24 октября 2012 Forex4You Глушков Сергей
В одной из своих недавних статей я отмечал, что инфляция в еврозоне пока не спешит опускаться ниже целевой отметки 2%. С учетом этой тенденции я предположил, что в сложившейся ситуации ЕЦБ не будет спешить со снижением своей ключевой ставки, даже если эта мера и могла бы поддержать выход европейской экономики из рецессии.
Страхи перед инфляцией традиционно велики в Германии – тут уж ничего не поделаешь, историческая память: экономический кризис, приведший к власти Гитлера, был связан с гиперинфляцией. Ценовая стабильность – это главное требование, которое выдвигает Германия к ЕЦБ. На любые признаки материализации инфляционных рисков власти ФРГ реагируют очень остро, и поэтому ЕЦБ должен строить свою политику с оглядкой на инфляционную ситуацию в ведущей экономике еврозоны.
О чем же говорит последняя немецкая статистика по динамике цен?
В сентябре немецкий гармонизированный индекс потребительских цен HICP снизился от +2.2% до +2.1% г/г, а индекс CPI – от +2.1% до +2.0% г/г. Картина абсолютно вписывается в рамки прогноза ЕЦБ, подразумевающего постепенное снижение инфляции под отметку 2%.
Но не все так просто. Ведь, кроме потребительской инфляции, существует инфляция цен производителей и оптовых цен. А тут совсем другая картина!
В сентябре индекс PPI без учета цен на электроэнергию вырос от +0.9% до +1.1% г/г. С учетом стоимости электроэнергии индикатор укрепился от +1.6% до +1.7% г/г (четырехмесячный максимум). Одновременно индекс оптовых цен подскочил от +3.1% г/г до +4.2% г/г, достигнув десятимесячного максимума. То есть инфляция цен производителей и оптовых цен не снижается, а усиливается, и эта тенденция вскоре может отразиться и на ценах для конечного потребителя. А это означает, что снижение CPI затормозится или даже сменится ростом.
Собственно, об этом говорит и консенсус-прогноз немецких экономических институтов: они ожидают, что в следующем году CPI вырастет от 2.0% до 2.1%, а HICP – от 2.1% до 2.2%. Правда, министерство экономики с ними не согласно: там ожидают, что в следующем году инфляция в стране составит 1.9% против 2.0% в текущем.
Оснований для паники, в любом случае, конечно, нет. Но выводы, которые я делал ранее, снова подтверждаются: вряд ли ЕЦБ до конца текущего года решится на понижение ставок. Да и в следующем году будет подходить к этому вопросу осторожно: ведь их нынешний уровень в Германии и так многие воспринимают как заниженный и способствующий инфляции.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Страхи перед инфляцией традиционно велики в Германии – тут уж ничего не поделаешь, историческая память: экономический кризис, приведший к власти Гитлера, был связан с гиперинфляцией. Ценовая стабильность – это главное требование, которое выдвигает Германия к ЕЦБ. На любые признаки материализации инфляционных рисков власти ФРГ реагируют очень остро, и поэтому ЕЦБ должен строить свою политику с оглядкой на инфляционную ситуацию в ведущей экономике еврозоны.
О чем же говорит последняя немецкая статистика по динамике цен?
В сентябре немецкий гармонизированный индекс потребительских цен HICP снизился от +2.2% до +2.1% г/г, а индекс CPI – от +2.1% до +2.0% г/г. Картина абсолютно вписывается в рамки прогноза ЕЦБ, подразумевающего постепенное снижение инфляции под отметку 2%.
Но не все так просто. Ведь, кроме потребительской инфляции, существует инфляция цен производителей и оптовых цен. А тут совсем другая картина!
В сентябре индекс PPI без учета цен на электроэнергию вырос от +0.9% до +1.1% г/г. С учетом стоимости электроэнергии индикатор укрепился от +1.6% до +1.7% г/г (четырехмесячный максимум). Одновременно индекс оптовых цен подскочил от +3.1% г/г до +4.2% г/г, достигнув десятимесячного максимума. То есть инфляция цен производителей и оптовых цен не снижается, а усиливается, и эта тенденция вскоре может отразиться и на ценах для конечного потребителя. А это означает, что снижение CPI затормозится или даже сменится ростом.
Собственно, об этом говорит и консенсус-прогноз немецких экономических институтов: они ожидают, что в следующем году CPI вырастет от 2.0% до 2.1%, а HICP – от 2.1% до 2.2%. Правда, министерство экономики с ними не согласно: там ожидают, что в следующем году инфляция в стране составит 1.9% против 2.0% в текущем.
Оснований для паники, в любом случае, конечно, нет. Но выводы, которые я делал ранее, снова подтверждаются: вряд ли ЕЦБ до конца текущего года решится на понижение ставок. Да и в следующем году будет подходить к этому вопросу осторожно: ведь их нынешний уровень в Германии и так многие воспринимают как заниженный и способствующий инфляции.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу