7 марта 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Первая здоровая коррекция в этом году имела место быть на фондовом рынке, что не может не радовать с точки зрения «здоровья» фондового рынка. Оно и логично – после почти двухмесячного безудержного роста надо бы и покорректироваться. В итоге максимальное снижение с осени прошлого года. Никаких неожиданностей это снижение не принесло – было и так ясно и понятно, что когда-то это должно произойти. После того, как прошли выборы и перед длинными выходными – как раз оказался самый лучший повод для того, чтобы начать фиксацию прибылей.
На западных площадках весь день наблюдались медвежьи настроения, поскольку иностранные коллеги за океаном окончательно завершили свое аналогичное ралли с начала года и наконец-то решили, что пришло время для коррекции.
Большинство новостей носят негативный характер по причине довольно сильной перегретости рынка – здесь и ожидания дефолта Греции, здесь и негативные настроения инвесторов относительно ожидаемого эффекта от второго аукциона по предоставлению денег банкам в Европе. Пока размер депозитов в ЕЦБ вырос до своих исторических максимумов, превысив 800 млрд. евро. Это говорит о том, что все предназначенные для стимулирования активности на межбанковском рынке «тяжелых» стран деньги потекли обратно в ЕЦБ, даже с учетом минимальных ставок.
Произошла довольно интересная вещь – впервые с 2007-го года из-за активно проводимого рефинансирования баланс ЕЦБ превысил почти $4 трлн., что превышает сумму на балансе ФРС в размер $2,9 трлн. О чем это говорит? О том, что скорость печатания денежной массы в ЕЦБ поражает всякое воображение.
Индекс ММВБ вряд ли сегодня будет расти на фоне локальной перепроданности, в преддверии ближайших выходных и решения греческого вопроса. Все ждут большого гэпа в воскресенье, только не знают, в какую сторону. Именно это не дает возможность накапливать объем лонгов
По итогам торгов вторника индекс ММВБ просел на 3,91% до уровня в 1 562,19 пунктов, индекс РТС снизился на 4,35% до уровня в 1 675,97 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 553,7 млрд. руб.
Торги во вторник сопровождались на российском фондовом рынке самой уверенной нисходящей коррекцией с начала года. Если в понедельник на рынке наблюдалось хотя бы какое-то сопротивление стремлениям к коррекции, то вчера инвесторы поняли многое. Никакого нового позитива на рынке так и не появилось, поэтому инвесторы были вынуждены поддаться негативному тренду. Во многом этому способствовали новости из Китая о прогнозируемом замедлении роста экономики страны в 2012-м году, благодаря которым американские биржевые индексы в понедельник не смогли продемонстрировать подъема даже на фоне более сильной, чем ожидалось, макроэкономической статистики. Дополнительно появились опасения того, что Греция завтра может не набрать 75% кредиторов, которые будут согласны на реструктуризацию долга, но тогда сделка будет сорвана. Плохо, что это произойдет в отсутствие российских инвесторов по причине длительных выходных на ММВБ-РТС 8-10 марта, поэтому вряд ли найдутся желающие держать лонги.
На нефтяных рынках к концу дня цены снижались, тогда как в первой половине сессии немного подрастали. Цены на нефть на биржах в Лондоне и в Нью-Йорке изменились незначительно, завершив день символическим ростом. Отрицательная динамика цен сделок с нефтяными фьючерсами вызвана отсутствием поддерживающих новостей при заметном укреплении позиций доллара на валютном рынке Forex. Во вторник индекс доллара для шести ведущих мировых валют превысил отметку 79,7 пункта, поднявшись с начала дня на 0,6%, при котором курс единой европейской валюты опустился на уровень $1,31. Ведущие фондовые индексы Европы снизились с начала дня более чем на 1%, что дополнительно способствует продажам нефтяных фьючерсов. Цена нефти Brent снижается менее активно, чем марка WTI, что было вызвано сохранением опасений по поводу возможного нарушения поставок нефти с Ближнего Востока в случае эскалации напряженности вокруг Ирана или Сирии.
Сейчас спрос на нефть остается слабым, и вряд ли он будет повышаться, поскольку в развитых странах потребление будет ниже потребительских расходов. Когда опасения насчет Ирана начнут проходить, снижение вполне вероятно. В дальнейшем развивающиеся страны начнут ускоряться, и к концу года цена снова будет на уровне $120 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $1,82 и составила $121,98 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $2,02 и составила $104,7 за баррель.
На американском рынке торги завершились самым резким спадом ведущих индексов за текущий год. По итогам торгов основные американские индикаторы опустились в среднем почти на 1,5% на фоне возобновившихся опасений относительно ситуации в Европе. Вчера группа кредиторов, представляющая держателей греческих облигаций, предупредила, что угрожающий стране дефолт может привести к потере более 1 трлн. евро. Кредиторы Греции должны до завтрашнего вечера принять условия обмена облигаций, согласно которым они теряют почти три четверти средств, которые были вложены в эти активы.
Финансовые котировки на этом фоне вышли в лидеры понижения. В частности, акции банка Morgan Stanley упали в цене на 5,3%. Другие банки продемонстрировали менее значительное понижение: бумаги Citigroup и Bank of America подешевели на 4,6% и 3,3%, а Wells Fargo и JPMorgan Chase – на 2,8% и 2,7% соответственно.
В "минусе" торговались бумаги компании Apple, даже несмотря на растущий ажиотаж вокруг приближающейся презентации нового представителя линейки планшетных компьютеров iPad 3. Акции подешевели к завершению сессии на 0,5%.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 1,57% до уровня в 12 759,15 пунктов, индекс S&P просел на 1,54% до уровня в 1 343,36 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,36% до уровня в 2 910,32 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги проседали на фоне снижения цен на нефть, которые вчера продолжили откатываться вниз. Ряд домов стали снижать рекомендации по эмитентам отрасли: Societe Generale пересмотрел рекомендацию по акциям Татнефти до "держать" в связи с отсутствием драйверов для дальнейшего роста, а Метрополь присвоил аналогичную рекомендацию ЛУКОЙЛу на фоне публикации слабых результатов за 2011-й годы. Татнефть потеряла 4,62%, ЛУКОЙЛ – 3,36%, Газпром – 3,44%, Роснефть – 3,44%, Сургутнефтегаз – 4,89%. Что касается дальнейших перспектив снижения, то надо внимательно следить за нефтью. Чуть хуже других потеряли бумаги НОВАТЭКа (-3,03%) в свете публикации отчета по МСФО за IV квартал 2011-го года.
2. В металлургическом секторе бумаги проседали на фоне снижения темпов роста ВВП Китая и сообщения о снижении темпов роста ВВП в зоне евро в IV квартале на 0,3%. Следствием этого явилась чрезвычайная слабость бумаг данной отрасли: ГМК просела на 4,59%, Северсталь – на 5,01%, НЛМК – на 5,18%, ММК – на 5,31%, ТМК – на 5,46%. Обогнали всех бумаги Мечела (-9,57%), что стало самым плохим итогом дня в тридцатке наиболее ликвидных бумаг на ММВБ-РТС после публикации отчета по РСБУ за 2011-й год., согласно которому компания получила чистый убыток 19,7 млрд. руб. по сравнению с 43 млрд. руб. прибыли в 2010-м году.
3. В энергетическом секторе бумаги росли во многом благодаря корпоративным новостям. Бумаги ОГК-5 (+0,48%) порадовали ростом чистой прибыли по МСФО за 2011-й год на 34% до 5 млрд. руб. Интер РАО 15 марта на совете директоров должен рассмотреть вопросы объединения ОГК-1 и ОГК-3, акционеры которой позитивно отреагировали на планы присоединения к крупнейшей в России ОГК: цена акций ОГК-3 просела на 1,16%, в то время как ОГК-1 подешевела на 3,58%. ФСК ЕЭС сократилась на 3,73%, Интер РАО – на 3,76%. Бумаги держатся на фоне ослабления правительственного давления.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня, поскольку после вчерашней сильной коррекции продавать больше особенно некому, а покупать умные инвесторы сейчас не будут. Сколь длительным будет наметившееся снижение пока непонятно, поскольку есть риск, что оно ограничится не парой дней, так как в течение выходных цены на ряд биржевых активов могут просесть.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпромнефть"
Газпром нефть сегодня представила консолидированную финансовую отчетность за 2011 год по стандартам US GAAP, согласно которой чистая прибыль компании за прошлый год выросла почти на 70% до уровня в $5,35 млрд., тогда как выручка увеличилась на 34,3%. Добыча нефти немного увеличилась, показав прирост всего 0,7%, а вот производство газа увеличилось сразу на 127,9%.
Крайне позитивным с финансовой точки зрения стал последний квартал 2011-го года, в течение которого выручка и операционная прибыль выросла г/г на 23% и на 18% соответственно. Чистая прибыль в IV квартале показала очень резкий рост по отношению к аналогичному периоду 2010-го года — более 90% благодаря росту цен на нефть и увеличению добычи и объема нефтепереработки.
Более показательным является сравнение финансовых показателей IV квартала прошлого года с III кварталом. Здесь можно видеть снижение выручки и операционной прибыли в последнем квартале относительно предыдущего и рост чистой прибыли на скромные 16% из-за убытков по курсовой разнице в 3-м квартале и прибыли по курсовой разнице в размере $66 млн. Снижение выручки в последнем квартале было связано со снижением цен на нефть и с сокращением объема реализации нефтепродуктов.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировое Газпромнефти, поскольку несмотря на нес самые высокие квартальные темпы роста, годовые объемы выручки, EBITDA и чистой прибыли увеличились на 34%, 41,5% и 70% соответственно благодаря рост продажи нефтепродуктов, которые сгенерировали около 70% от общей выручки компании.
Цена: 156,5
Цель: 184,2
Рекомендация: Держать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сбербанк сегодня отчитался за 2 месяца 2012-го года по РСБУ, согласно чему увеличилась чистая прибыль на 17% до уровня в 61,7 млрд. рублей по сравнению с 52,8 млрд. рублей за 2 месяца 2011 года.
По итогам 2011 года чистая прибыль Сбербанка по РСБУ без учета событий после отчетной даты составила 321,9 миллиарда рублей, что в 1,75 раза больше показателя 2010 года. Руководство банка ожидает в 2012-м году более высокой прибыли, чем в прошлом году. Несколько изменился капитал банка – уменьшение до 1,513 триллиона рублей против 1,55 триллиона рублей на начало февраля. Это связано с завершением сделки по приобретению 100%-го пакета акций Volksbank International и не учета части неаудированной прибыли текущего года из-за превышения дополнительного капитала над основным.
Налицо и рост розничного кредитного портфеля на 3,2% п/п до 1,9 трлн. рублей, а корпоративного – на 0,5% до 6,5 трлн. рублей.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле на 1 марта составила 3,35% и не изменилась по сравнению с началом года. Это произошло благодаря тому, что банк сохранил достаточный уровень покрытия просроченной задолженности резервами, объем которых по кредитам клиентов составил 646 млрд. рублей и превысил объем просроченной задолженности в 2,3 раза.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок банка, поскольку они показали рост прибыльности бизнеса. Процентные доходы банка за два месяца выросли на 27% по причине роста объема работающих активов и изменения структуры в пользу более доходных продуктов. Вырос и комиссионный доход банка (+20%) за счет наращивания объема предоставляемых на комиссионной основе банковских услуг. Только от операций с банковскими картами и эквайринга доход увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 1,7 раза.
Цена: 97
Цель: 114
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На западных площадках весь день наблюдались медвежьи настроения, поскольку иностранные коллеги за океаном окончательно завершили свое аналогичное ралли с начала года и наконец-то решили, что пришло время для коррекции.
Большинство новостей носят негативный характер по причине довольно сильной перегретости рынка – здесь и ожидания дефолта Греции, здесь и негативные настроения инвесторов относительно ожидаемого эффекта от второго аукциона по предоставлению денег банкам в Европе. Пока размер депозитов в ЕЦБ вырос до своих исторических максимумов, превысив 800 млрд. евро. Это говорит о том, что все предназначенные для стимулирования активности на межбанковском рынке «тяжелых» стран деньги потекли обратно в ЕЦБ, даже с учетом минимальных ставок.
Произошла довольно интересная вещь – впервые с 2007-го года из-за активно проводимого рефинансирования баланс ЕЦБ превысил почти $4 трлн., что превышает сумму на балансе ФРС в размер $2,9 трлн. О чем это говорит? О том, что скорость печатания денежной массы в ЕЦБ поражает всякое воображение.
Индекс ММВБ вряд ли сегодня будет расти на фоне локальной перепроданности, в преддверии ближайших выходных и решения греческого вопроса. Все ждут большого гэпа в воскресенье, только не знают, в какую сторону. Именно это не дает возможность накапливать объем лонгов
По итогам торгов вторника индекс ММВБ просел на 3,91% до уровня в 1 562,19 пунктов, индекс РТС снизился на 4,35% до уровня в 1 675,97 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 553,7 млрд. руб.
Торги во вторник сопровождались на российском фондовом рынке самой уверенной нисходящей коррекцией с начала года. Если в понедельник на рынке наблюдалось хотя бы какое-то сопротивление стремлениям к коррекции, то вчера инвесторы поняли многое. Никакого нового позитива на рынке так и не появилось, поэтому инвесторы были вынуждены поддаться негативному тренду. Во многом этому способствовали новости из Китая о прогнозируемом замедлении роста экономики страны в 2012-м году, благодаря которым американские биржевые индексы в понедельник не смогли продемонстрировать подъема даже на фоне более сильной, чем ожидалось, макроэкономической статистики. Дополнительно появились опасения того, что Греция завтра может не набрать 75% кредиторов, которые будут согласны на реструктуризацию долга, но тогда сделка будет сорвана. Плохо, что это произойдет в отсутствие российских инвесторов по причине длительных выходных на ММВБ-РТС 8-10 марта, поэтому вряд ли найдутся желающие держать лонги.
На нефтяных рынках к концу дня цены снижались, тогда как в первой половине сессии немного подрастали. Цены на нефть на биржах в Лондоне и в Нью-Йорке изменились незначительно, завершив день символическим ростом. Отрицательная динамика цен сделок с нефтяными фьючерсами вызвана отсутствием поддерживающих новостей при заметном укреплении позиций доллара на валютном рынке Forex. Во вторник индекс доллара для шести ведущих мировых валют превысил отметку 79,7 пункта, поднявшись с начала дня на 0,6%, при котором курс единой европейской валюты опустился на уровень $1,31. Ведущие фондовые индексы Европы снизились с начала дня более чем на 1%, что дополнительно способствует продажам нефтяных фьючерсов. Цена нефти Brent снижается менее активно, чем марка WTI, что было вызвано сохранением опасений по поводу возможного нарушения поставок нефти с Ближнего Востока в случае эскалации напряженности вокруг Ирана или Сирии.
Сейчас спрос на нефть остается слабым, и вряд ли он будет повышаться, поскольку в развитых странах потребление будет ниже потребительских расходов. Когда опасения насчет Ирана начнут проходить, снижение вполне вероятно. В дальнейшем развивающиеся страны начнут ускоряться, и к концу года цена снова будет на уровне $120 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов понизилась на $1,82 и составила $121,98 за баррель. Официальная цена нефти WTI в Нью-Йорке снизилась на $2,02 и составила $104,7 за баррель.
На американском рынке торги завершились самым резким спадом ведущих индексов за текущий год. По итогам торгов основные американские индикаторы опустились в среднем почти на 1,5% на фоне возобновившихся опасений относительно ситуации в Европе. Вчера группа кредиторов, представляющая держателей греческих облигаций, предупредила, что угрожающий стране дефолт может привести к потере более 1 трлн. евро. Кредиторы Греции должны до завтрашнего вечера принять условия обмена облигаций, согласно которым они теряют почти три четверти средств, которые были вложены в эти активы.
Финансовые котировки на этом фоне вышли в лидеры понижения. В частности, акции банка Morgan Stanley упали в цене на 5,3%. Другие банки продемонстрировали менее значительное понижение: бумаги Citigroup и Bank of America подешевели на 4,6% и 3,3%, а Wells Fargo и JPMorgan Chase – на 2,8% и 2,7% соответственно.
В "минусе" торговались бумаги компании Apple, даже несмотря на растущий ажиотаж вокруг приближающейся презентации нового представителя линейки планшетных компьютеров iPad 3. Акции подешевели к завершению сессии на 0,5%.
По итогам торгов индекс Dow Jones просел на 1,57% до уровня в 12 759,15 пунктов, индекс S&P просел на 1,54% до уровня в 1 343,36 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,36% до уровня в 2 910,32 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги проседали на фоне снижения цен на нефть, которые вчера продолжили откатываться вниз. Ряд домов стали снижать рекомендации по эмитентам отрасли: Societe Generale пересмотрел рекомендацию по акциям Татнефти до "держать" в связи с отсутствием драйверов для дальнейшего роста, а Метрополь присвоил аналогичную рекомендацию ЛУКОЙЛу на фоне публикации слабых результатов за 2011-й годы. Татнефть потеряла 4,62%, ЛУКОЙЛ – 3,36%, Газпром – 3,44%, Роснефть – 3,44%, Сургутнефтегаз – 4,89%. Что касается дальнейших перспектив снижения, то надо внимательно следить за нефтью. Чуть хуже других потеряли бумаги НОВАТЭКа (-3,03%) в свете публикации отчета по МСФО за IV квартал 2011-го года.
2. В металлургическом секторе бумаги проседали на фоне снижения темпов роста ВВП Китая и сообщения о снижении темпов роста ВВП в зоне евро в IV квартале на 0,3%. Следствием этого явилась чрезвычайная слабость бумаг данной отрасли: ГМК просела на 4,59%, Северсталь – на 5,01%, НЛМК – на 5,18%, ММК – на 5,31%, ТМК – на 5,46%. Обогнали всех бумаги Мечела (-9,57%), что стало самым плохим итогом дня в тридцатке наиболее ликвидных бумаг на ММВБ-РТС после публикации отчета по РСБУ за 2011-й год., согласно которому компания получила чистый убыток 19,7 млрд. руб. по сравнению с 43 млрд. руб. прибыли в 2010-м году.
3. В энергетическом секторе бумаги росли во многом благодаря корпоративным новостям. Бумаги ОГК-5 (+0,48%) порадовали ростом чистой прибыли по МСФО за 2011-й год на 34% до 5 млрд. руб. Интер РАО 15 марта на совете директоров должен рассмотреть вопросы объединения ОГК-1 и ОГК-3, акционеры которой позитивно отреагировали на планы присоединения к крупнейшей в России ОГК: цена акций ОГК-3 просела на 1,16%, в то время как ОГК-1 подешевела на 3,58%. ФСК ЕЭС сократилась на 3,73%, Интер РАО – на 3,76%. Бумаги держатся на фоне ослабления правительственного давления.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня, поскольку после вчерашней сильной коррекции продавать больше особенно некому, а покупать умные инвесторы сейчас не будут. Сколь длительным будет наметившееся снижение пока непонятно, поскольку есть риск, что оно ограничится не парой дней, так как в течение выходных цены на ряд биржевых активов могут просесть.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпромнефть"
Газпром нефть сегодня представила консолидированную финансовую отчетность за 2011 год по стандартам US GAAP, согласно которой чистая прибыль компании за прошлый год выросла почти на 70% до уровня в $5,35 млрд., тогда как выручка увеличилась на 34,3%. Добыча нефти немного увеличилась, показав прирост всего 0,7%, а вот производство газа увеличилось сразу на 127,9%.
Крайне позитивным с финансовой точки зрения стал последний квартал 2011-го года, в течение которого выручка и операционная прибыль выросла г/г на 23% и на 18% соответственно. Чистая прибыль в IV квартале показала очень резкий рост по отношению к аналогичному периоду 2010-го года — более 90% благодаря росту цен на нефть и увеличению добычи и объема нефтепереработки.
Более показательным является сравнение финансовых показателей IV квартала прошлого года с III кварталом. Здесь можно видеть снижение выручки и операционной прибыли в последнем квартале относительно предыдущего и рост чистой прибыли на скромные 16% из-за убытков по курсовой разнице в 3-м квартале и прибыли по курсовой разнице в размере $66 млн. Снижение выручки в последнем квартале было связано со снижением цен на нефть и с сокращением объема реализации нефтепродуктов.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировое Газпромнефти, поскольку несмотря на нес самые высокие квартальные темпы роста, годовые объемы выручки, EBITDA и чистой прибыли увеличились на 34%, 41,5% и 70% соответственно благодаря рост продажи нефтепродуктов, которые сгенерировали около 70% от общей выручки компании.
Цена: 156,5
Цель: 184,2
Рекомендация: Держать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сбербанк сегодня отчитался за 2 месяца 2012-го года по РСБУ, согласно чему увеличилась чистая прибыль на 17% до уровня в 61,7 млрд. рублей по сравнению с 52,8 млрд. рублей за 2 месяца 2011 года.
По итогам 2011 года чистая прибыль Сбербанка по РСБУ без учета событий после отчетной даты составила 321,9 миллиарда рублей, что в 1,75 раза больше показателя 2010 года. Руководство банка ожидает в 2012-м году более высокой прибыли, чем в прошлом году. Несколько изменился капитал банка – уменьшение до 1,513 триллиона рублей против 1,55 триллиона рублей на начало февраля. Это связано с завершением сделки по приобретению 100%-го пакета акций Volksbank International и не учета части неаудированной прибыли текущего года из-за превышения дополнительного капитала над основным.
Налицо и рост розничного кредитного портфеля на 3,2% п/п до 1,9 трлн. рублей, а корпоративного – на 0,5% до 6,5 трлн. рублей.
Доля просроченной задолженности в кредитном портфеле на 1 марта составила 3,35% и не изменилась по сравнению с началом года. Это произошло благодаря тому, что банк сохранил достаточный уровень покрытия просроченной задолженности резервами, объем которых по кредитам клиентов составил 646 млрд. рублей и превысил объем просроченной задолженности в 2,3 раза.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок банка, поскольку они показали рост прибыльности бизнеса. Процентные доходы банка за два месяца выросли на 27% по причине роста объема работающих активов и изменения структуры в пользу более доходных продуктов. Вырос и комиссионный доход банка (+20%) за счет наращивания объема предоставляемых на комиссионной основе банковских услуг. Только от операций с банковскими картами и эквайринга доход увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 1,7 раза.
Цена: 97
Цель: 114
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 7 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу