10 сентября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США выросли. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.40% и закрылся на уровне 1437.92 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.02% до 3136.42, индекс DJIA увеличился на 0.11% до 13306.64. Все американские индексы обновляют свои многолетние максимумы: S&P с 2008 года, Nasdaq – с 2000, Dow Jones – с 2007. По-прежнему сказывается выступление Марио Драги, который объявил о программе выкупа облигаций сроком до трех лет для снижения издержек заимствований – «outright monetary transactions». Поступившая на рынок ликвидность будет стерилизована, а выкупаемые бумаги не получат статус «старших». OMT улучшит ситуацию в краткосрочной перспективе, но не фундаментально. Данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе в США разочаровали, составив 96k при ожиданиях 130k, что вновь дает повод участникам рынка думать о грядущем смягчении. Индекс VIX упал до уровня 14.38. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США не изменилась на уровне 2.80%, а 10-летних – упала на 4 б.п. до 1.64%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 0.08%, китайский Shanghai Composite вырос на 0.12%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.08%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.31%.
Доллар слабо меняется относительно корзины валют (USD index 80.29 (+0.05%)). Доллар незначительно растет относительно корзины валют вблизи отметки 80. Евро (EUR/USD 1.279; -0.24%), в свою очередь, корректируется после роста до уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Выступление Марио Драги привнесло позитив на рынок. Глава ЕЦБ вновь пообещал, что будет делать все, чтобы сохранить евро. Кроме этого, было объявлено о новой неограниченной программе покупки облигаций для сдерживания стоимости заимствования проблемных стран. ЕЦБ будет помогать лишь странам, выполнившим строгие условия. Ранее Марио Драги заявил, что покупка краткосрочных бумаг проблемных стран не выходит за рамки мандата ЕЦБ и не нарушит правил ЕС. Тем не менее, европейская валюта фундаментально остается под давлением. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.04%, испанских – 5.60%. Иена (USD/JPY 78.24; +0.00%) не меняется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.946; +0.14%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть меняются по-разному. Так, октябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $114.50 (+0.22%), а WTI торгуется у отметки $96.28 (-0.15%). Нефть, как WTI, так и Brent, торгуется вблизи ключевых уровней в виде соответствующих 200-дневных средних. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.23% до 1471.2. На позитивном внешнем фоне в конце прошлой недели российский рынок в виде индекса ММВБ впервые за несколько недель преодолел сильное сопротивление на уровне 1450 (200-дневная средняя), и теперь торгуется выше коридора средних. Если индексу удастся закрепиться здесь, это будет положительным сигналом. Поддержка на 1440/1450 (10-, 20-, 200-дневная средняя), затем 1427 (50-дневная средняя) и 1395 (100-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу российский рынок корпоративных облигаций запоздало отреагировал на прилив оптимизма на мировых рынка капитала. Сохранение повышенного интереса к рисковым активам после пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги, укрепление рубля и понижение ставок на денежном рынке - создали все необходимые условия для покупок, которые на фоне навеса первичного предложения имели сдержанный характер.
Ценовой индекс IFX-CBonds подрос на 0.05% до 104.71 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds – на 0.07% до 328.01 пунктов. Торговая активность немного увеличилась, оставшись ниже среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 14.4 млрд. руб., из которых 4.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Инвесторы по-прежнему с большим энтузиазмом отыгрывали анонсированную Марио Драги программу OMT, прямых монетарных транзакций, хотя дополнительной конкретики они практически не получили, как и ясного представления как предложенная конструкция в конечном итоге будет работать.
Одним из ключевых моментов стал отказ ЕЦБ от приоритетного права по приобретаемым облигациям проблемных стран по сравнению с частными кредиторами, за что получил в пятницу похвалу от рейтингового агентства Fitch. Свое одобрение действиям ЕЦБ высказал и премьер-министр Италии Марио Монти, который отметил, что обращение за помощью к EFSF/ESM/ЕЦБ теперь уже не будет представлять из себя «драму». Несмотря на это, Испания, которая, вероятно, нуждается в такой поддержке, за помощью обращаться пока не спешит. Долговые рынки Италии и Испании также выказывают доверие действиям ЕЦБ – снижаются даже доходности более длинных бумаг, на которых не будет распространяться действие OMT.
В целом в пятницу фокус внимания инвесторов был сосредоточен на публикации отчета по американскому рынку труда. И тут оптимистам сопутствовала удача, поскольку слабый характер данных усилил надежды на запуск нового раунда количественного смягчения. Снижение безработицы до 8.1% за счет сокращения доли числа экономически активного населения и не оправдавший прогнозов рост числа рабочих мест (96 000 против 130 000) с рядом еще неприятных сигналов, свидетельствующих об отсутствии условий укрепления главного двигателя экономики, потребительских трат, могут усилить позиции сторонников мягкой монетарной политики в ФРС.
После выходных рыночные настроения стабилизировались. Снижению градуса оптимизма способствовали данные из Китая, которые с одной стороны свидетельствовали о продолжившемся падении темпов роста экономики (объем производства +8.9% г/г, пред. +9.2%), с другой - о сокращении пространства для маневров Народного банка Китая (CPI +2.0% г/г, пред. +1.8% г/г). Тем не менее, потенциально сдержать коррекционные настроения могут спекуляции о смягчении позиции в отношении Греции Ангелы Меркель, выражающейся в согласии с изменением структуры платежей в рамках второго пакета помощи. Рубль на внутренних торгах в понедельник утром снимает перекупленность после двух ударных дней роста: USDRUB_TOM 31.77, USDEUR_BKT 35.71.
Ситуация с рублевой ликвидностью в понедельник немного ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 11.2 млрд. руб. до 554.2 млрд. руб. В пятницу аукцион РЕПО не выявил нехватку ликвидности у коммерческих банков – при лимите в 10 млрд. руб. спрос составил 10.4 млрд. руб., средневзвешенная ставка сделок – 5.65%. Индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 39 б. п. до 5.11%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями – на 26 б. п. до 5.27%.
Сегодня Банк России установил лимит по операциям прямого РЕПО до 240 млрд. руб., что в условиях отсутствия значимых оттоков из финансовой системы должно благотворно сказаться на ситуации с рублевой ликвидностью и привести к дальнейшему улучшению условий заимствований на денежном рынке. С учетом стабильности аппетитов к риску и некоторой корректировки курса рубля на рынке рублевых корпоративных заимствований можно ожидать боковой динамики с преобладанием позитивных переоценок.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 0.08%, китайский Shanghai Composite вырос на 0.12%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.08%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.31%.
Доллар слабо меняется относительно корзины валют (USD index 80.29 (+0.05%)). Доллар незначительно растет относительно корзины валют вблизи отметки 80. Евро (EUR/USD 1.279; -0.24%), в свою очередь, корректируется после роста до уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Выступление Марио Драги привнесло позитив на рынок. Глава ЕЦБ вновь пообещал, что будет делать все, чтобы сохранить евро. Кроме этого, было объявлено о новой неограниченной программе покупки облигаций для сдерживания стоимости заимствования проблемных стран. ЕЦБ будет помогать лишь странам, выполнившим строгие условия. Ранее Марио Драги заявил, что покупка краткосрочных бумаг проблемных стран не выходит за рамки мандата ЕЦБ и не нарушит правил ЕС. Тем не менее, европейская валюта фундаментально остается под давлением. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.04%, испанских – 5.60%. Иена (USD/JPY 78.24; +0.00%) не меняется против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.946; +0.14%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть меняются по-разному. Так, октябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $114.50 (+0.22%), а WTI торгуется у отметки $96.28 (-0.15%). Нефть, как WTI, так и Brent, торгуется вблизи ключевых уровней в виде соответствующих 200-дневных средних. Основными драйверами остаются волнения вокруг европейских проблем, в том числе банковского сектора Испании и его влияния на глобальный спрос на нефть. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.23% до 1471.2. На позитивном внешнем фоне в конце прошлой недели российский рынок в виде индекса ММВБ впервые за несколько недель преодолел сильное сопротивление на уровне 1450 (200-дневная средняя), и теперь торгуется выше коридора средних. Если индексу удастся закрепиться здесь, это будет положительным сигналом. Поддержка на 1440/1450 (10-, 20-, 200-дневная средняя), затем 1427 (50-дневная средняя) и 1395 (100-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу российский рынок корпоративных облигаций запоздало отреагировал на прилив оптимизма на мировых рынка капитала. Сохранение повышенного интереса к рисковым активам после пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги, укрепление рубля и понижение ставок на денежном рынке - создали все необходимые условия для покупок, которые на фоне навеса первичного предложения имели сдержанный характер.
Ценовой индекс IFX-CBonds подрос на 0.05% до 104.71 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds – на 0.07% до 328.01 пунктов. Торговая активность немного увеличилась, оставшись ниже среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 14.4 млрд. руб., из которых 4.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Инвесторы по-прежнему с большим энтузиазмом отыгрывали анонсированную Марио Драги программу OMT, прямых монетарных транзакций, хотя дополнительной конкретики они практически не получили, как и ясного представления как предложенная конструкция в конечном итоге будет работать.
Одним из ключевых моментов стал отказ ЕЦБ от приоритетного права по приобретаемым облигациям проблемных стран по сравнению с частными кредиторами, за что получил в пятницу похвалу от рейтингового агентства Fitch. Свое одобрение действиям ЕЦБ высказал и премьер-министр Италии Марио Монти, который отметил, что обращение за помощью к EFSF/ESM/ЕЦБ теперь уже не будет представлять из себя «драму». Несмотря на это, Испания, которая, вероятно, нуждается в такой поддержке, за помощью обращаться пока не спешит. Долговые рынки Италии и Испании также выказывают доверие действиям ЕЦБ – снижаются даже доходности более длинных бумаг, на которых не будет распространяться действие OMT.
В целом в пятницу фокус внимания инвесторов был сосредоточен на публикации отчета по американскому рынку труда. И тут оптимистам сопутствовала удача, поскольку слабый характер данных усилил надежды на запуск нового раунда количественного смягчения. Снижение безработицы до 8.1% за счет сокращения доли числа экономически активного населения и не оправдавший прогнозов рост числа рабочих мест (96 000 против 130 000) с рядом еще неприятных сигналов, свидетельствующих об отсутствии условий укрепления главного двигателя экономики, потребительских трат, могут усилить позиции сторонников мягкой монетарной политики в ФРС.
После выходных рыночные настроения стабилизировались. Снижению градуса оптимизма способствовали данные из Китая, которые с одной стороны свидетельствовали о продолжившемся падении темпов роста экономики (объем производства +8.9% г/г, пред. +9.2%), с другой - о сокращении пространства для маневров Народного банка Китая (CPI +2.0% г/г, пред. +1.8% г/г). Тем не менее, потенциально сдержать коррекционные настроения могут спекуляции о смягчении позиции в отношении Греции Ангелы Меркель, выражающейся в согласии с изменением структуры платежей в рамках второго пакета помощи. Рубль на внутренних торгах в понедельник утром снимает перекупленность после двух ударных дней роста: USDRUB_TOM 31.77, USDEUR_BKT 35.71.
Ситуация с рублевой ликвидностью в понедельник немного ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 11.2 млрд. руб. до 554.2 млрд. руб. В пятницу аукцион РЕПО не выявил нехватку ликвидности у коммерческих банков – при лимите в 10 млрд. руб. спрос составил 10.4 млрд. руб., средневзвешенная ставка сделок – 5.65%. Индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 39 б. п. до 5.11%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями – на 26 б. п. до 5.27%.
Сегодня Банк России установил лимит по операциям прямого РЕПО до 240 млрд. руб., что в условиях отсутствия значимых оттоков из финансовой системы должно благотворно сказаться на ситуации с рублевой ликвидностью и привести к дальнейшему улучшению условий заимствований на денежном рынке. С учетом стабильности аппетитов к риску и некоторой корректировки курса рубля на рынке рублевых корпоративных заимствований можно ожидать боковой динамики с преобладанием позитивных переоценок.
/Компиляция. 10 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу