В понедельник, 27 августа, российские индексы торгуются разнонаправленно. Росту неопределенных настроений среди игроков способствует публикация данных по ВВП Испании за 2010г. и 2011г., которые были пересмотрены в сторону понижения. Испанская экономика в 2010г., согласно пересмотренным данным, сократилась сильнее, чем сообщалось первоначально: ВВП снизился на 0,3%, хотя предыдущие данные свидетельствовали о снижении на 0,1%. По итогам 2011г. испанская экономика выросла на 0,4%, хотя ранее сообщалось о росте на 0,7%. 28 августа 2012г. будут обнародованы окончательные данные по испанскому ВВП за II квартал 2012г. Аналитики прогнозируют, что ВВП Испании за отчетный период снизится на 0,4% в квартальном исчислении.
Стоит отметить, что внимание к данным по испанскому ВВП вызвано в том числе появлением неофициальной информации о том, что Мадрид ведет переговоры с партнерами по еврозоне о предоставлении полноценной финансовой помощи для стабилизации стоимости заимствований испанского правительства. В понедельник утром в New York Times появились сообщения о том, что Испания может использовать лишь 60 млрд евро финансовой помощи из озвученных ранее 100 млрд евро. В связи с этим более чем на 4% укрепился индекс VX, по состоянию на 17:00 мск он ушел к уровню 31,37 п.п.
Несмотря на разговоры о применении стимулирующих мер в еврозоне, статистические данные свидетельствуют об обратном. В понедельник был обнародован индекс деловых настроений в Германии, рассчитываемый исследовательским институтом Ifo, который в августе 2012г. снизился по сравнению с июлем и составил 102,3 пункта, тогда как аналитики прогнозировали, что значение индекса составит 102,7 пункта. Стоит отметить, что индекс текущих деловых условий в августе 2012г. составил 111,2 пункта: аналитики прогнозировали значение индекса на уровне 110,8 пункта. Индекс экономических ожиданий оказался на уровне 94,2 пункта при прогнозе в 95,0 пункта.
По мнению аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, торги на российском фондовом рынке в первой половине сессии проходили преимущественно с понижением котировок. Давление на площадки оказывают высказывания канцлера Германии А.Меркель, которая поддерживает жесткую позицию главы Бундесбанка в отношении выкупа активов проблемных европейских стран как с первичного, так и со вторичного рынков. Однако реакция участников рынка на поступление негативных сообщений достаточно сдержанная и значительных распродаж не вызвала. На протяжении последних двух недель индекс ММВБ двигается в диапазоне 1440-1460 пунктов, поводов для выхода из которого пока не поступает. Таким образом, до выхода индекса ММВБ из заданных границ на площадках стоит придерживаться спекулятивной стратегии.
Австрия предлагает продлить срок выполнения греческих обязательств
Канцлер Австрии Вернер Файман предложил продлить срок выплаты кредита Греции на два-три года.
"Греция должна соблюдать цели реформ и экономии бюджетных средств, как было обговорено ранее. При соблюдении этого условия Австрия согласна отсрочить выплату платежей на два или три года, в зависимости от решения экспертов", - цитирует Reuters слова В.Файмана.
Ранее Германия выступила против предоставления Греции отсрочки по выплатам. Как отметил министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле, "увеличение срока выплаты приведет только к увеличению финансовых потерь".
В сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд), как ожидается, примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работавшей в Греции группы аудиторов.
Франция за сохранение Греции в составе еврозоны
Греция должна остаться участником еврозоны. С такой позицией выступил президент Франции Франсуа Олланд на пресс-конференции после встречи с греческим премьер-министром Антонисом Самарасом, передает агентство Reuters.
Подчеркнув, что Греция "должна выполнить свои обязательства перед международными кредиторами", Ф.Олланд в то же время отметил, что "прежде всего необходимо понимать, что исполнение обязательств не должно стать слишком тяжким бременем для народа Греции".
Кроме того, Ф.Олланд заявил, что чем быстрее будет принято решение о помощи Греции, тем лучше. Оказание помощи станет возможным после того как Европейская комиссия, Европейский центробанк и МВФ подготовят совместный доклад по Греции.
"Со стороны Европы мы ждем доклада "евротройки". После того как мы получим этот доклад, после того как обязательства подтвердятся, Европа должна будет сделать то, что должна. Мы занимались этим вопросом два с половиной года, у нас нет времени, чтобы его терять. Есть обязательства, которые предстоит подтвердить обоим сторонам, решения, которые надо принять, и чем быстрее, тем лучше, - это означает, после доклада "евротройки", на европейском саммите в октябре", - заявил Ф.Олланд.
При этом и президент Франции, и греческий премьер выразили уверенность, что Греция должна остаться в еврозоне.
Напомним, в сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Европейская комиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работающей в Греции группы аудиторов.
Rabobank International: Евро настроен на рост до заседания ЕЦБ
Евро будет расти как минимум до следующего заседания ЕЦБ, полагает старший валютный стратег Rabobank International Джейн Фоули. "Надежды на то, что центробанк начнет покупать облигации Испании и Италии, вызвали подъем оптимизма, и он будет продолжаться вплоть до 6 сентября. А там уже мы узнаем, что ЕЦБ нам приготовил: очередное разочарование или же реальную программу поддержки периферийных стран", - добавил эксперт.
"На доллар будут давить стимулирующие меры ФРС, Бернанке должен будет противодействовать негативному эффекту ужесточения бюджетной политики. Последние протоколы ФРС показывают, что нам уже не обязательно ждать выступления Бернанке в Джексон Хоуле", - сообщила Bloomberg Д.Фоули.
International Grains Council: Выпуск пшеницы в мире в 2012-13гг. упадет
Эксперты Международного совета по зерну, или МСЗ (International Grains Council, IGC) в августе понизили собственный прогноз мирового производства пшеницы в сезоне 2012-2013гг. на 3 млн т - с 665 млн до 662 млн т. барр. Таким образом, в соответствии со скорректированными в августе данными, производство пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг. снизится почти на 5% и будет на 34 млн т ниже своего рекордного показателя 696 млн т, установленного в предыдущем сезоне, прогнозируют эксперты МСЗ.
Как сообщалось ранее, производство пшеницы в мире сократится из-за сильнейшей с 1956г. засухи в США, а также из-за неблагоприятных погодных условий в России, Казахстане и странах Черноморского региона.
Потребление пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг., по мнению представителей МСЗ, тоже уменьшится, однако не так существенно, как ее производство. Так, потребление пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг. уменьшится на 1,7% и составит 679 млн т против 691 млн т в предыдущем сезоне.
Ожидается, что в сезоне 2012-2013гг. в основном снизится спрос на фуражную пшеницу. В то же время спрос на продовольственную пшеницу увеличится, а также возрастет использование пшеницы в промышленном производстве.
Спрос на пшеницу в текущем сезоне будет превышать предложение, что приведет к заметному сокращению ее мировых складских запасов. Переходящие складские запасы пшеницы в мире к концу сезона 2012-2013гг. снизятся на 17 млн т и опустятся до минимума за четыре сезона - до 180 млн т, отмечено в докладе МСЗ. При этом прогноз относительно переходящих складских запасов в августе был понижен на 3 млн т.
В сезоне 2012-2013гг. существенно уменьшится импорт фуражной пшеницы, из-за чего объем мировой торговли пшеницей снизится до 133 млн т. Ожидается, что объем мировой торговли пшеницей будет на 13 млн т ниже своего рекордного показателя сезона 2011-2012гг., когда он достиг 146 млн т, прогнозируют представители МСЗ
Lombard Odier: Инновации в газодобыче США привели к коллапсу цен на газ
Революционные инновации в области газодобычи в США со временем привели к коллапсу цен на природный газ - котировки обвалились от пика спотовой цены (Henry Hub) на уровне 15,4 долл./млн БТЕ в декабре 2005г. до всего лишь 2,9 долл./млн БТЕ в настоящее время, отмечают эксперты швейцарского частного банка Lombard Odier.
Тогда эксперты указали на тот факт, что с точки зрения инвестиционных перспектив из-за огромного разрыва между предложением и спросом природный газ не кажется привлекательной идеей. Более того, высокое контанго на кривой фьючерсов природного газа (восходящий наклон) означает, что инвесторы несут убытки при купле-продаже своих фьючерсных контрактов: стоимость новых контрактов, которые они приобретают, выше стоимости существующих контрактов, которые они продают, говорят аналитики.
"Поскольку фьючерсные контракты для инвесторов являются основным методом открытия позиций на рынке природного газа, а издержки (или прибыль) от купли-продажи контрактов часто определяют значительную долю их поступлений, природный газ необязательно станет выгодной ставкой, несмотря на низкие абсолютные цены. На самом же деле, несмотря на то что по состоянию на конец июля спотовые цены на природный газ с начала года выросли на 7,4%, индекс избыточной доходности по природному газу S&P GSCI, который учитывает издержки купли-продажи фьючерсных контрактов вдоль кривой и отражает истинную прибыль, получаемую инвесторами, снизился на 14,6%", - подчеркивают эксперты Lombard Odier.
Индексы природного газа S&P GSCI (декабрь 2000г. - 100 пунктов)
Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
"Вместе с тем наша модель сырьевых товаров, от которой мы получали негативные сигналы в отношении природного газа в течение 12 месяцев - с июля 2011г. по июль 2012г. (за этот период спотовые цены упали на 22,6%, а индекс избыточной доходности скатился до 46,7%), в августе ушла в позитив за счет поддерживающего импульса и низкой стоимостной оценки. Но следует ли ожидать изменения тенденции в структурно низких ценах на природный газ, помимо краткосрочного подъема?" - говорят специалисты.
Один из основных факторов, который обеспечивал поддержку цен на природный газ в последнее время, - сезонный: исключительно жаркое лето в США повлекло за собой более высокий по сравнению с обычным спрос на природный газ для охлаждения жилых домов и производственных помещений. С другой стороны, Соединенные Штаты не станут экспортировать природный газ как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе, поскольку в преддверии президентских выборов вряд ли следует ожидать разрешений на экспорт со стороны регулирующих органов, а повышение спотовой цены (Henry Hub) до 3,5 или 4 долл./млн БТЭ должно вновь привести к ускорению добычи, ограничивающему цены и, возможно, даже способно будет вызвать еще одно снижение.
С тактической точки зрения сезонный краткосрочный рост цен на природный газ, по-видимому, неизбежен, несмотря на ограниченные возможности повышения цен, но в более долгосрочной перспективе котировки должны оставаться структурно низкими, обеспечивая экономике США все следующие из этого преимущества, подчеркивают эксперты. Не стоит сбрасывать со счетов и потенциальный рост рынка рабочей силы в США: за истекший период года отношение занятости в несельскохозяйственной сфере страны к занятости в нефтегазовой отрасли увеличилось на 5,7%, тогда как в целом занятость в несельскохозяйственной сфере выросла всего на 0,7%, добавили эксперты.
Несельскохозяйственный фонд заработной платы США, нефть и газ в сравнении с общим фондом заработной платы (1 тыс. человек)
Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
Кроме того, более низкие цены на природный газ оказали благоприятное частично компенсирующее воздействие на возросшие цены на бензин: в то время как последние в годовом исчислении с января 2010г. поднялись на 7,4%, индекс потребительских цен для бытового газоснабжения снизился на 7,7%, притом что совокупный индекс потребительских цен США в годовом исчислении вырос на 2,1%.
Общая инфляция США и цены на бензин и газ (январь 2010г. - 100) Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
"Наконец, растущий спрос на газ приведет к снижению уровня потребления нефти, что в сочетании с большим объемом внутренней добычи нефти в конечном счете должно способствовать уменьшению дефицита счета текущих операций. Достижение же энергетической независимости должно обеспечить США огромные политические и стратегические преимущества. В общем и целом, несмотря на существующий краткосрочный - пусть и ограниченный - потенциал роста, цены на природный газ в более долгосрочной перспективе должны остаться на структурно низком уровне", - заключили эксперты Lombard Odier.
Moody's повысило рейтинг Южной Кореи до Aa3
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service повысило суверенный рейтинг Южной Кореи с А1 до Aa3. Прогноз по рейтингу - "стабильный". Об этом говорится в сообщении Moody's.
Кроме того, агентство повысило рейтинги шести государственных финансовых учреждений республики. Речь идет о Export-Import Bank of Korea, Industrial Bank of Korea, Korea Finance Corp., Korea Housing Finance Corp., Korea Development Bank и Korea Student Aid Foundation. Рейтинги данных организаций также были повышены с A1 до Aa3 со "стабильным" прогнозом.
Основной причиной повышения рейтинга агентство называет устойчивые финансовые показатели республики, позволяющие преодолеть риски и внешние угрозы для экономики страны. Эксперты Moody's отмечают, что мировой финансовый кризис практически не затронул государственный баланс Южной Кореи, что позволило бюджету страны демонстрировать профицит с 2010г., а также удерживать показатель госдолга на сравнительно низком уровне по отношению к ВВП.
Аналитики также отмечают стабильность корейского рынка труда. По состоянию на июль с.г. уровень безработицы в стране составляет 3,1%, несмотря на замедление мирового экономического роста. Кроме того, продолжающееся увеличение производительности труда и сокращение удельных издержек на рабочую силу способствуют поддержанию конкурентоспособности корейской экономики и росту ВВП.
Кроме того, Moody's подтвердило высказанную ранее точку зрения о том, что отношения Республики Корея со своим северным соседом не оказывают отрицательного влияния на ее рейтинг. Эксперты агентства отмечают улучшение обстановки в КНДР после перехода власти: в частности, об этом свидетельствует развитие отношений с Китаем.
Стоит отметить, что внимание к данным по испанскому ВВП вызвано в том числе появлением неофициальной информации о том, что Мадрид ведет переговоры с партнерами по еврозоне о предоставлении полноценной финансовой помощи для стабилизации стоимости заимствований испанского правительства. В понедельник утром в New York Times появились сообщения о том, что Испания может использовать лишь 60 млрд евро финансовой помощи из озвученных ранее 100 млрд евро. В связи с этим более чем на 4% укрепился индекс VX, по состоянию на 17:00 мск он ушел к уровню 31,37 п.п.
Несмотря на разговоры о применении стимулирующих мер в еврозоне, статистические данные свидетельствуют об обратном. В понедельник был обнародован индекс деловых настроений в Германии, рассчитываемый исследовательским институтом Ifo, который в августе 2012г. снизился по сравнению с июлем и составил 102,3 пункта, тогда как аналитики прогнозировали, что значение индекса составит 102,7 пункта. Стоит отметить, что индекс текущих деловых условий в августе 2012г. составил 111,2 пункта: аналитики прогнозировали значение индекса на уровне 110,8 пункта. Индекс экономических ожиданий оказался на уровне 94,2 пункта при прогнозе в 95,0 пункта.
По мнению аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, торги на российском фондовом рынке в первой половине сессии проходили преимущественно с понижением котировок. Давление на площадки оказывают высказывания канцлера Германии А.Меркель, которая поддерживает жесткую позицию главы Бундесбанка в отношении выкупа активов проблемных европейских стран как с первичного, так и со вторичного рынков. Однако реакция участников рынка на поступление негативных сообщений достаточно сдержанная и значительных распродаж не вызвала. На протяжении последних двух недель индекс ММВБ двигается в диапазоне 1440-1460 пунктов, поводов для выхода из которого пока не поступает. Таким образом, до выхода индекса ММВБ из заданных границ на площадках стоит придерживаться спекулятивной стратегии.
Австрия предлагает продлить срок выполнения греческих обязательств
Канцлер Австрии Вернер Файман предложил продлить срок выплаты кредита Греции на два-три года.
"Греция должна соблюдать цели реформ и экономии бюджетных средств, как было обговорено ранее. При соблюдении этого условия Австрия согласна отсрочить выплату платежей на два или три года, в зависимости от решения экспертов", - цитирует Reuters слова В.Файмана.
Ранее Германия выступила против предоставления Греции отсрочки по выплатам. Как отметил министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле, "увеличение срока выплаты приведет только к увеличению финансовых потерь".
В сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд), как ожидается, примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работавшей в Греции группы аудиторов.
Франция за сохранение Греции в составе еврозоны
Греция должна остаться участником еврозоны. С такой позицией выступил президент Франции Франсуа Олланд на пресс-конференции после встречи с греческим премьер-министром Антонисом Самарасом, передает агентство Reuters.
Подчеркнув, что Греция "должна выполнить свои обязательства перед международными кредиторами", Ф.Олланд в то же время отметил, что "прежде всего необходимо понимать, что исполнение обязательств не должно стать слишком тяжким бременем для народа Греции".
Кроме того, Ф.Олланд заявил, что чем быстрее будет принято решение о помощи Греции, тем лучше. Оказание помощи станет возможным после того как Европейская комиссия, Европейский центробанк и МВФ подготовят совместный доклад по Греции.
"Со стороны Европы мы ждем доклада "евротройки". После того как мы получим этот доклад, после того как обязательства подтвердятся, Европа должна будет сделать то, что должна. Мы занимались этим вопросом два с половиной года, у нас нет времени, чтобы его терять. Есть обязательства, которые предстоит подтвердить обоим сторонам, решения, которые надо принять, и чем быстрее, тем лучше, - это означает, после доклада "евротройки", на европейском саммите в октябре", - заявил Ф.Олланд.
При этом и президент Франции, и греческий премьер выразили уверенность, что Греция должна остаться в еврозоне.
Напомним, в сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Европейская комиссия, Европейский центральный банк, Международный валютный фонд) примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работающей в Греции группы аудиторов.
Rabobank International: Евро настроен на рост до заседания ЕЦБ
Евро будет расти как минимум до следующего заседания ЕЦБ, полагает старший валютный стратег Rabobank International Джейн Фоули. "Надежды на то, что центробанк начнет покупать облигации Испании и Италии, вызвали подъем оптимизма, и он будет продолжаться вплоть до 6 сентября. А там уже мы узнаем, что ЕЦБ нам приготовил: очередное разочарование или же реальную программу поддержки периферийных стран", - добавил эксперт.
"На доллар будут давить стимулирующие меры ФРС, Бернанке должен будет противодействовать негативному эффекту ужесточения бюджетной политики. Последние протоколы ФРС показывают, что нам уже не обязательно ждать выступления Бернанке в Джексон Хоуле", - сообщила Bloomberg Д.Фоули.
International Grains Council: Выпуск пшеницы в мире в 2012-13гг. упадет
Эксперты Международного совета по зерну, или МСЗ (International Grains Council, IGC) в августе понизили собственный прогноз мирового производства пшеницы в сезоне 2012-2013гг. на 3 млн т - с 665 млн до 662 млн т. барр. Таким образом, в соответствии со скорректированными в августе данными, производство пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг. снизится почти на 5% и будет на 34 млн т ниже своего рекордного показателя 696 млн т, установленного в предыдущем сезоне, прогнозируют эксперты МСЗ.
Как сообщалось ранее, производство пшеницы в мире сократится из-за сильнейшей с 1956г. засухи в США, а также из-за неблагоприятных погодных условий в России, Казахстане и странах Черноморского региона.
Потребление пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг., по мнению представителей МСЗ, тоже уменьшится, однако не так существенно, как ее производство. Так, потребление пшеницы в мире в сезоне 2012-2013гг. уменьшится на 1,7% и составит 679 млн т против 691 млн т в предыдущем сезоне.
Ожидается, что в сезоне 2012-2013гг. в основном снизится спрос на фуражную пшеницу. В то же время спрос на продовольственную пшеницу увеличится, а также возрастет использование пшеницы в промышленном производстве.
Спрос на пшеницу в текущем сезоне будет превышать предложение, что приведет к заметному сокращению ее мировых складских запасов. Переходящие складские запасы пшеницы в мире к концу сезона 2012-2013гг. снизятся на 17 млн т и опустятся до минимума за четыре сезона - до 180 млн т, отмечено в докладе МСЗ. При этом прогноз относительно переходящих складских запасов в августе был понижен на 3 млн т.
В сезоне 2012-2013гг. существенно уменьшится импорт фуражной пшеницы, из-за чего объем мировой торговли пшеницей снизится до 133 млн т. Ожидается, что объем мировой торговли пшеницей будет на 13 млн т ниже своего рекордного показателя сезона 2011-2012гг., когда он достиг 146 млн т, прогнозируют представители МСЗ
Lombard Odier: Инновации в газодобыче США привели к коллапсу цен на газ
Революционные инновации в области газодобычи в США со временем привели к коллапсу цен на природный газ - котировки обвалились от пика спотовой цены (Henry Hub) на уровне 15,4 долл./млн БТЕ в декабре 2005г. до всего лишь 2,9 долл./млн БТЕ в настоящее время, отмечают эксперты швейцарского частного банка Lombard Odier.
Тогда эксперты указали на тот факт, что с точки зрения инвестиционных перспектив из-за огромного разрыва между предложением и спросом природный газ не кажется привлекательной идеей. Более того, высокое контанго на кривой фьючерсов природного газа (восходящий наклон) означает, что инвесторы несут убытки при купле-продаже своих фьючерсных контрактов: стоимость новых контрактов, которые они приобретают, выше стоимости существующих контрактов, которые они продают, говорят аналитики.
"Поскольку фьючерсные контракты для инвесторов являются основным методом открытия позиций на рынке природного газа, а издержки (или прибыль) от купли-продажи контрактов часто определяют значительную долю их поступлений, природный газ необязательно станет выгодной ставкой, несмотря на низкие абсолютные цены. На самом же деле, несмотря на то что по состоянию на конец июля спотовые цены на природный газ с начала года выросли на 7,4%, индекс избыточной доходности по природному газу S&P GSCI, который учитывает издержки купли-продажи фьючерсных контрактов вдоль кривой и отражает истинную прибыль, получаемую инвесторами, снизился на 14,6%", - подчеркивают эксперты Lombard Odier.
Индексы природного газа S&P GSCI (декабрь 2000г. - 100 пунктов)
Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
"Вместе с тем наша модель сырьевых товаров, от которой мы получали негативные сигналы в отношении природного газа в течение 12 месяцев - с июля 2011г. по июль 2012г. (за этот период спотовые цены упали на 22,6%, а индекс избыточной доходности скатился до 46,7%), в августе ушла в позитив за счет поддерживающего импульса и низкой стоимостной оценки. Но следует ли ожидать изменения тенденции в структурно низких ценах на природный газ, помимо краткосрочного подъема?" - говорят специалисты.
Один из основных факторов, который обеспечивал поддержку цен на природный газ в последнее время, - сезонный: исключительно жаркое лето в США повлекло за собой более высокий по сравнению с обычным спрос на природный газ для охлаждения жилых домов и производственных помещений. С другой стороны, Соединенные Штаты не станут экспортировать природный газ как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе, поскольку в преддверии президентских выборов вряд ли следует ожидать разрешений на экспорт со стороны регулирующих органов, а повышение спотовой цены (Henry Hub) до 3,5 или 4 долл./млн БТЭ должно вновь привести к ускорению добычи, ограничивающему цены и, возможно, даже способно будет вызвать еще одно снижение.
С тактической точки зрения сезонный краткосрочный рост цен на природный газ, по-видимому, неизбежен, несмотря на ограниченные возможности повышения цен, но в более долгосрочной перспективе котировки должны оставаться структурно низкими, обеспечивая экономике США все следующие из этого преимущества, подчеркивают эксперты. Не стоит сбрасывать со счетов и потенциальный рост рынка рабочей силы в США: за истекший период года отношение занятости в несельскохозяйственной сфере страны к занятости в нефтегазовой отрасли увеличилось на 5,7%, тогда как в целом занятость в несельскохозяйственной сфере выросла всего на 0,7%, добавили эксперты.
Несельскохозяйственный фонд заработной платы США, нефть и газ в сравнении с общим фондом заработной платы (1 тыс. человек)
Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
Кроме того, более низкие цены на природный газ оказали благоприятное частично компенсирующее воздействие на возросшие цены на бензин: в то время как последние в годовом исчислении с января 2010г. поднялись на 7,4%, индекс потребительских цен для бытового газоснабжения снизился на 7,7%, притом что совокупный индекс потребительских цен США в годовом исчислении вырос на 2,1%.
Общая инфляция США и цены на бензин и газ (январь 2010г. - 100) Источник: DataStream, расчеты Lombard Odier
"Наконец, растущий спрос на газ приведет к снижению уровня потребления нефти, что в сочетании с большим объемом внутренней добычи нефти в конечном счете должно способствовать уменьшению дефицита счета текущих операций. Достижение же энергетической независимости должно обеспечить США огромные политические и стратегические преимущества. В общем и целом, несмотря на существующий краткосрочный - пусть и ограниченный - потенциал роста, цены на природный газ в более долгосрочной перспективе должны остаться на структурно низком уровне", - заключили эксперты Lombard Odier.
Moody's повысило рейтинг Южной Кореи до Aa3
Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service повысило суверенный рейтинг Южной Кореи с А1 до Aa3. Прогноз по рейтингу - "стабильный". Об этом говорится в сообщении Moody's.
Кроме того, агентство повысило рейтинги шести государственных финансовых учреждений республики. Речь идет о Export-Import Bank of Korea, Industrial Bank of Korea, Korea Finance Corp., Korea Housing Finance Corp., Korea Development Bank и Korea Student Aid Foundation. Рейтинги данных организаций также были повышены с A1 до Aa3 со "стабильным" прогнозом.
Основной причиной повышения рейтинга агентство называет устойчивые финансовые показатели республики, позволяющие преодолеть риски и внешние угрозы для экономики страны. Эксперты Moody's отмечают, что мировой финансовый кризис практически не затронул государственный баланс Южной Кореи, что позволило бюджету страны демонстрировать профицит с 2010г., а также удерживать показатель госдолга на сравнительно низком уровне по отношению к ВВП.
Аналитики также отмечают стабильность корейского рынка труда. По состоянию на июль с.г. уровень безработицы в стране составляет 3,1%, несмотря на замедление мирового экономического роста. Кроме того, продолжающееся увеличение производительности труда и сокращение удельных издержек на рабочую силу способствуют поддержанию конкурентоспособности корейской экономики и росту ВВП.
Кроме того, Moody's подтвердило высказанную ранее точку зрения о том, что отношения Республики Корея со своим северным соседом не оказывают отрицательного влияния на ее рейтинг. Эксперты агентства отмечают улучшение обстановки в КНДР после перехода власти: в частности, об этом свидетельствует развитие отношений с Китаем.
/Компиляция. 27 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба