5 апреля 2012 РБК Щербакова Наталья
Morgan Stanley: Репатриация капиталов из еврозоны надавит на евро
Улучшение данных по экономике США, более сбалансированная оценка со стороны ФРС и рост доходностей поддерживают доллар на фоне ухудшающихся перспектив мировой экономики. Аналитики Morgan Stanley ожидают, что разница в процентных ставках и показателях экономического роста будет и дальше поддерживать доллар.
К концу года специалисты Morgan Stanley прогнозируют курс пары евро/доллар на уровне 1,19. Европейский долговой кризис временно отошел на второй план. "Сейчас хорошие макроотчеты из США вселяют в инвесторов надежду на то, что третьего раунда количественного смягчения не будет. Однако в еврозоне все еще высоки экономические, долговые и политические риски. В случае нового витка отказа от рисков, репатриация капитала из еврозоны не заставит себя долго ждать, что окажет давление на единую валюту. Мы уверены в том, что начиная со II квартала, пара евро/доллар будет стабильно снижаться", - отметили аналитики
Citi: Рубль к бивалютной корзине к концу 2012г. останется на уровне 35-36
Согласно предварительной оценке ЦБ РФ, в I квартале 2012г. положительное сальдо счета текущих операций достигло рекордных 42 млрд долл. благодаря экспорту нефти. Рост экспорта на 18% в годовом выражении, замедлившийся с 35% в I квартале 2011г., при одновременном замедлении роста импорта за указанный период с 30% до 13%, привел к росту профицита торгового баланса на 27% (в годовом исчислении) до 61 млрд долл. При этом баланс инвестиционных доходов остался почти неизменным в сравнении с I кварталом прошлого года - на уровне 8 млрд долл.
Эксперты Citi, прогнозируя уровень цен на нефть в диапазоне 120-125 долл./барр. в перспективе текущего года, ожидают увеличения профицита счета платежных операций по итогам года с 99 млрд долл. в 2011г. до 100 млрд долл. При этом, эксперты не исключают того, что рост импорта сократит профицит текущего платежного счета в ближайшие кварталы. Сезонность структуры российского экспорта и бюджетных расходов такова, что обычно порядка 30-33% профицита счета платежных операций приходится на I квартал года. В Citi на каждые 10 долл. стоимости барреля нефти ожидают роста профицита текущего счета на 17-20 млрд долл. "Если рассматривать текущие объемы экспорта нефти, рост импорта должен абсорбировать большую часть роста цены на нефть, а положительное сальдо счета платежных операций должно сокращаться при неизменных нефтяных котировках. Поэтому, если к концу года стоимость барреля нефти снизится до 100-105 долл. (при ожидаемой средней цене на нефть в 2012г. в размере 110 долл./барр.), баланс текущего платежного счета составит по итогам 2012г. порядка 70-80 млрд долл.", - полагают эксперты.
Между тем, отток денежных средств остается высоким: дефицит счета капитала достиг в I квартале 2012г. 32 млрд долл. против 16 млрд долл. в I квартале 2011г. При этом чистый отток частного капитала достиг 35 млрд долл. Банки сократили свои долговые обязательства нерезидентам на 7 млрд долл. и саккумулировали в первые три месяца года порядка 9 млрд долл. иностранного капитала. Таким образом, банки несут ответственность за большую долю выведенного капитала. Чистый отток прямых и портфельных инвестиций в корпоративном секторе составил 5 млрд долл., отток средств по прочим операциям составил 7 млрд долл.
Аналитики в Citi уверены, что в апреле-мае сальдо счета капитала может стать положительным на фоне повышения стоимости внешних заимствований, но по итогам года останется отрицательным. Отток капитала уже сократился в марте, когда ЦБ РФ провел интервенцию, выкупив 2,5 млрд долл. Предварительные оценки Банка России показывают, что агрессивное аккумулирование иностранных активов уже возможно завершилось в феврале. А в апреле и мае, как полагают в Citi, компании и банки увеличат свои долги в иностранной валюте, и по итогам 2012г. дефицит счета капитала может достичь 50-60 млрд долл., что компенсирует весь профицит счета текущих операций.
Что же касается российской национальной валюты, то в Citi прогнозируют курс рубля по отношению к бивалютной корзине к концу 2012г. на уровне 35-36. "Если цена нефти останется в нынешнем диапазоне 120-125 долл./барр., рубль будет на текущих отметках", - считают эксперты. По их оценкам, изменение цены нефти на 10% ведет к изменению соотношения рубля к бивалютной корзине приблизительно на 2%.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter