14 августа 2012 ИК Русс-инвест Беденков Дмитрий
В понедельник 13 августа российские фондовые индексы продемонстрировали рост на сохранении положительной динамики на ведущих мировых фондовых площадках. На фоне низкой активности участников рынка в сезон отпусков индекс VIX американского рынка опустился до минимального значения с 2007г., что отражает низкий уровень оценки риска рыночных участников. Новостной фон был умеренно негативным. ВВП Японии оказался во 2 кв. хуже ожиданий, долг Италии по последним данным превысил 2 трлн. евро, а ставка размещения годовых обязательств Италии продолжает рост. В ожиданиях итогов размещения греческих краткосрочных обязательств для рефинансирования долга инвесторы воздерживаются от активных действий. Разбирательства в Конституционном суде Германии о законности участия институтов страны в создании ESM также является дополнительным фактором риска для европейских рынков и вносит свой вклад в общую неопределенность.
По итогам дня индекс РТС вырос на 0,62%, а индекс ММВБ прибавил около 0,5%. Активность торгов на российском фондовом рынке в понедельник практически не изменилась. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили 25,6 млрд. руб. против 24,8 млрд. руб. в пятницу. Лучше рынка выглядел потребительский и банковский сектор. Хуже рынка выглядел сектор металлургии. Индекс акций «второго эшелона» показал рост на уровне базового индекса: Индекс РТС-2 по итогам дня вырос на 0,62 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа прибавил 0,74 п.п., индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля вырос на 1,87%, Индекс РТС – Электроэнергетика вырос на 0,54 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча снизился на 0,13%, Индекс РТС – Финансы прибавил около 0,85 п.п., Индекс РТС-Промышленность вырос на 0,74%, а Индекс РТС-Телекоммуникации показал рост на 0,9%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил 4,5%, что отразило ускорение роста негативных ожиданий рыночных участников.
Среди лидеров рынка который день отмечаются бумаги территориально генерирующих компаний. Вслед за ТГК-9, более чем на 10 п.п. показали акции ТГК-6, ТГК-14 и ТГК-5. Помимо истории консолидации генерирующих активов КЭС-Холдинга, интерес к бумагам генерирующих компаний обусловлен ростом свободных цен на электроэнергию на сезонном и климатическом факторе и индексации тарифов. При этом стоит отметить низкий объем торговых оборотов по растущим бумагам ТГК, что отражает слабый уровень предложения бумаг, являющийся дополнительным фактором ускорения роста цен. По данным EPFR в последнюю неделю отмечался отток средств из российских фондов на уровне 60 млн. долл. На фоне отсутствия притока средств новых инвесторов происходит перераспределение портфелей участников рынка, что приводит к резким движениям вниз по отельным бумагам. Так, продажи наблюдаются в региональных сетевых компаниях, что помимо технического фактора можно объяснить возросшими рисками роста расходов на ремонтные работы в связи с убытками в регионах, страдающих от лесных пожаров.
Из корпоративных новостей стоит отметить публикацию отчетности ГазпромНефти по международным стандартам за 2 кв. 2012г. Компания показала умеренное снижение рентабельности по EBITDA с 17,7% в 1 кв. до 16,5% во 2 кв. несмотря на почти 10%-е снижение цен на нефть. При этом выручка выросла во 2 кв. на 7% благодаря повышению вклада downstream в итоговый результат. Акции компании по итогам дня снизились на 0,4 п.п. Из «голубых фишек» опережающим ростом отметились бумаги Ростелекома, прибавившие около 2,6%, на публикации хорошей отчетности за 1 пол. по РСБУ, показавшей рост чистой прибыли до 19,6 млрд. руб., что более чем на 40% выше годом ранее. Минимальным отскоком отметились бумаги Уралкалия (+0,24%): вход в капитал компании чешского фонда PPF компенсировал негативные новости последнего месяца о рисках снижения доли в индексе MSCI из-за снижения free-float в результате выкупа акций и трудных переговорах по заключению соглашения по поставкам продукции в Индию.
Индикатор страха на мировых рынках по итогам дня ускорил падение: индекс волатильности опционов VIX снизился на 7,1 п.п. и составил на конец дня 13,7. На валютном рынке FOREX курс доллара США в паре евро/доллар снизился с 1,229 долл. до 1,233 долл. за евро. Российская валюта в течение торговой сессии демонстрировала ослабление в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро снизился с 39,16 руб. до 39,32 руб., а к доллару США показал снижение с 31,81 руб. до 31,87 руб. На товарных рынках наблюдалось снижение цен на большинство металлов. Так, цена никеля по итогам дня показала снижение на 0,2%, меди снизилась на 1,4 п.п., платины упала на 1,0%, палладия снизилась на 1,5 п.п., золота снизилась на 0,6%, а серебра снизилась на 1,1%. Цена нефти стабилизировалась и котировки смеси марки Brent остались выше отметки 113,5 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика оказалась разнонаправленной. Рост ВВП Японии во 2 кв. оказался хуже ожиданий и составил в годовом выражении 1,4% против 5,5% в 1 кв
Рост оптовых цен в Германии в июле достиг 2% в годовом выражении, отразив рост цен на отдельные категории сельскохозяйственной продукции и топливо.
По итогам 7 мес. 2012г. бюджетный профицит в России достиг 282,6 млрд. руб. против 247,4 млрд. руб. по итогам 1 пол. 2012г
Темпы снижения ВВП Греции во 2 кв. упали до 6,2% против 6,5% в 1 кв. и прогноза снижения на 7%.
Статистика говорит за то, что в летний период несмотря на снижение активности участников из-за периода отпусков, рынок демонстрирует повышенную волатильность. Тем не менее, торговые обороты в летние месяцы 2012г. значительно снизились по сравнению с уровнем прошлого года В этих условиях значимые движения возможны лишь при усилении факторов или наступлении значимых фундаментальных событий
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем негативные сценарии на 2-е полугодие 2012г. менее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 15-20%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть, Сбербанк.
Техническая картина нейтральна: рынок находится в боковом тренде в узком диапазоне. Индексы не смогли преодолеть психологически важные диапазоны в 1300-1450 пунктов по индексу РТС и 1350-1450 пунктов по индексу ММВБ. В ближайшую неделю рынок вряд ли выйдет за указанные диапазоны, если не будет положительных новостей по европейской кредитной проблеме
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам дня индекс РТС вырос на 0,62%, а индекс ММВБ прибавил около 0,5%. Активность торгов на российском фондовом рынке в понедельник практически не изменилась. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили 25,6 млрд. руб. против 24,8 млрд. руб. в пятницу. Лучше рынка выглядел потребительский и банковский сектор. Хуже рынка выглядел сектор металлургии. Индекс акций «второго эшелона» показал рост на уровне базового индекса: Индекс РТС-2 по итогам дня вырос на 0,62 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа прибавил 0,74 п.п., индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля вырос на 1,87%, Индекс РТС – Электроэнергетика вырос на 0,54 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча снизился на 0,13%, Индекс РТС – Финансы прибавил около 0,85 п.п., Индекс РТС-Промышленность вырос на 0,74%, а Индекс РТС-Телекоммуникации показал рост на 0,9%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил 4,5%, что отразило ускорение роста негативных ожиданий рыночных участников.
Среди лидеров рынка который день отмечаются бумаги территориально генерирующих компаний. Вслед за ТГК-9, более чем на 10 п.п. показали акции ТГК-6, ТГК-14 и ТГК-5. Помимо истории консолидации генерирующих активов КЭС-Холдинга, интерес к бумагам генерирующих компаний обусловлен ростом свободных цен на электроэнергию на сезонном и климатическом факторе и индексации тарифов. При этом стоит отметить низкий объем торговых оборотов по растущим бумагам ТГК, что отражает слабый уровень предложения бумаг, являющийся дополнительным фактором ускорения роста цен. По данным EPFR в последнюю неделю отмечался отток средств из российских фондов на уровне 60 млн. долл. На фоне отсутствия притока средств новых инвесторов происходит перераспределение портфелей участников рынка, что приводит к резким движениям вниз по отельным бумагам. Так, продажи наблюдаются в региональных сетевых компаниях, что помимо технического фактора можно объяснить возросшими рисками роста расходов на ремонтные работы в связи с убытками в регионах, страдающих от лесных пожаров.
Из корпоративных новостей стоит отметить публикацию отчетности ГазпромНефти по международным стандартам за 2 кв. 2012г. Компания показала умеренное снижение рентабельности по EBITDA с 17,7% в 1 кв. до 16,5% во 2 кв. несмотря на почти 10%-е снижение цен на нефть. При этом выручка выросла во 2 кв. на 7% благодаря повышению вклада downstream в итоговый результат. Акции компании по итогам дня снизились на 0,4 п.п. Из «голубых фишек» опережающим ростом отметились бумаги Ростелекома, прибавившие около 2,6%, на публикации хорошей отчетности за 1 пол. по РСБУ, показавшей рост чистой прибыли до 19,6 млрд. руб., что более чем на 40% выше годом ранее. Минимальным отскоком отметились бумаги Уралкалия (+0,24%): вход в капитал компании чешского фонда PPF компенсировал негативные новости последнего месяца о рисках снижения доли в индексе MSCI из-за снижения free-float в результате выкупа акций и трудных переговорах по заключению соглашения по поставкам продукции в Индию.
Индикатор страха на мировых рынках по итогам дня ускорил падение: индекс волатильности опционов VIX снизился на 7,1 п.п. и составил на конец дня 13,7. На валютном рынке FOREX курс доллара США в паре евро/доллар снизился с 1,229 долл. до 1,233 долл. за евро. Российская валюта в течение торговой сессии демонстрировала ослабление в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро снизился с 39,16 руб. до 39,32 руб., а к доллару США показал снижение с 31,81 руб. до 31,87 руб. На товарных рынках наблюдалось снижение цен на большинство металлов. Так, цена никеля по итогам дня показала снижение на 0,2%, меди снизилась на 1,4 п.п., платины упала на 1,0%, палладия снизилась на 1,5 п.п., золота снизилась на 0,6%, а серебра снизилась на 1,1%. Цена нефти стабилизировалась и котировки смеси марки Brent остались выше отметки 113,5 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика оказалась разнонаправленной. Рост ВВП Японии во 2 кв. оказался хуже ожиданий и составил в годовом выражении 1,4% против 5,5% в 1 кв
Рост оптовых цен в Германии в июле достиг 2% в годовом выражении, отразив рост цен на отдельные категории сельскохозяйственной продукции и топливо.
По итогам 7 мес. 2012г. бюджетный профицит в России достиг 282,6 млрд. руб. против 247,4 млрд. руб. по итогам 1 пол. 2012г
Темпы снижения ВВП Греции во 2 кв. упали до 6,2% против 6,5% в 1 кв. и прогноза снижения на 7%.
Статистика говорит за то, что в летний период несмотря на снижение активности участников из-за периода отпусков, рынок демонстрирует повышенную волатильность. Тем не менее, торговые обороты в летние месяцы 2012г. значительно снизились по сравнению с уровнем прошлого года В этих условиях значимые движения возможны лишь при усилении факторов или наступлении значимых фундаментальных событий
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем негативные сценарии на 2-е полугодие 2012г. менее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 15-20%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть, Сбербанк.
Техническая картина нейтральна: рынок находится в боковом тренде в узком диапазоне. Индексы не смогли преодолеть психологически важные диапазоны в 1300-1450 пунктов по индексу РТС и 1350-1450 пунктов по индексу ММВБ. В ближайшую неделю рынок вряд ли выйдет за указанные диапазоны, если не будет положительных новостей по европейской кредитной проблеме
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter