24 октября 2012 Архив
По замыслу Банка Англии, целью этой схемы покончить с нехваткой кредитования. Как дела идут сейчас? В последнем докладе Ассоциации британских банкиров(BBA) есть ответ: не очень хорошо.
Во-первых, взгляните на этот график, показывающий темпы увеличения объемов выдачи различных видов кредитов, и роста количества вкладов за последние несколько лет. Несмотря на серьезные усилия Банка Англии, частный сектор по-прежнему намерен сократить свои обязательства:
Теперь взгляните на нефинансовый сектор, который якобы был целью всей схемы:
Как BBA интерпретирует эти данные?
Уровни заимствований для компаний продолжают сокращаться, поскольку фирмы стремятся сократить свой долг в ожидании лучших времен или более определенных условий торговли. Со временем схема Финансирования за Кредитование улучшит условия кредитования, но пока ее влияние оценивать еще слишком рано
Оптимизм банкиров достоен восхищения, но их уверенность не подкреплена никакими доказательствами. Будем снисходительны и признаем, что мы не знаем, какой бы была ситуация в отсутствие этой схемы.
Это не означает, что политика Банка Англии не оказывает никакого эффекта. Напротив, в сегодняшней статье FinancialTimes высказывается предположение, что низкие процентные ставки угрожают здоровью мировых страховщиков, которые управляют активами порядка $25 трлн:
Устойчиво низкие процентные ставки создают потенциально большие риски для страховщиков Великобритании, так как они им нужна относительно высокая рентабельность инвестиций, , чтобы выполнить свои обязательства перед страхователями, предупредил финансовый регулятор Великобритании (FSA). Ведомство отметило риски для страховщиков, две трети активов которых – это обычно ценные бумаги с фиксированным доходом, но сейчас они переходят к альтернативным инвестициям в условиях слабой доходности инвестиций. Сектор планирует нарастить долю в таких активах, как частный акционерный капитал, имущество и долговые обязательства развивающихся рынков, говорится в исследовании хедж-фонда GoldmanSachsAsset управления этого года. "Мы уже в курсе изменений инвестиционных портфелей", отмечают аналитики хедж-флонда. "Очень важно полностью понимать новые риски, которые несет в себе эта стратегия».
Низкие процентные ставки могут вызвать другие проблемы в секторе, говорит Эндрю Бейли, руководитель бизнес-подразделения FSA. Одна из "проблем с правом участия в прибылях" заключается в том, что, что многие из этих контрактов были составлены в 1980-х годах ", сказал он Financial Times. "Люди составляли контракты, где была указана номинальная окупаемость инвестиций в размере 7 или 8 процентов". Он добавляет: "Если мы останемся с очень низкой процентной ставкой в течение длительного периода времени, то вскоре мы увидим соответствующий эффект, который будет оказан на эти долгосрочные контракты".
Взаимное страховое общество Equitable Life изменило свой бизнес 12 лет назад после того, как ее обязали соблюдать дорогостоящие гарантии 30-летней давности. С тех пор страховщики жизни Великобритании стремятся отойти от того, чтобы подвергать деньги акционеров риску с предоставлением гарантий, как в случае с фондами с правом участия в прибылях страховой компании. Нед Казалет, известный консультант в сфере финансовых услуг сказал о низких процентных ставках: "Это поражает страховщиков. Они также отступают от некоторых новых видов бизнеса "Он отметил, что обязательства фондов страхования жизни были рассчитаны с использованием ставки дисконтирования на основе доходности облигаций. То есть, по мере роста доходности их обязательства росли.
Макропруденциальная и денежно-кредитная политика в ссоре. Центральные банки хотят, чтобы управляющие активами, "восстановили равновесие" своих портфелей, чтобы принять больший риск. Но это подрывает стабильность и здоровье всей системы, даже если и подтолкнет к росту на какое-то время.
*Шутливое название Банка Англии (Прим. переводчика)
Во-первых, взгляните на этот график, показывающий темпы увеличения объемов выдачи различных видов кредитов, и роста количества вкладов за последние несколько лет. Несмотря на серьезные усилия Банка Англии, частный сектор по-прежнему намерен сократить свои обязательства:
Теперь взгляните на нефинансовый сектор, который якобы был целью всей схемы:
Как BBA интерпретирует эти данные?
Уровни заимствований для компаний продолжают сокращаться, поскольку фирмы стремятся сократить свой долг в ожидании лучших времен или более определенных условий торговли. Со временем схема Финансирования за Кредитование улучшит условия кредитования, но пока ее влияние оценивать еще слишком рано
Оптимизм банкиров достоен восхищения, но их уверенность не подкреплена никакими доказательствами. Будем снисходительны и признаем, что мы не знаем, какой бы была ситуация в отсутствие этой схемы.
Это не означает, что политика Банка Англии не оказывает никакого эффекта. Напротив, в сегодняшней статье FinancialTimes высказывается предположение, что низкие процентные ставки угрожают здоровью мировых страховщиков, которые управляют активами порядка $25 трлн:
Устойчиво низкие процентные ставки создают потенциально большие риски для страховщиков Великобритании, так как они им нужна относительно высокая рентабельность инвестиций, , чтобы выполнить свои обязательства перед страхователями, предупредил финансовый регулятор Великобритании (FSA). Ведомство отметило риски для страховщиков, две трети активов которых – это обычно ценные бумаги с фиксированным доходом, но сейчас они переходят к альтернативным инвестициям в условиях слабой доходности инвестиций. Сектор планирует нарастить долю в таких активах, как частный акционерный капитал, имущество и долговые обязательства развивающихся рынков, говорится в исследовании хедж-фонда GoldmanSachsAsset управления этого года. "Мы уже в курсе изменений инвестиционных портфелей", отмечают аналитики хедж-флонда. "Очень важно полностью понимать новые риски, которые несет в себе эта стратегия».
Низкие процентные ставки могут вызвать другие проблемы в секторе, говорит Эндрю Бейли, руководитель бизнес-подразделения FSA. Одна из "проблем с правом участия в прибылях" заключается в том, что, что многие из этих контрактов были составлены в 1980-х годах ", сказал он Financial Times. "Люди составляли контракты, где была указана номинальная окупаемость инвестиций в размере 7 или 8 процентов". Он добавляет: "Если мы останемся с очень низкой процентной ставкой в течение длительного периода времени, то вскоре мы увидим соответствующий эффект, который будет оказан на эти долгосрочные контракты".
Взаимное страховое общество Equitable Life изменило свой бизнес 12 лет назад после того, как ее обязали соблюдать дорогостоящие гарантии 30-летней давности. С тех пор страховщики жизни Великобритании стремятся отойти от того, чтобы подвергать деньги акционеров риску с предоставлением гарантий, как в случае с фондами с правом участия в прибылях страховой компании. Нед Казалет, известный консультант в сфере финансовых услуг сказал о низких процентных ставках: "Это поражает страховщиков. Они также отступают от некоторых новых видов бизнеса "Он отметил, что обязательства фондов страхования жизни были рассчитаны с использованием ставки дисконтирования на основе доходности облигаций. То есть, по мере роста доходности их обязательства росли.
Макропруденциальная и денежно-кредитная политика в ссоре. Центральные банки хотят, чтобы управляющие активами, "восстановили равновесие" своих портфелей, чтобы принять больший риск. Но это подрывает стабильность и здоровье всей системы, даже если и подтолкнет к росту на какое-то время.
*Шутливое название Банка Англии (Прим. переводчика)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба