9 февраля 2012 FxPRO
Судя по всему, сегодняшние события были очень полезны для фунта. Как и ожидалось, Банк Англии решил расширить программу закупки активов еще на 50 миллиардов фунтов до 325 миллиардов, процесс должен завершиться через три месяца. В заявлении, сопровождающем анонс, Банк Англии выразил обеспокоенность в связи со «значительным дефицитом», который может сохраниться в британской экономике, и что без дополнительных закупок активов, инфляция может опуститься ниже целевой. Кроме того, политики ожидают, что экономика останется слабой в ближайшей перспективе; таким образом, на наш взгляд, дальнейшее QE нельзя исключать после последней партии закупок в мае. В каком-то смысле, готовность Банка Англии продолжать ответственную линию монетарной политики во времена беспрецедентной бюджетной экономии заслуживает похвалы.
Стерлинг также приветствовал новость о том, что торговый дефицит в декабре был минимальным за девять лет. Объем экспорта в последнем квартале 2011 года вырос на 3.7% в отличие от импорта, который вырос лишь на 0.7%. В результате, первоначальная оценка ВВП за четвертый квартал -0.2%, вероятно, будет пересмотрена в сторону повышения. Интересно то, что с учетом неопределенности во всей Европе, основной вклад в улучшение торговой картины внес растущий объем экспорта, который по втором полугодии прошлого года вырос на 6%. Импорт был сдержан очень слабым внутренним спросом и незначительно падал в течение полугода до декабря. Банк также будет рад узнать, что импорт фактически становится дешевле, что, в свою очередь, помогает Банку достигнуть инфляционных целей.
Подтверждение того, что экономика нуждается в балансировке можно найти в слабости промышленного сектора. Промышленному производству удалось вырасти на 0.5% в последнем месяце года, но до этого были четыре месяца спада из пяти. Слабеющий внутренний спрос и очень теплая погода сказались на потреблении газа и электричества. Промышленное производство ползет вперед, рост внешнего спроса почти полностью компенсирует снижающийся внутренний спрос.
Стерлинг вырос против основных валют сегодня на фоне новых сомнений в отношении Греции, которые и «потопили» спрос на единую валюту
Оптимизм по сделке в Греции: триумф надежды над опытом
Вера в то, что вчерашние продолжительные встречи в Афинах приведут к сделке, обеспечили евро свежий импульс ночью, и евро достиг двухмесячного максимума, преодолев 1.33. По данным греческой пресс-службы, которая дала интервью Guardian, греческий министр финансов Венизелос должен получить окончательный текст соглашения в руки перед посадкой в самолет, летящий на саммит Еврогруппы в Брюссель. ПМ Пападемос утверждал, что основные партии и тройка тщательно проработали расхождения по всем вопросам, за исключением надбавок к пенсиям. К примеру, греческие политики согласились на сокращение минимальной зарплаты на 22% в рамках требований тройки.
Звучит скептически, но мы слышали это много раз. Если сделка действительно уже есть, тройка удивительно молчалива. Часы тикают, а ясности мало. Если это действительно уже случилось, не совсем ясно как могут себя повести греческие политики в рамках этого соглашения, если судить по последним нескольким годам.
Если рост евро действительно связан с греческой сделкой, тогда, на наш взгляд, это действительно триумф надежды над опытом
Данные по китайской инфляции губят надежды снижения ставки
Сделав большой удар по надеждам, что китайские чиновники предпримут дальнейшее смягчение финансовых условий, инфляция в январе выросла до 4,5% г/г против 4,1% в последнем месяце 2011-го и заметно превзошла ожидания. Только за один январь цены взлетели на 1,5%, что является самым большим месячным ростом с 2008-го. В значительной степени такой разброс цен объясняется тем, что в январе китайцы праздновали новый год, что резко увеличивает расходы. Но даже так, что будет наиболее беспокоить политиков, что потребительские расходы до сих пор сильны, несмотря на серьезное закручивание гаек за последние полтора года. Темп роста зарплат остается высоким: в прошлом году реальные располагаемые доходы увеличились на 10% (какой резкий контраст с падением реальных доходов в большинстве развитых стран!). Также правительство ежегодно до 2015-го будет повышать минимальную оплату труда на 13%. Хотя темп роста доходов по-прежнему является проблемой, замедление темпов роста цен производственных товаров должно удовлетворить чиновников. В январе рост цен производителей замедлился до всего 0,7% г/г с 1,7% месяцем ранее. Это означает, что мы можем увидеть замедление инфляции в ближайшие месяцы. Сейчас, однако, Пекин будет сохранять осторожность в отношении слишком быстрого смягчения монетарной политики, несмотря на серьезное снижение цен на недвижимость. Снижение ставок определенно ушло с повестки дня и резервные требования к банкам будут смягчены со временем, но лишь постепенно. Совершенно точно, что китайские чиновники продолжают бояться возвращения джина инфляции
Вероятно расширение QE Банком Англии
Незадолго до ЕЦБ Банк Англии анонсирует результаты своего последнего заседания. Они будут важными по двум причинам. Во-первых, в этом месяце публикуется отчет по инфляции, и важные события обычно происходят именно в эти месяцы (Фев, Май, Авг и Дек). Во-вторых, программа количественного смягчения, анонсированная в октябре прошлого года, подошла к концу. И перед Банком встает вопрос, следует ли ее продолжать. Нам кажется, что ответ скорее да, чем нет, но лишь в размере 50 млрд. фунтов. Банк сосредоточен в основном на покупках бумаг британского правительства, что делает его программу более ограниченной по сравнению, например, с действиями ФРС или вливаниями ликвидности от ЕЦБ. Недавняя слабость экономики (снижение на 0,2% в последнем квартале) сочетается с некоторыми признаками ослабления инфляции в опережающих индикаторах, что говорит о наличии у Банка пространства для дальнейшего небольшого смягчения. Также стоит отметить, что в то время, как рынки евро наслаждаются преимуществами масштабных инъекций ликвидности от ЕЦБ, стерлинговые рынки стоят в стороне, и это заметно на денежных рынках. Мы не ожидаем каких-то инициатив от Банка Англии на этом фронте, но этот момент следует иметь в виду. Британским банкам требуется проводить масштабное рефинансирование (только в этом году необходимо привлечь краткосрочных бумаг на 140 млрд.).
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Стерлинг также приветствовал новость о том, что торговый дефицит в декабре был минимальным за девять лет. Объем экспорта в последнем квартале 2011 года вырос на 3.7% в отличие от импорта, который вырос лишь на 0.7%. В результате, первоначальная оценка ВВП за четвертый квартал -0.2%, вероятно, будет пересмотрена в сторону повышения. Интересно то, что с учетом неопределенности во всей Европе, основной вклад в улучшение торговой картины внес растущий объем экспорта, который по втором полугодии прошлого года вырос на 6%. Импорт был сдержан очень слабым внутренним спросом и незначительно падал в течение полугода до декабря. Банк также будет рад узнать, что импорт фактически становится дешевле, что, в свою очередь, помогает Банку достигнуть инфляционных целей.
Подтверждение того, что экономика нуждается в балансировке можно найти в слабости промышленного сектора. Промышленному производству удалось вырасти на 0.5% в последнем месяце года, но до этого были четыре месяца спада из пяти. Слабеющий внутренний спрос и очень теплая погода сказались на потреблении газа и электричества. Промышленное производство ползет вперед, рост внешнего спроса почти полностью компенсирует снижающийся внутренний спрос.
Стерлинг вырос против основных валют сегодня на фоне новых сомнений в отношении Греции, которые и «потопили» спрос на единую валюту
Оптимизм по сделке в Греции: триумф надежды над опытом
Вера в то, что вчерашние продолжительные встречи в Афинах приведут к сделке, обеспечили евро свежий импульс ночью, и евро достиг двухмесячного максимума, преодолев 1.33. По данным греческой пресс-службы, которая дала интервью Guardian, греческий министр финансов Венизелос должен получить окончательный текст соглашения в руки перед посадкой в самолет, летящий на саммит Еврогруппы в Брюссель. ПМ Пападемос утверждал, что основные партии и тройка тщательно проработали расхождения по всем вопросам, за исключением надбавок к пенсиям. К примеру, греческие политики согласились на сокращение минимальной зарплаты на 22% в рамках требований тройки.
Звучит скептически, но мы слышали это много раз. Если сделка действительно уже есть, тройка удивительно молчалива. Часы тикают, а ясности мало. Если это действительно уже случилось, не совсем ясно как могут себя повести греческие политики в рамках этого соглашения, если судить по последним нескольким годам.
Если рост евро действительно связан с греческой сделкой, тогда, на наш взгляд, это действительно триумф надежды над опытом
Данные по китайской инфляции губят надежды снижения ставки
Сделав большой удар по надеждам, что китайские чиновники предпримут дальнейшее смягчение финансовых условий, инфляция в январе выросла до 4,5% г/г против 4,1% в последнем месяце 2011-го и заметно превзошла ожидания. Только за один январь цены взлетели на 1,5%, что является самым большим месячным ростом с 2008-го. В значительной степени такой разброс цен объясняется тем, что в январе китайцы праздновали новый год, что резко увеличивает расходы. Но даже так, что будет наиболее беспокоить политиков, что потребительские расходы до сих пор сильны, несмотря на серьезное закручивание гаек за последние полтора года. Темп роста зарплат остается высоким: в прошлом году реальные располагаемые доходы увеличились на 10% (какой резкий контраст с падением реальных доходов в большинстве развитых стран!). Также правительство ежегодно до 2015-го будет повышать минимальную оплату труда на 13%. Хотя темп роста доходов по-прежнему является проблемой, замедление темпов роста цен производственных товаров должно удовлетворить чиновников. В январе рост цен производителей замедлился до всего 0,7% г/г с 1,7% месяцем ранее. Это означает, что мы можем увидеть замедление инфляции в ближайшие месяцы. Сейчас, однако, Пекин будет сохранять осторожность в отношении слишком быстрого смягчения монетарной политики, несмотря на серьезное снижение цен на недвижимость. Снижение ставок определенно ушло с повестки дня и резервные требования к банкам будут смягчены со временем, но лишь постепенно. Совершенно точно, что китайские чиновники продолжают бояться возвращения джина инфляции
Вероятно расширение QE Банком Англии
Незадолго до ЕЦБ Банк Англии анонсирует результаты своего последнего заседания. Они будут важными по двум причинам. Во-первых, в этом месяце публикуется отчет по инфляции, и важные события обычно происходят именно в эти месяцы (Фев, Май, Авг и Дек). Во-вторых, программа количественного смягчения, анонсированная в октябре прошлого года, подошла к концу. И перед Банком встает вопрос, следует ли ее продолжать. Нам кажется, что ответ скорее да, чем нет, но лишь в размере 50 млрд. фунтов. Банк сосредоточен в основном на покупках бумаг британского правительства, что делает его программу более ограниченной по сравнению, например, с действиями ФРС или вливаниями ликвидности от ЕЦБ. Недавняя слабость экономики (снижение на 0,2% в последнем квартале) сочетается с некоторыми признаками ослабления инфляции в опережающих индикаторах, что говорит о наличии у Банка пространства для дальнейшего небольшого смягчения. Также стоит отметить, что в то время, как рынки евро наслаждаются преимуществами масштабных инъекций ликвидности от ЕЦБ, стерлинговые рынки стоят в стороне, и это заметно на денежных рынках. Мы не ожидаем каких-то инициатив от Банка Англии на этом фронте, но этот момент следует иметь в виду. Британским банкам требуется проводить масштабное рефинансирование (только в этом году необходимо привлечь краткосрочных бумаг на 140 млрд.).
/Компиляция. 9 февраля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу