11 мая 2012 Pro Finance Service
На торгах в среду американские фондовые индексы повторяют сценарий последних трех дней, когда после открытия с разрывом вниз и небольшой консолидации рынок устремлялся вверх в область закрытия предыдущего дня. Сегодня драйвером роста стало сообщение о том, что европейский фонд спасения предоставит Греции очередной транш, несмотря на нежелание политических лидеров страны придерживаться политики финансовой экономии. «Акции американских компаний в худшем случае оценены справедливо, а в лучшем — просто дешевы», - говорит Ричард Бернштайн, глава Richard Bernstein Advisors и бывший главный инвестиционный стратег Merrill Lynch. - «Инвесторы недооценивают риски Еврозоны и серьезно переоценивают риски США. В следующие несколько лет произойдет переоценка этих рисков, благодаря чему акции американских компаний будут расти опережающими темпами».
Barclays: в 3 квартале 2013 года BoE повысит ставки сразу на 50 базисных пунктов
Банк Англии приступит к ужесточению монетарной политики в 3 квартале 2013 года путем повышения ставок сразу на 50 базисных пунктов, считают в Barclays. «Мы оставили без изменений прогноз по срокам начала периода повышения ставок, однако пересмотрели его темпы», - пишет Крис Кроу, экономист банка в Лондоне. - «Теперь мы ждем роста ставок до 1.5% к концу 2013 года и до 2.5% к концу 2014 года против 1% и 2% в предыдущем прогнозе, соответственно. По нашему мнению, такое агрессивное поведение Банка Англии будет преследовать цель убедить инвесторов в том, что регулятор в состоянии контролировать инфляцию»
Возвращение греческой проблемы ожидали осенью, но все происходит гораздо быстрее
На торгах в среду евро по отношению к доллару США упал до3-месячного минимума. Опасения по поводу того, что политическая нестабильность в Греции может поставить под угрозу процедуру спасения этой страны от дефолта, а также риски, связанные с неустойчивым финансовым положением испанских банков, оказывают давление на европейскую валюту. «Мы наблюдаем развитие тенденции, которая сложилась в последние недели. Политический беспорядок в Греции будет оказывать негативное влияние на динамику евро в обозримом будущем. Рост доходности по испанским облигациям усиливает медвежий тон и предоставляет инвесторам дополнительный повод дистанцироваться от единой валюты», - говорит Джо Манимбо, старший рыночный аналитик из Union Business Solutions в Вашингтоне.
Между тем, риски для евро на этом не кончаются. Поскольку в качестве еще одного тревожного фактора выступает Франция. Новый избранный президент Франсуа Олланд в своей концепции борьбы с долговым кризисом предлагает сосредоточить силы на экономическом росте, что может создать напряженность в отношениях с Германией в том плане, что их усилия сконцентрированы на проведении мер жесткой экономии средств бюджета.
Чтобы разрушить ситуацию неопределенности, которая отражается в бегстве инвесторов в безопасные активы и оказывает негативное влияние на евро, рынку в самые кратчайшие сроки нужно понимание того, в чьих политических руках в конечном итоге окажется Греция и будет ли она продолжать придерживаться условий, необходимых для получения помощи со стороны Большой тройки. А также крайне важно прояснить ситуацию в отношении того, как испанское правительство планирует вернуть полноценное функционирование банковского сектора своей страны. В условиях отсутствия понимания ответов на данные вопросы европейской валюте будет крайне затруднительно остановить свое падение, а укрепление иены, как активы безопасной зоны, будет происходить на грани терпения Банка Японии
У инвесторов есть много причин ждать роста серебра
В то время как темпы сокращения хеджевыми фондами длинных позиций по серебру достигли 2-летнего максимума, аналитики предрекают ралли драгоценного металла, причиной которому послужит рост производства в Китае и США. Напомним, что по данным CFTC, за последние 2 месяца спекулянты сократили количество лонгов по серебру на 68%, а сам металл подешевел на 22%. В то же время, по среднему прогнозу 11 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, средняя цена серебра в 4 квартале текущего года составит $35.40, что может стать третьим лучшим значением за всю историю. «Данные по промышленному производству в Китае и США вселяют оптимизм». - говорит Дэвид Джоли, лондонский аналитик Mitsui & Co. Precious Metals, являющийся наиболее точным предсказателем цен на серебро прошлого года среди участников опроса, проведенного LBMA. - «Если ваш инвестиционный горизонт простирается дальше конца года, у вас есть много причин оставаться быком»
Запасы нефти в США достигли 22-летнего максимума
На торгах в среду нефть сорта WTI обновила годовой минимум после публикации данных по запасам в США, которые, как оказалось, достигли 22-летнего максимума. «Совокупный рост запасов с начала текущего года составил 49.8 миллионов баррелей, и эту цифру сложно игнорировать», - говорит Тим Эванс, аналитик Citi Futures Perspective, являющуюся подразделением Morgan Stanley Smith Barney. - «Даже если экономисты, ожидающие скорого восстановления мировой экономики, окажутся правы, рынку будет нелегко избавиться от чрезмерных запасов. Следует отметить, что в последнее время были пробиты многие ключевые поддержки в разных классах активов, что также не добавляет оптимизма»
Австралия всерьез намерена бороться с высоким курсом своей национальной валюты
Похоже, что Австралия всерьез намерена бороться с высоким курсом своей национальной валюты. Премьер-министр страны Джулия Гиллард идет по пути сокращения бюджетных расходов, а глава Резервного Банка Австралии Гленн Стивенс снижает процентные ставки для стимулирования экономического роста. Но их точно объединяет одно: они считают курс австралийского доллара завышенным. Вчера госпожа Гиллард заявила в своих комментариях, что первый за 5 лет профицит бюджета позволить Центробанку создать комфортные условия для снижения ставок, поскольку дорогая национальная валюта больно бьет по туризму и производственному сектору. «Сочетание фискальной и денежно-кредитной политики будет являться эффективным средством для снижения курса австралийского доллара. Дифференциал доходности должен сужаться, что сделает австралийские активы менее привлекательными для иностранных инвесторов», - говорит Эндрю Солтер, стратег из Australia & New Zealand Banking Group Ltd. в Сиднее.
По состоянию на 31 марта австралийские государственные облигации предоставили своим держателям доходность в размере 3.8%, что является лучшим показателем среди стран, имеющим наивысший кредитный рейтинг ААА. Согласно данным агентства Bloomberg инвесторы с вероятностью 62% ожидают сокращение ставки Резервного Банка Австралии на 25 базисных пункта уже в следующем месяце. В марте Резервный Банк Австралии продал в местной валюте 944 млн. австралийских долларов, что является максимальным результатом за 7 месяцев. Иностранные инвесторы, в том числе суверенные фонды и Центробанки других государств увеличили объем австралийских государственных облигаций в своих портфелях до рекордных 75% в конце прошлого года. «Экономическая основа нашего государства остается очень прочной. Поэтому мы еще рассматриваемся как валютное убежище», - сказала вчера Джулия Гиллард в своем интервью Bloomberg. Правительство на очередной финансовый год планирует сократить объем продаж долгов на 80% до 9 млрд. австралийских долларов.
«Австралийский доллар переоценен. Единственная причина почему он не ослабевает ниже паритета – большой поток средств иностранных инвесторов в страны с рейтингом ААА», - говорит Ранодеб Рой, основатель хедж-фонда RV Capital Management Pvt. и бывший руководитель торговли инструментами с фиксированной доходностью в Азии из Morgan Stanley. Эксперт также обращает внимание на тот факт, что озабоченность в отношении того, что экономический спад в Китае приведет к уменьшению австралийского экспорта, позволяет сделать ставку на растущую вероятность снижения курса аусси. В марте в Австралии был зарегистрирован 3 торговый дефицит. Импорт опередил экспорт на 1.587 млрд. австралийских долларов. Это является дополнительным фактором в пользу продолжения цикла снижения ставок
Прогнозные оценки экспертов в отношении сегодняшнего заседания по ставкам Банка Англии
Сегодня завершится заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, по результатам которого будет оглашено решение в отношении уровня процентной ставки и масштабов количественного ослабления. Ряд крупнейших финансовых институтов опубликовал свои прогнозные оценки относительно данного события.
Эксперты Nomura не ожидают изменения уровня процентной ставки и решение увеличить программу покупки активов на 25 млрд. фунтов стерлингов.
Citibank не ожидает изменения процентной ставки и ожидает увидеть решение увеличить программу покупки активов на 25 млрд. до 350 млрд. фунтов стерлингов.
Investec имеет аналогичные с двумя предыдущими финансовыми домами ожидания.
Barclays не ожидает изменения ставки в совокупности с указанием на возможность дальнейшего количественного ослабления.
BNP Paribas не ожидает изменения уровня ставки и объемов программы покупки активов с указанием на возможность увеличения масштабов количественного ослабления в будущем.
Lloyds не ожидает изменения уровня ставки и изменений в программе покупке активов, но ожидает указание на то, что ситуация вокруг экономического роста создает прецедент для стимулирующего шага.
Bank of America Merrill Lynch не ожидает изменения ставки и рассчитывает на замечание по поводу того, что если условия продолжат ухудшаться, то это потребует увеличение масштабов количественного ослабления в будущем.
RBS не ожидает изменений уровня ставки и программы покупки активов.
Danske Bank против Commerzbank
Danske Bank и Commerzbank снова делают противоречивые прогнозы по фунт/доллару. В Дании считают, что пару нужно продавать на уровне 1.6155 с целью на 1.6055 и стопом на 1.6208, тогда как в Германии увеены, что можно попытаться открыть небольшие позиции на покупку от 1.6085 с близким стопом и целью на 1.6300. Сегодня были опубликованы последние данные по объему производства в Великобритании. Показатели вышли на уровне ожиданий: так, производство в промышленном секторе сократилось на 2.6% г/г, а в секторе обрабатывающей промышленности - на 1.3% г/г. Банк Англии не внес никаких изменений в свою политику, оставив учетную ставку на уровне 0.5%, а объем программы количественного ослабления - на уровне 325 млрд. ф.ст. Это решение спровоцировало резкий рост фунт/доллара от уровня до уровня 1.6158. Кроме того, еще одним фактором риска для инвесторов валютного рынка сегодня станет статистика по США. Штаты публикуют отчет по ценам на импорт (которые, согласно прогнозам, вырастут на 0.8% г/г) и данные по торговому балансу (ожидается, что дефицит составит 50 млрд. долларов).
ВВН о ситуации на рынке
На мировых рынках капитала воцарилось относительное спокойствие, однако, не стоит обольщаться: ситуация остается взрывоопасной, просто инвесторы решили перевести дух. Банк Англии не изменил процентную ставку и не расширил программу покупки активов, это значит, что он, как и ЕЦБ с ФРС, занял выжидательную позицию. Основные валюты в той или иной степени привязаны ко вчерашним диапазонам, пока они не проявляют особого интереса к жизни. Доходность по 10-летним облигациям почти не изменилась. Индекс MSCI незначительно снизился, европейские акции оказались под давлением, при этом лидером снижения стал сегмент потребительских товаров. Акции финансовых компаний растут на фоне благоприятных новостей о том, что государство выкупило 45% акций Bankia, спровоцировав слухи о том, что завтра будет объявлено о более масштабной программе в этом направлении. Важно отметить, что разрывы, сформированные открытием евро и франка с понижением в Азии в начале недели еще не закрылись. Если этого не произойдет сегодня-завтра, то разрывы появятся и на недельных графиках, что повысит их значимость. Возможно, это не просто разрывы, а «прорывные» разрывы. Китай сегодня опубликовал данные по торговому балансу, отразив профицит 18.4 млрд. долларов, что почти в два раза больше, чем ожидаемые 9.9 млрд. долларов. Однако увеличение вовсе не было связано с ростом экспорта, который увеличился на 4.9% в годовом исчислении. Все дело в импорте, который увеличился всего лишь на 0.35%
Рост испанских акций не вызывает оптимизма
На рынке акций Европы сегодня наблюдается положительная динамика, при этом в лидерах роста можно заметить испанский индекс IBEX 35, который в данный момент держится около 7067.20 пункта, прибавив 3.74%. Впрочем, говорить о том, что инвесторы полны оптимизма не приходится, учитывая, что, хотя доходность по десятилетним испанским облигациям и демонстрирует снижение, таковой носит весьма скромный характер, а доходность остается выше 6.00%, тогда как ее спрэд относительно немецких государственных облигаций держится поблизости от рекордных максимумов. Трейдеры отмечают, что столь позитивные результаты испанского рынка акций объясняются фиксацией прибыли медведями и вовсе не означают, что быки могут вздохнуть свободно. Некоторая коррекция на фоне стабилизации индекса с конца апреля выглядит возможной, однако пока обстановка в Испании дает веский повод рассматривать попытки роста как возможность для возобновления продаж
Goldman Sachs подтверждает 6-месячный прогноз по золоту на уровне $1840
Несмотря на снижение, имевшее место в последние месяцы, аналитики Goldman Sachs подтверждают свой 6-месячный прогноз по золоту на уровне $1840, ссылаясь на высокую вероятность объявления Федеральным Резервом о запуске QE3 в июне. «Золото является последним и окончательным убежищем для инвесторов», - пишет группа аналитиков банка. - «В начале 2009 года мы утверждали, что желтый металл стал главной валютой, сместив с пьедестала доллар, ввиду роста рисков суверенного дефолта США и обесценивания американской валюты. Несмотря на некоторое восстановление, произошедшее с того времени, ключевые риски никуда не исчезли, а слабые макроэкономические данные из США последних недель и результаты выборов в Еврозоне не добавляют оптимизма. Вероятно, Федеральный Резерв будет вынужден начать новую программу количественного ослабления уже в июне, благодаря чему у золота есть отличные шансы вырасти до $1840 в течение следующих 6 месяцев».
Негативные новости из Еврозоны, возможно, уже учтены в текущих ценах
На торгах в четверг евро/доллар незначительно скорректировался с достигнутого накануне 3-месячного минимума после слов представителя Еврокомиссии о том, что «финансовые потребности Греции покрыты», а лидер греческих социалистов увидел первое «хорошее предзнаменование» за последние 4 дня в процессе попыток сформировать коалиционное правительство. Высокодоходные валюты также подорожали против доллара после публикации неплохих данных по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США. «Греция получила достаточно средств, чтобы избежать дефолта на следующей неделе», - говорит Марк Маккормик, валютный стратег Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке. - «Риски для евро сохраняются, так как никому не известно, как будет выглядеть новое правительство. Впрочем, большинство негативных новостей из Еврозоны уже, очевидно, учтено в текущих котировках, а господствующее на рынке убеждение в неминуемости дальнейшего снижения евро/доллара вкупе с большим количеством открытых коротких спекулятивных позиций по паре может привести к резкой коррекции»
HSBC: события в Еврозоне скоро отойдут на второй план
Текущие политические перипетии в Еврозоне в скором времени могут отойти на второй план в смысле определения динамики евро/доллара, а ближе к концу года главным драйвером станут события, происходящие в США, считают в HSBC. «Мы являемся свидетелями возникновения новой реальности, в которой политика вытесняет экономику», - пишет Дэвид Блум, стратег банка. - «Впрочем, несмотря на финансовый и политический кризисы в Еврозоне, евро пока не капитулировал. Как только ситуация в регионе прояснится, инвесторы переключат внимание на США, и на первый план выйдут такие события, как президентские выборы и дебаты об очередном повышении лимита госдолга. В ближайшее время рынок продолжит остро реагировать на поступающие новости, однако если евро продолжит сопротивляться, медведи будут вынуждены капитулировать, и настроение инвесторов вновь изменится. Следует отметить, что за всю историю евро/доллар переживал 8-дневное снижение лишь дважды: в 2012 и 2002 годах, причем в последнем случае рынок сформировал дно и развернулся в течение последующих 8 дней»
Goldman Sachs понижает 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару
Валютные аналитики Goldman Sachs понизили 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару с $1.38 до $1.33 и с $1.45 до $1.40, соответственно, оставив 3-месячный прогноз на уровне $1.33 без изменений. Как отмечают в банке, причиной тому служит высокая премия за риск владения европейскими активами и слабый макроэкономический фон. В краткосрочной перспективе ожидается диапазонная торговля
Политические риски будут продолжать оказывать давление на евро
Политический тупик в Греции оставляет евро в очень уязвимом положении. Риски выхода этой страны из еврозоны оставляют опасения относительно ухудшения долгового кризиса в данном регионе. «В данный момент вопрос дефолта Греции не является ключевым. Рынок более сконцентрирован на том, покинет ли она еврозону или останется. Если же выход из состава валютного блока произойдет, то доверие инвесторов к активам еврозоны может ухудшиться, поскольку участники рынка могут усомниться в том, что такие активы являются подходящими в качестве валютных резервов», - утверждает Дайсуке Каракама, рыночный экономист из Mizuho Corporate Bank в Токио.
Адам Гилмор, глава торговли валютами и деривативами Citigroup в тихоокеанском регионе, также указывает на сохраняющиеся для евро в ближайшие месяцы риски политического характера. «Я на позиции медведей и думаю, что выбрал правильное направление. В течение следующего года существует реальная опасность, что будет увеличиваться число стран, которые будут отказываться от текущей политической стратегии, подразумевающей меры жесткой в пользу политики стимулирования экономического роста», - говорит эксперт
Австралийский доллар дешевеет 2 неделю подряд
Сегодня последний торговый день текущей недели, поэтому весьма вероятно, что австралийский доллар продемонстрирует вторую неделю потерь подряд. Азиатские акции сегодня торговались на минорной ноте, что отражает избегание риска со стороны инвесторов. Это оказывало давление на австралийскую валюту. Не малую роль в настроениях инвесторов сыграли новости от 2-миллиардных торговых потерях JPMorgan Chase & Co., эксперты которого подчеркивают сохраняющуюся высокую нестабильность на мировых финансовых рынках. Китайская статистика не добавила оптимизма инвесторам, поскольку фактические цифры оказались ниже прогнозных оценок. В апреле объем промышленного производства в Китае вырос на 9.3%, а розничные продажи увеличились на 14.1%. Экономисты ожидали увеличение данных показателей на 12.2% и 15.1% соответственно. Нет практически никаких сомнений, что курс aud/usd войдет в область значений 1.0000/0.9900 и уже в этом диапазоне будет решаться вопрос о восходящей коррекции
Commonwealth Bank of Australia понизил прогнозы по австралийскому доллару
Один из крупнейших банков Австралии Commonwealth Bank of Australia понизил свои прогнозы по австралийскому доллару. Согласно прогнозам, бюджетные расходы в новом финансовом году, который начнется с 1 июля, должны снизиться до 364.2 млрд. австралийских долларов, что будет является первым снижением за 41 год. Премьер-министр страны Джулия Гиллард планирует получить профит бюджета в размере 1.54 млрд. австралийских долларов. Данная программа может оказать негативное влияние на перспективы экономического роста, поэтому Резервный Банк Австралии, для поддержания экономики может продолжить снижать ставку. «Сочетание сокращения финансовых расходов и снижения процентной ставки должны отразиться в снижении курса австралийского доллара», - говорит Ричард Грейс, главный валютный стратег и аналитик CBA в Сиднее. Банк прогнозирует курс AUD/USD на уровне 0.9800 в июне. К декабрю курс данной валютной пары должен находится на уровне 1.0500
Barclays понизил прогнозы по золоту, платине и палладию
Развитие ситуации в Азиатском регионе, по мнению аналитиков Barclays, дает повод для беспокойства относительно перспектив спроса со стороны ритейла в этой стране, чьи покупки внесли значимый вклад в рост цен. Кроме того, беспокойство вызывают и перспективы спроса со стороны одного из ключевых покупателей золота – Индии: в банке обращают внимание на то, что ослабление экономической активности на фоне снижения рупии усиливает негативный эффект повышения импортных пошлин на золото, и теперь спрос на реальный металл на спадах уже не столь силен, как раньше. В Barclays отмечают, что приняли решение понизить прогноз по средней цене золота на этот год с $1873 до $1716 за тройскую унцию, хотя подчеркивают, что макроэкономический фонд остается очень позитивным для металла. Впрочем, они советуют быкам сохранять бдительность, учитывая, что золото в последнее время демонстрировалао динамику более схожую с динамикой рисковых активов, нежели актива-убежища. Судя по объемам вложений ETF инвесторы пока довольно стойко переносят спад аппетита к риску и рост доллара, однако резкое усугубление ситуации на финансовых рынках, по мнению аналитиков Barclays, может спровоцировать ощутимое падение золота. В банке также понизили прогнозы по платине (на 5% до $1622) и палладию (на 12% до $700 за унцию), отмечая замедление экономики Китая и печальную обстановку на автомобильном рынке Европы
Credit Suisse понизил прогноз по евро/доллару
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что ситуация в Европе останется весомым негативным фактором для единой европейской валюты в ближайшем будущем, и, в то время как некоторой коррекции исключать не стоит, путем наименьшего сопротивления остается дальнейшее снижение. Политическая неопределенность в Греции предполагает рост рисков выхода страны из Еврозоны (в CS отмечают, что вероятность такого события возросла с 5% до 15%), и в Credit Suisse сообщают, что в свете последних событий и изменения технической картины понизили трехмесячный прогноз по евро/доллару с $1.29 до $1.25. В банке также отмечают, что, хотя поддержка в районе Y102.54/50 выстояла, евро/иена остается склонен к более выраженному снижении. Евро/фунт, между тем, сохраняет потенциал для рывка ниже stg0.8000 и развития движения в направлении stg0.7842, и в Credit Suisse советуют рассматривать текущее восстановления как возможность для продаж по более привлекательным уровням. В паре с шведской кроной, между тем, положение евро выглядит куда лучше: прорыв выше 8.9533/8.9604 является подтверждением формирования основания, а рывок выше 200-дневной скользящей средней дает быкам надежду на продолжение наступления ближайшей целью которого является сопротивление в районе 9.0209.
Бундесбанк против инфляции
Член управляющего совета ЕЦБ и глава Бундесбанка заявил, что странам не следует терпимее относиться к росту инфляции как к инструменту борьбы с кризисом. «Мы, в центральных банках, не должны поддаваться на уговоры повысить инфляцию, чтобы решить проблему кризиса», - заявил он в интервью немецкой газете. Он считает, что зарплаты в Германии вырастут сами по себе, в результате нормального развития немецкой экономики и рынка труда. В то же время, члены управляющего совета считают, что операции ЕЦБ по вливанию ликвидности не способствует росту инфляции в Еврозоне, однако, пора подумать о своевременном сворачивании стимулирующих программ
Barclays: в 3 квартале 2013 года BoE повысит ставки сразу на 50 базисных пунктов
Банк Англии приступит к ужесточению монетарной политики в 3 квартале 2013 года путем повышения ставок сразу на 50 базисных пунктов, считают в Barclays. «Мы оставили без изменений прогноз по срокам начала периода повышения ставок, однако пересмотрели его темпы», - пишет Крис Кроу, экономист банка в Лондоне. - «Теперь мы ждем роста ставок до 1.5% к концу 2013 года и до 2.5% к концу 2014 года против 1% и 2% в предыдущем прогнозе, соответственно. По нашему мнению, такое агрессивное поведение Банка Англии будет преследовать цель убедить инвесторов в том, что регулятор в состоянии контролировать инфляцию»
Возвращение греческой проблемы ожидали осенью, но все происходит гораздо быстрее
На торгах в среду евро по отношению к доллару США упал до3-месячного минимума. Опасения по поводу того, что политическая нестабильность в Греции может поставить под угрозу процедуру спасения этой страны от дефолта, а также риски, связанные с неустойчивым финансовым положением испанских банков, оказывают давление на европейскую валюту. «Мы наблюдаем развитие тенденции, которая сложилась в последние недели. Политический беспорядок в Греции будет оказывать негативное влияние на динамику евро в обозримом будущем. Рост доходности по испанским облигациям усиливает медвежий тон и предоставляет инвесторам дополнительный повод дистанцироваться от единой валюты», - говорит Джо Манимбо, старший рыночный аналитик из Union Business Solutions в Вашингтоне.
Между тем, риски для евро на этом не кончаются. Поскольку в качестве еще одного тревожного фактора выступает Франция. Новый избранный президент Франсуа Олланд в своей концепции борьбы с долговым кризисом предлагает сосредоточить силы на экономическом росте, что может создать напряженность в отношениях с Германией в том плане, что их усилия сконцентрированы на проведении мер жесткой экономии средств бюджета.
Чтобы разрушить ситуацию неопределенности, которая отражается в бегстве инвесторов в безопасные активы и оказывает негативное влияние на евро, рынку в самые кратчайшие сроки нужно понимание того, в чьих политических руках в конечном итоге окажется Греция и будет ли она продолжать придерживаться условий, необходимых для получения помощи со стороны Большой тройки. А также крайне важно прояснить ситуацию в отношении того, как испанское правительство планирует вернуть полноценное функционирование банковского сектора своей страны. В условиях отсутствия понимания ответов на данные вопросы европейской валюте будет крайне затруднительно остановить свое падение, а укрепление иены, как активы безопасной зоны, будет происходить на грани терпения Банка Японии
У инвесторов есть много причин ждать роста серебра
В то время как темпы сокращения хеджевыми фондами длинных позиций по серебру достигли 2-летнего максимума, аналитики предрекают ралли драгоценного металла, причиной которому послужит рост производства в Китае и США. Напомним, что по данным CFTC, за последние 2 месяца спекулянты сократили количество лонгов по серебру на 68%, а сам металл подешевел на 22%. В то же время, по среднему прогнозу 11 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, средняя цена серебра в 4 квартале текущего года составит $35.40, что может стать третьим лучшим значением за всю историю. «Данные по промышленному производству в Китае и США вселяют оптимизм». - говорит Дэвид Джоли, лондонский аналитик Mitsui & Co. Precious Metals, являющийся наиболее точным предсказателем цен на серебро прошлого года среди участников опроса, проведенного LBMA. - «Если ваш инвестиционный горизонт простирается дальше конца года, у вас есть много причин оставаться быком»
Запасы нефти в США достигли 22-летнего максимума
На торгах в среду нефть сорта WTI обновила годовой минимум после публикации данных по запасам в США, которые, как оказалось, достигли 22-летнего максимума. «Совокупный рост запасов с начала текущего года составил 49.8 миллионов баррелей, и эту цифру сложно игнорировать», - говорит Тим Эванс, аналитик Citi Futures Perspective, являющуюся подразделением Morgan Stanley Smith Barney. - «Даже если экономисты, ожидающие скорого восстановления мировой экономики, окажутся правы, рынку будет нелегко избавиться от чрезмерных запасов. Следует отметить, что в последнее время были пробиты многие ключевые поддержки в разных классах активов, что также не добавляет оптимизма»
Австралия всерьез намерена бороться с высоким курсом своей национальной валюты
Похоже, что Австралия всерьез намерена бороться с высоким курсом своей национальной валюты. Премьер-министр страны Джулия Гиллард идет по пути сокращения бюджетных расходов, а глава Резервного Банка Австралии Гленн Стивенс снижает процентные ставки для стимулирования экономического роста. Но их точно объединяет одно: они считают курс австралийского доллара завышенным. Вчера госпожа Гиллард заявила в своих комментариях, что первый за 5 лет профицит бюджета позволить Центробанку создать комфортные условия для снижения ставок, поскольку дорогая национальная валюта больно бьет по туризму и производственному сектору. «Сочетание фискальной и денежно-кредитной политики будет являться эффективным средством для снижения курса австралийского доллара. Дифференциал доходности должен сужаться, что сделает австралийские активы менее привлекательными для иностранных инвесторов», - говорит Эндрю Солтер, стратег из Australia & New Zealand Banking Group Ltd. в Сиднее.
По состоянию на 31 марта австралийские государственные облигации предоставили своим держателям доходность в размере 3.8%, что является лучшим показателем среди стран, имеющим наивысший кредитный рейтинг ААА. Согласно данным агентства Bloomberg инвесторы с вероятностью 62% ожидают сокращение ставки Резервного Банка Австралии на 25 базисных пункта уже в следующем месяце. В марте Резервный Банк Австралии продал в местной валюте 944 млн. австралийских долларов, что является максимальным результатом за 7 месяцев. Иностранные инвесторы, в том числе суверенные фонды и Центробанки других государств увеличили объем австралийских государственных облигаций в своих портфелях до рекордных 75% в конце прошлого года. «Экономическая основа нашего государства остается очень прочной. Поэтому мы еще рассматриваемся как валютное убежище», - сказала вчера Джулия Гиллард в своем интервью Bloomberg. Правительство на очередной финансовый год планирует сократить объем продаж долгов на 80% до 9 млрд. австралийских долларов.
«Австралийский доллар переоценен. Единственная причина почему он не ослабевает ниже паритета – большой поток средств иностранных инвесторов в страны с рейтингом ААА», - говорит Ранодеб Рой, основатель хедж-фонда RV Capital Management Pvt. и бывший руководитель торговли инструментами с фиксированной доходностью в Азии из Morgan Stanley. Эксперт также обращает внимание на тот факт, что озабоченность в отношении того, что экономический спад в Китае приведет к уменьшению австралийского экспорта, позволяет сделать ставку на растущую вероятность снижения курса аусси. В марте в Австралии был зарегистрирован 3 торговый дефицит. Импорт опередил экспорт на 1.587 млрд. австралийских долларов. Это является дополнительным фактором в пользу продолжения цикла снижения ставок
Прогнозные оценки экспертов в отношении сегодняшнего заседания по ставкам Банка Англии
Сегодня завершится заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, по результатам которого будет оглашено решение в отношении уровня процентной ставки и масштабов количественного ослабления. Ряд крупнейших финансовых институтов опубликовал свои прогнозные оценки относительно данного события.
Эксперты Nomura не ожидают изменения уровня процентной ставки и решение увеличить программу покупки активов на 25 млрд. фунтов стерлингов.
Citibank не ожидает изменения процентной ставки и ожидает увидеть решение увеличить программу покупки активов на 25 млрд. до 350 млрд. фунтов стерлингов.
Investec имеет аналогичные с двумя предыдущими финансовыми домами ожидания.
Barclays не ожидает изменения ставки в совокупности с указанием на возможность дальнейшего количественного ослабления.
BNP Paribas не ожидает изменения уровня ставки и объемов программы покупки активов с указанием на возможность увеличения масштабов количественного ослабления в будущем.
Lloyds не ожидает изменения уровня ставки и изменений в программе покупке активов, но ожидает указание на то, что ситуация вокруг экономического роста создает прецедент для стимулирующего шага.
Bank of America Merrill Lynch не ожидает изменения ставки и рассчитывает на замечание по поводу того, что если условия продолжат ухудшаться, то это потребует увеличение масштабов количественного ослабления в будущем.
RBS не ожидает изменений уровня ставки и программы покупки активов.
Danske Bank против Commerzbank
Danske Bank и Commerzbank снова делают противоречивые прогнозы по фунт/доллару. В Дании считают, что пару нужно продавать на уровне 1.6155 с целью на 1.6055 и стопом на 1.6208, тогда как в Германии увеены, что можно попытаться открыть небольшие позиции на покупку от 1.6085 с близким стопом и целью на 1.6300. Сегодня были опубликованы последние данные по объему производства в Великобритании. Показатели вышли на уровне ожиданий: так, производство в промышленном секторе сократилось на 2.6% г/г, а в секторе обрабатывающей промышленности - на 1.3% г/г. Банк Англии не внес никаких изменений в свою политику, оставив учетную ставку на уровне 0.5%, а объем программы количественного ослабления - на уровне 325 млрд. ф.ст. Это решение спровоцировало резкий рост фунт/доллара от уровня до уровня 1.6158. Кроме того, еще одним фактором риска для инвесторов валютного рынка сегодня станет статистика по США. Штаты публикуют отчет по ценам на импорт (которые, согласно прогнозам, вырастут на 0.8% г/г) и данные по торговому балансу (ожидается, что дефицит составит 50 млрд. долларов).
ВВН о ситуации на рынке
На мировых рынках капитала воцарилось относительное спокойствие, однако, не стоит обольщаться: ситуация остается взрывоопасной, просто инвесторы решили перевести дух. Банк Англии не изменил процентную ставку и не расширил программу покупки активов, это значит, что он, как и ЕЦБ с ФРС, занял выжидательную позицию. Основные валюты в той или иной степени привязаны ко вчерашним диапазонам, пока они не проявляют особого интереса к жизни. Доходность по 10-летним облигациям почти не изменилась. Индекс MSCI незначительно снизился, европейские акции оказались под давлением, при этом лидером снижения стал сегмент потребительских товаров. Акции финансовых компаний растут на фоне благоприятных новостей о том, что государство выкупило 45% акций Bankia, спровоцировав слухи о том, что завтра будет объявлено о более масштабной программе в этом направлении. Важно отметить, что разрывы, сформированные открытием евро и франка с понижением в Азии в начале недели еще не закрылись. Если этого не произойдет сегодня-завтра, то разрывы появятся и на недельных графиках, что повысит их значимость. Возможно, это не просто разрывы, а «прорывные» разрывы. Китай сегодня опубликовал данные по торговому балансу, отразив профицит 18.4 млрд. долларов, что почти в два раза больше, чем ожидаемые 9.9 млрд. долларов. Однако увеличение вовсе не было связано с ростом экспорта, который увеличился на 4.9% в годовом исчислении. Все дело в импорте, который увеличился всего лишь на 0.35%
Рост испанских акций не вызывает оптимизма
На рынке акций Европы сегодня наблюдается положительная динамика, при этом в лидерах роста можно заметить испанский индекс IBEX 35, который в данный момент держится около 7067.20 пункта, прибавив 3.74%. Впрочем, говорить о том, что инвесторы полны оптимизма не приходится, учитывая, что, хотя доходность по десятилетним испанским облигациям и демонстрирует снижение, таковой носит весьма скромный характер, а доходность остается выше 6.00%, тогда как ее спрэд относительно немецких государственных облигаций держится поблизости от рекордных максимумов. Трейдеры отмечают, что столь позитивные результаты испанского рынка акций объясняются фиксацией прибыли медведями и вовсе не означают, что быки могут вздохнуть свободно. Некоторая коррекция на фоне стабилизации индекса с конца апреля выглядит возможной, однако пока обстановка в Испании дает веский повод рассматривать попытки роста как возможность для возобновления продаж
Goldman Sachs подтверждает 6-месячный прогноз по золоту на уровне $1840
Несмотря на снижение, имевшее место в последние месяцы, аналитики Goldman Sachs подтверждают свой 6-месячный прогноз по золоту на уровне $1840, ссылаясь на высокую вероятность объявления Федеральным Резервом о запуске QE3 в июне. «Золото является последним и окончательным убежищем для инвесторов», - пишет группа аналитиков банка. - «В начале 2009 года мы утверждали, что желтый металл стал главной валютой, сместив с пьедестала доллар, ввиду роста рисков суверенного дефолта США и обесценивания американской валюты. Несмотря на некоторое восстановление, произошедшее с того времени, ключевые риски никуда не исчезли, а слабые макроэкономические данные из США последних недель и результаты выборов в Еврозоне не добавляют оптимизма. Вероятно, Федеральный Резерв будет вынужден начать новую программу количественного ослабления уже в июне, благодаря чему у золота есть отличные шансы вырасти до $1840 в течение следующих 6 месяцев».
Негативные новости из Еврозоны, возможно, уже учтены в текущих ценах
На торгах в четверг евро/доллар незначительно скорректировался с достигнутого накануне 3-месячного минимума после слов представителя Еврокомиссии о том, что «финансовые потребности Греции покрыты», а лидер греческих социалистов увидел первое «хорошее предзнаменование» за последние 4 дня в процессе попыток сформировать коалиционное правительство. Высокодоходные валюты также подорожали против доллара после публикации неплохих данных по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США. «Греция получила достаточно средств, чтобы избежать дефолта на следующей неделе», - говорит Марк Маккормик, валютный стратег Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке. - «Риски для евро сохраняются, так как никому не известно, как будет выглядеть новое правительство. Впрочем, большинство негативных новостей из Еврозоны уже, очевидно, учтено в текущих котировках, а господствующее на рынке убеждение в неминуемости дальнейшего снижения евро/доллара вкупе с большим количеством открытых коротких спекулятивных позиций по паре может привести к резкой коррекции»
HSBC: события в Еврозоне скоро отойдут на второй план
Текущие политические перипетии в Еврозоне в скором времени могут отойти на второй план в смысле определения динамики евро/доллара, а ближе к концу года главным драйвером станут события, происходящие в США, считают в HSBC. «Мы являемся свидетелями возникновения новой реальности, в которой политика вытесняет экономику», - пишет Дэвид Блум, стратег банка. - «Впрочем, несмотря на финансовый и политический кризисы в Еврозоне, евро пока не капитулировал. Как только ситуация в регионе прояснится, инвесторы переключат внимание на США, и на первый план выйдут такие события, как президентские выборы и дебаты об очередном повышении лимита госдолга. В ближайшее время рынок продолжит остро реагировать на поступающие новости, однако если евро продолжит сопротивляться, медведи будут вынуждены капитулировать, и настроение инвесторов вновь изменится. Следует отметить, что за всю историю евро/доллар переживал 8-дневное снижение лишь дважды: в 2012 и 2002 годах, причем в последнем случае рынок сформировал дно и развернулся в течение последующих 8 дней»
Goldman Sachs понижает 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару
Валютные аналитики Goldman Sachs понизили 6- и 12-месячные прогнозы по евро/доллару с $1.38 до $1.33 и с $1.45 до $1.40, соответственно, оставив 3-месячный прогноз на уровне $1.33 без изменений. Как отмечают в банке, причиной тому служит высокая премия за риск владения европейскими активами и слабый макроэкономический фон. В краткосрочной перспективе ожидается диапазонная торговля
Политические риски будут продолжать оказывать давление на евро
Политический тупик в Греции оставляет евро в очень уязвимом положении. Риски выхода этой страны из еврозоны оставляют опасения относительно ухудшения долгового кризиса в данном регионе. «В данный момент вопрос дефолта Греции не является ключевым. Рынок более сконцентрирован на том, покинет ли она еврозону или останется. Если же выход из состава валютного блока произойдет, то доверие инвесторов к активам еврозоны может ухудшиться, поскольку участники рынка могут усомниться в том, что такие активы являются подходящими в качестве валютных резервов», - утверждает Дайсуке Каракама, рыночный экономист из Mizuho Corporate Bank в Токио.
Адам Гилмор, глава торговли валютами и деривативами Citigroup в тихоокеанском регионе, также указывает на сохраняющиеся для евро в ближайшие месяцы риски политического характера. «Я на позиции медведей и думаю, что выбрал правильное направление. В течение следующего года существует реальная опасность, что будет увеличиваться число стран, которые будут отказываться от текущей политической стратегии, подразумевающей меры жесткой в пользу политики стимулирования экономического роста», - говорит эксперт
Австралийский доллар дешевеет 2 неделю подряд
Сегодня последний торговый день текущей недели, поэтому весьма вероятно, что австралийский доллар продемонстрирует вторую неделю потерь подряд. Азиатские акции сегодня торговались на минорной ноте, что отражает избегание риска со стороны инвесторов. Это оказывало давление на австралийскую валюту. Не малую роль в настроениях инвесторов сыграли новости от 2-миллиардных торговых потерях JPMorgan Chase & Co., эксперты которого подчеркивают сохраняющуюся высокую нестабильность на мировых финансовых рынках. Китайская статистика не добавила оптимизма инвесторам, поскольку фактические цифры оказались ниже прогнозных оценок. В апреле объем промышленного производства в Китае вырос на 9.3%, а розничные продажи увеличились на 14.1%. Экономисты ожидали увеличение данных показателей на 12.2% и 15.1% соответственно. Нет практически никаких сомнений, что курс aud/usd войдет в область значений 1.0000/0.9900 и уже в этом диапазоне будет решаться вопрос о восходящей коррекции
Commonwealth Bank of Australia понизил прогнозы по австралийскому доллару
Один из крупнейших банков Австралии Commonwealth Bank of Australia понизил свои прогнозы по австралийскому доллару. Согласно прогнозам, бюджетные расходы в новом финансовом году, который начнется с 1 июля, должны снизиться до 364.2 млрд. австралийских долларов, что будет является первым снижением за 41 год. Премьер-министр страны Джулия Гиллард планирует получить профит бюджета в размере 1.54 млрд. австралийских долларов. Данная программа может оказать негативное влияние на перспективы экономического роста, поэтому Резервный Банк Австралии, для поддержания экономики может продолжить снижать ставку. «Сочетание сокращения финансовых расходов и снижения процентной ставки должны отразиться в снижении курса австралийского доллара», - говорит Ричард Грейс, главный валютный стратег и аналитик CBA в Сиднее. Банк прогнозирует курс AUD/USD на уровне 0.9800 в июне. К декабрю курс данной валютной пары должен находится на уровне 1.0500
Barclays понизил прогнозы по золоту, платине и палладию
Развитие ситуации в Азиатском регионе, по мнению аналитиков Barclays, дает повод для беспокойства относительно перспектив спроса со стороны ритейла в этой стране, чьи покупки внесли значимый вклад в рост цен. Кроме того, беспокойство вызывают и перспективы спроса со стороны одного из ключевых покупателей золота – Индии: в банке обращают внимание на то, что ослабление экономической активности на фоне снижения рупии усиливает негативный эффект повышения импортных пошлин на золото, и теперь спрос на реальный металл на спадах уже не столь силен, как раньше. В Barclays отмечают, что приняли решение понизить прогноз по средней цене золота на этот год с $1873 до $1716 за тройскую унцию, хотя подчеркивают, что макроэкономический фонд остается очень позитивным для металла. Впрочем, они советуют быкам сохранять бдительность, учитывая, что золото в последнее время демонстрировалао динамику более схожую с динамикой рисковых активов, нежели актива-убежища. Судя по объемам вложений ETF инвесторы пока довольно стойко переносят спад аппетита к риску и рост доллара, однако резкое усугубление ситуации на финансовых рынках, по мнению аналитиков Barclays, может спровоцировать ощутимое падение золота. В банке также понизили прогнозы по платине (на 5% до $1622) и палладию (на 12% до $700 за унцию), отмечая замедление экономики Китая и печальную обстановку на автомобильном рынке Европы
Credit Suisse понизил прогноз по евро/доллару
Валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что ситуация в Европе останется весомым негативным фактором для единой европейской валюты в ближайшем будущем, и, в то время как некоторой коррекции исключать не стоит, путем наименьшего сопротивления остается дальнейшее снижение. Политическая неопределенность в Греции предполагает рост рисков выхода страны из Еврозоны (в CS отмечают, что вероятность такого события возросла с 5% до 15%), и в Credit Suisse сообщают, что в свете последних событий и изменения технической картины понизили трехмесячный прогноз по евро/доллару с $1.29 до $1.25. В банке также отмечают, что, хотя поддержка в районе Y102.54/50 выстояла, евро/иена остается склонен к более выраженному снижении. Евро/фунт, между тем, сохраняет потенциал для рывка ниже stg0.8000 и развития движения в направлении stg0.7842, и в Credit Suisse советуют рассматривать текущее восстановления как возможность для продаж по более привлекательным уровням. В паре с шведской кроной, между тем, положение евро выглядит куда лучше: прорыв выше 8.9533/8.9604 является подтверждением формирования основания, а рывок выше 200-дневной скользящей средней дает быкам надежду на продолжение наступления ближайшей целью которого является сопротивление в районе 9.0209.
Бундесбанк против инфляции
Член управляющего совета ЕЦБ и глава Бундесбанка заявил, что странам не следует терпимее относиться к росту инфляции как к инструменту борьбы с кризисом. «Мы, в центральных банках, не должны поддаваться на уговоры повысить инфляцию, чтобы решить проблему кризиса», - заявил он в интервью немецкой газете. Он считает, что зарплаты в Германии вырастут сами по себе, в результате нормального развития немецкой экономики и рынка труда. В то же время, члены управляющего совета считают, что операции ЕЦБ по вливанию ликвидности не способствует росту инфляции в Еврозоне, однако, пора подумать о своевременном сворачивании стимулирующих программ
/Компиляция. 10 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба