7 марта 2012 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Прогноз по рынку драгметаллов с 6 по 12 марта 2012 года
Минувшая неделя была неудачной для рынка драгметаллов – они серьезно просели в цене. И это несмотря на то, что Европейский ЦБ выдал трехлетние дешевые кредиты европейским банкам в размере 529,5 млрд евро. Но большая часть этих средств пошла не на рынок, а вернулась обратно - оказалась на депозитах в ЕЦБ.
По данным ЕЦБ, кредитные организации ЕС в пятницу, 2 марта, нарастили объем депозитов овернайт на счетах у регулятора до рекордных 820,82 млрд евро. По мере обострения долгового кризиса на периферии еврозоны банки с августа 2011 года стали направлять больше средств на депозиты овернайт в ЕЦБ. Причем, несмотря на низкие ставки по этим инструментам, их объем резко вырос после декабрьского и февральского аукционов по выделению еврорегулятором дешевых кредитов.
Таким образом, причиной просадки цен на рынке драгметаллов стало нежелание европейских банков вкладывать средства в рискованные активы. В частности, стремление избегать риск обусловлено текущими проблемами, связанными с реализацией программы по обмену греческого долга. Правительство Греции установило, что будет обязано исполнить обмен (с 53,5% дисконтом от номинала) облигаций только при согласии 90% инвесторов. Если же к обмену будет предъявлено от 75% до 90% бумаг, Греция примет решение исходя из консультаций со странами еврозоны и МВФ.
Если добровольный обмен не состоится, то тогда Международная ассоциация по свопам и деривативам вынуждена будет признать этот обмен «кредитным событием», и, следовательно, это станет основанием для реализации кредитных дефолтных свопов (CDS) - внебиржевых контрактов, страхующих держателей облигаций от дефолта третьей стороны. В этом случае страховщикам по свопам предстоят крупные выплаты, поэтому они предпочитают вкладывать средства в высоколиквидные нерискованные активы.
Дополнительным фактором, усугубившим на прошлой неделе падение долларовых цен на драгметаллы, стало снижение курса евро к доллару на 1,82%, обусловленное тем, что объем дешевых кредитов, выданных ЕЦБ, оказался выше ожидаемого экспертами. В целом же, накачка еврозоны дешевой ликвидностью ведет к снижению спроса на евро, что отрицательно сказывается на долларовых ценах на драгметаллы.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе можно ожидать, что по мере решения долговых проблем в еврозоне, часть дешевых кредитов, выделенных банкам ЕЦБ, в конечном счете все-таки будет вложена в рынок драгметаллов, что приведет к новому витку роста цен. Насколько мощным будет этот рост, пока сказать трудно. Тем более, что неплохие данные по макроэкономике США не дают основания надеяться на реализацию ФРС третьего этапа количественного смягчения, и, следовательно, не стоит ожидать и нового притока дешевых американских денег на рынок драгметаллов….
В целом по итогам торгов с 27 февраля по 5 марта по всем четырем драгметаллам наблюдался повышательный тренд. При этом долларовые цены по всем четырем металлам оказались в рамках наших интервальных прогнозов, составленных на 27 февраля.
Золото
Цена на золото с 27 февраля по 5 марта серьезно упала с 1765,0 долл. до 1698,0 долл. за тр. унцию, или на 3,80%. Цена золота, номинированная в рублях, в результате небольшого роста курса доллара к рублю снизилась немного меньше с 1652,8 руб. до 1599,0 руб. за 1 г., или на 3,26%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 1) на следующий понедельник.
Таблица 1. Прогнозы по ценам на золото (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
На графике 1 представлена динамика изменения цены на золото и ее прогноз.
График 1
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по золоту резко снизился до 88,5% (неделю назад равнялся 105,9%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность его дальнейшего снижения равна 11,4% и 29,2%. Следует иметь в виду, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда с учетом того, насколько металл вырос или потерял в цене в результате последнего тренда. По индексу стоимости, равному 112,7%, золото продолжает оставаться переоцененным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 2. Рекомендуемые цены покупки и продажи золота с 6 по 12 марта т.г.
Серебро
Цена серебра с 27 февраля по 5 марта значительно упала с 35,09 долл. до 34,18 долл. за 1 тр. унцию, или на 2,59%. Цена серебра, номинированная в рублях, упала чуть меньше с 32,86 руб. до 32,19 руб. за 1 г., или на 2,05%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 3) на следующий понедельник.
Таблица 3. Прогнозы по ценам на серебро (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 2 представлена динамика изменения цены на серебро и ее прогноз.
График 2
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по серебру немного снизился - до 134,6% (неделю назад равнялся 138,8%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего падения по этому металлу равна 26,8% и 26,7%. По индексу стоимости, равному 124,7%, серебро продолжает оставаться самым переоцененным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки и продажи серебра с 6 по 12 марта т.г.
Платина
Цена платины с 27 февраля по 5 марта упала с 1700,0 долл. до 1665,0 долл. за тр. унцию, илина 2,06%. Цена платины, номинированная в рублях, снизилась несколько меньше с 1591,9 руб. до 1567,9 руб. за 1 г., или на 1,51%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 5) на следующий понедельник.
Таблица 5. Прогнозы по ценам на платину (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 3 представлена динамика изменения цены на платину и ее прогноз.
График 3
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по платине немного снизился - до 83,1% (неделю назад равнялся 87,1%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этому металлу равна 28,3% и 27,6%. По индексу стоимости, равному 76,0%, платина остается самой недооцененной по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 6. Рекомендуемые цены покупки и продажи платины с 6 по 12 марта т.г.
Палладий
Цена палладия с 27 февраля по 5 марта немного снизилась с 710,0 долл. до 706,0 долл. за тр. унцию, или на 0,56%. Цена палладия, номинированная в рублях, подешевела чисто символически с 664,9 руб. до 664,8 руб. за 1 г., или на 0,01%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 7) на следующий понедельник.
Таблица 7. Прогноз по ценам на палладий (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 4 представлена динамика изменения цены на палладий и ее прогноз.
График 4
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по палладию немного вырос - до 82,8% (неделю назад равнялся 78,3%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этому металлу равна 43,0% и 30,3%. По индексу стоимости, равному 93,6%, палладий продолжает оставаться несколько недооценным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 8. Рекомендуемые цены покупки и продажи палладия с 6 по 12 марта т.г.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Минувшая неделя была неудачной для рынка драгметаллов – они серьезно просели в цене. И это несмотря на то, что Европейский ЦБ выдал трехлетние дешевые кредиты европейским банкам в размере 529,5 млрд евро. Но большая часть этих средств пошла не на рынок, а вернулась обратно - оказалась на депозитах в ЕЦБ.
По данным ЕЦБ, кредитные организации ЕС в пятницу, 2 марта, нарастили объем депозитов овернайт на счетах у регулятора до рекордных 820,82 млрд евро. По мере обострения долгового кризиса на периферии еврозоны банки с августа 2011 года стали направлять больше средств на депозиты овернайт в ЕЦБ. Причем, несмотря на низкие ставки по этим инструментам, их объем резко вырос после декабрьского и февральского аукционов по выделению еврорегулятором дешевых кредитов.
Таким образом, причиной просадки цен на рынке драгметаллов стало нежелание европейских банков вкладывать средства в рискованные активы. В частности, стремление избегать риск обусловлено текущими проблемами, связанными с реализацией программы по обмену греческого долга. Правительство Греции установило, что будет обязано исполнить обмен (с 53,5% дисконтом от номинала) облигаций только при согласии 90% инвесторов. Если же к обмену будет предъявлено от 75% до 90% бумаг, Греция примет решение исходя из консультаций со странами еврозоны и МВФ.
Если добровольный обмен не состоится, то тогда Международная ассоциация по свопам и деривативам вынуждена будет признать этот обмен «кредитным событием», и, следовательно, это станет основанием для реализации кредитных дефолтных свопов (CDS) - внебиржевых контрактов, страхующих держателей облигаций от дефолта третьей стороны. В этом случае страховщикам по свопам предстоят крупные выплаты, поэтому они предпочитают вкладывать средства в высоколиквидные нерискованные активы.
Дополнительным фактором, усугубившим на прошлой неделе падение долларовых цен на драгметаллы, стало снижение курса евро к доллару на 1,82%, обусловленное тем, что объем дешевых кредитов, выданных ЕЦБ, оказался выше ожидаемого экспертами. В целом же, накачка еврозоны дешевой ликвидностью ведет к снижению спроса на евро, что отрицательно сказывается на долларовых ценах на драгметаллы.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе можно ожидать, что по мере решения долговых проблем в еврозоне, часть дешевых кредитов, выделенных банкам ЕЦБ, в конечном счете все-таки будет вложена в рынок драгметаллов, что приведет к новому витку роста цен. Насколько мощным будет этот рост, пока сказать трудно. Тем более, что неплохие данные по макроэкономике США не дают основания надеяться на реализацию ФРС третьего этапа количественного смягчения, и, следовательно, не стоит ожидать и нового притока дешевых американских денег на рынок драгметаллов….
В целом по итогам торгов с 27 февраля по 5 марта по всем четырем драгметаллам наблюдался повышательный тренд. При этом долларовые цены по всем четырем металлам оказались в рамках наших интервальных прогнозов, составленных на 27 февраля.
Золото
Цена на золото с 27 февраля по 5 марта серьезно упала с 1765,0 долл. до 1698,0 долл. за тр. унцию, или на 3,80%. Цена золота, номинированная в рублях, в результате небольшого роста курса доллара к рублю снизилась немного меньше с 1652,8 руб. до 1599,0 руб. за 1 г., или на 3,26%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 1) на следующий понедельник.
Таблица 1. Прогнозы по ценам на золото (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
Источник: здесь и ниже расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
На графике 1 представлена динамика изменения цены на золото и ее прогноз.
График 1
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по золоту резко снизился до 88,5% (неделю назад равнялся 105,9%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность его дальнейшего снижения равна 11,4% и 29,2%. Следует иметь в виду, что индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда с учетом того, насколько металл вырос или потерял в цене в результате последнего тренда. По индексу стоимости, равному 112,7%, золото продолжает оставаться переоцененным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 2. Рекомендуемые цены покупки и продажи золота с 6 по 12 марта т.г.
Серебро
Цена серебра с 27 февраля по 5 марта значительно упала с 35,09 долл. до 34,18 долл. за 1 тр. унцию, или на 2,59%. Цена серебра, номинированная в рублях, упала чуть меньше с 32,86 руб. до 32,19 руб. за 1 г., или на 2,05%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 3) на следующий понедельник.
Таблица 3. Прогнозы по ценам на серебро (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 2 представлена динамика изменения цены на серебро и ее прогноз.
График 2
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по серебру немного снизился - до 134,6% (неделю назад равнялся 138,8%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего падения по этому металлу равна 26,8% и 26,7%. По индексу стоимости, равному 124,7%, серебро продолжает оставаться самым переоцененным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки и продажи серебра с 6 по 12 марта т.г.
Платина
Цена платины с 27 февраля по 5 марта упала с 1700,0 долл. до 1665,0 долл. за тр. унцию, илина 2,06%. Цена платины, номинированная в рублях, снизилась несколько меньше с 1591,9 руб. до 1567,9 руб. за 1 г., или на 1,51%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 5) на следующий понедельник.
Таблица 5. Прогнозы по ценам на платину (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 3 представлена динамика изменения цены на платину и ее прогноз.
График 3
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по платине немного снизился - до 83,1% (неделю назад равнялся 87,1%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этому металлу равна 28,3% и 27,6%. По индексу стоимости, равному 76,0%, платина остается самой недооцененной по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 6. Рекомендуемые цены покупки и продажи платины с 6 по 12 марта т.г.
Палладий
Цена палладия с 27 февраля по 5 марта немного снизилась с 710,0 долл. до 706,0 долл. за тр. унцию, или на 0,56%. Цена палладия, номинированная в рублях, подешевела чисто символически с 664,9 руб. до 664,8 руб. за 1 г., или на 0,01%. На основе последних данных построим прогнозы (см. табл. 7) на следующий понедельник.
Таблица 7. Прогноз по ценам на палладий (в долл. за тр. унцию) на 12 марта т.г.
На графике 4 представлена динамика изменения цены на палладий и ее прогноз.
График 4
За последнюю неделю уровень ожидаемой волатильности по палладию немного вырос - до 82,8% (неделю назад равнялся 78,3%), а индикаторы роста/падения и длины тренда показывают, что вероятность дальнейшего снижения по этому металлу равна 43,0% и 30,3%. По индексу стоимости, равному 93,6%, палладий продолжает оставаться несколько недооценным по сравнению с остальными драгметаллами.
Таблица 8. Рекомендуемые цены покупки и продажи палладия с 6 по 12 марта т.г.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу