5 мая 2012 Bloomberg
США: индикаторы «раковой опухоли» экономики
Показатели 30-летних долговых бумаг – фактический индикатор здоровья нации. Модель логична и проста для понимания: если экономика сильная, крепкая, тогда доходность по бондам будет расти и, наоборот. Текущие низкие ставки доходности по 30-летним бондам говорят о том, что экономика слабая. И это еще с учетом того, что Федрезерв искусственно сдерживает падение доходностей долговых бумаг через прошедшие раунды QE, в процессе которых проводилась массовая скупка госбумаг с рынка.
Опасные «раковые опухоли» экономики на фоне нездорового суверенного долга проявляются в низких показателях реального дохода населения («доход на руки», т.е. за вычетом всех обязательных отчислений). Процент увеличения показателя реальных доходов населения за I кв. 2012 года просто смехотворный – 0.5% против 5% увеличения в 2010 году (для сравнения). Это крайне важный фактор. К слову сказать, большая часть экспертов (это видно из публикаций СМИ) в настоящий момент фокусируется на ВВП США, а это неправильно. Так как ВВП не оценивает благосостояние населения, но оценивает только динамику расходов. Именно показатель реальных доходов населения – индикатор благосостояния нации. Если нет роста реальных доходов граждан – нет и выздоровления экономики.
Билл Гросс (PIMCO) про структурную безработицу в США
По словам Гросса, американская безработица уже перестала быть фактором цикличности экономики. Теперь это вполне определенная структурная проблема. Это откровенная демонстрация неспособности американских властей создать систему по переобучению и переподготовке для своих граждан, чтобы те были в состоянии соответствовать возросшим требованиям работодателей. Подтверждение тому – ужасные цифры по занятости из последнего отчета – по материалам moneynews.com.
В своем интервью для Bloomberg, Гросс так и сказал, что «рабочие места были структурно разрушены». Апрельские цифры по занятости оказались даже хуже, чем предполагали аналитики – 115 тыс новых рабмест против 160 тыс рабмест (опрос Bloomberg, 85 респондентов).
По словам Гросса, американские регуляторы уже давно исчерпали все стандартные фискально-монетарные инструменты для борьбы с безработицей. По словам инвестора, Вашингтон должен непременно обратить свой взор на альтернативные механизмы оздоровления экономики – например, пересмотреть свои торговые и валютные политики, как это уже сделали Бразилия, Китай и Европа. Обесценение доллара увеличит конкурентоспособность производительных отраслей США за рубежом.
Это график восстановления рынка труда в период рецессий. Как видно из графика, текущая рецессия (от 2007 года) самая депрессивная.
The Economist: слабые места мировой экономики
Европа самостоятельно борется со своими долговыми проблемами уже в течение длительного времени. Бесконечное фондирование национальных долгов Греции, Португалии и других стран невозможно. В конце концов, надежды частных инвесторов не бесконечны. На сегодняшний день становится очевидным, что терпения не осталось. Никто не хочет давать денег в долг тому, кто никогда не сможет вернуть его даже чисто теоретически – по материалам economist.com.
Затяжной период фискальных дефицитов – это явный сигнал к тому, что европейские власти будут играть все возрастающую роль в экономике стран. Уже сегодня одна только Франция тратит 65% своего ВВП на стимулирование экономик ЕС. Нельзя также забывать о том, что пока, что не имеет место процесс вымывания инвестиций из частных секторов стран ЕС. В один прекрасный момент в ближайшем будущем этот процесс обязательно стартует.
На сегодняшний день не совсем понятно, каким путем пойдут Европа и США –смягчение или, напротив, ужесточение мер. Этот вопрос пока открыт. Открыт вопрос и с третьим раундом QE от Федрезерва США.
Есть и другие нерешенные моменты. В частности, неясно, как интерпретировать слова британского правительства по поводу того, что низкие ставки по бондам есть логичный результат неуверенности инвесторов в отношении программ «ужесточения». Как вписывается в эту логику £325-миллиардная программа выкупа Банком Англии? И как объяснить скупку английских бондов обеспокоенными инвесторами из ЕС?
Как, вообще, оценить эффективность политики мировых регуляторов? Кейнсианцы критикуют штаты за непринятие более активных мер по оздоровлению экономики. Однако у США бюджетный дефицит составляет 8.5% ВВП и еще процентные ставки в минусе как по валюте, так и по 10-летним бондам и 2 раунда квазистимулирующего «смягчения» за плечами…
Как понять, какие политики – это откровенный провал, а какие не так уж и плохи, но просто еще не успели показать позитивный результат? Увы, однозначных ответов пока ни у кого нет
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Показатели 30-летних долговых бумаг – фактический индикатор здоровья нации. Модель логична и проста для понимания: если экономика сильная, крепкая, тогда доходность по бондам будет расти и, наоборот. Текущие низкие ставки доходности по 30-летним бондам говорят о том, что экономика слабая. И это еще с учетом того, что Федрезерв искусственно сдерживает падение доходностей долговых бумаг через прошедшие раунды QE, в процессе которых проводилась массовая скупка госбумаг с рынка.
Опасные «раковые опухоли» экономики на фоне нездорового суверенного долга проявляются в низких показателях реального дохода населения («доход на руки», т.е. за вычетом всех обязательных отчислений). Процент увеличения показателя реальных доходов населения за I кв. 2012 года просто смехотворный – 0.5% против 5% увеличения в 2010 году (для сравнения). Это крайне важный фактор. К слову сказать, большая часть экспертов (это видно из публикаций СМИ) в настоящий момент фокусируется на ВВП США, а это неправильно. Так как ВВП не оценивает благосостояние населения, но оценивает только динамику расходов. Именно показатель реальных доходов населения – индикатор благосостояния нации. Если нет роста реальных доходов граждан – нет и выздоровления экономики.
Билл Гросс (PIMCO) про структурную безработицу в США
По словам Гросса, американская безработица уже перестала быть фактором цикличности экономики. Теперь это вполне определенная структурная проблема. Это откровенная демонстрация неспособности американских властей создать систему по переобучению и переподготовке для своих граждан, чтобы те были в состоянии соответствовать возросшим требованиям работодателей. Подтверждение тому – ужасные цифры по занятости из последнего отчета – по материалам moneynews.com.
В своем интервью для Bloomberg, Гросс так и сказал, что «рабочие места были структурно разрушены». Апрельские цифры по занятости оказались даже хуже, чем предполагали аналитики – 115 тыс новых рабмест против 160 тыс рабмест (опрос Bloomberg, 85 респондентов).
По словам Гросса, американские регуляторы уже давно исчерпали все стандартные фискально-монетарные инструменты для борьбы с безработицей. По словам инвестора, Вашингтон должен непременно обратить свой взор на альтернативные механизмы оздоровления экономики – например, пересмотреть свои торговые и валютные политики, как это уже сделали Бразилия, Китай и Европа. Обесценение доллара увеличит конкурентоспособность производительных отраслей США за рубежом.
Это график восстановления рынка труда в период рецессий. Как видно из графика, текущая рецессия (от 2007 года) самая депрессивная.
The Economist: слабые места мировой экономики
Европа самостоятельно борется со своими долговыми проблемами уже в течение длительного времени. Бесконечное фондирование национальных долгов Греции, Португалии и других стран невозможно. В конце концов, надежды частных инвесторов не бесконечны. На сегодняшний день становится очевидным, что терпения не осталось. Никто не хочет давать денег в долг тому, кто никогда не сможет вернуть его даже чисто теоретически – по материалам economist.com.
Затяжной период фискальных дефицитов – это явный сигнал к тому, что европейские власти будут играть все возрастающую роль в экономике стран. Уже сегодня одна только Франция тратит 65% своего ВВП на стимулирование экономик ЕС. Нельзя также забывать о том, что пока, что не имеет место процесс вымывания инвестиций из частных секторов стран ЕС. В один прекрасный момент в ближайшем будущем этот процесс обязательно стартует.
На сегодняшний день не совсем понятно, каким путем пойдут Европа и США –смягчение или, напротив, ужесточение мер. Этот вопрос пока открыт. Открыт вопрос и с третьим раундом QE от Федрезерва США.
Есть и другие нерешенные моменты. В частности, неясно, как интерпретировать слова британского правительства по поводу того, что низкие ставки по бондам есть логичный результат неуверенности инвесторов в отношении программ «ужесточения». Как вписывается в эту логику £325-миллиардная программа выкупа Банком Англии? И как объяснить скупку английских бондов обеспокоенными инвесторами из ЕС?
Как, вообще, оценить эффективность политики мировых регуляторов? Кейнсианцы критикуют штаты за непринятие более активных мер по оздоровлению экономики. Однако у США бюджетный дефицит составляет 8.5% ВВП и еще процентные ставки в минусе как по валюте, так и по 10-летним бондам и 2 раунда квазистимулирующего «смягчения» за плечами…
Как понять, какие политики – это откровенный провал, а какие не так уж и плохи, но просто еще не успели показать позитивный результат? Увы, однозначных ответов пока ни у кого нет
/Компиляция. 5 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу