Усугубление рецессии в испанской экономике представляет наибольшую угрозу для рейтинга страны, который в настоящий момент находится в "инвестиционной" категории. Об этом в интервью Reuters рассказал глава департамента суверенных рейтингов Fitch Дэвид Рейли. "Наибольшую угрозу для рейтинга страны представляет ухудшение ситуации в экономике, которое вызовет дополнительные вопросы к качеству банковских активов и кредитоспособности государства", - отметил он.
Рецессия в Испании продолжается третий квартал подряд: ВВП Испании во II квартале 2012г. сократился на 0,4% в квартальном исчислении и на 1,3% - в годовом. В I квартале 2012г. ВВП Испании в квартальном исчислении сократился на 0,3%, в годовом - на 0,4%. В IV квартале 2011г. ВВП Испании также сократился на 0,3%. До этого в течение первых трех кварталов 2011г. испанская экономика демонстрировала рост.
Вскоре другое международное рейтинговое агентство - Moody's - должно объявить результаты пересмотра суверенного кредитного рейтинга Испании. В настоящий момент рейтинг Испании находится лишь на одну ступень выше "мусорной" (неинвестиционной) категории.
14 июня Moody's понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени - с A3 до Ваа3. Дальнейшие рейтинговые изменения относительно Испании должны были быть сделаны после оглашения результатов проверки иностранных аудиторов (итоги аудита были оглашены 28 сентября с.г.).
7 июня с.г. Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Испании в местной и иностранной валюте с А до ВВВ с "негативным" прогнозом по всем рейтингам. Рейтинг BBB находится в двух позициях от отметки, когда рейтинг страны можно считать спекулятивным.
Испания в ходе аукциона гособлигаций привлекла 4 млрд евро
Испанское казначейство провело аукцион госбумаг и привлекло 4 млрд евро, что соответствует верхней границе заявленного диапазона (3-4 млрд евро). Инвесторам были предложены бонды со сроком погашения в октябре 2014г. (на 1,3 млрд евро), в октябре 2015г. (на 2 млрд евро) и пятилетние гособлигации на 710 млн евро.
Доходность двухлетних бумаг составила 3,282% против 5,204% в рамках аналогичного аукциона 19 июля 2012г., средневзвешенная доходность пятилетних также опустилась - до 4,766% против 6,459% в рамках аналогичного тендера в июле. И лишь доходность трехлетних гособлигаций немного подросла - до 3,956% против 3,845% в рамках предыдущего аналогичного аукциона 20 сентября с.г.
Испанские бумаги пользовались уверенным спросом инвесторов (особенно это касается пятилетних бондов, спрос на которые заметно вырос).
Согласно мнению аналитиков, итоги аукциона, который вполне можно назвать успешным (зафиксирован рост спроса на бумаги при снижении доходности по ним), свидетельствуют о том, что инвесторы ожидают скорого обращения Испании за полноценной финансовой помощью к партнерам по еврозоне. Именно с этими ожиданиями и связано снижение доходности по испанским госбумагам, хотя она все еще остается на высоком уровне.
Испания по-прежнему находится в центре внимания инвесторов, озабоченных ситуацией в еврозоне. Сильное беспокойство вызывает, в частности, то, сможет ли страна выполнить свои обязательства по сокращению дефицита бюджета при текущем положении вещей в экономике и плачевном финансовом состоянии регионов
Blackrock: Приток денег в ETF в этом году был рекордным
Приток денег в ETF в этом году был на рекордном уровне: за девять месяцев - с января по сентябрь - он составил 182 млрд долл. Как полагает инвестиционный стратег Blackrock Стивен Коэн, это отражает структурный сдвиг в предпочтениях инвесторов - они все больше используют индексный подход. Основная часть этих денег пошла в фонды, инвестирующие в американские акции, хотя в последнее время мы видим возобновление интереса и к европейским бумагам. "Между тем до выборов в США остался всего месяц, и вопрос о фискальном обрыве до сих пор висит в воздухе", - заявил Bloomberg стратег.
Не исключено, что некоторые инвесторы могут немного остыть и попридержать коней до прояснения ситуации. В то же время, если Испания официально запросит финансовую помощь, это снимет часть неопределенности с ситуации в Европе и даст инвесторам больше уверенности. Но пока неопределенность в США и Старом Свете нависает над рынком, и это, как полагает С.Коэн, может сдерживать инвесторов.
Danske Bank: Мировая экономика подает признаки восстановления
Опережающие индикаторы подают сигнал к восстановлению экономической активности в мире. Так, сентябрьская статистика свидетельствует о том, что индекс PMI мировой экономики и новые заказы впервые за последние месяцы показали рост в помесячном соотношении. Правда сентябрьский рост обусловлен, прежде всего, ростом американских показателей, которые уже демонстрировали начало восстановления. Однако незначительный рост опережающих индикаторов в сентябре был отмечен и в китайской статистике, что внушает значительно больше оптимизма, отмечают эксперты Danske Bank. Все еще слабыми остаются показатели в еврозоне - здесь говорить о начале восстановления экономической активности пока не приходится. Между тем еще один опережающий индикатор - рассчитываемый экономистами OECD - также говорит в пользу начала стабилизации в мировой экономике, поскольку впервые с января нынешнего года продемонстрировал рост в помесячном выражении.
На фоне всеобщего подъема в настроениях глобальных инвесторов и промышленников в сентябре произошел довольно внушительный скачок индекса PMI новых заказов глобальной экономики - с августовского уровня 46,7 до 48,1 пункта. В США индекс PMI Manufacturing впервые с мая текущего года поднялся выше отметки в 50 пунктов - границы роста/падения - с августовской отметки 49,6 пункта до 51,5 пункта. Поднялся и индикатор новых заказов - с 47,1 до 52,3 пункта. В Китае рост индекса PMI оказался незначительным, однако ряд показателей указывает на явную стабилизацию экономики Поднебесной. Что же касается еврозоны, то здесь индекс PMI остается очень слабым, но, тем не менее, и он продемонстрировал слабый рост. Продолжающееся ухудшение делового климата в Германии, о чем свидетельствует падение индекса деловой активности IFO на протяжении последних месяцев, говорит о достижении немецкой экономикой своего "дна". В скандинавских странах, в особенности в Швеции, индекс PMI остается слабым, равно как и в Японии все еще падают и объемы производства, и новые заказы. А вот в Бразилии, наоборот, сентябрь порадовал ростом промышленного производства, что также можно расценивать как первый признак начала восстановительного процесса в экономике страны. Тем более что и индекс PMI опустился в истекшем месяце совсем незначительно.
Кризис суверенного долга в странах Старого Света продолжает оказывать давление на многие страны мира. Однако эксперты Danske Bank уверены, что показатели мировой экономики достигли своих минимумов и готовятся к развороту. По оценкам аналитиков банка, в ближайшие месяцы опережающие индикаторы американской экономики продолжат рост. Учитывая также тот факт, что и китайские власти принимают меры по поддержке своей экономики, оба эти фактора должны вскоре начать оказывать позитивный эффект на глобальную экономику. Поэтому эксперты банка прогнозируют постепенное восстановление в оставшиеся три месяца года индекса PMI.
Европа осталась без работы
Число безработных в странах зоны обращения евро достигло рекордного уровня за последние 17 лет и может стать причиной роста социальной напряженности. По данным, опубликованным Eurostat, уровень безработицы в августе 2012г. составил 11,4%, что совпало с прогнозами аналитиков и не стало неожиданностью для рынка.
В 27 государствах - членах Евросоюза уровень безработицы в августе 2012г. с учетом сезонных колебаний по сравнению с пересмотренным показателем за июль 2012г. составил 10,5%. В годовом исчислении показатель повысился на 0,8 п.п. по сравнению с 9,7% в августе предыдущего года.
К сожалению, говорить о том, что безработица достигла максимума, пока не приходится, предостерегают эксперты. Показатель продолжает расти, и причина такого тренда очевидна - долговой кризис, который привел к массовым сокращениям персонала в компаниях из-за снижения количества рабочих мест. Субъекты экономики вынуждены урезать расходы за счет оптимизации рабочих мест и заработной платы сотрудников, чтобы сохранить прибыльность. Безработные при этом будут пытаться находить работу в государствах-донорах, что приведет к росту безработицы в целом по всей Европе.
"Рост уровня безработицы в еврозоне в августе в совокупности с все еще низким уровнем деловой активности в производственном секторе доказывает наличие усиливающейся рецессии в регионе", - делают вывод аналитики Capital Economics. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны уже 14-й месяц находится ниже 50 пунктов, в сентябре этот показатель составил 46,1 пункта, что указывает на длительную стагнацию в промышленном секторе еврозоны, являющемся крупнейшей базой для создания рабочих мест.
"Опубликованные данные говорят о резком спаде в промышленном сегменте, рекордно высокой безработице, поэтому перспективы потребительского сектора выглядят мрачно. Мы по-прежнему ожидаем, что в следующем году падение ВВП региона составит больше, чем консенсус-прогноз (2,5%), поскольку долговой кризис периферийных стран усугубляется", - подчеркивают эксперты Capital Economics. Учитывая этот факт, британские аналитики ожидают дальнейшего роста безработицы в еврозоне и в текущем году, и в следующем. К концу 2013г. уровень безработицы может достичь 12,5%.
Вызывает тревогу и тот факт, что занятость населения снижается и в таких экономически устойчивых странах, как Германия. Напомним, что уровень безработицы в Германии растет уже шестой месяц подряд и в августе составил 5,5%. Самыми благополучными странами с точки зрения занятости являются Австрия, где безработных всего 4,5%, Люксембург - 5,2%, Нидерланды - 5,3%. Больше всего незанятых, как и ожидалось, в Греции (24,4%) и Испании (25,1%).
В целом ситуация на рынке труда ухудшается, и, как полагают аналитики, уровень безработицы, скорее всего, в ближайшие месяцы продолжит расти. И пока ситуация в экономике Европы не изменится, уровень занятости повышаться не будет. При этом, по мнению большинства специалистов, долговые проблемы региона вряд ли разрешатся быстро. Несмотря на то что Европейский центральный банк успокоил рынки, предприняв ряд мер по стимулированию экономики, настрой потребителей становится все более пессимистичным в отношении экономического роста. По мнению экспертов Citi, открытые монетарные операции ЕЦБ предотвратили катастрофу в краткосрочном периоде. "Но для решения долгосрочных экономических проблем еврозоны все еще сделано мало. Безработица во многих странах пока экстремально высокая, а значит, налоговые поступления в бюджет будут низкими", - считают в Citi.
Capital Economics: Внимание инвесторов начинает переключаться на проблемы Америки
"Внимание инвесторов начинает переключаться на проблемы Америки, точнее, на "фискальный утес", угрожающий ей новой рецессией. Мы анализировали разные сценарии и считаем, что существует 70%-ная вероятность, что этой опасности удастся избежать, конгресс и правительство сумеют как-то договориться о продлении налоговых льгот и отложат сокращение расходов. Но это произойдет в самом конце года, не раньше. А это значит, что многие бизнесы будут откладывать свои планы и инвестиции до прояснения ситуации, что, естественно, повлияет на экономику. Мы ожидаем, что экономика к концу года может замедлиться до полутора, возможно, даже до 1%. В следующем и в 2014г. экономика вновь немного ускорится, но лишь до 2%, по нашей оценке. Для американской экономики это очень низкий темп, особенно после рецессии. Но по сравнению с Европой это совсем неплохо. Так что все зависит от контекста", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по США Capital Economics Пол Дейлс.
Rabobank: До конца года риск дальнейшей коррекции рубля все еще присутствует
В течение августа и сентября рубль следовал за тенденциями рынка Forex. Инвесторы по большому счету проигнорировали факт вступления России в ВТО. Динамика рубля была чуть хуже других валют развивающихся стран, поскольку действия ЕЦБ и ФРС не смогли спровоцировать существенный рост цен на энергоносители. До конца года риск дальнейшей коррекции рубля все еще присутствует, особенно если развитие событий в мировой экономике неблагоприятно отразится на ценах на сырье. Долгосрочные перспективы рубля выглядят, в лучшем случае, неоднозначно. Состояние экономики России ухудшается, указывая на возможность смягчения монетарной политики в следующем году. Более того, учитывая политические события в России, отток капитала сохранится, а то и вовсе усилится, отметили аналитики Rabobank.
Citibank: В настоящее время мы относимся к акциям с осторожностью
"В настоящее время мы относимся к акциям с осторожностью. Во-первых, все индикаторы экономического роста в мире указывают на замедление. Это, естественно, скажется на корпоративных результатах. Во-вторых, нас очень беспокоит политическая ситуация в США в связи с выборами. Большинство прогнозов сходится на том, что президент Обама будет переизбран, а это может создать тупиковую ситуацию в бюджетном процессе со всеми вытекающими негативными последствиями для доверия бизнеса и экономического роста", - отметил в интервью главный стратег по аллокации активов Citibank Амитаб Арора.
Jefferies International: Европейский кризис будет продолжаться
"Вопрос об условиях предоставления финансовой помощи будет в центре внимания европейского саммита через 2 недели. Причем этот вопрос касается не только Испании, но и Франции, потому что французская экономика по всем показателям катится в пропасть. Французский бюджет на следующий год предусматривает бюджетные сокращения примерно на 2% ВВП, что загонит экономику в глубокую рецессию. Поэтому помощь может понадобится уже Франции, и Евросоюзу необходимо разработать план движения к более тесному экономическому и политическому союзу. Понятно, что это дело небыстрое, но рынкам нужно видеть хотя бы план с датами, чтобы быть уверенными, что это произойдет. Однако учитывая несколько европейских выборов в следующем году, такой план в ближайшие месяцы может и не появиться. Значит, европейский кризис будет продолжаться", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист по еврозоне Jefferies International Дэвид Оуэн.
Jefferies International: Ставки по краткосрочным испанским облигациям могут снижаться
"Всех волнует вопрос о том, когда Испания официально попросит финансовой помощи. Пока это непонятно — Рахой повторяет, что это необязательно произойдет в ближайшее время. Я думаю, что все в конечном счете будет зависеть от банков: сейчас они получают около 12% своих ресурсов через механизмы еврозоны, это больше, чем в Португалии. Если бегство депозитов из испанских банков продолжится, то вырастет и доля еврофинансирования. В конечном счете рейтинговые агентства просто понизят рейтинг Испании, и это станет спусковым механизмом для обращения за помощью. Но и тогда мы можем увидеть много интересного: ЕЦБ обещал покупать только краткосрочные бумаги должников, но международные инвесторы держат только долгосрочные испанские облигации. Так что ставки по краткосрочным бумагам — до 3 лет — могут снижаться, а по долгосрочным, наоборот, расти. Конечно, рано или поздно Драги начнет покупать все облигации, как он делал раньше. Но ближайшая пара месяцев на рынке может оказаться очень интересной", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по еврозоне Jefferies International Дэвид Оуэн.
Capital Economics: Сильного роста доходности по трежерис в ближайшие годы ждать не стоит
"Я не особенно беспокоюсь о ближайших бюджетных перспективах США. В конце концов у нас есть свой центральный банк, у нас есть резервная валюта, у нас — растущая экономика. Все это дает США гораздо больше времени и возможностей, чтобы привести бюджет в порядок, чем, например, возможности в Европе. Ясно, что невозможно каждый год сводить бюджет с дефицитом 4% ВВП. Но и резкого сокращения я тоже не жду. Пока в Европе продолжается кризис, инвесторы все равно будут искать убежища в трежерис, так что сильного роста доходности по ним в ближайшие годы ждать не стоит", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист по США Capital Economics Пол Дейлс
Рецессия в Испании продолжается третий квартал подряд: ВВП Испании во II квартале 2012г. сократился на 0,4% в квартальном исчислении и на 1,3% - в годовом. В I квартале 2012г. ВВП Испании в квартальном исчислении сократился на 0,3%, в годовом - на 0,4%. В IV квартале 2011г. ВВП Испании также сократился на 0,3%. До этого в течение первых трех кварталов 2011г. испанская экономика демонстрировала рост.
Вскоре другое международное рейтинговое агентство - Moody's - должно объявить результаты пересмотра суверенного кредитного рейтинга Испании. В настоящий момент рейтинг Испании находится лишь на одну ступень выше "мусорной" (неинвестиционной) категории.
14 июня Moody's понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени - с A3 до Ваа3. Дальнейшие рейтинговые изменения относительно Испании должны были быть сделаны после оглашения результатов проверки иностранных аудиторов (итоги аудита были оглашены 28 сентября с.г.).
7 июня с.г. Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Испании в местной и иностранной валюте с А до ВВВ с "негативным" прогнозом по всем рейтингам. Рейтинг BBB находится в двух позициях от отметки, когда рейтинг страны можно считать спекулятивным.
Испания в ходе аукциона гособлигаций привлекла 4 млрд евро
Испанское казначейство провело аукцион госбумаг и привлекло 4 млрд евро, что соответствует верхней границе заявленного диапазона (3-4 млрд евро). Инвесторам были предложены бонды со сроком погашения в октябре 2014г. (на 1,3 млрд евро), в октябре 2015г. (на 2 млрд евро) и пятилетние гособлигации на 710 млн евро.
Доходность двухлетних бумаг составила 3,282% против 5,204% в рамках аналогичного аукциона 19 июля 2012г., средневзвешенная доходность пятилетних также опустилась - до 4,766% против 6,459% в рамках аналогичного тендера в июле. И лишь доходность трехлетних гособлигаций немного подросла - до 3,956% против 3,845% в рамках предыдущего аналогичного аукциона 20 сентября с.г.
Испанские бумаги пользовались уверенным спросом инвесторов (особенно это касается пятилетних бондов, спрос на которые заметно вырос).
Согласно мнению аналитиков, итоги аукциона, который вполне можно назвать успешным (зафиксирован рост спроса на бумаги при снижении доходности по ним), свидетельствуют о том, что инвесторы ожидают скорого обращения Испании за полноценной финансовой помощью к партнерам по еврозоне. Именно с этими ожиданиями и связано снижение доходности по испанским госбумагам, хотя она все еще остается на высоком уровне.
Испания по-прежнему находится в центре внимания инвесторов, озабоченных ситуацией в еврозоне. Сильное беспокойство вызывает, в частности, то, сможет ли страна выполнить свои обязательства по сокращению дефицита бюджета при текущем положении вещей в экономике и плачевном финансовом состоянии регионов
Blackrock: Приток денег в ETF в этом году был рекордным
Приток денег в ETF в этом году был на рекордном уровне: за девять месяцев - с января по сентябрь - он составил 182 млрд долл. Как полагает инвестиционный стратег Blackrock Стивен Коэн, это отражает структурный сдвиг в предпочтениях инвесторов - они все больше используют индексный подход. Основная часть этих денег пошла в фонды, инвестирующие в американские акции, хотя в последнее время мы видим возобновление интереса и к европейским бумагам. "Между тем до выборов в США остался всего месяц, и вопрос о фискальном обрыве до сих пор висит в воздухе", - заявил Bloomberg стратег.
Не исключено, что некоторые инвесторы могут немного остыть и попридержать коней до прояснения ситуации. В то же время, если Испания официально запросит финансовую помощь, это снимет часть неопределенности с ситуации в Европе и даст инвесторам больше уверенности. Но пока неопределенность в США и Старом Свете нависает над рынком, и это, как полагает С.Коэн, может сдерживать инвесторов.
Danske Bank: Мировая экономика подает признаки восстановления
Опережающие индикаторы подают сигнал к восстановлению экономической активности в мире. Так, сентябрьская статистика свидетельствует о том, что индекс PMI мировой экономики и новые заказы впервые за последние месяцы показали рост в помесячном соотношении. Правда сентябрьский рост обусловлен, прежде всего, ростом американских показателей, которые уже демонстрировали начало восстановления. Однако незначительный рост опережающих индикаторов в сентябре был отмечен и в китайской статистике, что внушает значительно больше оптимизма, отмечают эксперты Danske Bank. Все еще слабыми остаются показатели в еврозоне - здесь говорить о начале восстановления экономической активности пока не приходится. Между тем еще один опережающий индикатор - рассчитываемый экономистами OECD - также говорит в пользу начала стабилизации в мировой экономике, поскольку впервые с января нынешнего года продемонстрировал рост в помесячном выражении.
На фоне всеобщего подъема в настроениях глобальных инвесторов и промышленников в сентябре произошел довольно внушительный скачок индекса PMI новых заказов глобальной экономики - с августовского уровня 46,7 до 48,1 пункта. В США индекс PMI Manufacturing впервые с мая текущего года поднялся выше отметки в 50 пунктов - границы роста/падения - с августовской отметки 49,6 пункта до 51,5 пункта. Поднялся и индикатор новых заказов - с 47,1 до 52,3 пункта. В Китае рост индекса PMI оказался незначительным, однако ряд показателей указывает на явную стабилизацию экономики Поднебесной. Что же касается еврозоны, то здесь индекс PMI остается очень слабым, но, тем не менее, и он продемонстрировал слабый рост. Продолжающееся ухудшение делового климата в Германии, о чем свидетельствует падение индекса деловой активности IFO на протяжении последних месяцев, говорит о достижении немецкой экономикой своего "дна". В скандинавских странах, в особенности в Швеции, индекс PMI остается слабым, равно как и в Японии все еще падают и объемы производства, и новые заказы. А вот в Бразилии, наоборот, сентябрь порадовал ростом промышленного производства, что также можно расценивать как первый признак начала восстановительного процесса в экономике страны. Тем более что и индекс PMI опустился в истекшем месяце совсем незначительно.
Кризис суверенного долга в странах Старого Света продолжает оказывать давление на многие страны мира. Однако эксперты Danske Bank уверены, что показатели мировой экономики достигли своих минимумов и готовятся к развороту. По оценкам аналитиков банка, в ближайшие месяцы опережающие индикаторы американской экономики продолжат рост. Учитывая также тот факт, что и китайские власти принимают меры по поддержке своей экономики, оба эти фактора должны вскоре начать оказывать позитивный эффект на глобальную экономику. Поэтому эксперты банка прогнозируют постепенное восстановление в оставшиеся три месяца года индекса PMI.
Европа осталась без работы
Число безработных в странах зоны обращения евро достигло рекордного уровня за последние 17 лет и может стать причиной роста социальной напряженности. По данным, опубликованным Eurostat, уровень безработицы в августе 2012г. составил 11,4%, что совпало с прогнозами аналитиков и не стало неожиданностью для рынка.
В 27 государствах - членах Евросоюза уровень безработицы в августе 2012г. с учетом сезонных колебаний по сравнению с пересмотренным показателем за июль 2012г. составил 10,5%. В годовом исчислении показатель повысился на 0,8 п.п. по сравнению с 9,7% в августе предыдущего года.
К сожалению, говорить о том, что безработица достигла максимума, пока не приходится, предостерегают эксперты. Показатель продолжает расти, и причина такого тренда очевидна - долговой кризис, который привел к массовым сокращениям персонала в компаниях из-за снижения количества рабочих мест. Субъекты экономики вынуждены урезать расходы за счет оптимизации рабочих мест и заработной платы сотрудников, чтобы сохранить прибыльность. Безработные при этом будут пытаться находить работу в государствах-донорах, что приведет к росту безработицы в целом по всей Европе.
"Рост уровня безработицы в еврозоне в августе в совокупности с все еще низким уровнем деловой активности в производственном секторе доказывает наличие усиливающейся рецессии в регионе", - делают вывод аналитики Capital Economics. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны уже 14-й месяц находится ниже 50 пунктов, в сентябре этот показатель составил 46,1 пункта, что указывает на длительную стагнацию в промышленном секторе еврозоны, являющемся крупнейшей базой для создания рабочих мест.
"Опубликованные данные говорят о резком спаде в промышленном сегменте, рекордно высокой безработице, поэтому перспективы потребительского сектора выглядят мрачно. Мы по-прежнему ожидаем, что в следующем году падение ВВП региона составит больше, чем консенсус-прогноз (2,5%), поскольку долговой кризис периферийных стран усугубляется", - подчеркивают эксперты Capital Economics. Учитывая этот факт, британские аналитики ожидают дальнейшего роста безработицы в еврозоне и в текущем году, и в следующем. К концу 2013г. уровень безработицы может достичь 12,5%.
Вызывает тревогу и тот факт, что занятость населения снижается и в таких экономически устойчивых странах, как Германия. Напомним, что уровень безработицы в Германии растет уже шестой месяц подряд и в августе составил 5,5%. Самыми благополучными странами с точки зрения занятости являются Австрия, где безработных всего 4,5%, Люксембург - 5,2%, Нидерланды - 5,3%. Больше всего незанятых, как и ожидалось, в Греции (24,4%) и Испании (25,1%).
В целом ситуация на рынке труда ухудшается, и, как полагают аналитики, уровень безработицы, скорее всего, в ближайшие месяцы продолжит расти. И пока ситуация в экономике Европы не изменится, уровень занятости повышаться не будет. При этом, по мнению большинства специалистов, долговые проблемы региона вряд ли разрешатся быстро. Несмотря на то что Европейский центральный банк успокоил рынки, предприняв ряд мер по стимулированию экономики, настрой потребителей становится все более пессимистичным в отношении экономического роста. По мнению экспертов Citi, открытые монетарные операции ЕЦБ предотвратили катастрофу в краткосрочном периоде. "Но для решения долгосрочных экономических проблем еврозоны все еще сделано мало. Безработица во многих странах пока экстремально высокая, а значит, налоговые поступления в бюджет будут низкими", - считают в Citi.
Capital Economics: Внимание инвесторов начинает переключаться на проблемы Америки
"Внимание инвесторов начинает переключаться на проблемы Америки, точнее, на "фискальный утес", угрожающий ей новой рецессией. Мы анализировали разные сценарии и считаем, что существует 70%-ная вероятность, что этой опасности удастся избежать, конгресс и правительство сумеют как-то договориться о продлении налоговых льгот и отложат сокращение расходов. Но это произойдет в самом конце года, не раньше. А это значит, что многие бизнесы будут откладывать свои планы и инвестиции до прояснения ситуации, что, естественно, повлияет на экономику. Мы ожидаем, что экономика к концу года может замедлиться до полутора, возможно, даже до 1%. В следующем и в 2014г. экономика вновь немного ускорится, но лишь до 2%, по нашей оценке. Для американской экономики это очень низкий темп, особенно после рецессии. Но по сравнению с Европой это совсем неплохо. Так что все зависит от контекста", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по США Capital Economics Пол Дейлс.
Rabobank: До конца года риск дальнейшей коррекции рубля все еще присутствует
В течение августа и сентября рубль следовал за тенденциями рынка Forex. Инвесторы по большому счету проигнорировали факт вступления России в ВТО. Динамика рубля была чуть хуже других валют развивающихся стран, поскольку действия ЕЦБ и ФРС не смогли спровоцировать существенный рост цен на энергоносители. До конца года риск дальнейшей коррекции рубля все еще присутствует, особенно если развитие событий в мировой экономике неблагоприятно отразится на ценах на сырье. Долгосрочные перспективы рубля выглядят, в лучшем случае, неоднозначно. Состояние экономики России ухудшается, указывая на возможность смягчения монетарной политики в следующем году. Более того, учитывая политические события в России, отток капитала сохранится, а то и вовсе усилится, отметили аналитики Rabobank.
Citibank: В настоящее время мы относимся к акциям с осторожностью
"В настоящее время мы относимся к акциям с осторожностью. Во-первых, все индикаторы экономического роста в мире указывают на замедление. Это, естественно, скажется на корпоративных результатах. Во-вторых, нас очень беспокоит политическая ситуация в США в связи с выборами. Большинство прогнозов сходится на том, что президент Обама будет переизбран, а это может создать тупиковую ситуацию в бюджетном процессе со всеми вытекающими негативными последствиями для доверия бизнеса и экономического роста", - отметил в интервью главный стратег по аллокации активов Citibank Амитаб Арора.
Jefferies International: Европейский кризис будет продолжаться
"Вопрос об условиях предоставления финансовой помощи будет в центре внимания европейского саммита через 2 недели. Причем этот вопрос касается не только Испании, но и Франции, потому что французская экономика по всем показателям катится в пропасть. Французский бюджет на следующий год предусматривает бюджетные сокращения примерно на 2% ВВП, что загонит экономику в глубокую рецессию. Поэтому помощь может понадобится уже Франции, и Евросоюзу необходимо разработать план движения к более тесному экономическому и политическому союзу. Понятно, что это дело небыстрое, но рынкам нужно видеть хотя бы план с датами, чтобы быть уверенными, что это произойдет. Однако учитывая несколько европейских выборов в следующем году, такой план в ближайшие месяцы может и не появиться. Значит, европейский кризис будет продолжаться", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист по еврозоне Jefferies International Дэвид Оуэн.
Jefferies International: Ставки по краткосрочным испанским облигациям могут снижаться
"Всех волнует вопрос о том, когда Испания официально попросит финансовой помощи. Пока это непонятно — Рахой повторяет, что это необязательно произойдет в ближайшее время. Я думаю, что все в конечном счете будет зависеть от банков: сейчас они получают около 12% своих ресурсов через механизмы еврозоны, это больше, чем в Португалии. Если бегство депозитов из испанских банков продолжится, то вырастет и доля еврофинансирования. В конечном счете рейтинговые агентства просто понизят рейтинг Испании, и это станет спусковым механизмом для обращения за помощью. Но и тогда мы можем увидеть много интересного: ЕЦБ обещал покупать только краткосрочные бумаги должников, но международные инвесторы держат только долгосрочные испанские облигации. Так что ставки по краткосрочным бумагам — до 3 лет — могут снижаться, а по долгосрочным, наоборот, расти. Конечно, рано или поздно Драги начнет покупать все облигации, как он делал раньше. Но ближайшая пара месяцев на рынке может оказаться очень интересной", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист по еврозоне Jefferies International Дэвид Оуэн.
Capital Economics: Сильного роста доходности по трежерис в ближайшие годы ждать не стоит
"Я не особенно беспокоюсь о ближайших бюджетных перспективах США. В конце концов у нас есть свой центральный банк, у нас есть резервная валюта, у нас — растущая экономика. Все это дает США гораздо больше времени и возможностей, чтобы привести бюджет в порядок, чем, например, возможности в Европе. Ясно, что невозможно каждый год сводить бюджет с дефицитом 4% ВВП. Но и резкого сокращения я тоже не жду. Пока в Европе продолжается кризис, инвесторы все равно будут искать убежища в трежерис, так что сильного роста доходности по ним в ближайшие годы ждать не стоит", - заявил в интервью Bloomberg TV главный экономист по США Capital Economics Пол Дейлс
/Компиляция. 4 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба