Способность еврозоны сохранить целостность уже давно вызывает сомнение. Но если раньше основным претендентом на исключение из валютного союза была Греция, то теперь ходят слухи, что на выход готовятся и самые сильные экономики, например Германия.
По расчетам управляющего партнера Hayman Capital Кайла Бэйса, уровень использования заемных средств в европейской финансовой системе в три раза больше, чем в США. "Они ничего не рекапитализировали, потому что у них нет денег и они не знают, где их взять. Вся система у них сейчас держится на аппарате искусственного дыхания. Греции нужно уйти из еврозоны, если она собирается восстановить конкурентоспособность. Но политики будут максимально противодействовать этому. Безработица среди молодежи в Италии составляет 35%, а в Испании - 50%. В итоге население периферийных стран не выдержит ужесточения, население обратится против правительств. Я думаю, в течение трех-пяти лет из еврозоны выйдет Германия", - заявил Bloomberg К.Бэйс.
Но свято место пусто не бывает, и страны, давно стремившиеся вступить в еврозону, могут прийти на смену потенциальным беглецам. Вот, например, Польша, как сообщил накануне президент страны Бронислав Коморовский во время визита в Италию, будет готова к вступлению в еврозону в 2015г. По его словам, Варшава начнет подготовку к выработке графика присоединения к зоне евро, а экономика страны будет отвечать всем критериям членства в 2015г.
"Мы работаем над планом действий, который будет представлять собой график приготовлений к вхождению в еврозону в правильное время. Я убежден, что наша экономика достигнет всех необходимых показателей к 2015г.", - сказал Б.Коморовский. При этом президент Польши не стал называть дату самого вхождения его страны в зону евро. По оценке экспертов, наиболее ранний возможный вариант - 2016г.
Анонимные источники в правительстве Польши утверждают, что Б.Коморовский выступает за более раннее введение евро, в то время как правительство премьер-министра Дональда Туска в целом настроено осторожно. Это объясняется сложностями, которые в настоящий момент переживает зона евро, а именно долговым кризисом. "Будет проще принять решение о вхождении в еврозону, когда ситуация в ней нормализуется. Сегодня общественное мнение опасается принятия евро, потому что восприимчиво к негативным сигналам. Нам необходимо переломить эту тенденцию в обществе и улучшить положение дел в зоне евро", - подчеркнул польский президент.
Польша является крупнейшей по объему ВВП восточноевропейской страной Европейского союза, однако это будет слабым утешением в случае выхода Германии из еврозоны. Ротация стран может привести к утрате еврозоной статуса авторитетного игрока на мировой арене. Если предположить, что сравнительно сильная в экономическом плане Германия может покинуть еврозону, то в составе еврозоны останутся страны с ослабленной экономикой, а сама еврозона рискует стать "банком проблемных стран". В результате евро может потерять свой статус конкурента доллару и навсегда лишиться репутации глобальной валюты.
UBS: Пара доллар/иена вскоре развернется и снова уйдет ниже 80
"Сейчас наши клиенты больше всего спрашивают про пару доллар/иена: сколько она еще будет расти, не поздно ли заходить. Пара евро/доллар их сейчас практически не интересует. Я считаю, что пара доллар/иена вскоре развернется и снова уйдет ниже 80. 70% всех длинных позиций по этой паре в последние три недели открывали хедж-фонды. При этом существенных изменений в политике банка Японии не будет до апреля. И у нас есть причины скептически относиться к его целевым уровням по инфляции - даже 1% дается ему с большим трудом. Доллар, по идее, нужно продавать исходя из политики ФРС, но если вы боитесь "фискального обрыва", надо покупать. В итоге наши клиенты почти ничего не делают. Только по трем из 20 валютных пар, которые мы отслеживаем, объемы сейчас выше среднего", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег UBS Джеффри Йу.
OCBC Bank: Коррекция индекса S&P 500 еще на 3-4% от нынешнего уровня возможна
"В мире сейчас много проблем - и в Японии, и в Китае, и в Европе, и в США - на горизонте много неопределенности. И мы считаем, что из-за этого рынки могут упасть еще сильнее, но это падение создаст инвестиционную возможность. Мы не пессимисты. Все монетарные и бюджетные стимулирующие программы должны дать какие-то результаты. Я не думаю, что индекс S&P 500 сейчас упадет так же сильно, как в прошлом году во время кризиса потолка госдолга. Но коррекция еще на 3-4% от нынешнего уровня возможна", - сообщил в эфире Bloomberg TV вице-президент OCBC Bank Васу Менон.
Legal & General Investment Management: На этой неделе Греция получит деньги
"Я думаю, на этой неделе Греция получит деньги, а Испания в течение двух месяцев попросит помощи. Но экономический фон остается очень депрессивным. Даже после того, как ЕЦБ начнет прямые монетарные операции, рынок труда и рынок недвижимости в Испании будут продолжать истекать кровью, рост ВВП точно не вернется в следующем году, может быть он не вернется и в 2014г. Рост рабочих мест в Германии замедлится, если не развернется. I квартал следующего года будет очень трудным для еврозоны. Для Великобритании он также не выглядит многообещающим", - заявил в интервью Bloomberg TV главный кредитный аналитик Legal & General Investment Management Георг Гродзки.
Wells Fargo Advantage Funds: Доходность 10-летних трежерис может резко вырасти
"Я ожидаю, что доходность 10-летних трежерис резко вырастет, и индекс S&P пересечет отметку 1400 до конца года. Этот прогноз основан на предположении, что политики смогут договориться по бюджетной проблеме. Если мы избежим падения с "фискального обрыва", это спровоцирует ралли на рынках акций и повышение доходности трежерис. Если же проблема не будет решена, индекс S&P может упасть до 1300, возможно, до 1270 - это серьезный риск. Но у политиков развит инстинкт самосохранения, не думаю, что они захотят брать на себя ответственность за рецессию", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный портфельный стратег Wells Fargo Advantage Funds Брайан Джейкобсен.
Citi: Повышательный потенциал цен на медь ограничен
В то время как улучшение макроэкономических данных в I квартале 2013г., как ожидается, подтолкнет цены на медь вновь к уровням свыше 8000 долл./т, значительный потенциал к росту будет ограничен сочетанием дальнейшего роста добычи, сокращением таможенных запасов меди в Китае и ростом биржевых запасов на LME, полагают аналитики Citi. Кроме того, в банке полагают, что возобновление спекуляций медью в ETF-фондах вряд ли окажет какое-либо заметное воздействие на цены. На этом фоне аналитики ожидают, что в 2013г. средняя цена на медь составит 7965 долл./т.
Maeva Group: Повышение налогов мы считаем плохой политикой
"Сразу после выборов, во время падения рынка, я был очень пессимистично настроен по бюджетной проблеме в США, но в последние несколько дней я уже чувствую больше оптимизма. Тон вашингтонских политиков показывает, что они настроены на достижение компромисса как можно скорее. До конца года я не ожидаю долгосрочных решений, налоговая реформа и изменения социальных программ возможны в следующем году. Но сейчас они могут их запланировать. Повышение налогов я считаю плохой политикой, потому что фундаментальная проблема - в госрасходах. И на мой взгляд, к повышению налогов можно обращаться только тогда, когда расходы сокращать уже невозможно", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный исполнительный директор Maeva Group Гарри Уилсон.
Morgan Stanley: При прогнозировании курса доллара нужно прежде всего учитывать риск-аппетит
"При прогнозировании курса доллара нужно прежде всего учитывать риск-аппетит. Судя по тому, что мы слышали в последние выходные, американские политики идут в верном направлении. Чем лучше будут новости о решении проблемы "фискального обрыва" в США, тем больше будет вероятность роста евро и австралийского доллара против американской валюты", - отметил в интервью Bloomberg TV главный валютный стратег Morgan Stanley Ханс Редекер.
UBS: Пока не стоит опасаться краткосрочного удара по экономике США
"Я не уверен насчет того, какую именно проблему собираются решать в Вашингтоне. Если это проблема избыточных расходов по триллиону в год, то уход от ужесточения налогово-бюджетной политики не является решением. Если же мы хотим дальше весело тратить деньги за счет дефицита - это уже совсем другие переговоры. Комитет Конгресса по бюджету прогнозирует, что если мы будем продолжать такой курс, долг к ВВП США через 25 лет вырастет до 200%. Я не считаю, что при такой перспективе мы должны опасаться краткосрочного удара по экономике, который ей нанесет ужесточение", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку UBS Джонатан Голуб.
Юрген Штарк: В наше время стоимость валюты не обеспечивается ничем, кроме доверия к центробанку
"Разногласия между Драги и Вайдманом - не просто личные. Это два разных подхода к политике центробанка. В данный момент большинство членов управляющего совета поддерживает прямые монетарные операции. Но в дальнейшем, когда баланс ЕЦБ существенно увеличится и риск инфляции возрастет, это может измениться. Встает вопрос о допустимости участия центробанка в налогово-бюджетной политике государств. Не следует забывать, что в наше время стоимость валюты не обеспечивается ничем, кроме доверия к центробанку", - сообщил в эфире Bloomberg TV бывший член управляющего совета ЕЦБ Юрген Штарк.
Deutsche Bank: Пока мы бы не советовали покупать евро
"В данный момент проблема "фискального обрыва" давит на риск-аппетит, и доллар реагирует на это очень ортодоксально - его нужно покупать. Но в дальнейшем, до конца этого года, я ожидаю, что наступит момент, когда риск-аппетит снова начнет повышаться, и пара евро/доллар вырастет выше 1,30. Но пока я бы не советовал покупать евро. Уровень уже хороший, но если зайти сейчас, можно уйти в минус в следующие пару недель. Проблему ликвидности в Европе ЕЦБ решил, а проблемы платежеспособности, на мой взгляд, снова всплывут только во второй половине следующего года", - заявил в интервью Bloomberg TV валютный стратег Deutsche Bank Алан Раскин
Hayman Capital: В течение 3-5 лет из еврозоны выйдет Германия
"Уровень использования заемных средств в европейской финансовой системе в три раза больше, чем у нас, и они ничего не рекапитализировали, потому что у них нет денег, и они не знают, где их взять. Вся система у них сейчас держится на аппарате искусственного дыхания. Греции нужно уйти из еврозоны, если она собирается восстановить конкурентоспособность. Но политики будут максимально противодействовать этому. Безработица среди молодежи в Италии составляет 35%, а в Испании - 50%. В итоге население периферийных стран не выдержит ужесточения, население обратится против правительств. Я думаю, в течение 3-5 лет из еврозоны выйдет Германия", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий партнер Hayman Capital Кайл Бэйс.
По расчетам управляющего партнера Hayman Capital Кайла Бэйса, уровень использования заемных средств в европейской финансовой системе в три раза больше, чем в США. "Они ничего не рекапитализировали, потому что у них нет денег и они не знают, где их взять. Вся система у них сейчас держится на аппарате искусственного дыхания. Греции нужно уйти из еврозоны, если она собирается восстановить конкурентоспособность. Но политики будут максимально противодействовать этому. Безработица среди молодежи в Италии составляет 35%, а в Испании - 50%. В итоге население периферийных стран не выдержит ужесточения, население обратится против правительств. Я думаю, в течение трех-пяти лет из еврозоны выйдет Германия", - заявил Bloomberg К.Бэйс.
Но свято место пусто не бывает, и страны, давно стремившиеся вступить в еврозону, могут прийти на смену потенциальным беглецам. Вот, например, Польша, как сообщил накануне президент страны Бронислав Коморовский во время визита в Италию, будет готова к вступлению в еврозону в 2015г. По его словам, Варшава начнет подготовку к выработке графика присоединения к зоне евро, а экономика страны будет отвечать всем критериям членства в 2015г.
"Мы работаем над планом действий, который будет представлять собой график приготовлений к вхождению в еврозону в правильное время. Я убежден, что наша экономика достигнет всех необходимых показателей к 2015г.", - сказал Б.Коморовский. При этом президент Польши не стал называть дату самого вхождения его страны в зону евро. По оценке экспертов, наиболее ранний возможный вариант - 2016г.
Анонимные источники в правительстве Польши утверждают, что Б.Коморовский выступает за более раннее введение евро, в то время как правительство премьер-министра Дональда Туска в целом настроено осторожно. Это объясняется сложностями, которые в настоящий момент переживает зона евро, а именно долговым кризисом. "Будет проще принять решение о вхождении в еврозону, когда ситуация в ней нормализуется. Сегодня общественное мнение опасается принятия евро, потому что восприимчиво к негативным сигналам. Нам необходимо переломить эту тенденцию в обществе и улучшить положение дел в зоне евро", - подчеркнул польский президент.
Польша является крупнейшей по объему ВВП восточноевропейской страной Европейского союза, однако это будет слабым утешением в случае выхода Германии из еврозоны. Ротация стран может привести к утрате еврозоной статуса авторитетного игрока на мировой арене. Если предположить, что сравнительно сильная в экономическом плане Германия может покинуть еврозону, то в составе еврозоны останутся страны с ослабленной экономикой, а сама еврозона рискует стать "банком проблемных стран". В результате евро может потерять свой статус конкурента доллару и навсегда лишиться репутации глобальной валюты.
UBS: Пара доллар/иена вскоре развернется и снова уйдет ниже 80
"Сейчас наши клиенты больше всего спрашивают про пару доллар/иена: сколько она еще будет расти, не поздно ли заходить. Пара евро/доллар их сейчас практически не интересует. Я считаю, что пара доллар/иена вскоре развернется и снова уйдет ниже 80. 70% всех длинных позиций по этой паре в последние три недели открывали хедж-фонды. При этом существенных изменений в политике банка Японии не будет до апреля. И у нас есть причины скептически относиться к его целевым уровням по инфляции - даже 1% дается ему с большим трудом. Доллар, по идее, нужно продавать исходя из политики ФРС, но если вы боитесь "фискального обрыва", надо покупать. В итоге наши клиенты почти ничего не делают. Только по трем из 20 валютных пар, которые мы отслеживаем, объемы сейчас выше среднего", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV валютный стратег UBS Джеффри Йу.
OCBC Bank: Коррекция индекса S&P 500 еще на 3-4% от нынешнего уровня возможна
"В мире сейчас много проблем - и в Японии, и в Китае, и в Европе, и в США - на горизонте много неопределенности. И мы считаем, что из-за этого рынки могут упасть еще сильнее, но это падение создаст инвестиционную возможность. Мы не пессимисты. Все монетарные и бюджетные стимулирующие программы должны дать какие-то результаты. Я не думаю, что индекс S&P 500 сейчас упадет так же сильно, как в прошлом году во время кризиса потолка госдолга. Но коррекция еще на 3-4% от нынешнего уровня возможна", - сообщил в эфире Bloomberg TV вице-президент OCBC Bank Васу Менон.
Legal & General Investment Management: На этой неделе Греция получит деньги
"Я думаю, на этой неделе Греция получит деньги, а Испания в течение двух месяцев попросит помощи. Но экономический фон остается очень депрессивным. Даже после того, как ЕЦБ начнет прямые монетарные операции, рынок труда и рынок недвижимости в Испании будут продолжать истекать кровью, рост ВВП точно не вернется в следующем году, может быть он не вернется и в 2014г. Рост рабочих мест в Германии замедлится, если не развернется. I квартал следующего года будет очень трудным для еврозоны. Для Великобритании он также не выглядит многообещающим", - заявил в интервью Bloomberg TV главный кредитный аналитик Legal & General Investment Management Георг Гродзки.
Wells Fargo Advantage Funds: Доходность 10-летних трежерис может резко вырасти
"Я ожидаю, что доходность 10-летних трежерис резко вырастет, и индекс S&P пересечет отметку 1400 до конца года. Этот прогноз основан на предположении, что политики смогут договориться по бюджетной проблеме. Если мы избежим падения с "фискального обрыва", это спровоцирует ралли на рынках акций и повышение доходности трежерис. Если же проблема не будет решена, индекс S&P может упасть до 1300, возможно, до 1270 - это серьезный риск. Но у политиков развит инстинкт самосохранения, не думаю, что они захотят брать на себя ответственность за рецессию", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный портфельный стратег Wells Fargo Advantage Funds Брайан Джейкобсен.
Citi: Повышательный потенциал цен на медь ограничен
В то время как улучшение макроэкономических данных в I квартале 2013г., как ожидается, подтолкнет цены на медь вновь к уровням свыше 8000 долл./т, значительный потенциал к росту будет ограничен сочетанием дальнейшего роста добычи, сокращением таможенных запасов меди в Китае и ростом биржевых запасов на LME, полагают аналитики Citi. Кроме того, в банке полагают, что возобновление спекуляций медью в ETF-фондах вряд ли окажет какое-либо заметное воздействие на цены. На этом фоне аналитики ожидают, что в 2013г. средняя цена на медь составит 7965 долл./т.
Maeva Group: Повышение налогов мы считаем плохой политикой
"Сразу после выборов, во время падения рынка, я был очень пессимистично настроен по бюджетной проблеме в США, но в последние несколько дней я уже чувствую больше оптимизма. Тон вашингтонских политиков показывает, что они настроены на достижение компромисса как можно скорее. До конца года я не ожидаю долгосрочных решений, налоговая реформа и изменения социальных программ возможны в следующем году. Но сейчас они могут их запланировать. Повышение налогов я считаю плохой политикой, потому что фундаментальная проблема - в госрасходах. И на мой взгляд, к повышению налогов можно обращаться только тогда, когда расходы сокращать уже невозможно", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный исполнительный директор Maeva Group Гарри Уилсон.
Morgan Stanley: При прогнозировании курса доллара нужно прежде всего учитывать риск-аппетит
"При прогнозировании курса доллара нужно прежде всего учитывать риск-аппетит. Судя по тому, что мы слышали в последние выходные, американские политики идут в верном направлении. Чем лучше будут новости о решении проблемы "фискального обрыва" в США, тем больше будет вероятность роста евро и австралийского доллара против американской валюты", - отметил в интервью Bloomberg TV главный валютный стратег Morgan Stanley Ханс Редекер.
UBS: Пока не стоит опасаться краткосрочного удара по экономике США
"Я не уверен насчет того, какую именно проблему собираются решать в Вашингтоне. Если это проблема избыточных расходов по триллиону в год, то уход от ужесточения налогово-бюджетной политики не является решением. Если же мы хотим дальше весело тратить деньги за счет дефицита - это уже совсем другие переговоры. Комитет Конгресса по бюджету прогнозирует, что если мы будем продолжать такой курс, долг к ВВП США через 25 лет вырастет до 200%. Я не считаю, что при такой перспективе мы должны опасаться краткосрочного удара по экономике, который ей нанесет ужесточение", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный стратег по американскому рынку UBS Джонатан Голуб.
Юрген Штарк: В наше время стоимость валюты не обеспечивается ничем, кроме доверия к центробанку
"Разногласия между Драги и Вайдманом - не просто личные. Это два разных подхода к политике центробанка. В данный момент большинство членов управляющего совета поддерживает прямые монетарные операции. Но в дальнейшем, когда баланс ЕЦБ существенно увеличится и риск инфляции возрастет, это может измениться. Встает вопрос о допустимости участия центробанка в налогово-бюджетной политике государств. Не следует забывать, что в наше время стоимость валюты не обеспечивается ничем, кроме доверия к центробанку", - сообщил в эфире Bloomberg TV бывший член управляющего совета ЕЦБ Юрген Штарк.
Deutsche Bank: Пока мы бы не советовали покупать евро
"В данный момент проблема "фискального обрыва" давит на риск-аппетит, и доллар реагирует на это очень ортодоксально - его нужно покупать. Но в дальнейшем, до конца этого года, я ожидаю, что наступит момент, когда риск-аппетит снова начнет повышаться, и пара евро/доллар вырастет выше 1,30. Но пока я бы не советовал покупать евро. Уровень уже хороший, но если зайти сейчас, можно уйти в минус в следующие пару недель. Проблему ликвидности в Европе ЕЦБ решил, а проблемы платежеспособности, на мой взгляд, снова всплывут только во второй половине следующего года", - заявил в интервью Bloomberg TV валютный стратег Deutsche Bank Алан Раскин
Hayman Capital: В течение 3-5 лет из еврозоны выйдет Германия
"Уровень использования заемных средств в европейской финансовой системе в три раза больше, чем у нас, и они ничего не рекапитализировали, потому что у них нет денег, и они не знают, где их взять. Вся система у них сейчас держится на аппарате искусственного дыхания. Греции нужно уйти из еврозоны, если она собирается восстановить конкурентоспособность. Но политики будут максимально противодействовать этому. Безработица среди молодежи в Италии составляет 35%, а в Испании - 50%. В итоге население периферийных стран не выдержит ужесточения, население обратится против правительств. Я думаю, в течение 3-5 лет из еврозоны выйдет Германия", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV управляющий партнер Hayman Capital Кайл Бэйс.
/Компиляция. 20 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба