Индексы акций завершают неделю небольшим ростом благодаря сильной статистике с рынка труда США. В тоже время природные катаклизмы в стране лиши инвесторов двух торговых дней, а также стали поводом для переноса публикации статистики и отчетов компаний.
На редкость неделя была богата на корпоративные события в России, героями которых стали Газпром и Роснефть. Акции первого сильно упали, второй – выросли.
Основным событием предстоящих 4-ех торговых дней станут выборы в США, они послужат поводом для продолжения обсуждения проблем фискального обрыва. Важным для рынка будет заседание ЕЦБ и статистика из Китая.
В пятницу ключевые индексы акций, несмотря на сильную статистику с рынка труда США, не показали сильной динамики.
Согласно данным Минтруда в октябре в частном секторе американской экономики было создано 171 тыс. новых рабочих мест по сравнению с пересмотренным сентябрьским значением в 148 тыс. Аналитики ожидали роста на 125 тыс.
Относительно спокойно прошли торги в понедельник, когда в России были выходные. Инвесторы взяли паузу и не готовы совершать активных действий в преддверии выборов в США.
В целом ключевые биржевые индикаторы завершают неделю ростом основных индексов. Во многом этому способствовала сильная статистика с рынка труда США как от ADP, так и от официальных источников. Тем не менее, неделя оказалась смазанной из-за урагана Сэнди, благодаря которому биржи в США были закрыты в понедельник и вторник, а ряд эмитентов были вынуждены перенести публикацию своих отчетов на более поздние сроки.
В целом если анализировать результаты компаний, которые предоставляют свои финансовые показатели, то по данным Bloomberg, прибыль примерно 70% эмитентов из индекса Standard & Poor's 500, которые уже опубликовали квартальную отчетность, оказалась лучше прогнозов.
Надо отметить, что прошедшая неделя оказалась достаточно насыщенной на корпоративные события в России, героями которых стали Газпром (-3.73% за неделю) и Роснефть (+7.5% за неделю). Газовая монополия разочаровала инвесторов ростом капитальных затрат на 2011 год. Роснефть – предоставила сильные результаты за 3 кв. 2012 года, а также сообщила о крупном контракте на поставку газа с ИнтерРАО. С более подробными комментариями на эту темы можно ознакомиться в наших daily и flash note.
Сегодня утром биржи АТР двигаются разнонаправлено. Цены на нефть снижаются, фьючерсы на индексы США немного растут. Выборы в США ключевой фактор, оказывающий влияние на инвесторов и участники рынка не готовы к действиям, пока не узнают нового президента страны.
Для фондов, инвестирующих в EM, прошедшая неделя также была вялой. Объемы притоков/оттоков были минимальными, но тенденция вывода средств с российского рынка продолжилась. Отток средств из России идет четвертую неделю подряд, небольшими объемами, но по нарастающей. В тоже время ситуация в фондах других регионов, напротив, улучшается и есть вероятность, что в ближайшее время накопленный итог с начала года станет положительным.
Предстоящая неделя будет важна результатами выборов в США, победа того или иного президента станет поводом для анализа того, как страна будет выходить из фискального обрыва, который ее ждет в 2013 году. Здесь нет легкого решения и эта тема, скорее всего, будет основной до конца этого года. Из других событий отметим, заседание в четверг ЕЦБ и публикацию в пятницу статистики по Китаю (ИПЦ, промпроизводство и розничные продажи).
Мировая промышленная конъюнктура улучшается второй месяц подряд
Несмотря на продолжающую рецессию в Европе, мировой промышленный сектор начинает демонстрировать первые признаки улучшения конъюнктуры. Хотя делать окончательный вывод о прохождении дна ещё рано.
Событие. Индекс деловой активности в мировой промышленности вырос в октябре с 48.8 до 49.2. В России соответствующий индекс вырос с 52.4 до 52.9 пунктов
Комментарий. Итоговая статистика по промышленным индексам PMI за октябрь внушает сдержанный оптимизм.
Финальное значение индексов PMI в Еврозоне и Китае оказалось несколько лучше предварительных данных (см. наш daily от 25.10). В Китае индекс достиг максимального значения за последние 8 месяцев. Дружный и достаточно заметный рост продемонстрировали индексы PMI практически по всем азиатским странам, включая Южную Корею, Тайвань, Индонезию. Положительная динамика наблюдалась и в отношении индексов PMI стран Латинской Америки – Бразилии, Мексике.
Вновь удивила статистика по России – российский PMI, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, вырос до 52.9 пунктов – максимума с мая текущего года. Положительная динамика PMI объясняется ускорением роста новых заказов и выпуска продукции. Спрос преимущественно предъявляет внутренний рынок, в то время как внешняя конъюнктура остается слабой.
В целом можно констатировать, что несмотря на продолжающую рецессию в Европе, мировой промышленный сектор начинает демонстрировать первые признаки улучшения. В то же время делать окончательные выводы о прохождении дна пока рано
Газпром обнародовал отчетность за 2 кв. 2012 г по МСФО
В пятницу Газпром обнародовал финансовую отчетность за 2 квартал 2012 г по МСФО, которая вызвала у нас противоречивые чувства: c одной стороны показатель EBITDA концерна практически не изменился кв-к-кв несмотря на действие фактора сезонности, и концерну удалось снизить CAPEX, с другой – свободный денежный поток оказался существенно ниже нулевых отметок. Более подробно см. наш flashnote «Отчетность Газпрома за 2 кв. 2012 г по МСФО: денежные потоки вновь ниже нулевых отметок» от 02.11.2012 г.
Событие. В пятницу Газпром опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 г. по МСФО
Комментарий. Выручка Газпрома г-к-г снизилась на 12 %, прежде всего, за счет падения объемов продаж. Так, поставки внутри РФ снизились с 52 до 45 млрд. куб м., в страны СНГ – с 18 до 13 млрд. куб м., потребителям ЕС – с 40 до 35 млрд. куб м. Однако достаточно неплохая динамика текущих расходов Газпрома привела к тому, что EBITDA концерна кв-к-кв практически не претерпела изменений, достигнув $ 12.6 млрд. (падение г-к-г составляет 15 % за счет снижения выручки и роста НДПИ). 30 %-ное квартальное снижение капитальных вложений не помогло свободным денежным потокам концерна третий квартал подряд удержаться выше нулевых отметок (в т.ч. из-за почти $ 4 млрд.-ного роста оборотного капитала). Итоговая величина FCF за 2 кв. 2012 г выглядит удручающе: минус $ 4.7 млрд. Более подробно см. наш flashnote «Отчетность Газпрома за 2 кв. 2012 г по МСФО: денежные потоки вновь ниже нулевых отметок» от 02.11.2012 г.
ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве
ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве. Несмотря на то, что была официально озвучена некоторая новая, в том числе, негативная информация по ряду направлений деятельности банка, мы не меняем свои рекомендации, так как в целом наши прогнозы уже были достаточно консервативны в соответствующих частях.
Событие. ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве. Ключевая информация:
Несмотря на проводимое снижение объема и степени риска собственного портфеля ценных бумаг планируемые убытки, связанные с этим портфелем, составят около 9 млрд. руб. за 2-ое пг. 2012 г.
Целевой показатель Cost/Income на 2013 г. повышен с 40-45% до 45-50%, что менеджмент объяснил тем, что не хотел бы устанавливать цели, в достижении которых нет твердой уверенности. Наш прогноз по Cost/Income на 2013 год уже предполагает превышение порога в 50%.
Стоимость риска планируется на уровне 1.0%-1.2%. Менеджмент ВТБ не ожидает крупных единоразовых отчислений в резервы, которые могли бы существенно увеличить стоимость риска.
Уровень капитала 1-го уровня по Базелю превысит 10% после учета недавнего размещения второго транша «вечных» евробондов, что соответствует нашим ожиданиям.
Руководство ВТБ подтвердило, что миноритарная доля в ФК «Открытие» входит в число неконсолидируемых ВТБ профильных активов, планируемых к продаже в 2013 г.
Комментарий. Мы нейтрально оцениваем информацию, озвученную в ходе Дня инвестора. Изменение некоторых целевых показателей, как, например, Cost/Income в худшую сторону уже было отражено в наших прогнозах. Мы сохраняем нашу рекомендацию по обыкновенным акциям ВТБ.
Дивиденды Норникеля могут вырасти до 50% чистой прибыли?
По информации газеты «Ведомости», компромиссом на проходящих в настоящее время переговорах между UC RUSAL и Интерросом может стать увеличение планки выплат в дивидендной политике Норильского никеля с нынешних 20-25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. Более высокие дивидендные выплаты, вероятно, окажут позитивное влияние на динамику акций ГМК, однако мы считаем, что вряд ли UC RUSAL согласится лишь на одну эту уступку, сняв все остальные вопросы.
Событие. По информации газеты «Ведомости», компромиссом на проходящих в настоящее время переговорах между UC RUSAL и Интерросом по вопросу управления ГМК может стать увеличение планки выплат в дивидендной политике Норильского никеля с нынешних 20-25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2011 года дивиденды Норникеля составили около 30% от чистой прибыли по МСФО.
Комментарий. По нашим оценкам, чистая прибыль Норильского никеля в ближайшие годы будет находиться в диапазоне $2.5-3.5 млрд. и планка в 50% предусматривает выплату компанией $1.25-1.75 млрд. в виде дивидендов, что несколько выше практики выплат последних лет (по итогам 2011 г. ГМК выплатила около $1.1 млрд. (включая выплаты на казначейские акции), за 2010 г. – около $1.2 млрд.). При этом в последнее время менеджмент ГМК ведет политику по увеличению инвестиционной программы компании, осуществление которой может быть совместимо с масшатбными дивидендами лишь при увеличении левереджа. Мы оцениваем величину свободных денежных потоков ГМК в ближайшие годы в $1.0-1.5 млрд. в год, что предполагает ежегодное привлечение $250-750 млн или около 0.05-0.15 EBITDA. для осуществления дивидендных выплат. Впрочем, при соотношении чистый долг/EBITDA около 0.5 такой рост долговой нагрузки выглядит более чем скромным и оправданным.
Мы полагаем, что акции ГМК позитивно встретят информацию о возможном увеличении дивидендов, однако отметим, что окончательные соглашения между акционерами Норникеля еще не заключены и они могут включать как положительные для миноритариев ГМК детали (рост дивидендов, погашение казначейских акций), так и отрицательные стороны (продажу пакета одной из сторон) или не быть заключены вовсе.
Операционные результаты Распадской в октябре заметно улучшились
Статистика ЦДУ-ТЭК по добыче угля за 10 месяцев 2012 г. свидетельствует о заметном улучшении производственных показателей Распадской в октябре. Мы считаем, что опубликованные цифры могут вернуть некоторую уверенность участникам рынка относительно перспектив компании и полагаем, что переход контрольного пакета акций Распадской к Evraz позитивно скажется на дальнейшей динамике добычи.
Событие. Согласно данным ЦДУ-ТЭК, добыча угля Распадской за 10 месяцев 2012 года составила 5.447 млн. тонн, что предполагает добычу в размере 653 тыс. тонн в октябре.
Комментарий. Данные ЦДУ-ТЭК как правило достаточно близки к квартальным показателям публикуемым самой компанией (по итогам 9-ти месяцев различие составило 0.4%), что позволяет с высокой долей вероятности утверждать, что октябрь стал одним из самых успешных месяцев (если не самым успешным) в пост-аварийной истории Распадской. При этом в предыдущие три месяца операционные показатели компании были довольно слабыми (средний показатель июля-сентября на 30% ниже октябрьского уровня.
Учитывая, что рынок коксующегося угля не испытал какого-либо оживления в октябре, а компания не объявляла о запуске каких-либо новых мощностей, мы связываем увеличение операционных результатов Распадской либо с заключением новых экспортных контрактов, либо с увеличением поставок Evraz (о приобретении которым контрольного пакета акций угольной компании было объявлено в начале прошлого месяца). В любом случае, мы считаем, что более высокие показатели добычи по сравнению с результатами последних месяцев могут вернуть доверие инвесторов к бумагам Распадской. В настоящий момент есть все основания полагать, что компания перевыполнит наш прогноз по добыче на этот год (6.6 млн. тонн), для выполнения же нашего прогноза на 2013 г. (8 млн. тонн) теперь фактически необходимо лишь поддержание добычи на близких достигнутым к октябре уровням.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На редкость неделя была богата на корпоративные события в России, героями которых стали Газпром и Роснефть. Акции первого сильно упали, второй – выросли.
Основным событием предстоящих 4-ех торговых дней станут выборы в США, они послужат поводом для продолжения обсуждения проблем фискального обрыва. Важным для рынка будет заседание ЕЦБ и статистика из Китая.
В пятницу ключевые индексы акций, несмотря на сильную статистику с рынка труда США, не показали сильной динамики.
Согласно данным Минтруда в октябре в частном секторе американской экономики было создано 171 тыс. новых рабочих мест по сравнению с пересмотренным сентябрьским значением в 148 тыс. Аналитики ожидали роста на 125 тыс.
Относительно спокойно прошли торги в понедельник, когда в России были выходные. Инвесторы взяли паузу и не готовы совершать активных действий в преддверии выборов в США.
В целом ключевые биржевые индикаторы завершают неделю ростом основных индексов. Во многом этому способствовала сильная статистика с рынка труда США как от ADP, так и от официальных источников. Тем не менее, неделя оказалась смазанной из-за урагана Сэнди, благодаря которому биржи в США были закрыты в понедельник и вторник, а ряд эмитентов были вынуждены перенести публикацию своих отчетов на более поздние сроки.
В целом если анализировать результаты компаний, которые предоставляют свои финансовые показатели, то по данным Bloomberg, прибыль примерно 70% эмитентов из индекса Standard & Poor's 500, которые уже опубликовали квартальную отчетность, оказалась лучше прогнозов.
Надо отметить, что прошедшая неделя оказалась достаточно насыщенной на корпоративные события в России, героями которых стали Газпром (-3.73% за неделю) и Роснефть (+7.5% за неделю). Газовая монополия разочаровала инвесторов ростом капитальных затрат на 2011 год. Роснефть – предоставила сильные результаты за 3 кв. 2012 года, а также сообщила о крупном контракте на поставку газа с ИнтерРАО. С более подробными комментариями на эту темы можно ознакомиться в наших daily и flash note.
Сегодня утром биржи АТР двигаются разнонаправлено. Цены на нефть снижаются, фьючерсы на индексы США немного растут. Выборы в США ключевой фактор, оказывающий влияние на инвесторов и участники рынка не готовы к действиям, пока не узнают нового президента страны.
Для фондов, инвестирующих в EM, прошедшая неделя также была вялой. Объемы притоков/оттоков были минимальными, но тенденция вывода средств с российского рынка продолжилась. Отток средств из России идет четвертую неделю подряд, небольшими объемами, но по нарастающей. В тоже время ситуация в фондах других регионов, напротив, улучшается и есть вероятность, что в ближайшее время накопленный итог с начала года станет положительным.
Предстоящая неделя будет важна результатами выборов в США, победа того или иного президента станет поводом для анализа того, как страна будет выходить из фискального обрыва, который ее ждет в 2013 году. Здесь нет легкого решения и эта тема, скорее всего, будет основной до конца этого года. Из других событий отметим, заседание в четверг ЕЦБ и публикацию в пятницу статистики по Китаю (ИПЦ, промпроизводство и розничные продажи).
Мировая промышленная конъюнктура улучшается второй месяц подряд
Несмотря на продолжающую рецессию в Европе, мировой промышленный сектор начинает демонстрировать первые признаки улучшения конъюнктуры. Хотя делать окончательный вывод о прохождении дна ещё рано.
Событие. Индекс деловой активности в мировой промышленности вырос в октябре с 48.8 до 49.2. В России соответствующий индекс вырос с 52.4 до 52.9 пунктов
Комментарий. Итоговая статистика по промышленным индексам PMI за октябрь внушает сдержанный оптимизм.
Финальное значение индексов PMI в Еврозоне и Китае оказалось несколько лучше предварительных данных (см. наш daily от 25.10). В Китае индекс достиг максимального значения за последние 8 месяцев. Дружный и достаточно заметный рост продемонстрировали индексы PMI практически по всем азиатским странам, включая Южную Корею, Тайвань, Индонезию. Положительная динамика наблюдалась и в отношении индексов PMI стран Латинской Америки – Бразилии, Мексике.
Вновь удивила статистика по России – российский PMI, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, вырос до 52.9 пунктов – максимума с мая текущего года. Положительная динамика PMI объясняется ускорением роста новых заказов и выпуска продукции. Спрос преимущественно предъявляет внутренний рынок, в то время как внешняя конъюнктура остается слабой.
В целом можно констатировать, что несмотря на продолжающую рецессию в Европе, мировой промышленный сектор начинает демонстрировать первые признаки улучшения. В то же время делать окончательные выводы о прохождении дна пока рано
Газпром обнародовал отчетность за 2 кв. 2012 г по МСФО
В пятницу Газпром обнародовал финансовую отчетность за 2 квартал 2012 г по МСФО, которая вызвала у нас противоречивые чувства: c одной стороны показатель EBITDA концерна практически не изменился кв-к-кв несмотря на действие фактора сезонности, и концерну удалось снизить CAPEX, с другой – свободный денежный поток оказался существенно ниже нулевых отметок. Более подробно см. наш flashnote «Отчетность Газпрома за 2 кв. 2012 г по МСФО: денежные потоки вновь ниже нулевых отметок» от 02.11.2012 г.
Событие. В пятницу Газпром опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2012 г. по МСФО
Комментарий. Выручка Газпрома г-к-г снизилась на 12 %, прежде всего, за счет падения объемов продаж. Так, поставки внутри РФ снизились с 52 до 45 млрд. куб м., в страны СНГ – с 18 до 13 млрд. куб м., потребителям ЕС – с 40 до 35 млрд. куб м. Однако достаточно неплохая динамика текущих расходов Газпрома привела к тому, что EBITDA концерна кв-к-кв практически не претерпела изменений, достигнув $ 12.6 млрд. (падение г-к-г составляет 15 % за счет снижения выручки и роста НДПИ). 30 %-ное квартальное снижение капитальных вложений не помогло свободным денежным потокам концерна третий квартал подряд удержаться выше нулевых отметок (в т.ч. из-за почти $ 4 млрд.-ного роста оборотного капитала). Итоговая величина FCF за 2 кв. 2012 г выглядит удручающе: минус $ 4.7 млрд. Более подробно см. наш flashnote «Отчетность Газпрома за 2 кв. 2012 г по МСФО: денежные потоки вновь ниже нулевых отметок» от 02.11.2012 г.
ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве
ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве. Несмотря на то, что была официально озвучена некоторая новая, в том числе, негативная информация по ряду направлений деятельности банка, мы не меняем свои рекомендации, так как в целом наши прогнозы уже были достаточно консервативны в соответствующих частях.
Событие. ВТБ провел День инвестора в пятницу в Москве. Ключевая информация:
Несмотря на проводимое снижение объема и степени риска собственного портфеля ценных бумаг планируемые убытки, связанные с этим портфелем, составят около 9 млрд. руб. за 2-ое пг. 2012 г.
Целевой показатель Cost/Income на 2013 г. повышен с 40-45% до 45-50%, что менеджмент объяснил тем, что не хотел бы устанавливать цели, в достижении которых нет твердой уверенности. Наш прогноз по Cost/Income на 2013 год уже предполагает превышение порога в 50%.
Стоимость риска планируется на уровне 1.0%-1.2%. Менеджмент ВТБ не ожидает крупных единоразовых отчислений в резервы, которые могли бы существенно увеличить стоимость риска.
Уровень капитала 1-го уровня по Базелю превысит 10% после учета недавнего размещения второго транша «вечных» евробондов, что соответствует нашим ожиданиям.
Руководство ВТБ подтвердило, что миноритарная доля в ФК «Открытие» входит в число неконсолидируемых ВТБ профильных активов, планируемых к продаже в 2013 г.
Комментарий. Мы нейтрально оцениваем информацию, озвученную в ходе Дня инвестора. Изменение некоторых целевых показателей, как, например, Cost/Income в худшую сторону уже было отражено в наших прогнозах. Мы сохраняем нашу рекомендацию по обыкновенным акциям ВТБ.
Дивиденды Норникеля могут вырасти до 50% чистой прибыли?
По информации газеты «Ведомости», компромиссом на проходящих в настоящее время переговорах между UC RUSAL и Интерросом может стать увеличение планки выплат в дивидендной политике Норильского никеля с нынешних 20-25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. Более высокие дивидендные выплаты, вероятно, окажут позитивное влияние на динамику акций ГМК, однако мы считаем, что вряд ли UC RUSAL согласится лишь на одну эту уступку, сняв все остальные вопросы.
Событие. По информации газеты «Ведомости», компромиссом на проходящих в настоящее время переговорах между UC RUSAL и Интерросом по вопросу управления ГМК может стать увеличение планки выплат в дивидендной политике Норильского никеля с нынешних 20-25 до 50% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2011 года дивиденды Норникеля составили около 30% от чистой прибыли по МСФО.
Комментарий. По нашим оценкам, чистая прибыль Норильского никеля в ближайшие годы будет находиться в диапазоне $2.5-3.5 млрд. и планка в 50% предусматривает выплату компанией $1.25-1.75 млрд. в виде дивидендов, что несколько выше практики выплат последних лет (по итогам 2011 г. ГМК выплатила около $1.1 млрд. (включая выплаты на казначейские акции), за 2010 г. – около $1.2 млрд.). При этом в последнее время менеджмент ГМК ведет политику по увеличению инвестиционной программы компании, осуществление которой может быть совместимо с масшатбными дивидендами лишь при увеличении левереджа. Мы оцениваем величину свободных денежных потоков ГМК в ближайшие годы в $1.0-1.5 млрд. в год, что предполагает ежегодное привлечение $250-750 млн или около 0.05-0.15 EBITDA. для осуществления дивидендных выплат. Впрочем, при соотношении чистый долг/EBITDA около 0.5 такой рост долговой нагрузки выглядит более чем скромным и оправданным.
Мы полагаем, что акции ГМК позитивно встретят информацию о возможном увеличении дивидендов, однако отметим, что окончательные соглашения между акционерами Норникеля еще не заключены и они могут включать как положительные для миноритариев ГМК детали (рост дивидендов, погашение казначейских акций), так и отрицательные стороны (продажу пакета одной из сторон) или не быть заключены вовсе.
Операционные результаты Распадской в октябре заметно улучшились
Статистика ЦДУ-ТЭК по добыче угля за 10 месяцев 2012 г. свидетельствует о заметном улучшении производственных показателей Распадской в октябре. Мы считаем, что опубликованные цифры могут вернуть некоторую уверенность участникам рынка относительно перспектив компании и полагаем, что переход контрольного пакета акций Распадской к Evraz позитивно скажется на дальнейшей динамике добычи.
Событие. Согласно данным ЦДУ-ТЭК, добыча угля Распадской за 10 месяцев 2012 года составила 5.447 млн. тонн, что предполагает добычу в размере 653 тыс. тонн в октябре.
Комментарий. Данные ЦДУ-ТЭК как правило достаточно близки к квартальным показателям публикуемым самой компанией (по итогам 9-ти месяцев различие составило 0.4%), что позволяет с высокой долей вероятности утверждать, что октябрь стал одним из самых успешных месяцев (если не самым успешным) в пост-аварийной истории Распадской. При этом в предыдущие три месяца операционные показатели компании были довольно слабыми (средний показатель июля-сентября на 30% ниже октябрьского уровня.
Учитывая, что рынок коксующегося угля не испытал какого-либо оживления в октябре, а компания не объявляла о запуске каких-либо новых мощностей, мы связываем увеличение операционных результатов Распадской либо с заключением новых экспортных контрактов, либо с увеличением поставок Evraz (о приобретении которым контрольного пакета акций угольной компании было объявлено в начале прошлого месяца). В любом случае, мы считаем, что более высокие показатели добычи по сравнению с результатами последних месяцев могут вернуть доверие инвесторов к бумагам Распадской. В настоящий момент есть все основания полагать, что компания перевыполнит наш прогноз по добыче на этот год (6.6 млн. тонн), для выполнения же нашего прогноза на 2013 г. (8 млн. тонн) теперь фактически необходимо лишь поддержание добычи на близких достигнутым к октябре уровням.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter