25 июня 2012 Грандис Капитал Толстоусов Андрей
Ночью в четверг нефть Brent провалилась ниже $90, а американские индексы закрылись снижением на 2%. Поводом послужило понижение агентством Moody’s кредитных рейтингов 15 крупнейшим мировым банкам. В пятницу утром российский рынок отреагировал предсказуемо и снизился на открытии более чем на 2% по Индексу РТС и более чем на 1% по Индексу ММВБ. И вновь через непродолжительное время на рублёвый рынок акций вышли покупатели – очевидно поводом послужило резкое ослабление рубля (в моменте до уровня в 33.50 руб/доллар). Однако постепенное укрепление рубля с минимумов дня привело к тому, что на ММВБ стали преобладать продажи. В лидерах снижения оказались акции Мечела (-7,4%), Сургутнефтегаза (-2,4%) и Сургутнефтегаз-пр (-2,7%), а также акции Татнефти (-3,7%). Акции металлургических компаний тоже смотрелись «хуже рынка», как, впрочем, и акции банков – акции Сбербанка потеряли 1,9%, акции ВТБ – 2%. Индекс ММВБ на закрытие снизился на 1,2% – до 1347,15 пт. Индекс РТС потерял 1,9%, опустившись ниже психологически-важного уровня в 1300 пт (1281,88 пт). Похоже, понедельник также окажется непростым днём.
Итоги недели
Как мы писали в начале недели, приличный рост с начала месяца (более 6% по Индексу ММВБ) просто молил о начале фиксации прибыли. При этом падение нефтяных котировок ниже $90/брр и негативные новости из США и Европы никак не смогли усилить давление на рынок – по крайней мере, мы не почувствовали этого. В целом ситуация выглядит как нормальная коррекция после двух недель безостановочного роста. Однако при этом есть одно «но» – Индекс РТС-2.
Этот индекс каждый день обновляет годовые минимумы. По итогам торгов в пятницу 22 июня Индекс РТС-2 в очередной раз снизился и достиг нового минимума в 1319,4 пт, что уже почти на 14% ниже «ватерлинии года» (1531,88 пт).
В тоже время Индекс РТС ниже «ватерлинии» лишь на 7%. Такое отставание индекса «второго эшелона» очень тревожно, поскольку означает полную потерю интереса к этому рынку со стороны портфельных инвесторов. Это происходит потому, что «голубые фишки» выглядят настолько более привлекательно по соотношению «риск-доходность-ликвидность», что другого выбора просто не остаётся.
По нашим расчётам на конец мая 2012 года отношение капитализации к годовой прибыли Индекса РТС на конец 2012 года (форвардный коэффициент P/E) составило лишь «3,9». Более низкое отношение было зафиксировано лишь однажды – в конце ноября 2008 года, когда оно равнялось «3,7». Так что «голубые фишки» сейчас стоят очень дешево по фундаментальным показателям. На этом фоне у «второго эшелона» просто нет никаких шансов. И это несмотря на то, что многие малоликвидные акции уже торгуются дешевле, чем в мае 2009 года. Даже есть акции, которые торгуются на 10-30% дешевле минимумов 2008-2009 года! Но инвесторам на это наплевать. Максима «cash is king» заставляет их продавать «второй эшелон» по любым ценам, и как долго продлится этот период, теперь уже предсказать не возьмётся, пожалуй, никто
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Итоги недели
Как мы писали в начале недели, приличный рост с начала месяца (более 6% по Индексу ММВБ) просто молил о начале фиксации прибыли. При этом падение нефтяных котировок ниже $90/брр и негативные новости из США и Европы никак не смогли усилить давление на рынок – по крайней мере, мы не почувствовали этого. В целом ситуация выглядит как нормальная коррекция после двух недель безостановочного роста. Однако при этом есть одно «но» – Индекс РТС-2.
Этот индекс каждый день обновляет годовые минимумы. По итогам торгов в пятницу 22 июня Индекс РТС-2 в очередной раз снизился и достиг нового минимума в 1319,4 пт, что уже почти на 14% ниже «ватерлинии года» (1531,88 пт).
В тоже время Индекс РТС ниже «ватерлинии» лишь на 7%. Такое отставание индекса «второго эшелона» очень тревожно, поскольку означает полную потерю интереса к этому рынку со стороны портфельных инвесторов. Это происходит потому, что «голубые фишки» выглядят настолько более привлекательно по соотношению «риск-доходность-ликвидность», что другого выбора просто не остаётся.
По нашим расчётам на конец мая 2012 года отношение капитализации к годовой прибыли Индекса РТС на конец 2012 года (форвардный коэффициент P/E) составило лишь «3,9». Более низкое отношение было зафиксировано лишь однажды – в конце ноября 2008 года, когда оно равнялось «3,7». Так что «голубые фишки» сейчас стоят очень дешево по фундаментальным показателям. На этом фоне у «второго эшелона» просто нет никаких шансов. И это несмотря на то, что многие малоликвидные акции уже торгуются дешевле, чем в мае 2009 года. Даже есть акции, которые торгуются на 10-30% дешевле минимумов 2008-2009 года! Но инвесторам на это наплевать. Максима «cash is king» заставляет их продавать «второй эшелон» по любым ценам, и как долго продлится этот период, теперь уже предсказать не возьмётся, пожалуй, никто
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.grandiscapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter