Ухудшение условий для проведения фискальной политики в России ограничивает возможности правительства страны, которое переживает спад популярности. Об этом говорится в докладе международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P). По данным агентства, за последнее десятилетие правительство РФ использовало значительные возможности по расходованию бюджетных средств для решения или снижения остроты проблем и завоевания популярности среди электората. При этом антициклические расходы в период экономического кризиса 2008-2009гг. свели на нет наблюдавшиеся в прошлом профициты бюджета, а замедление экономического роста и снижение цен на сырье будут ограничивать рост доходов правительства в дальнейшем.
Кроме того, имеющиеся у правительства возможности (активы, накопленные в резервных фондах, приватизация государственных предприятий и заимствования на финансовых рынках) небезграничны и могут быть использованы только для финансирования умеренного дефицита бюджета в долгосрочном плане, утверждается в докладе. "Все это создает более жесткие условия в период, когда популярность правительства находится на самом низком уровне за все время нахождения Владимира Путина у власти. Поэтому, на наш взгляд, существует риск того, что для решения политических задач руководство страны может, как и прежде, использовать дополнительные расходы", - заявил кредитный аналитик S&P Кай Штукенброк.
При этом рейтинговое агентство наблюдает некоторые позитивные сдвиги в сфере управления госфинансами. Среди них S&P указывает на неоднократно подтверждаемую правительством задачу достижения сбалансированности бюджета к 2015г. и предстоящее введение нового бюджетного правила, которое связывает расходы со средними долгосрочными ценами на нефть. Кроме того, увеличить возможности правительства по финансированию потенциального дефицита бюджета должны недавний возврат к практике пополнения Резервного фонда за счет заимствований в объеме, превышающем потребности правительства в финансировании, а также открытие доступа иностранным инвесторам на внутренний рынок гособлигаций страны.
В то же время в докладе отмечается необходимость дополнительного фискального пространства, обусловленная уязвимостью общественных финансов к колебаниям цен на нефть и растущим давлением со стороны расходной части бюджета из-за старения российского общества.
S&P приняло различные рейтинговые действия в отношении испанских банков
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) приняло различные рейтинговые действия в отношении испанских банков, после того как на две ступени был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании - с BBB+ до BBB-, говорится в сообщении агентства.
Понижение суверенного рейтинга имеет прямые негативные последствия для тех испанских банков, чей рейтинг раньше был выше ВВВ-, а также всех кредитных организаций, долговые проблемы которых правительство Испании пытается решить путем национализации.
Согласно сообщению S&P, понижение коснулось долгосрочных рейтингов 11 банков и краткосрочных рейтингов 4 банков. В список на пересмотр в сторону понижения были помещены долгосрочные и краткосрочные рейтинги 3 кредитных организаций. Еще три банка оказались в списке на пересмотр только долгосрочного рейтинга.
В частности, был понижен рейтинг таких банков, как Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA), с ВВВ+ до ВВВ-, CaixaBank - с ВВВ до ВВВ- и Santander - с А- до ВВВ-, поскольку агентство S&P редко сохраняет рейтинги финансовых институтов на уровне, превышающем суверенный рейтинг страны в иностранной валюте.
Также на одну ступень были понижены рейтинги четырех банков, рассчитывающих на экстренную финансовую поддержку от государства: Banco de Sabadell S.A. (Sabadell), Banco Popular Espanol S.A. (Popular), Bankia S.A. (Bankia) and Banco Financiero y de Ahorros S.A.
"Негативный" прогноз был объявлен по долгосрочным рейтингам трех банков, а именно Banco Santander S.A., BBVA, and Barclays Bank S.A. (BBSA).
Напомним, 11 октября 2012г. S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании на две ступени - с уровня BBB+ до BBB- - и присвоило рейтингу "негативный" прогноз. Таким образом, Испания оказалась в одной ступени от так называемых "мусорных" неинвестиционных рейтингов.
Одновременно краткосрочный долговой рейтинг страны был понижен на одну ступень - с A-3 до A-2. Причиной для снижения рейтинга явилось углубление рецессии, которое снижает свободу маневра для правительства Мариано Рахоя, а также нарастание противоречий между центральным правительством и регионами из-за роста безработицы и сокращения расходов бюджета.
Отдельного внимания со стороны S&P удостоилась неопределенная политика Евросоюза, которая, как отмечают в агентстве, позволяет усомниться в возможности реструктуризации испанской задолженности.
Tower Trading: Снижение золота и серебра — это, возможно, нормальная реакция трейдеров
"Снижение золота и серебра — это, возможно, нормальная реакция трейдеров, которые хотят забрать часть прибыли. Мы увидели тройную вершину по золоту, цена по-прежнему находится в том же диапазоне — 1720—1794. Если она удержится в этом диапазоне, то я, возможно, буду покупать примерно в районе 1720-1725. Но спекулятивные позиции находятся на семимесячном максимуме, так что все может быстро измениться, - сказал в эфире Bloomberg TV президент Tower Trading Энтони Неглиа. - И, конечно, все смотрят на ноябрьские выборы: новая политика или еще четыре года старой. От этого многое зависит. И в Европе, и в Америке мы увидели много обещаний от центральных банков, но они пока не подкреплены формальными обязательствами, поэтому золото не поднимается выше 1800. Если победит Обама, то золото будет расти в ожидании дальнейшего количественного смягчения: сначала до 1923, прежнего максимума, потом до 2000 и дальше. Если победит Ромни, будет скачок вниз - надеюсь, не ниже, чем до 1600. А дальше все будут смотреть, что он будет делать".
Commerzbank: В ближайшем будущем цены на золото вновь будут расти
Коррекция на рынке драгоценных металлов продолжается. Вчера цены на золото упали на некоторое время на 1,5%, достигнув месячных минимумов, 1730 долл./тр.унц. Серебро потеряло более 2%, опустившись до 5-недельного минимума в 32,6 долл./тр.унц. На вчерашних торгах золото показало максимальные потери за последние три месяца, а потери серебра оказались максимальными почти за 4 месяца. Цены на золото упали почти на 60 долл. по сравнению с 11-месячными максимумами начала октября. Таким образом, рынку вновь, в третий раз подряд (предыдущие попытки были в ноябре 2011 г. и феврале 2012 г.), не удалось преодолеть отметку 1800 долл.
Этот факт, скорее всего, вызовет активную фиксацию прибыли среди спекулятивных финансовых инвесторов, которые, согласно CFTC, на прошлой неделе нарастили самое значительное число чистых длинных позиций с конца февраля текущего года, полагают аналитики Commerzbank. Кроме того, вчера наблюдался первый значительный отток вкладов из ETF-фондов (в совокупности 5,5 тонн) за последние три недели. По мнению аналитиков, последнее снижение цен является обычной коррекцией после резкого роста. На фоне более низких цен можно ожидать взлета покупательского спроса в Азии накануне сезона фестивалей в Индии, что стабилизирует цены. Ультрастимулирующая политика центробанков, а также забастовки в ЮАР указывают на то, что в ближайшем будущем цены на золото вновь будут расти. Как сообщается, что забастовки в ЮАР, пятом по величине производителей золота в мире, затрагивают половину золотопроизводящих мощностей.
PTI Securities: Коррекция на рынке США продлится еще некоторое время
"Большинство технических индикаторов указывает вниз — и Dow Jones, и Russel, и S&P 500. Все торгуются ниже своих 50-дневных скользящих средних. Для S&P 500 критическим уровнем является 1425 пунктов. Если индекс удержится выше этой отметки и если мы увидим какой-нибудь позитивный сюрприз со стороны отчетности, это может дать рынку толчок вверх. Но я, честно говоря, сомневаюсь. С начала отчетного периода отчет Citi был первым всерьез положительным сюрпризом. Так что я скорее жду дальнейшего снижения индексов. Думаю, что коррекция продлится еще некоторое время, но я жду подтверждения по техническим индикаторам", - заявил в интервью Bloomberg TV президент PTI Securities Дэн Хау.
Жоао Морейра Рато: Ликвидность на внутреннем рынке Португалии сейчас вполне удовлетворительная
"Мы надеемся вернуть себе доступ на рынок уже в следующем году. Доходность по нашим бумагам движется в благоприятную сторону. Две недели назад мы завершили обмен наших старых бумаг на новые. Это стало важным шагом на пути к укреплению нашей репутации на рынке. Нам не нужно спешить, мы хотим вернуться на рынок с полной уверенностью, что мы возвращаемся всерьез и надолго. Ликвидность на нашем внутреннем рынке сейчас вполне удовлетворительная, но мы хотим, чтобы рынок мог без затруднений поглощать большие объемы наших бумаг. Поэтому нам нет нужды спешить", - заметил в эфире Bloomberg TV глава казначейства и агентства по управлению долгом Португалии Жоао Морейра Рато.
Стенли Фишер: Мировая экономика по-прежнему растет очень медленно
"Мировая экономика по-прежнему растет очень медленно. Европа технически уже находится в рецессии, в США рост в ближайшие месяцы будет ниже 2%. Так что мы очень близки к рецессии. Настроения действительно улучшились, но сказать, что мы выходим из рецессии, - это было бы явно преждевременно", - заметил в эфире Bloomberg TV управляющий Банка Израиля, бывший главный экономист МВФ Стенли Фишер.
BofA Merrill Lynch: Рынки не обращают сейчас большого внимания на Грецию
"Рынки не обращают сейчас большого внимания на Грецию. Гораздо больше их сейчас интересуют Испания, банковский надзор, саммит Евросоюза. Но это случалось и раньше. Рынки не раз не обращали внимания на ту или иную страну, пока не случались какие-то серьезные неприятности. Однако уже на следующей неделе нужно будет принимать важные решения по Греции, т.к. выполнение ее экономической программы очень далеко от намеченного: в первую очередь экономический рост намного ниже того, что предусматривалось программой, - сказал в интервью Bloomberg TV валютный стратег BofA Merrill Lynch Танос Вамвакидис. - И Греции явно понадобится больше денег в рамках программы, а кроме того, понадобится еще одно сокращение долга, потому что уже ясно, что при нынешнем темпе роста экономики бремя долга слишком велико. Все эти вопросы должны быть решены в течение ближайших недель, иначе у правительства может просто не остаться денег. Так что рисков здесь достаточно, притом за очень короткий период. И рынки их пока игнорируют".
Adam Mesh Trading Group: Рынок акций США будет снижаться
"Несколько месяцев подряд рынок воспринимал плохие новости как хорошие — просто потому, что чем больше плохих новостей, тем больше аргументов в пользу QE3 и, значит, тем лучше для рынка. Поэтому рынки росли на плохих новостях. Ну вот у нас уже есть QE3, а плохие новости продолжаются. Но теперь их уже нельзя воспринимать как хорошие. И вот, наконец, рынок перестал бездумно расти, - заметил в интервью Bloomberg TV главный стратег Adam Mesh Trading Group Тодд Хорвитц. - Краткосрочный тренд явно указывает вниз. Я считаю, что мы определенно вступили в коррекцию - рынок будет снижаться. Меня немного пугает, что индекс волатильности настолько низок — значит, рынки еще не вполне проснулись от благостного сна, а это может быть опасно. И пока S&P 500 колеблется вокруг уровня 1440 пунктов, я буду его шортить".
BofA Merrill Lynch: Евро долго слишком силен
"В краткосрочной перспективе евро, скорее всего, будет торговаться в коридоре, т.к. рынки ожидают, что Испания официально обратится за помощью в течение нескольких недель. Однако сейчас Германия хотела бы, чтобы Испания немного подождала с запросом, тогда можно было бы утвердить одним пакетом помощь и Испании, и новую программу Греции, возможно, и программы для Кипра и Словении. Все это поддерживает на рынках надежду. Однако если к концу ноября Испания не попросит помощи, а экономические данные будут плохими, это может вызвать серьезное беспокойство. Учитывая все это, а также и то, что фундаментальные проблемы в Европе не решены, мы считаем, что сейчас хороший момент для того, чтобы хеджировать риски по евро, пока его курс довольно высок. Рынки имели привычку шортить евро, когда он был слишком слаб, и становится в длинную позицию, когда он был слишком силен. Сейчас евро долго слишком силен", - отметил в эфире Bloomberg TV валютный стратег BofA Merrill Lynch Танос Вамвакидис.
Кроме того, имеющиеся у правительства возможности (активы, накопленные в резервных фондах, приватизация государственных предприятий и заимствования на финансовых рынках) небезграничны и могут быть использованы только для финансирования умеренного дефицита бюджета в долгосрочном плане, утверждается в докладе. "Все это создает более жесткие условия в период, когда популярность правительства находится на самом низком уровне за все время нахождения Владимира Путина у власти. Поэтому, на наш взгляд, существует риск того, что для решения политических задач руководство страны может, как и прежде, использовать дополнительные расходы", - заявил кредитный аналитик S&P Кай Штукенброк.
При этом рейтинговое агентство наблюдает некоторые позитивные сдвиги в сфере управления госфинансами. Среди них S&P указывает на неоднократно подтверждаемую правительством задачу достижения сбалансированности бюджета к 2015г. и предстоящее введение нового бюджетного правила, которое связывает расходы со средними долгосрочными ценами на нефть. Кроме того, увеличить возможности правительства по финансированию потенциального дефицита бюджета должны недавний возврат к практике пополнения Резервного фонда за счет заимствований в объеме, превышающем потребности правительства в финансировании, а также открытие доступа иностранным инвесторам на внутренний рынок гособлигаций страны.
В то же время в докладе отмечается необходимость дополнительного фискального пространства, обусловленная уязвимостью общественных финансов к колебаниям цен на нефть и растущим давлением со стороны расходной части бюджета из-за старения российского общества.
S&P приняло различные рейтинговые действия в отношении испанских банков
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) приняло различные рейтинговые действия в отношении испанских банков, после того как на две ступени был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании - с BBB+ до BBB-, говорится в сообщении агентства.
Понижение суверенного рейтинга имеет прямые негативные последствия для тех испанских банков, чей рейтинг раньше был выше ВВВ-, а также всех кредитных организаций, долговые проблемы которых правительство Испании пытается решить путем национализации.
Согласно сообщению S&P, понижение коснулось долгосрочных рейтингов 11 банков и краткосрочных рейтингов 4 банков. В список на пересмотр в сторону понижения были помещены долгосрочные и краткосрочные рейтинги 3 кредитных организаций. Еще три банка оказались в списке на пересмотр только долгосрочного рейтинга.
В частности, был понижен рейтинг таких банков, как Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA), с ВВВ+ до ВВВ-, CaixaBank - с ВВВ до ВВВ- и Santander - с А- до ВВВ-, поскольку агентство S&P редко сохраняет рейтинги финансовых институтов на уровне, превышающем суверенный рейтинг страны в иностранной валюте.
Также на одну ступень были понижены рейтинги четырех банков, рассчитывающих на экстренную финансовую поддержку от государства: Banco de Sabadell S.A. (Sabadell), Banco Popular Espanol S.A. (Popular), Bankia S.A. (Bankia) and Banco Financiero y de Ahorros S.A.
"Негативный" прогноз был объявлен по долгосрочным рейтингам трех банков, а именно Banco Santander S.A., BBVA, and Barclays Bank S.A. (BBSA).
Напомним, 11 октября 2012г. S&P понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании на две ступени - с уровня BBB+ до BBB- - и присвоило рейтингу "негативный" прогноз. Таким образом, Испания оказалась в одной ступени от так называемых "мусорных" неинвестиционных рейтингов.
Одновременно краткосрочный долговой рейтинг страны был понижен на одну ступень - с A-3 до A-2. Причиной для снижения рейтинга явилось углубление рецессии, которое снижает свободу маневра для правительства Мариано Рахоя, а также нарастание противоречий между центральным правительством и регионами из-за роста безработицы и сокращения расходов бюджета.
Отдельного внимания со стороны S&P удостоилась неопределенная политика Евросоюза, которая, как отмечают в агентстве, позволяет усомниться в возможности реструктуризации испанской задолженности.
Tower Trading: Снижение золота и серебра — это, возможно, нормальная реакция трейдеров
"Снижение золота и серебра — это, возможно, нормальная реакция трейдеров, которые хотят забрать часть прибыли. Мы увидели тройную вершину по золоту, цена по-прежнему находится в том же диапазоне — 1720—1794. Если она удержится в этом диапазоне, то я, возможно, буду покупать примерно в районе 1720-1725. Но спекулятивные позиции находятся на семимесячном максимуме, так что все может быстро измениться, - сказал в эфире Bloomberg TV президент Tower Trading Энтони Неглиа. - И, конечно, все смотрят на ноябрьские выборы: новая политика или еще четыре года старой. От этого многое зависит. И в Европе, и в Америке мы увидели много обещаний от центральных банков, но они пока не подкреплены формальными обязательствами, поэтому золото не поднимается выше 1800. Если победит Обама, то золото будет расти в ожидании дальнейшего количественного смягчения: сначала до 1923, прежнего максимума, потом до 2000 и дальше. Если победит Ромни, будет скачок вниз - надеюсь, не ниже, чем до 1600. А дальше все будут смотреть, что он будет делать".
Commerzbank: В ближайшем будущем цены на золото вновь будут расти
Коррекция на рынке драгоценных металлов продолжается. Вчера цены на золото упали на некоторое время на 1,5%, достигнув месячных минимумов, 1730 долл./тр.унц. Серебро потеряло более 2%, опустившись до 5-недельного минимума в 32,6 долл./тр.унц. На вчерашних торгах золото показало максимальные потери за последние три месяца, а потери серебра оказались максимальными почти за 4 месяца. Цены на золото упали почти на 60 долл. по сравнению с 11-месячными максимумами начала октября. Таким образом, рынку вновь, в третий раз подряд (предыдущие попытки были в ноябре 2011 г. и феврале 2012 г.), не удалось преодолеть отметку 1800 долл.
Этот факт, скорее всего, вызовет активную фиксацию прибыли среди спекулятивных финансовых инвесторов, которые, согласно CFTC, на прошлой неделе нарастили самое значительное число чистых длинных позиций с конца февраля текущего года, полагают аналитики Commerzbank. Кроме того, вчера наблюдался первый значительный отток вкладов из ETF-фондов (в совокупности 5,5 тонн) за последние три недели. По мнению аналитиков, последнее снижение цен является обычной коррекцией после резкого роста. На фоне более низких цен можно ожидать взлета покупательского спроса в Азии накануне сезона фестивалей в Индии, что стабилизирует цены. Ультрастимулирующая политика центробанков, а также забастовки в ЮАР указывают на то, что в ближайшем будущем цены на золото вновь будут расти. Как сообщается, что забастовки в ЮАР, пятом по величине производителей золота в мире, затрагивают половину золотопроизводящих мощностей.
PTI Securities: Коррекция на рынке США продлится еще некоторое время
"Большинство технических индикаторов указывает вниз — и Dow Jones, и Russel, и S&P 500. Все торгуются ниже своих 50-дневных скользящих средних. Для S&P 500 критическим уровнем является 1425 пунктов. Если индекс удержится выше этой отметки и если мы увидим какой-нибудь позитивный сюрприз со стороны отчетности, это может дать рынку толчок вверх. Но я, честно говоря, сомневаюсь. С начала отчетного периода отчет Citi был первым всерьез положительным сюрпризом. Так что я скорее жду дальнейшего снижения индексов. Думаю, что коррекция продлится еще некоторое время, но я жду подтверждения по техническим индикаторам", - заявил в интервью Bloomberg TV президент PTI Securities Дэн Хау.
Жоао Морейра Рато: Ликвидность на внутреннем рынке Португалии сейчас вполне удовлетворительная
"Мы надеемся вернуть себе доступ на рынок уже в следующем году. Доходность по нашим бумагам движется в благоприятную сторону. Две недели назад мы завершили обмен наших старых бумаг на новые. Это стало важным шагом на пути к укреплению нашей репутации на рынке. Нам не нужно спешить, мы хотим вернуться на рынок с полной уверенностью, что мы возвращаемся всерьез и надолго. Ликвидность на нашем внутреннем рынке сейчас вполне удовлетворительная, но мы хотим, чтобы рынок мог без затруднений поглощать большие объемы наших бумаг. Поэтому нам нет нужды спешить", - заметил в эфире Bloomberg TV глава казначейства и агентства по управлению долгом Португалии Жоао Морейра Рато.
Стенли Фишер: Мировая экономика по-прежнему растет очень медленно
"Мировая экономика по-прежнему растет очень медленно. Европа технически уже находится в рецессии, в США рост в ближайшие месяцы будет ниже 2%. Так что мы очень близки к рецессии. Настроения действительно улучшились, но сказать, что мы выходим из рецессии, - это было бы явно преждевременно", - заметил в эфире Bloomberg TV управляющий Банка Израиля, бывший главный экономист МВФ Стенли Фишер.
BofA Merrill Lynch: Рынки не обращают сейчас большого внимания на Грецию
"Рынки не обращают сейчас большого внимания на Грецию. Гораздо больше их сейчас интересуют Испания, банковский надзор, саммит Евросоюза. Но это случалось и раньше. Рынки не раз не обращали внимания на ту или иную страну, пока не случались какие-то серьезные неприятности. Однако уже на следующей неделе нужно будет принимать важные решения по Греции, т.к. выполнение ее экономической программы очень далеко от намеченного: в первую очередь экономический рост намного ниже того, что предусматривалось программой, - сказал в интервью Bloomberg TV валютный стратег BofA Merrill Lynch Танос Вамвакидис. - И Греции явно понадобится больше денег в рамках программы, а кроме того, понадобится еще одно сокращение долга, потому что уже ясно, что при нынешнем темпе роста экономики бремя долга слишком велико. Все эти вопросы должны быть решены в течение ближайших недель, иначе у правительства может просто не остаться денег. Так что рисков здесь достаточно, притом за очень короткий период. И рынки их пока игнорируют".
Adam Mesh Trading Group: Рынок акций США будет снижаться
"Несколько месяцев подряд рынок воспринимал плохие новости как хорошие — просто потому, что чем больше плохих новостей, тем больше аргументов в пользу QE3 и, значит, тем лучше для рынка. Поэтому рынки росли на плохих новостях. Ну вот у нас уже есть QE3, а плохие новости продолжаются. Но теперь их уже нельзя воспринимать как хорошие. И вот, наконец, рынок перестал бездумно расти, - заметил в интервью Bloomberg TV главный стратег Adam Mesh Trading Group Тодд Хорвитц. - Краткосрочный тренд явно указывает вниз. Я считаю, что мы определенно вступили в коррекцию - рынок будет снижаться. Меня немного пугает, что индекс волатильности настолько низок — значит, рынки еще не вполне проснулись от благостного сна, а это может быть опасно. И пока S&P 500 колеблется вокруг уровня 1440 пунктов, я буду его шортить".
BofA Merrill Lynch: Евро долго слишком силен
"В краткосрочной перспективе евро, скорее всего, будет торговаться в коридоре, т.к. рынки ожидают, что Испания официально обратится за помощью в течение нескольких недель. Однако сейчас Германия хотела бы, чтобы Испания немного подождала с запросом, тогда можно было бы утвердить одним пакетом помощь и Испании, и новую программу Греции, возможно, и программы для Кипра и Словении. Все это поддерживает на рынках надежду. Однако если к концу ноября Испания не попросит помощи, а экономические данные будут плохими, это может вызвать серьезное беспокойство. Учитывая все это, а также и то, что фундаментальные проблемы в Европе не решены, мы считаем, что сейчас хороший момент для того, чтобы хеджировать риски по евро, пока его курс довольно высок. Рынки имели привычку шортить евро, когда он был слишком слаб, и становится в длинную позицию, когда он был слишком силен. Сейчас евро долго слишком силен", - отметил в эфире Bloomberg TV валютный стратег BofA Merrill Lynch Танос Вамвакидис.
/Компиляция. 16 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба