23 августа 2012 Норд-Вест Капитал
ФРС сигнализировала о готовности добавить мер стимулирования. Члены FOMC говорили на заседании в конце июля о том, что, как только появятся данные, обозначающие сокращения экономики, власти включат механизм смягчения.
Участники встречи обменялись мнениями о возможных выгодах и величине издержек новой масштабной программы покупки активов. Многие участники ожидают, что такая программа может обеспечить дополнительную поддержку для восстановления экономики, окажет понижательное давление на долгосрочные процентные ставки и будет способствовать облегчению финансовых условий. Кроме того, некоторые участники заседания отметили, что новая программа может увеличить уровень делового и потребительского доверия. Другие участники встречи поставили под сомнение возможную эффективность такой программы в нынешних условиях. По их мнению, положительное воздействие программы на экономическую деятельность может носить временный характер. Некоторые опасаются, что дополнительные покупки могут изменить процесс нормализации баланса ФРС. Несколько участников были обеспокоены тем, что длительный период проживания или дополнительной крупномасштабной программы покупки активов может увеличить риски для финансовой стабильности или привести к росту долгосрочных инфляционных ожиданий. Многие участники отметили, что любая новая программа покупки должна быть достаточно гибкой, чтобы позволить корректировки, при необходимости, в ответ на экономические события или изменения в оценке Комитета эффективности и затрат на программу.
Некоторые участники прокомментировали другие возможные инструменты политики смягчения, в том числе снижение процентной ставки, выплачиваемой по обязательным и избыточным резервам. В то время как два участника высказались в пользу такого сокращения, другие выразили озабоченность по поводу возможного неблагоприятного воздействия такого действия на денежных рынках. Было отмечено, что недавнее снижение ЕЦБ депозитной ставки до нуля предоставило возможность узнать больше о возможных последствиях такое решения для функционирования рынка.
Упоминание таких тем обсуждения было воспринято комментаторами, как доказательство того, что ФРС готова предпринять дальнейшие шаги в направлении стимулирования роста экономики.
Экономика США, вероятно, расширится на 1,8 % г/г в третьем квартале и на 2,1 % в четвертом. Темп роста ВВП во втором квартале сократился до 1,5 % с +2,0 % в первые три месяца этого года.
Объем продаж на вторичном рынке жилья в США повысился в июле на 2,3 % до уровня 4,47 млн. (10,4 % г/г). Прогноз был в диапазоне – 4,30-4,55 млн. Средняя цена продаж на вторичном рынке поднялась на 9,4 % г/г до $187,300 тыс. Объем запасов непроданной недвижимости вырос на 1,3 % до 2,4 млн. единиц (6,4 месяца продаж).
Бюджетное управление Конгресса США предполагает размер дефицита бюджета в $1,1 трлн. в 2012 г. финансовом году, или 7,3 % ВВП. Новый прогноз дефицита несколько ниже, чем в марте - $1,2 трлн. По прогнозу, США будет испытывать рецессию, а уровень безработицы вернется к 9 % во второй половине 2013 г. с нынешних 8,3 %.
Статистика Китая в последние дни пугает инвесторов.
Сектор производства Китая может сокращаться более быстрыми темпами. Индекс деловой активности в секторе в августе показал уверенное снижение, что свидетельствует о том, что у властей еще больше аргументов для применения монетарных и фискальных стимулов.
Предварительное значение индекса PMI в августе 47,8. В июле – 49,3. Если эта информация подтвердится, то эта цифра будет самой низкой с ноября. Десять месяцев индекс располагается ниже уровня 50.
Инвесторы ждут, чуть ли не сегодня, народный Банк Китая объявит о введении какой-либо меры по стимулированию экономики.
Темп рост экспорта Китая рухнул до 1 % в июле в годовом исчислении после 11,3 % прироста в июне. В то же время промышленное производство и кредитование оказались хуже прогнозов.
Объем прямых иностранных инвестиций в Китай снизился на 8,7 % г/г в июле до $7,58 млрд. Это восьмое падение за девять месяцев и наименьший приток с июля 2010 г. Китайские финансовые институты в июле были чистыми продавцами юаней (3,800 млрд. юаней - $600 млн.).
Мешает применению денежного смягчения повышение цен на рынке недвижимости.
Германия разместила 2-летние облигации в объеме 4,083 млрд. евро со средней доходностью 0 %. Спрос превышал предложение в 1,5 раза. На предыдущем аукционе - доходность -0,06 %, коэффициент покрытия 2. Бумаги Германии воспринимаются инвестором как защитные.
Пересмотренное значение темпа роста ВВП Германии за второй квартал осталось без изменения +0,3 % (+0,5 % г/г). Темп расширения экономики замедляется, однако объем экспорта вырос на 2,5 % при увеличении импорта на 2,1 %.
Процесс замедления продолжается и в третьем квартале. Индекс деловой активности в августе (предварительные данные) снизился до минимального уровня за 37 месяцев до 47,0 (в июле 47,5). Падение обусловило снижении индекса активности сектора услуг (с 50 до 48,3). Индекс сектора производства в августе 45,1 (в июле 43,0) - трехмесячный максимум. Рост индекса сектора производства указывает только на то, что темп падения августа менее заметный, чем в июле.
Общий для Еврозоны индекс деловой активности в августе повысился до 46,6 с 46,5 июля. Впрочем, и в этом случае очевидно, падение продолжается, но стабилизировалось.
Котировки контракта евро/доллар пробили 1,2482 и приблизились к линии 100-дневной средней. Индикатор RSI вполне утвердился в зоне перекупленности. MACD перешел в плюсовую зону. ADX подтверждает интенсивность роста евро к доллару (+1,8 % за четыре неполные торговые сессии).
Рост, на мой взгляд, продиктован исключительно ожиданием начала действий центральных банков по продолжению политики смягчения (ФРС, ЕСБ, НБК). Эти ожидания могут не то что не оправдаться, а просто быть поставленными под сомнение.
31 августа - выступление Б.Бернаке (ждут, что именно здесь глава ФРС объявит меры по стимулированию).
12-13 сентября – очередное заседание FOMC.
12 сентября – Конституционный суд Германии рассматривает вопрос о законности создания Европейского механизма финансовой стабильности (ESM) и пакта о бюджетной дисциплине. Германия не намерена становиться гарантом госдолга остальных стран-членов Еврозоны. Прямая помощь по снижению госдолга противоречит Конституции ФРГ.
14-15 сентября - встречи министров финансов европейских стран.
Первая воловина сентября может стать очень интересной для рынков. Не похоже на то, что у властей есть какие-то экстравагантные меры по решению проблем. Страны развитого капитализма вынуждены будут принимать согласованные решения по стимулированию. Радикальные решения сейчас не к месту.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1.2526 (1,2494);
- сопротивление –1,2601.
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Участники встречи обменялись мнениями о возможных выгодах и величине издержек новой масштабной программы покупки активов. Многие участники ожидают, что такая программа может обеспечить дополнительную поддержку для восстановления экономики, окажет понижательное давление на долгосрочные процентные ставки и будет способствовать облегчению финансовых условий. Кроме того, некоторые участники заседания отметили, что новая программа может увеличить уровень делового и потребительского доверия. Другие участники встречи поставили под сомнение возможную эффективность такой программы в нынешних условиях. По их мнению, положительное воздействие программы на экономическую деятельность может носить временный характер. Некоторые опасаются, что дополнительные покупки могут изменить процесс нормализации баланса ФРС. Несколько участников были обеспокоены тем, что длительный период проживания или дополнительной крупномасштабной программы покупки активов может увеличить риски для финансовой стабильности или привести к росту долгосрочных инфляционных ожиданий. Многие участники отметили, что любая новая программа покупки должна быть достаточно гибкой, чтобы позволить корректировки, при необходимости, в ответ на экономические события или изменения в оценке Комитета эффективности и затрат на программу.
Некоторые участники прокомментировали другие возможные инструменты политики смягчения, в том числе снижение процентной ставки, выплачиваемой по обязательным и избыточным резервам. В то время как два участника высказались в пользу такого сокращения, другие выразили озабоченность по поводу возможного неблагоприятного воздействия такого действия на денежных рынках. Было отмечено, что недавнее снижение ЕЦБ депозитной ставки до нуля предоставило возможность узнать больше о возможных последствиях такое решения для функционирования рынка.
Упоминание таких тем обсуждения было воспринято комментаторами, как доказательство того, что ФРС готова предпринять дальнейшие шаги в направлении стимулирования роста экономики.
Экономика США, вероятно, расширится на 1,8 % г/г в третьем квартале и на 2,1 % в четвертом. Темп роста ВВП во втором квартале сократился до 1,5 % с +2,0 % в первые три месяца этого года.
Объем продаж на вторичном рынке жилья в США повысился в июле на 2,3 % до уровня 4,47 млн. (10,4 % г/г). Прогноз был в диапазоне – 4,30-4,55 млн. Средняя цена продаж на вторичном рынке поднялась на 9,4 % г/г до $187,300 тыс. Объем запасов непроданной недвижимости вырос на 1,3 % до 2,4 млн. единиц (6,4 месяца продаж).
Бюджетное управление Конгресса США предполагает размер дефицита бюджета в $1,1 трлн. в 2012 г. финансовом году, или 7,3 % ВВП. Новый прогноз дефицита несколько ниже, чем в марте - $1,2 трлн. По прогнозу, США будет испытывать рецессию, а уровень безработицы вернется к 9 % во второй половине 2013 г. с нынешних 8,3 %.
Статистика Китая в последние дни пугает инвесторов.
Сектор производства Китая может сокращаться более быстрыми темпами. Индекс деловой активности в секторе в августе показал уверенное снижение, что свидетельствует о том, что у властей еще больше аргументов для применения монетарных и фискальных стимулов.
Предварительное значение индекса PMI в августе 47,8. В июле – 49,3. Если эта информация подтвердится, то эта цифра будет самой низкой с ноября. Десять месяцев индекс располагается ниже уровня 50.
Инвесторы ждут, чуть ли не сегодня, народный Банк Китая объявит о введении какой-либо меры по стимулированию экономики.
Темп рост экспорта Китая рухнул до 1 % в июле в годовом исчислении после 11,3 % прироста в июне. В то же время промышленное производство и кредитование оказались хуже прогнозов.
Объем прямых иностранных инвестиций в Китай снизился на 8,7 % г/г в июле до $7,58 млрд. Это восьмое падение за девять месяцев и наименьший приток с июля 2010 г. Китайские финансовые институты в июле были чистыми продавцами юаней (3,800 млрд. юаней - $600 млн.).
Мешает применению денежного смягчения повышение цен на рынке недвижимости.
Германия разместила 2-летние облигации в объеме 4,083 млрд. евро со средней доходностью 0 %. Спрос превышал предложение в 1,5 раза. На предыдущем аукционе - доходность -0,06 %, коэффициент покрытия 2. Бумаги Германии воспринимаются инвестором как защитные.
Пересмотренное значение темпа роста ВВП Германии за второй квартал осталось без изменения +0,3 % (+0,5 % г/г). Темп расширения экономики замедляется, однако объем экспорта вырос на 2,5 % при увеличении импорта на 2,1 %.
Процесс замедления продолжается и в третьем квартале. Индекс деловой активности в августе (предварительные данные) снизился до минимального уровня за 37 месяцев до 47,0 (в июле 47,5). Падение обусловило снижении индекса активности сектора услуг (с 50 до 48,3). Индекс сектора производства в августе 45,1 (в июле 43,0) - трехмесячный максимум. Рост индекса сектора производства указывает только на то, что темп падения августа менее заметный, чем в июле.
Общий для Еврозоны индекс деловой активности в августе повысился до 46,6 с 46,5 июля. Впрочем, и в этом случае очевидно, падение продолжается, но стабилизировалось.
Котировки контракта евро/доллар пробили 1,2482 и приблизились к линии 100-дневной средней. Индикатор RSI вполне утвердился в зоне перекупленности. MACD перешел в плюсовую зону. ADX подтверждает интенсивность роста евро к доллару (+1,8 % за четыре неполные торговые сессии).
Рост, на мой взгляд, продиктован исключительно ожиданием начала действий центральных банков по продолжению политики смягчения (ФРС, ЕСБ, НБК). Эти ожидания могут не то что не оправдаться, а просто быть поставленными под сомнение.
31 августа - выступление Б.Бернаке (ждут, что именно здесь глава ФРС объявит меры по стимулированию).
12-13 сентября – очередное заседание FOMC.
12 сентября – Конституционный суд Германии рассматривает вопрос о законности создания Европейского механизма финансовой стабильности (ESM) и пакта о бюджетной дисциплине. Германия не намерена становиться гарантом госдолга остальных стран-членов Еврозоны. Прямая помощь по снижению госдолга противоречит Конституции ФРГ.
14-15 сентября - встречи министров финансов европейских стран.
Первая воловина сентября может стать очень интересной для рынков. Не похоже на то, что у властей есть какие-то экстравагантные меры по решению проблем. Страны развитого капитализма вынуждены будут принимать согласованные решения по стимулированию. Радикальные решения сейчас не к месту.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1.2526 (1,2494);
- сопротивление –1,2601.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу