На мировых рынках в начале текущей недели царил пессимистичный настрой, в результате чего доходность облигаций проблемных стран еврозоны в понедельник с утра резко выросла. В пятницу на рынке США наблюдался всплеск активности в пут-опционах на индекс (индекс "пут/колл" CBOE превысил 2,07 п.п.). По словам аналитика URSA Capital Арсена Балишяна, на фоне событий, происходящих в Европе, американский индекс S&P 500 пробил вниз 100-дневную скользящую среднюю, что является "медвежьим" сигналом. Греческие политики не смогли сформировать коалицию, испанским банкам не хватает капитала, рейтинги итальянских кредитных организаций снижены, а многие страны Европы переживают экономический спад - все эти проблемы продолжают давить на рынки. Теперь, когда S&P 500 прошел важную техническую поддержку, продажи могут усилиться. А.Балишян добавляет, что подразумеваемая волатильность в опционах вновь выросла до локальных максимумов - тревоги вернулись на рынок. На этом фоне эксперт считает целесообразным владение среднесрочными опционами пут.
Спекулянтам стоит обратить внимание на опционы на доллар
По словам риск-менеджера ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Геннадия Кузнецова, экспирация, состоявшаяся 16 мая, прошла в напряженное для рынка время, однако волатильность в июньских опционах на индекс РТС остается довольно низкой. Особое внимание стоит обратить на большой открытый интерес в опционах пут со страйком 120000 пунктов. Г.Кузнецов считает, что в целом лучше всего пережидать такой рынок в нейтральных стратегиях, к примеру, строить стрэдлы с текущим страйком или "бабочки" со страйками 130000-140000-150000 пунктов. Эксперт уверен, что с продажей волатильности лучше повременить или же продавать волатильность лишь в опционах колл, оставляя небольшую отрицательную дельту. Спекулянтам лучше всего обратить внимание на опционы на американский доллар, поскольку их волатильность не совсем соответствует моменту.
Экспирация изменила структуру волатильности в сторону роста спроса на опционы пут
Аналитик ИК "Русс-Инвест" Дмитрий Кулешов в свою очередь указывает, что в начале текущей недели на российском рынке движение вниз и приближение экспирации неожиданно изменили структуру волатильности в сторону роста спроса на пут-опционы на индекс РТС с экспирацией в июне. При этом уклон "ухмылки" (разница 90% и 110%) увеличился до 7%. В понедельник волатильность в опционах "на деньгах" бид-аск составила 33,3% для июньского контракта. Д.Кулешов подчеркивает, что спрэд бид-аск на апрельских и июньских опционах был относительно невелик, премия по июньскому стрэдлу находилась на уровне 8,2%. По наблюдениям Д.Кулешова, динамика открытого интереса указывает на перевес покупателей в страйках 120000 и 170000 пунктов для июньского контракта.
Рекомендуется покупать волатильность в долларе и продавать в золоте
Что касается спрэда волатильности, по мнению Д.Кулешова, целесообразны покупки волатильности в долларе и продажи в золоте в страйках, близких к текущим. Остаются возможности среднесрочной покупки волатильности на снижение по нефти и российскому рублю - опционный рынок отвык от резких движений базового актива. С учетом увеличения уклона "ухмылки" оптимальной представляется покупка пут-спрэдов 140000-130000 пунктов, по нефти оптимально выглядят двух-трехмесячные пут-спрэды со страйками 80-90%, заключил эксперт.
Источник: ИК "Русс-Инвест" на основе данных РТС
Спекулянтам стоит обратить внимание на опционы на доллар
По словам риск-менеджера ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Геннадия Кузнецова, экспирация, состоявшаяся 16 мая, прошла в напряженное для рынка время, однако волатильность в июньских опционах на индекс РТС остается довольно низкой. Особое внимание стоит обратить на большой открытый интерес в опционах пут со страйком 120000 пунктов. Г.Кузнецов считает, что в целом лучше всего пережидать такой рынок в нейтральных стратегиях, к примеру, строить стрэдлы с текущим страйком или "бабочки" со страйками 130000-140000-150000 пунктов. Эксперт уверен, что с продажей волатильности лучше повременить или же продавать волатильность лишь в опционах колл, оставляя небольшую отрицательную дельту. Спекулянтам лучше всего обратить внимание на опционы на американский доллар, поскольку их волатильность не совсем соответствует моменту.
Экспирация изменила структуру волатильности в сторону роста спроса на опционы пут
Аналитик ИК "Русс-Инвест" Дмитрий Кулешов в свою очередь указывает, что в начале текущей недели на российском рынке движение вниз и приближение экспирации неожиданно изменили структуру волатильности в сторону роста спроса на пут-опционы на индекс РТС с экспирацией в июне. При этом уклон "ухмылки" (разница 90% и 110%) увеличился до 7%. В понедельник волатильность в опционах "на деньгах" бид-аск составила 33,3% для июньского контракта. Д.Кулешов подчеркивает, что спрэд бид-аск на апрельских и июньских опционах был относительно невелик, премия по июньскому стрэдлу находилась на уровне 8,2%. По наблюдениям Д.Кулешова, динамика открытого интереса указывает на перевес покупателей в страйках 120000 и 170000 пунктов для июньского контракта.
Рекомендуется покупать волатильность в долларе и продавать в золоте
Что касается спрэда волатильности, по мнению Д.Кулешова, целесообразны покупки волатильности в долларе и продажи в золоте в страйках, близких к текущим. Остаются возможности среднесрочной покупки волатильности на снижение по нефти и российскому рублю - опционный рынок отвык от резких движений базового актива. С учетом увеличения уклона "ухмылки" оптимальной представляется покупка пут-спрэдов 140000-130000 пунктов, по нефти оптимально выглядят двух-трехмесячные пут-спрэды со страйками 80-90%, заключил эксперт.
Источник: ИК "Русс-Инвест" на основе данных РТС
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба