8 октября 2012 ИК Русс-инвест Беденков Дмитрий
В пятницу 5 октября российские фондовые индексы продемонстрировали рост на положительной макроэкономической статистике и хорошей динамике на внешних рынках. Наиболее значимой положительной новостью для рынков стала статистика по уровню безработицы в США, которая показала резкое снижение показателя в сентябре. Кроме того, рынки с оптимизмом ждут решения вопроса по греческому кредитному траншу, где стороны переговоров взяли паузу. Инвесторы надеются, что продвижение в сторону положительного решения вопроса может быть достигнуто в ходе визита канцлера Германии в Грецию. Положительных новостей рынки ждут с намеченной на сегодня встречи министров финансов еврозоны. На фоне положительных ожиданий котировки российских акций подросли в пятницу вслед за европейскими торговыми площадками.
По итогам дня индекс РТС вырос на 1,73%, а индекс ММВБ прибавил 1,43 п.п. Торговая активность по итогам дня незначительно выросла. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили в пятницу 30,4 млрд руб. протии 29,0 млрд руб. накануне. Лучше рынка оказался сектор машиностроения и банковский сектор. Хуже рынка по итогам дня торговался телекоммуникационный сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал менее выраженный рост по сравнению с базовым индексом: Индекс РТС-2 по итогам дня прибавил 1,63 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа вырос на 1,76%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля вырос на 1,92%, Индекс РТС – Электроэнергетика вырос на 1,59 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча прибавил 1,79%, Индекс РТС – Финансы вырос на 2,5%, Индекс РТС-Промышленность вырос на 3,3 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации прибавил 0,4%. Индекс волатильности РТС по итогам дня упал на 8,2%, что отразило существенное снижение негативных ожиданий рыночных участников.
В лидерах роста оказались бумаги СОЛЛЕРС, прибавившие по итогам дня около 5,5%. В пределах 3,9% выросли акции ИНТЕР РАО. Отчетность компании по МСФО за 1 пол. 2012г. отразила снижение доходной базы в результате сдерживания тарифов и падения доходов от экспорта. В то же время, итоговый результат оказался несколько лучше ожиданий под влиянием более благоприятных результатов сбытового сегмента. Поддержку акциям компании оказывает также возобновление обсуждения сценариев обмена активами с РусГидро в котором задействована 40%-я доля компании в Иркутскэнерго. Из «голубых фишек» ростом более чем на 1,5% отметились бумаги Сбербанка. Банк опубликовал отчетность по российским стандартам за 9 мес. 2012г., которая показала продолжение тенденции умеренного роста финансовых показателей и стабилизацию уровня рентабельности. Чистая прибыль выросла на 6% в годовом выражении. При этом стоит отметить замедление темпов роста кредитного портфеля в последние месяцы, что можно объяснить ростом процентных ставок. В случае усиления данный фактор может оказать сдерживающее влияние на рост финансовых показателей банка до конца года. В аустайдерах рынка оказались бумаги Распадской и МРСК Сибири, потерявшие около 2 п.п. по итогам дня.
В течение дня индикатор страха на мировых рынках продолжил снижение: индекс волатильности опционов VIX снизился на 1,5% и составил на конец дня 14,33. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар продолжил укрепление выше отметки 1,30 за долл. и закрылся на уровне 1,3045 долл. за евро. Российский рубль показал умеренное ослабление в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро ослаб с 40,29 руб. до 40,395 руб., а к доллару США потерял около 7 копеек и закрылся на уровне 30,99 руб. На товарных рынках наблюдалось снижение цен по большинству металлов. Так, цена никеля упала на 2%, меди показала нулевой рост, платины снизилась на 0,6%, палладия снизилась на 1,8%, золота потеряла 0,5 п.п., а серебра упала на 1,4%. Цена нефти закрепилась на достигнутых в конце дня в четеврг отметках. Так, котировки смеси марки Brent остались на уровне выше 112 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика была умерено позитивной. Опережающий индикатор по экономике Японии показал рост выше ожиданий.
Промышленное производство в Испании в августе упало на 3,2% в годовом выражении против снижения на 5,5% месяцем ранее
На ежемесячном заседании Совета директоров Банка России базовые ставки были оставлены без изменений, хотя в итоговом заключении после заседания было отмечено сохранение инфляционных рисков в экономике России, что делает вероятной перспективы продолжения повышения базовых процентных ставок до конца года
Европейская статистика оказалась разочаровывающей. Промышленные заказы в Германии в августе упали на 4,8% в годовом выражении против 4,6% месяцем ранее
Статистика по экономике США оказалась оптимистичной. Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило в сентябре 114 тыс., что оказалось на уровне ожиданий. В то же время существенно в лучшую сторону были повышены данные за август - с 96 тыс. до 142 тыс. На этом фоне безработица в сентябре снизилась до минимального с марта 2009г. уровня в 7,8% против 8,1% в августе
Хорошая статистика вышла также по уровню частного кредитования. За счет роста кредитов на образование и автомобили общий объем превысил 18,1 млрд. долл., что почти в 2,5 раза превысило прогнозное значение
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
Индекс ММВБ находится вблизи двухсотдневной и пятидесятидневной скользящей средней. Уровень в 1450 пунктов по индексу ММВБ может стать краткосрочным уровнем поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на новости по переговорному процессу в Еврозоне по ключевым вопросам, а также макростатистике из США
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По итогам дня индекс РТС вырос на 1,73%, а индекс ММВБ прибавил 1,43 п.п. Торговая активность по итогам дня незначительно выросла. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили в пятницу 30,4 млрд руб. протии 29,0 млрд руб. накануне. Лучше рынка оказался сектор машиностроения и банковский сектор. Хуже рынка по итогам дня торговался телекоммуникационный сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал менее выраженный рост по сравнению с базовым индексом: Индекс РТС-2 по итогам дня прибавил 1,63 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа вырос на 1,76%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля вырос на 1,92%, Индекс РТС – Электроэнергетика вырос на 1,59 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча прибавил 1,79%, Индекс РТС – Финансы вырос на 2,5%, Индекс РТС-Промышленность вырос на 3,3 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации прибавил 0,4%. Индекс волатильности РТС по итогам дня упал на 8,2%, что отразило существенное снижение негативных ожиданий рыночных участников.
В лидерах роста оказались бумаги СОЛЛЕРС, прибавившие по итогам дня около 5,5%. В пределах 3,9% выросли акции ИНТЕР РАО. Отчетность компании по МСФО за 1 пол. 2012г. отразила снижение доходной базы в результате сдерживания тарифов и падения доходов от экспорта. В то же время, итоговый результат оказался несколько лучше ожиданий под влиянием более благоприятных результатов сбытового сегмента. Поддержку акциям компании оказывает также возобновление обсуждения сценариев обмена активами с РусГидро в котором задействована 40%-я доля компании в Иркутскэнерго. Из «голубых фишек» ростом более чем на 1,5% отметились бумаги Сбербанка. Банк опубликовал отчетность по российским стандартам за 9 мес. 2012г., которая показала продолжение тенденции умеренного роста финансовых показателей и стабилизацию уровня рентабельности. Чистая прибыль выросла на 6% в годовом выражении. При этом стоит отметить замедление темпов роста кредитного портфеля в последние месяцы, что можно объяснить ростом процентных ставок. В случае усиления данный фактор может оказать сдерживающее влияние на рост финансовых показателей банка до конца года. В аустайдерах рынка оказались бумаги Распадской и МРСК Сибири, потерявшие около 2 п.п. по итогам дня.
В течение дня индикатор страха на мировых рынках продолжил снижение: индекс волатильности опционов VIX снизился на 1,5% и составил на конец дня 14,33. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар продолжил укрепление выше отметки 1,30 за долл. и закрылся на уровне 1,3045 долл. за евро. Российский рубль показал умеренное ослабление в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро ослаб с 40,29 руб. до 40,395 руб., а к доллару США потерял около 7 копеек и закрылся на уровне 30,99 руб. На товарных рынках наблюдалось снижение цен по большинству металлов. Так, цена никеля упала на 2%, меди показала нулевой рост, платины снизилась на 0,6%, палладия снизилась на 1,8%, золота потеряла 0,5 п.п., а серебра упала на 1,4%. Цена нефти закрепилась на достигнутых в конце дня в четеврг отметках. Так, котировки смеси марки Brent остались на уровне выше 112 долл. за барр.
Макроэкономическая статистика была умерено позитивной. Опережающий индикатор по экономике Японии показал рост выше ожиданий.
Промышленное производство в Испании в августе упало на 3,2% в годовом выражении против снижения на 5,5% месяцем ранее
На ежемесячном заседании Совета директоров Банка России базовые ставки были оставлены без изменений, хотя в итоговом заключении после заседания было отмечено сохранение инфляционных рисков в экономике России, что делает вероятной перспективы продолжения повышения базовых процентных ставок до конца года
Европейская статистика оказалась разочаровывающей. Промышленные заказы в Германии в августе упали на 4,8% в годовом выражении против 4,6% месяцем ранее
Статистика по экономике США оказалась оптимистичной. Число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило в сентябре 114 тыс., что оказалось на уровне ожиданий. В то же время существенно в лучшую сторону были повышены данные за август - с 96 тыс. до 142 тыс. На этом фоне безработица в сентябре снизилась до минимального с марта 2009г. уровня в 7,8% против 8,1% в августе
Хорошая статистика вышла также по уровню частного кредитования. За счет роста кредитов на образование и автомобили общий объем превысил 18,1 млрд. долл., что почти в 2,5 раза превысило прогнозное значение
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
Индекс ММВБ находится вблизи двухсотдневной и пятидесятидневной скользящей средней. Уровень в 1450 пунктов по индексу ММВБ может стать краткосрочным уровнем поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на новости по переговорному процессу в Еврозоне по ключевым вопросам, а также макростатистике из США
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу