8 ноября 2012 Газпромбанк Клапко Андрей
Угрозы рейтинговых агентств пересмотреть рейтинг США, если стране не удастся избежать "бюджетного обвала", вполне могут быть претворены в жизнь. Moody's заявило, что в случае если США перейдут через так называемый "фискальный обрыв", агентство прежде всего будет оценивать степень влияния данного факта на экономику США, после чего примет решение о пересмотре рейтинга. Рейтинговое агентство Fitch, в свою очередь, будет больше смотреть на способность или неспособность политиков договориться по поводу вариантов консолидации бюджета, и именно этот фактор может стать поводом для негативного пересмотра рейтинга США. Таким образом, общего мнения среди агентств нет. Влияние на рейтинги США может оказать не только сам по себе факт "перехода" через "обрыв", но и большое количество сопутствующих факторов - как политических, так и экономических; оценки влияния на ВВП США в первом квартале в случае наступления "фискального обрыва" также достаточно сильно разнятся.
До конца года фундаментального позитива на рынке акций РФ я не ожидаю. Пожалуй одним из немногих источников поддержки может стать появление стандартного для конца года "денежного навеса", причем как рублевого, так и долларового. Есть информация, что баланс ФРС США с момента запуска QE3 так и не был увеличен, то есть вливания фактических денег до сих пор не произошло. Хотя выкупы ценных бумаг уже прошли, но расчетов по этим сделкам еще не было. Поэтому не исключено, что в конце года некий "денежный навес" действительно поддержит рынки. Однако пока тяжело сказать, вызовет ли это настоящее "ралли", либо просто сгладит падение. Подавляющее большинство важных факторов, от которых инвесторы ждали, что они смогут воодушевить наш рынок, уже позади.
Вопрос по fiscal cliff в США, вероятно, будет приниматься сложнее, чем многие думают, несмотря на то что статус-кво в конгрессе США сохранился. В частности, некоторые сенаторы уже заявили о том, что они рассматривают вариант "перехода" через этот "обрыв", что означает, что никакого консенсуса по этому поводу не будет. Здесь ситуация подвешенная, и, скорей всего, неопределенность сохранится вплоть до конца года. Базовый сценарий на фондовом рынке РФ до конца этого года - слабо-негативный вектор при умеренной волатильности. Сейчас волатильность частично "выдавилась" с рынка акций на валютный рынок и рынки commodities, тем не менее резких колебаний акций до конца года исключать все же нельзя.
Завтра ЦБ России примет решение по ставке рефинансирования. Последние данные по инфляции за октябрь просигнализировали о том, что инфляционные риски несколько отступили, значение инфляции вышло ниже ожиданий рынка. Так как главным фактором в принятии решения ЦБ является инфляция - ее ослабление резко снизило шансы на повышение ставки, хотя они и сохраняются. На мой взгляд, в качестве пруденциальных мер ЦБ мог бы пойти на повышение ставки с заделом на следующий год, потому что на следующий год таргет по инфляции еще более жесткий, однако, скорее всего, Банк России оставит ставку неизменной.
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
До конца года фундаментального позитива на рынке акций РФ я не ожидаю. Пожалуй одним из немногих источников поддержки может стать появление стандартного для конца года "денежного навеса", причем как рублевого, так и долларового. Есть информация, что баланс ФРС США с момента запуска QE3 так и не был увеличен, то есть вливания фактических денег до сих пор не произошло. Хотя выкупы ценных бумаг уже прошли, но расчетов по этим сделкам еще не было. Поэтому не исключено, что в конце года некий "денежный навес" действительно поддержит рынки. Однако пока тяжело сказать, вызовет ли это настоящее "ралли", либо просто сгладит падение. Подавляющее большинство важных факторов, от которых инвесторы ждали, что они смогут воодушевить наш рынок, уже позади.
Вопрос по fiscal cliff в США, вероятно, будет приниматься сложнее, чем многие думают, несмотря на то что статус-кво в конгрессе США сохранился. В частности, некоторые сенаторы уже заявили о том, что они рассматривают вариант "перехода" через этот "обрыв", что означает, что никакого консенсуса по этому поводу не будет. Здесь ситуация подвешенная, и, скорей всего, неопределенность сохранится вплоть до конца года. Базовый сценарий на фондовом рынке РФ до конца этого года - слабо-негативный вектор при умеренной волатильности. Сейчас волатильность частично "выдавилась" с рынка акций на валютный рынок и рынки commodities, тем не менее резких колебаний акций до конца года исключать все же нельзя.
Завтра ЦБ России примет решение по ставке рефинансирования. Последние данные по инфляции за октябрь просигнализировали о том, что инфляционные риски несколько отступили, значение инфляции вышло ниже ожиданий рынка. Так как главным фактором в принятии решения ЦБ является инфляция - ее ослабление резко снизило шансы на повышение ставки, хотя они и сохраняются. На мой взгляд, в качестве пруденциальных мер ЦБ мог бы пойти на повышение ставки с заделом на следующий год, потому что на следующий год таргет по инфляции еще более жесткий, однако, скорее всего, Банк России оставит ставку неизменной.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter