6 июля 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Вчера российский фондовый рынок упал. По итогам сессии индекс ММВБ закрылся на значении в 1435.76 пункта, понизившись на 0.59%.
Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.47% и закрылся на уровне 1367.58 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.01% до 2976.12, индекс DJIA уменьшился на 0.36% до 12896.67. Американские индексы упали, несмотря на действия ЕЦБ, который ожидаемо понизил процентную ставку до 0.75%, Банка Англии, увеличившего размер программы по покупке облигаций, и Банка Китая, понизившего ставки. Не помогла рынкам и хорошая статистика по рынку труда в США: изменение числа занятых от ADP составило 176k при ожиданиях 100k, а число первичных обращений за пособием по безработице – 374k при ожиданиях 385k. Снижение ставки ЕЦБ было ожидаемым, а дополнительных мер не последовало. Индекс VIX вырос до уровня 17.50. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 4 б.п. до 2.70%, а 10-летних – упала на 5 б.п. до 1.58%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 0.65%, китайский Shanghai Composite вырос на 1.07%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.08%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.11%.
Доллар не меняется относительно корзины валют (USD index 82.87 (+0.06%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют чуть ниже отметки 83. Евро (EUR/USD 1.237; -0.19%), в свою очередь, значительно скорректировался, пройдя ниже $1.24 и вновь устремившись к минимумам последних двух лет. Снижение ставки ЕЦБ до 0.75% было ожидаемо и не изменило экономического прогноза для региона, к тому же, о дополнительных стимулирующих мерах объявлено не было. Учитывая то, что ЕЦБ видит инфляционные риски «сбалансированными», дальнейших шагов по снижению ставки в скором времени ожидать не стоит. На вопрос о том, будет ли ЕЦБ готов предоставить фондам помощи возможность занимать у ЕЦБ, был получен отрицательный ответ. Таким образом, внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на проблемах банковского сектора Испании. Доходности по 10-летним облигациям страны вернулись к области, близкой к 7%. Уровень $1.20 для евро видится как устойчивый с точки зрения паритета покупательной способности. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 6.02%, испанских – 6.80%. Иена (USD/JPY 79.83; -0.11%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.971; +0.17%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, августовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $99.85 (-0.84%), а WTI торгуется у отметки $86.30 (-1.05%). Нефть корректируется после того, как понижения ставок в Европе и Китае не смогли убедить инвесторов в том, что перспективы глобального роста спроса улучшатся. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. На переговорах в Москве западные страны и Иран не совершили значительного прорыва, следующая встреча состоится в июле. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.69% до 1425.9. Российский рынок на фоне крайне позитивного внешнего фона значительно подрос. На этой неделе индекс ММВБ сумел убедительно преодолеть краткосрочное сопротивление в виде 50-дневной средней и подобрался к следующему сильному сопротивлению на 1450 (100-, 200- дневная средняя), однако пока не может его преодолеть. Поддержка на 1360/75/90 (50-, 20-, 10-дневная средняя).
Сегодня в 14:00 выйдет изменение объема промышленного производства в Германии, а в 16:30 – уровень безработицы и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в США.
Ежедневный обзор рынка облигаций
В четверг российский рынок корпоративных облигаций, несмотря на негативную конъюнктуру на внешних рынках, сохранил оптимистичный настрой. Относительную независимость от факторов извне придает решение о допуске Euroclear и Сlearstream на рынок ОФЗ, что спровоцировало «ралли» в суверенном сегменте рынка и создало предпосылки для «технического» роста корпоративных бондов при прочих равных условиях.
Ценовой индекс IFX-CBonds-P подскочил на 0.09% до уровня в 104.37 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.11% до 322.09 пунктов. Суммарный объем на ФБ ММВБ остался выше средних значений - 25.1 млрд. рублей, из которых 8.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Положительным переоценкам рублевых облигаций не помешало углубление нисходящей динамики после вынесения вердиктов центробанками Великобритании и еврозоны и примкнувшего к ним Народного Банка Китая. Последний на фоне ужесточения ситуации на денежном рынке прибегнул к понижению процентным ставкам по кредитам на 0.31% и депозитам на 0.25%, а также разрешил кредитным учреждениям понижать процентные ставки по кредитам до 70% с 80% от базовой ставки. Решение Банка Англии в целом соответствовало рыночным ожиданиям – программа выкупа активов была расширена до 375 млрд. фунтов стерлингов. Такого не скажешь в отношении ЕЦБ, который помимо понижения учетной ставки до 0.75% также свел ставку по депозитам к нулю.
Подобным решением ЕЦБ подталкивает банки к высвобождению полученных в рамках LTRO средств с резервов в ЦБ и направлению их на кредитование реального сектора экономики. Между тем подобный шаг подрывает устойчивость евро и сокращает привлекательность номинированных в нем активов, что может усилить стресс на финансовых рынках. С учетом того, что Марио Драги на пресс-конференции не обмолвился ни словом о поддержке долговых рынков «периферии», отверг идею кредитования EFSF/ESM и не выразил восторга к идее проведения нового раунда LTRO, падение интереса к риску может продолжиться.
По словам того же председателя ЕЦБ экономический рост в еврозоне остается слабым, риски его ослабления усилились. Из США в последнее время стали также чаще приходить неприятные новости – индекс ISM в сфере услуг сократился до 52.1 п. с 53.7 п. при ожиданиях в 53 п. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к публикации данных с американского рынка труда.
Ожидания не самые радужные, что давит на фондовые рынки Азии и фьючерсы на американские индексы. На международном валютном рынке не происходит резких движений, однако цены на нефть продолжают скользить вниз, вернувшись ниже рубежа в $100/барр., несмотря на сообщения о прекращении Statoil добычи на норвежском континентальном шельфе. Российский рубль начинает торги в пятницу с ослабления к оппонентам: - USDRUB_TOM 32.61, USDEUR_BKT 36.12.
Другой драйвер рынка корпоративных бондов, ситуация с рублевой ликвидностью, сегодня, не создает проблем. Совокупный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ на утро пятницы вырос на 61.7 млрд. руб. до 682.0 млрд. руб. Ситуация на денежном рынке стабилизировалась – ставка Mosprime O/N накануне сократилась на 3 б. п. до 5.47%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 12 б. п. до 5.7%. Спрос на ликвидность коммерческих банков в рамках операций прямого РЕПО с Банком России вчера подрос до 296.9 млрд. руб. с 265.1 млрд. руб. днем ранее.
С учетом роста неопределенности на финансовых и товарных рынках в пятницу на рынке корпоративных облигаций можно ожидать паузы в покупках от нерезидентов и превалирования отрицательных переоценок.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.47% и закрылся на уровне 1367.58 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.01% до 2976.12, индекс DJIA уменьшился на 0.36% до 12896.67. Американские индексы упали, несмотря на действия ЕЦБ, который ожидаемо понизил процентную ставку до 0.75%, Банка Англии, увеличившего размер программы по покупке облигаций, и Банка Китая, понизившего ставки. Не помогла рынкам и хорошая статистика по рынку труда в США: изменение числа занятых от ADP составило 176k при ожиданиях 100k, а число первичных обращений за пособием по безработице – 374k при ожиданиях 385k. Снижение ставки ЕЦБ было ожидаемым, а дополнительных мер не последовало. Индекс VIX вырос до уровня 17.50. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 4 б.п. до 2.70%, а 10-летних – упала на 5 б.п. до 1.58%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 0.65%, китайский Shanghai Composite вырос на 1.07%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.08%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.11%.
Доллар не меняется относительно корзины валют (USD index 82.87 (+0.06%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют чуть ниже отметки 83. Евро (EUR/USD 1.237; -0.19%), в свою очередь, значительно скорректировался, пройдя ниже $1.24 и вновь устремившись к минимумам последних двух лет. Снижение ставки ЕЦБ до 0.75% было ожидаемо и не изменило экономического прогноза для региона, к тому же, о дополнительных стимулирующих мерах объявлено не было. Учитывая то, что ЕЦБ видит инфляционные риски «сбалансированными», дальнейших шагов по снижению ставки в скором времени ожидать не стоит. На вопрос о том, будет ли ЕЦБ готов предоставить фондам помощи возможность занимать у ЕЦБ, был получен отрицательный ответ. Таким образом, внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на проблемах банковского сектора Испании. Доходности по 10-летним облигациям страны вернулись к области, близкой к 7%. Уровень $1.20 для евро видится как устойчивый с точки зрения паритета покупательной способности. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 6.02%, испанских – 6.80%. Иена (USD/JPY 79.83; -0.11%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.971; +0.17%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, августовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $99.85 (-0.84%), а WTI торгуется у отметки $86.30 (-1.05%). Нефть корректируется после того, как понижения ставок в Европе и Китае не смогли убедить инвесторов в том, что перспективы глобального роста спроса улучшатся. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. На переговорах в Москве западные страны и Иран не совершили значительного прорыва, следующая встреча состоится в июле. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.69% до 1425.9. Российский рынок на фоне крайне позитивного внешнего фона значительно подрос. На этой неделе индекс ММВБ сумел убедительно преодолеть краткосрочное сопротивление в виде 50-дневной средней и подобрался к следующему сильному сопротивлению на 1450 (100-, 200- дневная средняя), однако пока не может его преодолеть. Поддержка на 1360/75/90 (50-, 20-, 10-дневная средняя).
Сегодня в 14:00 выйдет изменение объема промышленного производства в Германии, а в 16:30 – уровень безработицы и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в США.
Ежедневный обзор рынка облигаций
В четверг российский рынок корпоративных облигаций, несмотря на негативную конъюнктуру на внешних рынках, сохранил оптимистичный настрой. Относительную независимость от факторов извне придает решение о допуске Euroclear и Сlearstream на рынок ОФЗ, что спровоцировало «ралли» в суверенном сегменте рынка и создало предпосылки для «технического» роста корпоративных бондов при прочих равных условиях.
Ценовой индекс IFX-CBonds-P подскочил на 0.09% до уровня в 104.37 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.11% до 322.09 пунктов. Суммарный объем на ФБ ММВБ остался выше средних значений - 25.1 млрд. рублей, из которых 8.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Положительным переоценкам рублевых облигаций не помешало углубление нисходящей динамики после вынесения вердиктов центробанками Великобритании и еврозоны и примкнувшего к ним Народного Банка Китая. Последний на фоне ужесточения ситуации на денежном рынке прибегнул к понижению процентным ставкам по кредитам на 0.31% и депозитам на 0.25%, а также разрешил кредитным учреждениям понижать процентные ставки по кредитам до 70% с 80% от базовой ставки. Решение Банка Англии в целом соответствовало рыночным ожиданиям – программа выкупа активов была расширена до 375 млрд. фунтов стерлингов. Такого не скажешь в отношении ЕЦБ, который помимо понижения учетной ставки до 0.75% также свел ставку по депозитам к нулю.
Подобным решением ЕЦБ подталкивает банки к высвобождению полученных в рамках LTRO средств с резервов в ЦБ и направлению их на кредитование реального сектора экономики. Между тем подобный шаг подрывает устойчивость евро и сокращает привлекательность номинированных в нем активов, что может усилить стресс на финансовых рынках. С учетом того, что Марио Драги на пресс-конференции не обмолвился ни словом о поддержке долговых рынков «периферии», отверг идею кредитования EFSF/ESM и не выразил восторга к идее проведения нового раунда LTRO, падение интереса к риску может продолжиться.
По словам того же председателя ЕЦБ экономический рост в еврозоне остается слабым, риски его ослабления усилились. Из США в последнее время стали также чаще приходить неприятные новости – индекс ISM в сфере услуг сократился до 52.1 п. с 53.7 п. при ожиданиях в 53 п. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к публикации данных с американского рынка труда.
Ожидания не самые радужные, что давит на фондовые рынки Азии и фьючерсы на американские индексы. На международном валютном рынке не происходит резких движений, однако цены на нефть продолжают скользить вниз, вернувшись ниже рубежа в $100/барр., несмотря на сообщения о прекращении Statoil добычи на норвежском континентальном шельфе. Российский рубль начинает торги в пятницу с ослабления к оппонентам: - USDRUB_TOM 32.61, USDEUR_BKT 36.12.
Другой драйвер рынка корпоративных бондов, ситуация с рублевой ликвидностью, сегодня, не создает проблем. Совокупный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ на утро пятницы вырос на 61.7 млрд. руб. до 682.0 млрд. руб. Ситуация на денежном рынке стабилизировалась – ставка Mosprime O/N накануне сократилась на 3 б. п. до 5.47%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 12 б. п. до 5.7%. Спрос на ликвидность коммерческих банков в рамках операций прямого РЕПО с Банком России вчера подрос до 296.9 млрд. руб. с 265.1 млрд. руб. днем ранее.
С учетом роста неопределенности на финансовых и товарных рынках в пятницу на рынке корпоративных облигаций можно ожидать паузы в покупках от нерезидентов и превалирования отрицательных переоценок.
/Компиляция. 6 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу