18 мая 2012 Pro Finance Service
В то время как тон последнего протокола заседания RBA поддержал мнение о наличии потенциала для дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики в Австралии, большинство экономистов (25 из 28), опрошенных Bloomberg, не ожидают снижения ставок в июне. Между тем, участники рынка процентных свопов, кажется, склонны видеть ситуацию в менее радужном свете: вероятность сокращения ставки еще на 0.25% на ближайшем заседании оценивается ими в 99%. Примечательно, что исторически при расхождении прогнозов часа весов склонялась больше в пользу участников кредитного рынка, в частности, последний раз столь сильное расхождение во мнениях между ними и экономистами наблюдалось в декабре прошлого года, когда RBA снизил ставку на 0.25% до 4.25%
До греческих выборов в середине июня курс евро/доллар может оставаться в районе 1.26
Участники рынка в Азии остаются пессимистично настроены в отношении событий, происходящих в Европе. Однако при этом они высказывают предположение, что теперь падение евро будет приостановлено, либо существенно замедлится. «Я думаю, что в настоящее время трейдеры хотели бы зафиксировать прибыли по коротким позициям в евро. Или хотя бы сократить их часть, поскольку впереди нас ожидают выходные и заседание Большой восьмерки. После резкого снижения курса евро/доллар, которое мы наблюдали в текущем месяце, до выборов в середине июня цены могут остаться в районе уровня 1.2600», - говорит Сумино Камей, старший валютный стратег из Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ
Аналитики и трейдеры разошлись во мнениях относительно решения по ставкам RBА в июне
Впервые в текущем году кредитные рынки и экономисты расходятся во мнениях. Трейдеры рынка свопов на процентную ставку ожидают, что Резервный Банк Австралии понизит уровень ставки в июне, а экономисты прогнозируют, что ставки останется неизменной. Из 28 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, 25 экспертов ожидают, что ставка останется без изменений на уровне 3.75%. Последний раз расхождение во мнениях наблюдалось в декабре. Тогда правильный прогноз оказался на стороны рынка свопов. В настоящий момент своп трейдеры полностью уверены в том, что по результатам заседания 5 июня Резервный Банк Австралии понизит ставку на 25 базисных пунктов. При этом с вероятностью в 70% они ожидают снижение ставки сразу на 0.5%.
Ожидания рынка по поводу сокращения ставки связаны с глобальными потрясениями и не отражают экономических перспектив Австралии, комментирует ситуацию Бин Гао, глава исследований процентных ставок из Bank of America Merrill Lynch в тихоокеанском регионе. «В австралийской экономике все не так уж и плохо. Она, определенно, ослабла. Но мы не ожидаем, что процесс сокращения ставок будет проходить в столь агрессивном темпе», - добавляет эксперт.
В мае Резервный Банк Австралии совершил агрессивное снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов. Однако даже после этого Австралии сохраняет самую высокую ставку среди развитых экономик. В США и Японии ставки близки к нулевому значению В Еврозоне и в Канаде они составляют 1%. Ставка в Новой Зеландии составляет 2.5%. «Хотя вопросы остаются, ухудшение экономических основ для Австралии вовсе не выглядит удручающе. Мы не считаем, что экономическая ситуация в Австралии настолько плоха, чтобы оправдывать снижение ставки на 100 базисных пунктов в этом году», - говорит Гейвин Стейси, глава стратегии по процентным ставкам из Barclays Capital в Сиднее
Nomura понижает прогнозы по товарным валютам
Политический и финансовый кризисы Еврозоны продолжат оказывать давление на рискованные активы, что приведет к дальнейшему снижению цен на сырье и, как следствие, высокодоходных товарных валют, считают в Nomura. Принимая во внимание вышесказанное, валютные стратеги банка понижают прогнозы по аусси/доллару на 2 квартал текущего года до $0.99 с $1.03, и до $1.01 с $1.05 на 3 и 4 кварталы. Также понижены прогнозы по киви/доллару на 2, 3 и 4 кварталы до $0.78 с $0.83, до $0.80 с $0.85 и с $0.82 до $0.87, соответственно. Банк повышает прогнозы по доллару/луни на 2, 3 и 4 кварталы до C$1.01 с C$0.98, до C$1.00 с C$0.97 и до C$0.98 с C$0.95, соответственно
Barclays Capital: волатильность продолжит расти
По мере повышения вероятности выхода Греции из Еврозоны, волатильность рынков также будет расти, считают в Barclays Capital. Выборы в стране, скорее всего, пройдут 10 или 17 июня, и до этого времени дальнейшее снижение рискованных активов выглядит весьма вероятным. Одним из драйверов очередной паники может стать стремительное сокращение депозитов в греческих банках, готовое перекинуться и на банки других периферийных стран, таких как Португалия и Испания. Продолжительное бегство капитала из банков этих стран повысит премию за риск владения единой валютой и приведет к ее дальнейшему снижению против валют-убежищ, таких как доллар, иена и франк
BoA - ML: не стойте на пути падающего евро
Валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch рекомендуют участникам рынка, лелеющим надежды на стабилизацию евро вблизи минимумов этого года в районе $1.2612, не недооценивать силу нисходящей динамики и пессимизм, охвативший ряды инвесторов. В банке отмечают, что торговля в диапазонах, характерная для последних месяцев, осталась в прошлом, и в краткосрочной перспективе евро/доллар рискует продолжить падение к $1.2520 и ниже, прежде чем мы увидим попытки сформировать основание. Таковые, вместе с тем, лишь предоставят возможность для поиска более привлекательных уровней для продажи единой европейской валюты, которая легко может упасть к уровням в области $1.12 - $1.08. Между тем, бегство из рисковых активов продолжает оказывать поддержку немецким облигациям, и в BoA-ML отмечают, что доходность может продолжить движение к новым рекордным минимумам: прорыв ниже 1.43% открывает дорогу к 1.31%, тогда как в более отдаленной перспективе технически возможно падение к 1.13%.
Nomura покупает золото
Аналитики Nomura отмечают, что ранее на этой неделе заняли длинную позицию в золоте против евро, рассчитывая на усугубление ситуации в Еврозоне, однако теперь купили драгоценный метал и против доллара. В банке отмечают изменение традиционной корреляции между реальными ставками в США и динамикой золота и полагают, что такая ситуация будет недолгой. В банке открыли лонг от $1572 со стопом на $1500 и первоначальной целью на $1650 – в дальнейшем аналитики ожидают роста к $1780 за тройскую унцию
Credit Suisse о доллар/канаде
В то время как данные из Канады в очередной раз порадовали инвесторов, поддержав мнение о том, что Банк Канады будет повышать ставки, стратеги Credit Suisse полагают, что позитивный эффект новостей в очередной раз окажется непродолжительным. В банке ожидают, что основным драйвером в ближайшем будущем будет масштабное ослабление аппетита к риску, и полагают, что попытки снижения продолжат привлекать интерес к покупке
Евро пытается извлечь пользу из фиксации прибыли медведями
Евро/доллару пока не удается сломить оборону медведей в районе $1.2730, однако спады остаются сдержанными, и дилеры отмечают, что внимание участников рынка приковано к сопротивлению в районе $1.2760. Здесь можно будет ожидать на усиление активности продавцов, однако рывок выше может воодушевить медведей на более активную фиксацию прибыли, открывая дорогу в направлении $1.2820. Ближайшие биды видны около $1.2700, более крупные заметны на $1.2680 с сильным спросом в области $1.2660/50
Способность греков сформировать правительство не гарантирует улучшение перспектив
Аналитики Credit Suisse отмечают, что в ближайшее время некоторое ослабление прессинга на евро выглядит возможным, однако даже если опросы в Греции просигнализируют о значительном (что маловероятно) росте поддержки партий, выступающих за сохранение страны в составе Еврозоны, существенного улучшения в динамике единой европейской валюты ждать не стоит. В банке напоминают, что даже эти партии высказывались за необходимость пересмотреть условия предоставления помощи, а комментарии представителей ЕЦБ и Германии дают основание полагать, что у кредиторов нет особого желания к переговорам на эту тему. Аналитики Credit Suisse отмечают, что события в Европе развиваются по негативному сценарию, который предполагает необходимость вмешательства ЕЦБ, что грозит для евро сохранением давления, и в банке сомневаются, что паре удастся вернуться выше $1.30
IPO Facebook заставляет вспомнить 2000 год
В то время как IPO Facebook, прошедшее ранее, предполагает стоимость акций компании на уровне $38 и общую капитализацию в $104 млрд., поведение участников рынка свидетельствует о крайней степени оптимизма в оценках потенциала компании. По данным Bloomberg, на премаркет в Европе биды были отмечены на уровне E58 за акцию, что предполагает капитализацию свыше $200 млрд. Стоит отметить, что соотношение выручки к текущей капитализации предполагает очень большой запас веры инвесторов относительно потенциала развития компании, и один из ветеранов рынка советует с осторожностью подходить к покупкам, напоминая о пузыре доткомов 2000 года
Nomura: риски и потенциал падения евро выглядят значительными
Единая европейская валюта сегодня демонстрирует некоторое улучшение динамики, однако валютные стратеги Nomura советуют не заблуждаться относительно драйверов такового, отмечая, что участники рынка крайне скептично оценивают возможность улучшения ситуации в Греции и полны пессимизма относительно возможных последствий ее выхода из Еврозоны. Масштабы таковых неясны, однако определенно можно рассчитывать на усиление нестабильности в банковской системе и дальнейший рост премии за риск в цене европейских активов. В Nomura отмечают, что в выигрыше останутся доллар и иена, тогда как евро продолжит падение, которое грозит оказаться весьма агрессивным: в банке видят потенциал для движения евро/доллара к $1.15 и евро/иены к Y90 в следующем полугодии. Стратеги Nomura отмечают, что до выборов давление на евро сохранится, однако учитывая, что множество негативных новостей уже учтено, некоторой коррекции исключать не стоит. Тем не менее, подтверждение того, что выхода из греческого тупика усугубит положение евро, учитывая, что ЕЦБ будет вынужден пойти на агрессивные стимулирующие меры, и в Nomura полагают, что евро может упасть и до $1.10
RBCCM: рост иены может продолжиться
Быки в доллар/иене отчаянно обороняют опционный барьер в районе Y79.00, однако настрой остается подавленным, и стратеги RBC Capital Markets советуют не рисковать, пытаясь поймать основание. В банке отмечают, что спад аппетита к риску положительно сказывается на японской валюте, и, в то время как ее рост поддержит ужесточение риторики официальных лиц, прежде чем они решатся на реальные действия, доллар/иена может порадовать медведей. В RBCCM придерживаются прогноза на конец квартала на уровне Y78, рассчитывая на снижение к Y76 к концу сентября и к Y73 к концу года, тогда как прогноз на конец первого квартала 2013 составляет Y70
BoA - ML: укрепление иены носит временный характер
Валютные стратеги Bank of America – Merrill Lynch полагают, что затянувшийся период укрепления японской валюты не означает возобновления восходящего тренда. Ликвидация коротких позиций в иене затронула спекулянтов, рассчитывавших на скорое смягчение политики Банка Японии, однако, если в ближайшее время этот процесс может продолжится, рост иены, наконец, заставит центробанк действовать. В частности, в BoA - ML полагают, что официальные лица могут пойти не только на дополнительные стимулирующие меры, но и впервые с ноября провести валютную интервенцию, учитывая давление со стороны бизнеса, страдающего от роста иены, при этом сделают они это, вероятно, не дожидаясь прорыва ниже Y75.65, где началась прошлая интервенция. В BoA-ML сообщают, что сохраняют прогноз по доллар/иене на уровне Y85 на конец этого квартала и на уровне Y82 на конец третьего
До греческих выборов в середине июня курс евро/доллар может оставаться в районе 1.26
Участники рынка в Азии остаются пессимистично настроены в отношении событий, происходящих в Европе. Однако при этом они высказывают предположение, что теперь падение евро будет приостановлено, либо существенно замедлится. «Я думаю, что в настоящее время трейдеры хотели бы зафиксировать прибыли по коротким позициям в евро. Или хотя бы сократить их часть, поскольку впереди нас ожидают выходные и заседание Большой восьмерки. После резкого снижения курса евро/доллар, которое мы наблюдали в текущем месяце, до выборов в середине июня цены могут остаться в районе уровня 1.2600», - говорит Сумино Камей, старший валютный стратег из Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ
Аналитики и трейдеры разошлись во мнениях относительно решения по ставкам RBА в июне
Впервые в текущем году кредитные рынки и экономисты расходятся во мнениях. Трейдеры рынка свопов на процентную ставку ожидают, что Резервный Банк Австралии понизит уровень ставки в июне, а экономисты прогнозируют, что ставки останется неизменной. Из 28 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, 25 экспертов ожидают, что ставка останется без изменений на уровне 3.75%. Последний раз расхождение во мнениях наблюдалось в декабре. Тогда правильный прогноз оказался на стороны рынка свопов. В настоящий момент своп трейдеры полностью уверены в том, что по результатам заседания 5 июня Резервный Банк Австралии понизит ставку на 25 базисных пунктов. При этом с вероятностью в 70% они ожидают снижение ставки сразу на 0.5%.
Ожидания рынка по поводу сокращения ставки связаны с глобальными потрясениями и не отражают экономических перспектив Австралии, комментирует ситуацию Бин Гао, глава исследований процентных ставок из Bank of America Merrill Lynch в тихоокеанском регионе. «В австралийской экономике все не так уж и плохо. Она, определенно, ослабла. Но мы не ожидаем, что процесс сокращения ставок будет проходить в столь агрессивном темпе», - добавляет эксперт.
В мае Резервный Банк Австралии совершил агрессивное снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов. Однако даже после этого Австралии сохраняет самую высокую ставку среди развитых экономик. В США и Японии ставки близки к нулевому значению В Еврозоне и в Канаде они составляют 1%. Ставка в Новой Зеландии составляет 2.5%. «Хотя вопросы остаются, ухудшение экономических основ для Австралии вовсе не выглядит удручающе. Мы не считаем, что экономическая ситуация в Австралии настолько плоха, чтобы оправдывать снижение ставки на 100 базисных пунктов в этом году», - говорит Гейвин Стейси, глава стратегии по процентным ставкам из Barclays Capital в Сиднее
Nomura понижает прогнозы по товарным валютам
Политический и финансовый кризисы Еврозоны продолжат оказывать давление на рискованные активы, что приведет к дальнейшему снижению цен на сырье и, как следствие, высокодоходных товарных валют, считают в Nomura. Принимая во внимание вышесказанное, валютные стратеги банка понижают прогнозы по аусси/доллару на 2 квартал текущего года до $0.99 с $1.03, и до $1.01 с $1.05 на 3 и 4 кварталы. Также понижены прогнозы по киви/доллару на 2, 3 и 4 кварталы до $0.78 с $0.83, до $0.80 с $0.85 и с $0.82 до $0.87, соответственно. Банк повышает прогнозы по доллару/луни на 2, 3 и 4 кварталы до C$1.01 с C$0.98, до C$1.00 с C$0.97 и до C$0.98 с C$0.95, соответственно
Barclays Capital: волатильность продолжит расти
По мере повышения вероятности выхода Греции из Еврозоны, волатильность рынков также будет расти, считают в Barclays Capital. Выборы в стране, скорее всего, пройдут 10 или 17 июня, и до этого времени дальнейшее снижение рискованных активов выглядит весьма вероятным. Одним из драйверов очередной паники может стать стремительное сокращение депозитов в греческих банках, готовое перекинуться и на банки других периферийных стран, таких как Португалия и Испания. Продолжительное бегство капитала из банков этих стран повысит премию за риск владения единой валютой и приведет к ее дальнейшему снижению против валют-убежищ, таких как доллар, иена и франк
BoA - ML: не стойте на пути падающего евро
Валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch рекомендуют участникам рынка, лелеющим надежды на стабилизацию евро вблизи минимумов этого года в районе $1.2612, не недооценивать силу нисходящей динамики и пессимизм, охвативший ряды инвесторов. В банке отмечают, что торговля в диапазонах, характерная для последних месяцев, осталась в прошлом, и в краткосрочной перспективе евро/доллар рискует продолжить падение к $1.2520 и ниже, прежде чем мы увидим попытки сформировать основание. Таковые, вместе с тем, лишь предоставят возможность для поиска более привлекательных уровней для продажи единой европейской валюты, которая легко может упасть к уровням в области $1.12 - $1.08. Между тем, бегство из рисковых активов продолжает оказывать поддержку немецким облигациям, и в BoA-ML отмечают, что доходность может продолжить движение к новым рекордным минимумам: прорыв ниже 1.43% открывает дорогу к 1.31%, тогда как в более отдаленной перспективе технически возможно падение к 1.13%.
Nomura покупает золото
Аналитики Nomura отмечают, что ранее на этой неделе заняли длинную позицию в золоте против евро, рассчитывая на усугубление ситуации в Еврозоне, однако теперь купили драгоценный метал и против доллара. В банке отмечают изменение традиционной корреляции между реальными ставками в США и динамикой золота и полагают, что такая ситуация будет недолгой. В банке открыли лонг от $1572 со стопом на $1500 и первоначальной целью на $1650 – в дальнейшем аналитики ожидают роста к $1780 за тройскую унцию
Credit Suisse о доллар/канаде
В то время как данные из Канады в очередной раз порадовали инвесторов, поддержав мнение о том, что Банк Канады будет повышать ставки, стратеги Credit Suisse полагают, что позитивный эффект новостей в очередной раз окажется непродолжительным. В банке ожидают, что основным драйвером в ближайшем будущем будет масштабное ослабление аппетита к риску, и полагают, что попытки снижения продолжат привлекать интерес к покупке
Евро пытается извлечь пользу из фиксации прибыли медведями
Евро/доллару пока не удается сломить оборону медведей в районе $1.2730, однако спады остаются сдержанными, и дилеры отмечают, что внимание участников рынка приковано к сопротивлению в районе $1.2760. Здесь можно будет ожидать на усиление активности продавцов, однако рывок выше может воодушевить медведей на более активную фиксацию прибыли, открывая дорогу в направлении $1.2820. Ближайшие биды видны около $1.2700, более крупные заметны на $1.2680 с сильным спросом в области $1.2660/50
Способность греков сформировать правительство не гарантирует улучшение перспектив
Аналитики Credit Suisse отмечают, что в ближайшее время некоторое ослабление прессинга на евро выглядит возможным, однако даже если опросы в Греции просигнализируют о значительном (что маловероятно) росте поддержки партий, выступающих за сохранение страны в составе Еврозоны, существенного улучшения в динамике единой европейской валюты ждать не стоит. В банке напоминают, что даже эти партии высказывались за необходимость пересмотреть условия предоставления помощи, а комментарии представителей ЕЦБ и Германии дают основание полагать, что у кредиторов нет особого желания к переговорам на эту тему. Аналитики Credit Suisse отмечают, что события в Европе развиваются по негативному сценарию, который предполагает необходимость вмешательства ЕЦБ, что грозит для евро сохранением давления, и в банке сомневаются, что паре удастся вернуться выше $1.30
IPO Facebook заставляет вспомнить 2000 год
В то время как IPO Facebook, прошедшее ранее, предполагает стоимость акций компании на уровне $38 и общую капитализацию в $104 млрд., поведение участников рынка свидетельствует о крайней степени оптимизма в оценках потенциала компании. По данным Bloomberg, на премаркет в Европе биды были отмечены на уровне E58 за акцию, что предполагает капитализацию свыше $200 млрд. Стоит отметить, что соотношение выручки к текущей капитализации предполагает очень большой запас веры инвесторов относительно потенциала развития компании, и один из ветеранов рынка советует с осторожностью подходить к покупкам, напоминая о пузыре доткомов 2000 года
Nomura: риски и потенциал падения евро выглядят значительными
Единая европейская валюта сегодня демонстрирует некоторое улучшение динамики, однако валютные стратеги Nomura советуют не заблуждаться относительно драйверов такового, отмечая, что участники рынка крайне скептично оценивают возможность улучшения ситуации в Греции и полны пессимизма относительно возможных последствий ее выхода из Еврозоны. Масштабы таковых неясны, однако определенно можно рассчитывать на усиление нестабильности в банковской системе и дальнейший рост премии за риск в цене европейских активов. В Nomura отмечают, что в выигрыше останутся доллар и иена, тогда как евро продолжит падение, которое грозит оказаться весьма агрессивным: в банке видят потенциал для движения евро/доллара к $1.15 и евро/иены к Y90 в следующем полугодии. Стратеги Nomura отмечают, что до выборов давление на евро сохранится, однако учитывая, что множество негативных новостей уже учтено, некоторой коррекции исключать не стоит. Тем не менее, подтверждение того, что выхода из греческого тупика усугубит положение евро, учитывая, что ЕЦБ будет вынужден пойти на агрессивные стимулирующие меры, и в Nomura полагают, что евро может упасть и до $1.10
RBCCM: рост иены может продолжиться
Быки в доллар/иене отчаянно обороняют опционный барьер в районе Y79.00, однако настрой остается подавленным, и стратеги RBC Capital Markets советуют не рисковать, пытаясь поймать основание. В банке отмечают, что спад аппетита к риску положительно сказывается на японской валюте, и, в то время как ее рост поддержит ужесточение риторики официальных лиц, прежде чем они решатся на реальные действия, доллар/иена может порадовать медведей. В RBCCM придерживаются прогноза на конец квартала на уровне Y78, рассчитывая на снижение к Y76 к концу сентября и к Y73 к концу года, тогда как прогноз на конец первого квартала 2013 составляет Y70
BoA - ML: укрепление иены носит временный характер
Валютные стратеги Bank of America – Merrill Lynch полагают, что затянувшийся период укрепления японской валюты не означает возобновления восходящего тренда. Ликвидация коротких позиций в иене затронула спекулянтов, рассчитывавших на скорое смягчение политики Банка Японии, однако, если в ближайшее время этот процесс может продолжится, рост иены, наконец, заставит центробанк действовать. В частности, в BoA - ML полагают, что официальные лица могут пойти не только на дополнительные стимулирующие меры, но и впервые с ноября провести валютную интервенцию, учитывая давление со стороны бизнеса, страдающего от роста иены, при этом сделают они это, вероятно, не дожидаясь прорыва ниже Y75.65, где началась прошлая интервенция. В BoA-ML сообщают, что сохраняют прогноз по доллар/иене на уровне Y85 на конец этого квартала и на уровне Y82 на конец третьего
/Компиляция. 18 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба