24 января 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Что касается встречи министров финансов стран зоны евро, то она вчера ни к чему не привела, поскольку предложение частных держателей греческих облигаций, которое должно было помочь в деле реструктуризации долговой нагрузки Греции, было признано не совсем выгодным для кредиторов. В итоге участники встречи заявили, что не принимают размер 4%-го купона по облигациям, которые должны быть выпущены Грецией взамен бумаг, имеющихся у частных держателей ее долга. Еврогруппа требует существенного снижения купонной ставки – до 2-2,5%.
Завтра с нетерпением ждем заседания Комитета по открытым рынкам, где должны прозвучать речи г-на Бернанке относительно перспектив запуска третьей программы количественного смягчения. Честно говоря, сейчас, когда большая часть статистики, которая выходит в США в последнее время, говорит о том, что ситуация на рынке труда начинает улучшаться, а объем выданных ипотечных кредитов начал медленно расти, вводить QE3 было бы просто глупо. Этот рычаг еще пригодится США, когда придется судорожно искать средства для финансирования долга страны.
Сейчас многие инвесторы воспринимают отсутствие признаков появления новых мер стимулирования как повод для полноценной фиксации прибыли, которая была накоплена за последнее время. Ралли на американском рынке в случае введения эмбарго все-таки может получить свое продолжение, после чего российский рынок получит повод для роста. Что касается взгляда на ближайшее будущее на российском рынке акций, то уже долгое время картина остается практически неизменной. Индекс ММВБ консолидируется около отметки в 1500 п. Тем не менее, среднесрочная инициатива по-прежнему на стороне быков. Их главная задача на ближайшее время - это протестировать верхнюю границу уже почти годового нисходящего тренда. В данный момент она расположена на уровне 1530п. Однако сделать это достаточно сложно, вмешивается общая перекупленность рынка и страхи по поводу разрешения европейского долгового кризиса.
Если говорить о сегодняшнем дне, то очень вероятно, что с утра мы увидим некоторую волну снижения на фоне затухания оптимизма фьючерсов на американские индексы. На графиках многих голубых фишек сформировались медвежьи дивергенции, сигнализирующие о высокой вероятности локального разворота вниз
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 0,54% до уровня в 1 499,27 пунктов, индекс РТС вырос на 1,75% до уровня в 1 522,65 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 327,59 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке стартовали с попыток начать новую неделю распродажами на фоне отсутствия прогресса в решении вопроса реструктуризации греческого долга, но, правда, и больших продаж также не ожидалось. Позитивных факторов для роста было несколько – как продолжение ралли в США, где S&P 500 уже ушел выше уровня в 1300 пунктов, так и существенное увеличение шансов на рост нефтяных котировок в связи с введением нефтяного эмбарго в отношении Ирана странами ЕС. Индекс ММВБ пытался перейти через важную отметку в 1500 пунктов, и почти смог это сделать – не хватило самую малость, уверенно прибавлял и индекс РТС благодаря сильному укреплению рубля по отношению к доллару. Может быть, нефтяной фактор и отложит коррекцию.
На нефтяных рынках цены на нефть во вторник изменялись разнонаправленно на фоне решения ЕС о введении запрета на импорт иранской нефти и нефтепродуктов в страны ЕС и на опасениях относительно возможного роста запасов сырья в США на прошлой неделе. Представители МИД 27 стран Евросоюза вчера на заседании в Брюсселе приняли решение о введении эмбарго на поставки нефти из Ирана. Причиной введения новых санкций против Ирана является то, что Тегеран, по мнению ЕС, по-прежнему не желает сотрудничать с международным сообществом по вопросам, связанным с развитием своей ядерной программы. Предполагается, что полномасштабное эмбарго вступит в силу с 1 июля 2012г. после того, как Иран выполнит заключенные ранее договоры по поставкам нефти. Рынок ждет, что же случится с Ираном дальше. Дополнительно на динамику стоимости нефти влияют ожидания того, что завтра Минэнерго США может сообщить о росте запасов бензина в стране на 2 миллиона баррелей – до 229,5 млн. баррелей.
Технически к концу минувшей недели нефть на биржах заметно подешевела, обеспечив в понедельник технически привлекательные условия для открытия длинных позиций по нефтяным контрактам. Более активные покупки нефтяных фьючерсов по-прежнему затруднены из-за неопределенности в отношении условий обмена греческих облигаций. По мнению большинства участников, Греции не удастся избежать дефолта, если не будет достигнута договоренность о списании порядка $130 млрд. государственного долга страны.
Возможно, котировки и дальше продолжат изменяться в рамках расширенного диапазона, но, скорее всего, нас ждет их достаточно умеренное снижение. Многое будет зависеть от того, какими будут настроения участников рынка в отношении макроэкономической ситуации по итогам переговоров Греции с частными держателями облигаций о реструктуризации долга
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $0,72 и составила $110,58 за баррель. Официальная цена нефти WTI повысилась на $1,25 и составила $99,58 за баррель.
На американском рынке торги завершились в боковом тренде, красноречиво отразив достаточно невнятную динамику на открытии торгов. Рынок ожидал встречу министров финансов стран Евросоюза, на которой должен был быть обсужден "греческий вопрос". Переговоры по программе участия в спасении Греции частного сектора, которая является неотъемлемым условием предоставления Греции финансовых средств от "тройки" международных кредиторов, пока так и не увенчались успехом. Уже после закрытия торгов стало известно, что, несмотря на все усилия, переговоры и в этот раз зашли в тупик, поскольку и вчера министры финансов стран Евросоюза отказались одобрить сделку о реструктуризации греческого долга, отправив предложение на доработку. На сей раз министров финансов ЕС не устроила ставка купона, которую сочли "неприемлемой".
В отсутствие важных макроэкономических новостей американские инвесторы обратили свое внимание на корпоративные новости, среди которых стоит выделить сообщения от независимой нефтегазовой компании Apache, сообщившей, что приобретет конкурента Cordillera Energy Partners в рамках комбинированной сделки на $2,85 млрд. На фоне этой информации бумаги Apache подорожали на 1,63%.
Еще до начала торговой сессии был опубликован финансовый отчет американской нефтесервисной компании Halliburton, которая сообщила о росте прибылей за очередной отчетный квартал. По итогам IV квартала 2011г. чистая прибыль Halliburton выросла на 50% до $906 млн. Несмотря на это на закрытии торгов акции компании подешевели на 2,10%.
По итогам сессии индекс Dow Jones снизился на 0,09% до уровня в 12 708,82 пунктов, индекс NASDАQ снизился на 0,09% до уровня в 2 784,17 пунктов. Индекс S&P вырос на 0,05% до уровня в 1 316,00 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги росли на фоне введения нефтяного эмбарго странами ЕС с 1 июля 2012-го года, что обещает рост цен на нефть в среднесрочной перспективе. К тому же котировки марки Brent упали значительно ниже важного уровня в $110 за баррель, поскольку теперь вполне может начаться восстановление нефтяных цен на 4-5%. На таком фоне нефтегазовый сектор на торгах в понедельник смотрелся очень неплохо: Газпром прибавил 0,45%, Роснефть – 1,56%, Сургутнефтегаз – 1,58%, ЛУКОЙЛ – 0,34%. Вице-президент компании Леонид Федун вчера пообещал инвесторам, что менеджмент компании продолжит скупку ее акций с рынка, что стало долгосрочным позитивным сигналом для игроков. На третье место по объему торгов вышли привилегированные акции Транснефти (+1,68%) после повышения по ним целевой цены до 80 579 рублей за акцию в связи с прогнозирующимися появлением значительных свободных денежных потоков и листингом обыкновенных акций.
2. В банковском секторе инвесторы вчера вели себя странно, распродавая Сбербанк на фоне сообщения о закрытии сделки по объединению с "Тройкой Диалог". Банк по итогам 2011-го года показал рекордную прибыль в размере $10 млрд., а "Тройка Диалог" в 2012-м году планирует добавить к этому показателю еще около $1 млрд. Синергия должна отразиться на финансовых результатах компании, но Сбербанк просел на 0,12%. ВТБ сообщил о сокращении чистой прибыли по РСБУ в 2011-м году в 2,3 раза, из-за чего инвесторы вывели бумаги в "плюс" на 1,06%. У большинства отраслевых экспертов Сбербанк является фаворитом среди двух упомянутых банков, и такой взгляд вполне оправдан. Чуть лучше рынка смотрелись бумаги банка Санкт-Петербург, которому по итогам минувшего года удалось удвоить чистую прибыль по РСБУ в размере 4,2 млрд. руб.
3. В металлургическом секторе стоит отметить оптимистичную динамику котировок ГМК. Под закрытие торгов понедельника покупатели вывели в плюс с результатом 2,26%, что дало им возможность опередить бумагиРаспадской, у которой приближается момент окончания действия предложения об обратном выкупе бумаг по 150 рублей за акцию.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения объема торгов, что говорит о снижении интереса к российским бумагам, но играть в «шорт» пока еще нельзя, поскольку индексы могут закрепиться на достигнутых отметках, после чего на «тропу покупок» выйдут те инвесторы, которые раньше сократили длинные позиции в надежде на коррекцию, поэтому с короткими позициями надо быть очень осторожными
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Сегодня оператор зарубежных проектов Газпрома Gazprom International и НАК "Нафтогаз Украины" достигли договоренности по активизации работы по созданию совместного предприятия для разработки структуры Палласа на украинском шельфе Черного моря. Напомним, что в июне прошлого года глава "Нафтогаза Украины" Евгений Бакулин говорил, что стороны уже приступили к созданию СП, хотя никакими конкретными шагами эта инициатива не подтверждалась.
Рабочая встреча представителей Газпрома с делегацией "Нафтогаза Украины" состоялась на прошлой неделе в Москве, где была достигнута договоренность по активизации сотрудничества по созданию совместного предприятия с целью освоения и разработки структуры Палласа.
Среди важных моментов стоит отметить, что Gazprom International в качестве специализированного предприятия по реализации нефтегазовых проектов "Газпрома" за пределами России уже готово к совместному освоению перспективных объектов на трансграничном участке шельфа Черного моря в его северо-восточной части, охватывающей восточную часть Керченско-Таманского шельфа и территориально расположенной на границе России и Украины.
В марте 2011-го года Газпром одобрила программу освоения ресурсов углеводородов на шельфе Черного моря до 2030-го года, в соответствие с которой структура Палласа рассматривается как наиболее перспективный на шельфе объект – общие извлекаемые ресурсы на структуре Палласа могут составлять 12,2 млн. тонн нефти, 120,7 млрд. куб.м. газа.
Сейчас украинская сторона уже провела на участке сейсморазведочные работы, построила структурные карты и оценила прогнозные ресурсы углеводородов, а специалисты Газпрома посетили Киев для изучения и анализа геолого-технической и финансово-правовой документации в феврале текущего года.
Мы считаем новость позитивной для Газпрома в долгосрочном периоде, поскольку создание двух совместных предприятий по добыче газа из угольных пластов на украинской территории и по разработке структуры Палласа на шельфе Черного моря увеличит ресурсную базу концерна без несения существенных затрат – необходимые инвестиции для разработки структуры Палласа, который является одним из самых перспективных объектов шельфа Черного моря, оценивается обеими сторонами в размере $1 млрд.
Цена: 183,1
Цель: 231,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Татнефть"
Сегодня Татнефть объявила о том, что в 2012-м году планирует увеличить добычу сверхвязкой нефти на 20% до 50 тысяч тонн. Компания запланировала на 2012-й год пробурить около 10 новых скважин, увеличив, таким образом, добычу нефти до 50 тыс. тонн и ввести в эксплуатацию котельную высокой производительности для выработки пара.
Отметим, что сверхвязкая нефть, которая преимущественно и залегает на месторождениях в Татарстане, используется, прежде всего, для отработки эффективных технологий добычи и переработки битумов, которые потом могут быть применены при освоении подобных запасов в других регионах России. Значительные запасы сверхвязкой нефти являются существенным ресурсным активом Татнефти и перспективным объектом наращивания добычи. Всего в Татарстане выявлено около 450 месторождений и залежей сверхвязкой нефти с ресурсами до 7 млрд. тонн.
В 2011-м году на Ашальчинском месторождении, где Татнефть ведет промышленную добычу сверхвязкой нефти с 2006 года, способом парогравитационного дренирования из семи пар горизонтальных скважин Татнефть добыла 41,5 тыс. тонн нефти, причем темп роста добычи был достаточно высоким – уже в ноябре была добыта 100-тысячная тонна с начала опытно-промышленной разработки месторождения. Сейчас суточная добыча составляет 145 тонн, причем достигнут максимальный уровень добычи нефти с одной скважины в размере 44 тонны в сутки.
В январе стало известно, что Минэнерго РФ планирует в первом квартале этого года завершить разработку и представить на рассмотрение правительственной комиссии по ТЭК стратегию развития добычи сверхвязкой нефти, предполагающую, в том числе, определенные льготы.
Мы считаем эту новость крайне позитивной для котировок Татнефти, поскольку в свете получения Татнефтью в 2012-2013 годах дополнительных налоговых льгот на добычу сверхвязкой нефти, что позволит компании выйти на рентабельную добычу битумов. Компания уже довольно давно добивается отмены экспортной пошлины в дополнение к уже существующей льготе по НДПИ, ставка которого для сверхвязкой нефти обнулена. В самое ближайшие дни Татнефть будет обсуждать вопрос установления льгот с правительством РФ, поэтому, если льготы будут применены по отношению к компании, то это произойдет на десятилетний срок, до 2023-го года, поскольку даже если законодательно компания сможет урегулировать этот вопрос в 2012-м году, то в силу оно вступит в 2013-м году.
В принципе, мотивы Татнефти вполне понятны, поскольку сейчас с добычи каждой тонны сверхвязкой нефти компания несет убыток в размере 990 руб., несмотря на радикальное снижение себестоимости добычи одной тонны сверхвязкой нефти с 9,1 тыс. рублей до 49 тыс. рублей.
Цена: 176,8
Цель: 212,2
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 24 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба