3 августа 2012 БФА Моисеев Алексей
В условиях несколько успокоившегося к утру внешнего фона на российском рынке с утра в фокусе внимания будет зона поддержки 1390 – 1400 пунктов по индексу ММВБ. Вечером поддержку могут оказать июльские данные по Nonfarm payrolls в США
В четверг, 2 августа, в первой половине дня на внешних рынках настроения были нейтрально-позитивными, и на этом фоне индекс ММВБ после полудня пошел в рост, в моменте поднявшись до 1430 пунктов. Однако отсутствие каких-либо конкретных действий от ЕЦБ по итогам вчерашнего заседания существенно снизило аппетит к риску на мировых рынках, и через полчаса после начала пресс-конференции главы банка М.Драги индекс уже тестировал зону поддержки 1390 – 1400 пунктов. Вчера она устояла, на закрытие индекс составил 1397,05 пунктов (-1,05%). Среди аутсайдеров вчерашней сессии – акции ФСК ЕЭС, Холдинга МРСК, Уралкалия, в первом эшелоне – акции Роснефти после слабой отчетности за 1пг12 по МСФО, зафиксировавшей убыток по итогам 2кв12. Выросли против рынка акции РусГидро, Магнита, обычка Ростелекома
ЕЦБ сохранил ставку на уровне 0,75% годовых и не стал предпринимать никаких немедленных действий. На пресс-конференции глава банка М.Драги отметил обеспокоенность регулятора высокой доходностью по облигациям проблемных стран. Чтобы снизить их, ЕЦБ намерен задействовать операции на открытых рынках на коротком конце кривой доходности и, возможно, нестандартные меры. Однако конкретный подход будет вырабатываться в течение ближайших недель. При этом Драги не преминул напомнить, что значительная ответственность за стабилизацию ситуации лежит и на правительствах, и фактически обусловил вмешательство ЕЦБ активизацией фондов финансовой помощи
Выступление Драги в моменте стало большим разочарованием для рынков. Впрочем, в перспективе ближайших недель считаем итоги заседания скорее фактором неопределенности, чем негативным драйвером. Неуверенность инвесторов в сроках и масштабах вмешательства ЕЦБ обусловит сохранение высокой волатильности и, вероятно, будет препятствовать направленному движению на рынках рисковых активов. Если же оно начнется, то более вероятным все-таки выглядит движение вниз. Фактором риска остается ситуация на рынке государственного долга Испании: вчера доходность 10-летних облигаций на комментариях М.Драги стремительно преодолела отметку 7,0% а к закрытию оказалась уже в районе 7,25%
Американские индексы на общем негативном фоне вчера продолжили снижаться. Впрочем, итоговые потери были ограниченными (DJIA -0,71%, S&P500 -0,74%, NASDAQ Composite -0,36%), а сегодня фьючерсы на нейтральной территории. Среди фондовых индексов Азии в аутсайдерах японский Nikkei 225 и корейский KOSPI, теряющие около 1,2%, остальные индексы теряют в пределах одного процента, на положительной территории только китайский Shanghai Composite (почти +0,4%). Укрепление доллара на валютном рынке ударило по котировкам металлов, в то время как нефть Brent держится довольно уверенно: на минимуме падения вчера не уходила ниже 105 долл./ барр., а с утра держится выше 106 долл./барр
В условиях несколько успокоившегося к утру внешнего фона на российском рынке с утра в фокусе внимания будет зона поддержки 1390 – 1400 пунктов по индексу ММВБ. Если удержать ее не удастся, индексу в ближайшие дни грозит движение к минимумам прошлой недели (1350 пунктов). В сегодняшнем календаре центральное место занимают июльские Non-farm payrolls в США. Консенсус-прогноз довольно осторожен (100 тыс. рабочих мест), в то время как позавчерашние данные ADP были обнадеживающими, так что не исключаем, что статистика поддержит рынки акций
Газпром, НОВАТЭК
Правительство готово снизить темпы роста НДПИ По заявлению вице-премьера А.Дворковича, правительство близко к принятию решения о снижении уровней ставок НДПИ на газ относительно ранее запланированных. «Параметры повышения должны быть уменьшены на 2013 г., а на 2014 г. и последующие годы должна быть введена модель, предусматривающая дифференциацию ставок НДПИ в зависимости от ряда условий. Ставка должна быть уменьшена. Я полагаю, что такое решение будет принято», - заявил А.Дворкович на брифинге по итогам заседания правительства. Мы ожидаем, что финальное решение по повышению НДПИ будет принято в ближайшие пару месяцев, и верх возьмет компромиссный вариант, учитывающий интересы газодобытчиков. Это решение может стать драйвером прежде всего для бумаг Газпрома, поскольку акции НОВАТЭКа уже отыграли ожидания предоставления тому «льготных» условий согласно заявлениям властей, сделанным ранее.
Башнефть
Компания демонстрирует ухудшение показателей по РСБУ Башнефть представила неконсолидированную бухгалтерскую отчетность по российским стандартам за минувшее полугодие. Результаты компании испытали воздействие тех же негативных факторов, что ослабили показатели других игроков сектора.
Башнефть, РСБУ, $ млн
Ориентация на рынок нефтепродуктов обеспечила Башнефти относительную устойчивость показателей прибыли по сравнению с компаниями, специализирующимися на экспортных поставках нефти. Эффект от налоговых «ножниц» по экспортной пошлине для Башнефти не был очень значительным. В то же время, именно основной сегмент деятельности компании – производство нефтепродуктов – продемонстрировал не очень впечатляющую динамику. Вероятно, это не в последнюю очередь стало следствием сдерживания цен на внутреннем рынке нефтепродуктов. Кроме того, Башнефть испытывает дефицит собственной нефти для загрузки перерабатывающих мощностей, победить который должна помочь разработка месторождений Требса и Титова, лицензию на которые компания в настоящее время пытается вернуть в СП с ЛУКОЙЛом. Неконсолидированная отчетность Башнефти вполне адекватно отражает общее состояние бизнеса компании, хотя для определения уровня дивидендных выплат, на которые ориентируется часть инвесторов, Башнефть традиционно использует отчетность по международным стандартам. В этом контексте отдельно отметим уровень долга компании, который заметно увеличился за прошедшее полугодие. Проведение щедрой дивидендной политики становится все более затруднительным для компании, и мы ожидаем, что на фоне растущих капзатрат компания будет снижать объем дивидендных выплат, что допускается действующей дивидендной политикой
Русгидро
Компания снизила показатель EBITDA по МСФО в 1кв12 2 августа генерирующая компания РусГидро представила результаты финансовой деятельности по МСФО за 1кв12. Выручка компании снизилась на 51% до $2,84 млрд по сравнению с $5,8 млрд кв/кв. Себестоимость также снизилась на 51% с $4,8 млрд до $2,38 млрд. Рентабельность по EBITDA компании за отчетный период составила 23%, поднявшись на 5 п.п. кв/кв, несмотря на то, что показатель EBITDA снизился на 39% по отношению к 1кв11. Чистая прибыль сократилась на 60% до $355 млн с $883 млн годом ранее.
РусГидро, МСФО, $ млн
Если сравнивать сопоставимые данные без учета выбывших «сбытов», то рост выручки компании составил 15% кв/кв с $2,47 млрд до $2,84 млрд. Данный рост обусловлен как повышением выработки электроэнергии, связанным с постепенным восстановлением СШГЭС, так и благоприятными гидрологическими условиями. Кроме этого, отдельно стоит отметить увеличение объемов выработки электроэнергии и тепла станциями РАО ЭС Востока. Сопоставимые расходы компании выросли на 30% до $2,38 млрд с $1,83 млрд годом ранее. Рост расходов связан, в основном, с повышением закупочных цен на уголь и мазут, а также ростом потребления данного вида топлива, в связи с перебоями поставок газа на станции компании. В целом, мы позитивно смотрим на перспективы компании и считаем, что вышедшая отчетность поддержит акции эмитента
Мосэнерго
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Генерирующая компания Мосэнерго, контролируемая Газпромом, опубликовала финансовые результаты деятельности по итогам 6мес12. Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 11% с $3,14 млрд за 1пг11 до $2,78 млрд за аналогичный период текущего года. Снижение операционных расходов составило 8% с $2,79 млрд до $2,56 млрд. Чистая прибыль за отчетный период сократилась на 36% до $160 млн в сравнении с $250 млн за 6мес11.
Мосэнерго, РСБУ, $ млн
Снижение выручки произошло по причине снижения объема реализации тепловой и электрической энергии и мощности, а также снижения цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед и балансирующем рынке. Темпы снижения себестоимости оказались ниже темпов снижения выручки, что в первую очередь связано с увеличением объемов использования угля и мазута в качестве резервного топлива, а также повышения цен на эти виды топлива в отчетном периоде. Учитывая, что в текущем году компания сохраняет отрицательную динамику финансовых показателей, а впереди ее ждет традиционно слабый в этом отношении 3кв12, чистая прибыль компании по итогам года, по нашим расчетам, может снизиться на 18-20% г/г, что безусловно, не вызовет оптимизма у инвесторов
ТГК-1
Компания отчиталась за 1пг12 Генерирующая компания ТГК-1, подконтрольная Газпрому, опубликовала отчетность по РСБУ за 6мес12. Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 12% до $1 млрд с $1,14 млрд за аналогичный период прошлого года. Себестоимость снизилась на 4% до $0,9 млрд с $0,94 млрд за 6мес11. Чистая прибыль компании за отчетный период составила $70 млн, сократившись на 57% по сравнению со $163 млн годом ранее. Таким образом, компания получила убыток в размере $2 млн по итогам деятельности за 2кв12.
ТГК-1, РСБУ, $ млн
Снижение выручки было вызвано несколькими причинами, среди которых можно отметить снижение цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед, снятие в 1кв12 статуса вынужденной генерации с восьми тепловых станций компании, низкую водность в регионе, сокращение объемов экспорта электроэнергии. Несмотря на то, что ТГК-1 поддерживает на высоком уровне реализацию своей программы обязательств по договорам о предоставлении мощности (ДПМ), неблагоприятная ситуация с ценами на электроэнергию в текущем году продолжает оказывать давление на генерирующую компанию, что находит свое отражение в ее отчетных финансовых результатах
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В четверг, 2 августа, в первой половине дня на внешних рынках настроения были нейтрально-позитивными, и на этом фоне индекс ММВБ после полудня пошел в рост, в моменте поднявшись до 1430 пунктов. Однако отсутствие каких-либо конкретных действий от ЕЦБ по итогам вчерашнего заседания существенно снизило аппетит к риску на мировых рынках, и через полчаса после начала пресс-конференции главы банка М.Драги индекс уже тестировал зону поддержки 1390 – 1400 пунктов. Вчера она устояла, на закрытие индекс составил 1397,05 пунктов (-1,05%). Среди аутсайдеров вчерашней сессии – акции ФСК ЕЭС, Холдинга МРСК, Уралкалия, в первом эшелоне – акции Роснефти после слабой отчетности за 1пг12 по МСФО, зафиксировавшей убыток по итогам 2кв12. Выросли против рынка акции РусГидро, Магнита, обычка Ростелекома
ЕЦБ сохранил ставку на уровне 0,75% годовых и не стал предпринимать никаких немедленных действий. На пресс-конференции глава банка М.Драги отметил обеспокоенность регулятора высокой доходностью по облигациям проблемных стран. Чтобы снизить их, ЕЦБ намерен задействовать операции на открытых рынках на коротком конце кривой доходности и, возможно, нестандартные меры. Однако конкретный подход будет вырабатываться в течение ближайших недель. При этом Драги не преминул напомнить, что значительная ответственность за стабилизацию ситуации лежит и на правительствах, и фактически обусловил вмешательство ЕЦБ активизацией фондов финансовой помощи
Выступление Драги в моменте стало большим разочарованием для рынков. Впрочем, в перспективе ближайших недель считаем итоги заседания скорее фактором неопределенности, чем негативным драйвером. Неуверенность инвесторов в сроках и масштабах вмешательства ЕЦБ обусловит сохранение высокой волатильности и, вероятно, будет препятствовать направленному движению на рынках рисковых активов. Если же оно начнется, то более вероятным все-таки выглядит движение вниз. Фактором риска остается ситуация на рынке государственного долга Испании: вчера доходность 10-летних облигаций на комментариях М.Драги стремительно преодолела отметку 7,0% а к закрытию оказалась уже в районе 7,25%
Американские индексы на общем негативном фоне вчера продолжили снижаться. Впрочем, итоговые потери были ограниченными (DJIA -0,71%, S&P500 -0,74%, NASDAQ Composite -0,36%), а сегодня фьючерсы на нейтральной территории. Среди фондовых индексов Азии в аутсайдерах японский Nikkei 225 и корейский KOSPI, теряющие около 1,2%, остальные индексы теряют в пределах одного процента, на положительной территории только китайский Shanghai Composite (почти +0,4%). Укрепление доллара на валютном рынке ударило по котировкам металлов, в то время как нефть Brent держится довольно уверенно: на минимуме падения вчера не уходила ниже 105 долл./ барр., а с утра держится выше 106 долл./барр
В условиях несколько успокоившегося к утру внешнего фона на российском рынке с утра в фокусе внимания будет зона поддержки 1390 – 1400 пунктов по индексу ММВБ. Если удержать ее не удастся, индексу в ближайшие дни грозит движение к минимумам прошлой недели (1350 пунктов). В сегодняшнем календаре центральное место занимают июльские Non-farm payrolls в США. Консенсус-прогноз довольно осторожен (100 тыс. рабочих мест), в то время как позавчерашние данные ADP были обнадеживающими, так что не исключаем, что статистика поддержит рынки акций
Газпром, НОВАТЭК
Правительство готово снизить темпы роста НДПИ По заявлению вице-премьера А.Дворковича, правительство близко к принятию решения о снижении уровней ставок НДПИ на газ относительно ранее запланированных. «Параметры повышения должны быть уменьшены на 2013 г., а на 2014 г. и последующие годы должна быть введена модель, предусматривающая дифференциацию ставок НДПИ в зависимости от ряда условий. Ставка должна быть уменьшена. Я полагаю, что такое решение будет принято», - заявил А.Дворкович на брифинге по итогам заседания правительства. Мы ожидаем, что финальное решение по повышению НДПИ будет принято в ближайшие пару месяцев, и верх возьмет компромиссный вариант, учитывающий интересы газодобытчиков. Это решение может стать драйвером прежде всего для бумаг Газпрома, поскольку акции НОВАТЭКа уже отыграли ожидания предоставления тому «льготных» условий согласно заявлениям властей, сделанным ранее.
Башнефть
Компания демонстрирует ухудшение показателей по РСБУ Башнефть представила неконсолидированную бухгалтерскую отчетность по российским стандартам за минувшее полугодие. Результаты компании испытали воздействие тех же негативных факторов, что ослабили показатели других игроков сектора.
Башнефть, РСБУ, $ млн
Ориентация на рынок нефтепродуктов обеспечила Башнефти относительную устойчивость показателей прибыли по сравнению с компаниями, специализирующимися на экспортных поставках нефти. Эффект от налоговых «ножниц» по экспортной пошлине для Башнефти не был очень значительным. В то же время, именно основной сегмент деятельности компании – производство нефтепродуктов – продемонстрировал не очень впечатляющую динамику. Вероятно, это не в последнюю очередь стало следствием сдерживания цен на внутреннем рынке нефтепродуктов. Кроме того, Башнефть испытывает дефицит собственной нефти для загрузки перерабатывающих мощностей, победить который должна помочь разработка месторождений Требса и Титова, лицензию на которые компания в настоящее время пытается вернуть в СП с ЛУКОЙЛом. Неконсолидированная отчетность Башнефти вполне адекватно отражает общее состояние бизнеса компании, хотя для определения уровня дивидендных выплат, на которые ориентируется часть инвесторов, Башнефть традиционно использует отчетность по международным стандартам. В этом контексте отдельно отметим уровень долга компании, который заметно увеличился за прошедшее полугодие. Проведение щедрой дивидендной политики становится все более затруднительным для компании, и мы ожидаем, что на фоне растущих капзатрат компания будет снижать объем дивидендных выплат, что допускается действующей дивидендной политикой
Русгидро
Компания снизила показатель EBITDA по МСФО в 1кв12 2 августа генерирующая компания РусГидро представила результаты финансовой деятельности по МСФО за 1кв12. Выручка компании снизилась на 51% до $2,84 млрд по сравнению с $5,8 млрд кв/кв. Себестоимость также снизилась на 51% с $4,8 млрд до $2,38 млрд. Рентабельность по EBITDA компании за отчетный период составила 23%, поднявшись на 5 п.п. кв/кв, несмотря на то, что показатель EBITDA снизился на 39% по отношению к 1кв11. Чистая прибыль сократилась на 60% до $355 млн с $883 млн годом ранее.
РусГидро, МСФО, $ млн
Если сравнивать сопоставимые данные без учета выбывших «сбытов», то рост выручки компании составил 15% кв/кв с $2,47 млрд до $2,84 млрд. Данный рост обусловлен как повышением выработки электроэнергии, связанным с постепенным восстановлением СШГЭС, так и благоприятными гидрологическими условиями. Кроме этого, отдельно стоит отметить увеличение объемов выработки электроэнергии и тепла станциями РАО ЭС Востока. Сопоставимые расходы компании выросли на 30% до $2,38 млрд с $1,83 млрд годом ранее. Рост расходов связан, в основном, с повышением закупочных цен на уголь и мазут, а также ростом потребления данного вида топлива, в связи с перебоями поставок газа на станции компании. В целом, мы позитивно смотрим на перспективы компании и считаем, что вышедшая отчетность поддержит акции эмитента
Мосэнерго
Компания отчиталась по РСБУ за 1пг12 Генерирующая компания Мосэнерго, контролируемая Газпромом, опубликовала финансовые результаты деятельности по итогам 6мес12. Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 11% с $3,14 млрд за 1пг11 до $2,78 млрд за аналогичный период текущего года. Снижение операционных расходов составило 8% с $2,79 млрд до $2,56 млрд. Чистая прибыль за отчетный период сократилась на 36% до $160 млн в сравнении с $250 млн за 6мес11.
Мосэнерго, РСБУ, $ млн
Снижение выручки произошло по причине снижения объема реализации тепловой и электрической энергии и мощности, а также снижения цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед и балансирующем рынке. Темпы снижения себестоимости оказались ниже темпов снижения выручки, что в первую очередь связано с увеличением объемов использования угля и мазута в качестве резервного топлива, а также повышения цен на эти виды топлива в отчетном периоде. Учитывая, что в текущем году компания сохраняет отрицательную динамику финансовых показателей, а впереди ее ждет традиционно слабый в этом отношении 3кв12, чистая прибыль компании по итогам года, по нашим расчетам, может снизиться на 18-20% г/г, что безусловно, не вызовет оптимизма у инвесторов
ТГК-1
Компания отчиталась за 1пг12 Генерирующая компания ТГК-1, подконтрольная Газпрому, опубликовала отчетность по РСБУ за 6мес12. Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 12% до $1 млрд с $1,14 млрд за аналогичный период прошлого года. Себестоимость снизилась на 4% до $0,9 млрд с $0,94 млрд за 6мес11. Чистая прибыль компании за отчетный период составила $70 млн, сократившись на 57% по сравнению со $163 млн годом ранее. Таким образом, компания получила убыток в размере $2 млн по итогам деятельности за 2кв12.
ТГК-1, РСБУ, $ млн
Снижение выручки было вызвано несколькими причинами, среди которых можно отметить снижение цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед, снятие в 1кв12 статуса вынужденной генерации с восьми тепловых станций компании, низкую водность в регионе, сокращение объемов экспорта электроэнергии. Несмотря на то, что ТГК-1 поддерживает на высоком уровне реализацию своей программы обязательств по договорам о предоставлении мощности (ДПМ), неблагоприятная ситуация с ценами на электроэнергию в текущем году продолжает оказывать давление на генерирующую компанию, что находит свое отражение в ее отчетных финансовых результатах
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу