предстоит сделать.
Мы считаем, что российское правительство продолжит бархатную национализацию нефтегазового сектора. Сейчас на рынке много разговоров о входе Газпрома в капитал ТНК ВР. Вероятность данной сделки до конца года, на наш взгляд, очень высока. Следует также отметить, что, на наш взгляд, Газпром получит контрольный стейк в совместном предприятии с BP. Проблем с привлечением капитала, учитывая статус и долговые коэффициенты, у Газпрома быть не должно. Расширение бизнеса, естественно, будет позитивом для газового холдинга.
Однако, основная идея - это Сургут. На наш взгляд, кольцо казначейских бумаг и непрозрачность компании подходят к концу. Российские власти постепенно приводят в порядок деловую среду, добиваясь прозрачности и улучшения корпоративного управления ведущих компаний. Мы считаем, что достаточно скоро начнется процесс слияния Роснефти и Сургута. Сделка была отложена только из-за выборов. Возможные сценарии сделки мы неоднократно рассматривали в наших обзорах.
Слияние Роснефти и Сургута будет, однозначно, выгодно Роснефти. Под эту идею стоит покупать Роснефть, особенно учитывая ее фундаментальную привлекательность даже без учета сделки. Что касается акций Сургута, то их перспективы зависят от схемы сделки и связаны с существенным риском. Однако данные активы также даже без учета сделки обладают очень существенным потенциалом роста. При этом мы надеемся, что при слиянии власти не обидят сибирских нефтяников, интересы миноритариев Сургута не пострадают.
Наши текущие таргеты - ROSN - 15.66$ ,SNGS - 2.23$, SNGSP - 1.57$.
В очередной раз мы хотели бы отметить, что с фундаментальной точки зрения Россия остается тихой гаванью. Для данного статуса необходимо наличие двух факторов - высоких цен на нефть и сохранение действующей политической власти, которая за последние 8 лет доказала свою эффективность. Конечно, некоторые политические и макроэкономические действия властей иногда вызывали спорную реакцию участников рынка. Однако достаточно посмотреть на динамику индекса РТС и макроэкономических индикаторов, чтобы понять, что победителей не судят.
Официальный выставленный в январе таргет на год по индексу РТС в 3000 пунктов остается без изменений. Фундаментальных причин для изменения взгляда на рынок у нас нет.
Мы не исключаем, что доллар в текущем году выйдет в коридор 20-22 руб./долл. Борьба с инфляцией становится делом чести нового правительства, власти готовы пойти на достаточно жесткие меры
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу