27 августа 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Ожидание проведения комитета ФРС по открытым рынкам в ближайшую пятницу заставляет участников рынка пока не совершать никаких резких движений, дабы не оказаться в сильном проигрыше. Именно по этой причине и объемы торгов в последние дни остаются крайне незначительными. Раньше рынок был поддерживаем положением дел за океаном, где индекс S&P 500 пытался преодолеть свой четырехлетний максимум около 1420 пунктов, но после пятничного ухода вниз российские инвесторы совсем приуныли и стали ждать окончания текущей недели. Диапазон движения индекса ММВБ очень сильно сузился: если раньше он был около 1420-1450 пунктов, то в конце недели он двигался в диапазоне 1440-1450 пунктов. Боковик пока сильно затрудняет участникам рынка активное принятие инвестиционных решений.
Что касается ожиданий грядущего в пятницы заседания ФРС, то участники рынка уже просто устали ожидать что-либо. Последние совещания регулятора с каждым разом убеждали участников рынка в том, что ждать чего-то нового до выборов президента в ноябре не стоит. Каждый раз все верят в то, что ФРС все-таки даст намеки на старт нового раунда стимулирования, поддержит котировки и не даст им сильно упасть. Да, мы все знаем, что у ФРС есть возможность принять дальнейшие меры для облегчения финансовых условий и укрепления экономического подъема, но их претворение в жизнь будет неизбежно связано с неким лагом, после которого они будут способны повлиять на экономическую ситуацию.
Возможно, что чиновники из ФРС просто не хотят подставлять себя под непопулярные решения, особенно когда программа «Твист» весьма успешно реализуется. Те, кто хотел активно покупать, с удовольствием это делают, понимая, что власти США будут делать по максимуму все возможное, чтобы экономика страны подошла к выборам относительно в спокойном состоянии. Это дает надежду на то, что Tвист будет пролонгирован до конца ноября, дабы не расстраивать избирателя. Продолжает подстегивать «быков» и информация о том, что ЕЦБ планирует установить целевой уровень доходности государственных облигаций.
Российскому рынку до начала сентября существенных изменений ждать не стоит, тогда как участники рынка на понижение ждут повода, чтобы попробовать что-то продать еще до сентябрьского заседания ФРС (следующего за пятничным). Если на сентябрьском заседании не будет объявлено о вводе новых программ стимулирования, продажи могут стартовать достаточно резво.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ вырос на 0,04% до уровня в 1 454,08 пунктов, индекс РТС снизился на 0,45% до уровня в 1 436,39 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 331,4 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском рынке не сопровождались никакой динамикой, скорее депрессией. Весь утренний рост к закрытию торгов был нивелирован, в результате чего индекс ММВБ совершил движение от 1470 до 1440 пунктов. Причины весьма просты и понятны: исчезновение надежд инвесторов на запуск очередного раунда программы количественного смягчения в США после опубликованных в пятницу сильных данных о заказах на товары длительного пользования; желание увидеть закрепление индекса S&P 500 на многолетнем максимуме – выше 1420 пунктов. После ухода индекса ниже отметки в 1400 пунктов отечественные инвесторы выразили свое активное беспокойство, поскольку без американских инвесторов отечественным расти крайне сложно.
На нефтяных рынках фьючерсы в последний торговый день минувшей недели дешевели из-за фиксации прибыли. Интерес к покупкам нефти стал снижаться, после того как в четверг котировки нефти WTI впервые за три с половиной месяца превысили ценовую отметку в $98 за баррель, а котировки Brent попытались обновить максимум с начала мая, поднявшись выше отметки в $116,38 за баррель.
Ликвидации длинных позиций по нефтяным фьючерсам дополнительно способствовал подорожавший американский доллар. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют выдрос почти на 0,3% до уровня в 81,59 пунктов. Доллар существенно подорожал против евро, что создало непривлекательные условия для активных покупок товарных активов, цены на которые установлены в долларах США.
Сегодня мы ожидаем разворота тренда на фоне уменьшения объемов добычи крупнейшими корпорациями в Мексиканском заливе в связи с ураганом «Исаак». Рынок остается весьма нестабильным из-за погоды, поэтому любое временное прекращение добычи должно поддерживать цены. Если ряд нефтяных компаний, таких как BP, Anadarko Petroleum и ConocoPhillips, объявят об эвакуации персонала из залива, где добывается 23% американской нефти, 7% газа и находится 44% перерабатывающих предприятий, то цена может прибавить очень неплохо.
Официальная цена фьючерса Brent в Лондоне потеряла за день 1,2% до уровня в $113,59 за баррель, а цена фьючерса WTI опустилась на 0,1% до уровня в $96,15 за баррель.
На американском рынке торги в пятницу завершились ростом ведущих индексов. Большой оптимизм инвесторов был связан с новостями, свидетельствующими о том, что в скором времени американские власти могут принять новые меры по стимулированию экономики.
Речь, в частности, идет о письме, направленном главой Федеральной резервной системы США Беном Бернанке председателю Комитета по надзору Палаты представителей Дарреллу Иссе, в котором говорится, что американский центральный банк располагает достаточным пространством для введения новых мер для поддержания экономического роста страны.
Бумаги крупных банков стали активно расти по итогам торгов. Бумаги Citigroup выросли на 0,8%, а Morgan Stanley и Wells Fargo прибавили 0,4%. Котировки Bank of America прибавили только 0,1%. Хорошо росли и бумаги ритейлеров: акции Macy's подорожали на 2,1%, а Wal-Mart Stores – на 0,8%. Хорошо росли бумаги фармацевтической компании Eli Lilly, бумаги которой выросли на 3,4% после выхода сообщения о том, что последние испытания экспериментального препарата против болезни Альцгеймера показали существенный прогресс, хотя полного излечения препарат не предлагает.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,77% до уровня в 13 157,97 пунктов, индекс S&P 500 поднялся на 0,65% до уровня в 1 411,13 пунктов, индекс NASDAQ повысился на 0,54% до уровня в 3 069,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе бумаги росли, но слишком сильно из-за не самой лучшей макроэкономической статистики. Германия все-таки отказалась уступать Греции, которая требовала двухлетней отсрочки для достижения целевого показателя дефицита бюджета ниже уровня в 3%, который был раньше согласован с кредиторами. В итоге доходность двухлетних гособлигаций Италии и Испании стала расти. Российские банки чувствовали себя довольно комфортно: ВТБ подорожал на 0,25%, Росбанк – на 0,37%, Банк Москвы – на 2,46%, а Сбербанк просел всего на 0,04%. Радует устойчивость банковских бумаг к не самому лучшему новостному потоку, поскольку отечественные банки больше ориентированы на кредитование отечественной экономики, поэтому европейские проблемы им большого урона не нанесут. Правда, в случае резкого ухудшения ситуации в Европе избежать снижение в секторе все равно не удастся.
2. В металлургическом секторе бумаги немного проседали, несмотря на рост стоимости промышленных металлов (цена контрактов на никель вообще добралась до своего полуторамесячного максимума), поскольку инвесторы решили на падающем фондовом рынке фиксировать прибыль. Котировки «Северстали» просели на 0,71%, НЛМК – на 0,7%, ММК – на 1,42%, ТМК – на 0,41%, Распадской – на 0,73%. Вряд ли стоит относиться к этому снижению как к фундаментальному, поэтому в скором времени мы можем наблюдать и рост в секторе, поскольку обновление среднесрочных максимумов на сырьевом рынке должно повлечь за собой приток инвестиционного капитала.
3. В угольном секторе бумаги запомнились крайне резким взлетом котировок одного из основных добывающих активов Мечела – Южного Кузбасса, который прибавил 17,5%. Поводом для покупок стала рекомендация совета директоров компании выплатить из нераспределенной прибыли дивиденды в размере 607 руб. на акцию, что подразумевает доходность в размере 27%. Понятно, что столь большой размер дивидендов связан с предстоящей продажей одного из активов группы, возможно, что и Южного Кузбасса.
ПРОГНОЗ: Сегодня ждем бокового дня без больших объемов торгов и резких ценовых изменений, поскольку все будут ждать пятничное заседание комитета ФРС. индекс S&P 500 вернулся на уровни выше 1400 пунктов, что позволило индексу ММВБ в последние минуты торгов выбраться в «плюс», но длинные позиции крупные игроки все-таки пока открывать не будут. Крайне низкий объем торгов пока говорит об отсутствии интереса к российским бумагам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТГК-11"
Сегодня ОАО «ТГК-11» подало на Московскую биржу заявление об исключении своих ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Подача заявления связана с направлением со стороны дочерней структуры Интер РАО ЕЭС – «Интер РАО Капитал» в мае текущего года в ФСФР обязательной оферты на выкуп 100%-го пакета акций ТГК-11 по цене 0,015066 руб. Сейчас «Интер РАО ЕЭС» через свои дочерние структуры уже консолидировал около 95% «ТГК-11». Срок действия обязательной оферты миноритариям на выкуп акций ТГК-11 истекает 11 сентября.
Оферта «Интер РАО» связана со сделанным в марте текущего года заявлением компании о предстоящей реорганизации генерирующих активов путем присоединения к энергохолдингу ОАО «ОГК-1» и ОАО «ОГК-3», а также генерирующего направления ОАО «Башкирэнерго».
«Интер РАО ЕЭС» планирует направить до 30 млрд. рублей на выкуп акций самого «Интер РАО», ОГК-1, ОГК-3 и «Башкирэнерго» у тех акционеров, которые были не согласны с реорганизацией генерирующих активов холдинга.
Мы рекомендуем миноритариям ТГК-11 реализовать бумаги по рыночной цене, поскольку мощного роста покупок в бумагах различных ТГК основной объем в этих бумаг уже прошел, поэтому они вряд ли смогут прибавить в рыночной стоимости. Премия цены выкупа к рынку практически отсутствует, поэтому ждать срока окончания объявления оферты большого смысла нет.
Цена: 0,0151
Цель: 0,0143
Рекомендация: Продавать
ОАО "Фосагро"
Сегодня мы хотели бы обратить внимание на бумаги Фосагро, поскольку считаем, что после урегулирования во внесудебном порядке взаимных претензий с Акроном инвестиционная привлекательность акций компании выросла. После завершения конфликта Фосагро существенно увеличило свои шансы стать победителем в конкурсе по приватизации 20%-го государственного пакета акций Апатита, поскольку в результате претензий двух компаний Акрон в конкурсе участвовать не будет.
Разрешение спора во внесудебном порядке является позитивным фактором для Фосагро, поскольку компании не придется нести судебные издержки. Для Акрона плюс данной сделки заключается в том, что компания сможет зафиксировать цены на апатитовый концентрат для своих предприятий, что может снизить неопределенность для инвесторов.
В ближайшее время руководство Фосагро планирует активно увеличивать долю бумаг в свободном обращении, поскольку в результате первичного обращения компания смогла реализовать на рынке только около 11% своих акций. Сам факт проведения вторичного размещения является неплохой новостью для Фосагро, поскольку это повлечет за собой увеличение ликвидности и возможность привлечения новых инвесторов.
Надо отметить позитивные стремления руководство компании способствовать росту спроса на бумаги Фосагро на рынке, которое понимает, что без высокого уровня спроса на бумаги инвестиционная привлекательность для стратегического инвестора будет сильно страдать. Именно в целях повышения привлекательности бумаг Фосагро провело дробление своих акций, увеличив их количество и снизив их стоимость почти в 10 раз.
Финансовые показатели Фосагро подтверждают сильные амбиции компании благодаря адекватной реакции компании на изменение спроса на мировом рынке путем снижения выпуска фосфорных удобрений и увеличения производства NPK-удобрений, что увеличит выручку компании уже по итогам года.
Цена: 1250
Цель: 1432
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается ожиданий грядущего в пятницы заседания ФРС, то участники рынка уже просто устали ожидать что-либо. Последние совещания регулятора с каждым разом убеждали участников рынка в том, что ждать чего-то нового до выборов президента в ноябре не стоит. Каждый раз все верят в то, что ФРС все-таки даст намеки на старт нового раунда стимулирования, поддержит котировки и не даст им сильно упасть. Да, мы все знаем, что у ФРС есть возможность принять дальнейшие меры для облегчения финансовых условий и укрепления экономического подъема, но их претворение в жизнь будет неизбежно связано с неким лагом, после которого они будут способны повлиять на экономическую ситуацию.
Возможно, что чиновники из ФРС просто не хотят подставлять себя под непопулярные решения, особенно когда программа «Твист» весьма успешно реализуется. Те, кто хотел активно покупать, с удовольствием это делают, понимая, что власти США будут делать по максимуму все возможное, чтобы экономика страны подошла к выборам относительно в спокойном состоянии. Это дает надежду на то, что Tвист будет пролонгирован до конца ноября, дабы не расстраивать избирателя. Продолжает подстегивать «быков» и информация о том, что ЕЦБ планирует установить целевой уровень доходности государственных облигаций.
Российскому рынку до начала сентября существенных изменений ждать не стоит, тогда как участники рынка на понижение ждут повода, чтобы попробовать что-то продать еще до сентябрьского заседания ФРС (следующего за пятничным). Если на сентябрьском заседании не будет объявлено о вводе новых программ стимулирования, продажи могут стартовать достаточно резво.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ вырос на 0,04% до уровня в 1 454,08 пунктов, индекс РТС снизился на 0,45% до уровня в 1 436,39 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 331,4 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском рынке не сопровождались никакой динамикой, скорее депрессией. Весь утренний рост к закрытию торгов был нивелирован, в результате чего индекс ММВБ совершил движение от 1470 до 1440 пунктов. Причины весьма просты и понятны: исчезновение надежд инвесторов на запуск очередного раунда программы количественного смягчения в США после опубликованных в пятницу сильных данных о заказах на товары длительного пользования; желание увидеть закрепление индекса S&P 500 на многолетнем максимуме – выше 1420 пунктов. После ухода индекса ниже отметки в 1400 пунктов отечественные инвесторы выразили свое активное беспокойство, поскольку без американских инвесторов отечественным расти крайне сложно.
На нефтяных рынках фьючерсы в последний торговый день минувшей недели дешевели из-за фиксации прибыли. Интерес к покупкам нефти стал снижаться, после того как в четверг котировки нефти WTI впервые за три с половиной месяца превысили ценовую отметку в $98 за баррель, а котировки Brent попытались обновить максимум с начала мая, поднявшись выше отметки в $116,38 за баррель.
Ликвидации длинных позиций по нефтяным фьючерсам дополнительно способствовал подорожавший американский доллар. Индекс доллара для шести ведущих мировых валют выдрос почти на 0,3% до уровня в 81,59 пунктов. Доллар существенно подорожал против евро, что создало непривлекательные условия для активных покупок товарных активов, цены на которые установлены в долларах США.
Сегодня мы ожидаем разворота тренда на фоне уменьшения объемов добычи крупнейшими корпорациями в Мексиканском заливе в связи с ураганом «Исаак». Рынок остается весьма нестабильным из-за погоды, поэтому любое временное прекращение добычи должно поддерживать цены. Если ряд нефтяных компаний, таких как BP, Anadarko Petroleum и ConocoPhillips, объявят об эвакуации персонала из залива, где добывается 23% американской нефти, 7% газа и находится 44% перерабатывающих предприятий, то цена может прибавить очень неплохо.
Официальная цена фьючерса Brent в Лондоне потеряла за день 1,2% до уровня в $113,59 за баррель, а цена фьючерса WTI опустилась на 0,1% до уровня в $96,15 за баррель.
На американском рынке торги в пятницу завершились ростом ведущих индексов. Большой оптимизм инвесторов был связан с новостями, свидетельствующими о том, что в скором времени американские власти могут принять новые меры по стимулированию экономики.
Речь, в частности, идет о письме, направленном главой Федеральной резервной системы США Беном Бернанке председателю Комитета по надзору Палаты представителей Дарреллу Иссе, в котором говорится, что американский центральный банк располагает достаточным пространством для введения новых мер для поддержания экономического роста страны.
Бумаги крупных банков стали активно расти по итогам торгов. Бумаги Citigroup выросли на 0,8%, а Morgan Stanley и Wells Fargo прибавили 0,4%. Котировки Bank of America прибавили только 0,1%. Хорошо росли и бумаги ритейлеров: акции Macy's подорожали на 2,1%, а Wal-Mart Stores – на 0,8%. Хорошо росли бумаги фармацевтической компании Eli Lilly, бумаги которой выросли на 3,4% после выхода сообщения о том, что последние испытания экспериментального препарата против болезни Альцгеймера показали существенный прогресс, хотя полного излечения препарат не предлагает.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,77% до уровня в 13 157,97 пунктов, индекс S&P 500 поднялся на 0,65% до уровня в 1 411,13 пунктов, индекс NASDAQ повысился на 0,54% до уровня в 3 069,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе бумаги росли, но слишком сильно из-за не самой лучшей макроэкономической статистики. Германия все-таки отказалась уступать Греции, которая требовала двухлетней отсрочки для достижения целевого показателя дефицита бюджета ниже уровня в 3%, который был раньше согласован с кредиторами. В итоге доходность двухлетних гособлигаций Италии и Испании стала расти. Российские банки чувствовали себя довольно комфортно: ВТБ подорожал на 0,25%, Росбанк – на 0,37%, Банк Москвы – на 2,46%, а Сбербанк просел всего на 0,04%. Радует устойчивость банковских бумаг к не самому лучшему новостному потоку, поскольку отечественные банки больше ориентированы на кредитование отечественной экономики, поэтому европейские проблемы им большого урона не нанесут. Правда, в случае резкого ухудшения ситуации в Европе избежать снижение в секторе все равно не удастся.
2. В металлургическом секторе бумаги немного проседали, несмотря на рост стоимости промышленных металлов (цена контрактов на никель вообще добралась до своего полуторамесячного максимума), поскольку инвесторы решили на падающем фондовом рынке фиксировать прибыль. Котировки «Северстали» просели на 0,71%, НЛМК – на 0,7%, ММК – на 1,42%, ТМК – на 0,41%, Распадской – на 0,73%. Вряд ли стоит относиться к этому снижению как к фундаментальному, поэтому в скором времени мы можем наблюдать и рост в секторе, поскольку обновление среднесрочных максимумов на сырьевом рынке должно повлечь за собой приток инвестиционного капитала.
3. В угольном секторе бумаги запомнились крайне резким взлетом котировок одного из основных добывающих активов Мечела – Южного Кузбасса, который прибавил 17,5%. Поводом для покупок стала рекомендация совета директоров компании выплатить из нераспределенной прибыли дивиденды в размере 607 руб. на акцию, что подразумевает доходность в размере 27%. Понятно, что столь большой размер дивидендов связан с предстоящей продажей одного из активов группы, возможно, что и Южного Кузбасса.
ПРОГНОЗ: Сегодня ждем бокового дня без больших объемов торгов и резких ценовых изменений, поскольку все будут ждать пятничное заседание комитета ФРС. индекс S&P 500 вернулся на уровни выше 1400 пунктов, что позволило индексу ММВБ в последние минуты торгов выбраться в «плюс», но длинные позиции крупные игроки все-таки пока открывать не будут. Крайне низкий объем торгов пока говорит об отсутствии интереса к российским бумагам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТГК-11"
Сегодня ОАО «ТГК-11» подало на Московскую биржу заявление об исключении своих ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Подача заявления связана с направлением со стороны дочерней структуры Интер РАО ЕЭС – «Интер РАО Капитал» в мае текущего года в ФСФР обязательной оферты на выкуп 100%-го пакета акций ТГК-11 по цене 0,015066 руб. Сейчас «Интер РАО ЕЭС» через свои дочерние структуры уже консолидировал около 95% «ТГК-11». Срок действия обязательной оферты миноритариям на выкуп акций ТГК-11 истекает 11 сентября.
Оферта «Интер РАО» связана со сделанным в марте текущего года заявлением компании о предстоящей реорганизации генерирующих активов путем присоединения к энергохолдингу ОАО «ОГК-1» и ОАО «ОГК-3», а также генерирующего направления ОАО «Башкирэнерго».
«Интер РАО ЕЭС» планирует направить до 30 млрд. рублей на выкуп акций самого «Интер РАО», ОГК-1, ОГК-3 и «Башкирэнерго» у тех акционеров, которые были не согласны с реорганизацией генерирующих активов холдинга.
Мы рекомендуем миноритариям ТГК-11 реализовать бумаги по рыночной цене, поскольку мощного роста покупок в бумагах различных ТГК основной объем в этих бумаг уже прошел, поэтому они вряд ли смогут прибавить в рыночной стоимости. Премия цены выкупа к рынку практически отсутствует, поэтому ждать срока окончания объявления оферты большого смысла нет.
Цена: 0,0151
Цель: 0,0143
Рекомендация: Продавать
ОАО "Фосагро"
Сегодня мы хотели бы обратить внимание на бумаги Фосагро, поскольку считаем, что после урегулирования во внесудебном порядке взаимных претензий с Акроном инвестиционная привлекательность акций компании выросла. После завершения конфликта Фосагро существенно увеличило свои шансы стать победителем в конкурсе по приватизации 20%-го государственного пакета акций Апатита, поскольку в результате претензий двух компаний Акрон в конкурсе участвовать не будет.
Разрешение спора во внесудебном порядке является позитивным фактором для Фосагро, поскольку компании не придется нести судебные издержки. Для Акрона плюс данной сделки заключается в том, что компания сможет зафиксировать цены на апатитовый концентрат для своих предприятий, что может снизить неопределенность для инвесторов.
В ближайшее время руководство Фосагро планирует активно увеличивать долю бумаг в свободном обращении, поскольку в результате первичного обращения компания смогла реализовать на рынке только около 11% своих акций. Сам факт проведения вторичного размещения является неплохой новостью для Фосагро, поскольку это повлечет за собой увеличение ликвидности и возможность привлечения новых инвесторов.
Надо отметить позитивные стремления руководство компании способствовать росту спроса на бумаги Фосагро на рынке, которое понимает, что без высокого уровня спроса на бумаги инвестиционная привлекательность для стратегического инвестора будет сильно страдать. Именно в целях повышения привлекательности бумаг Фосагро провело дробление своих акций, увеличив их количество и снизив их стоимость почти в 10 раз.
Финансовые показатели Фосагро подтверждают сильные амбиции компании благодаря адекватной реакции компании на изменение спроса на мировом рынке путем снижения выпуска фосфорных удобрений и увеличения производства NPK-удобрений, что увеличит выручку компании уже по итогам года.
Цена: 1250
Цель: 1432
Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 27 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу