В среду, 19 декабря, российским биржевым индексам было непросто определиться с направлением движения. Поскольку предшествовавшая торговая сессия на российском рынке завершилась ростом ММВБ выше 1480 пунктов, а в США - неожиданным выходом S&P 500 на двухмесячный максимум, 19 декабря "быки", конечно, попытались увести котировки на более высокие уровни. Этому способствовало повышение агентством S&P долгосрочного суверенного рейтинга Греции сразу на шесть ступеней, до B-, после успешного завершения страной выкупа части своего долга и одобрения дальнейшей финансовой помощи южной республике Еврогруппой. Но день был полон противоречивых веяний: позитивное решение по Греции было нивелировано угрозой Fitch снизить кредитный рейтинг США, если в стране произойдет "фискальный обрыв". Торг по этому вопросу продолжается, встречные предложения имеются, но консенсус пока не найден, а времени осталось совсем немного. Аналогичная противоречивая ситуация сложилась и со статистикой по американскому рынку жилья: сверхнизкие ставки привели к ноябрьскому росту числа выданных разрешений на строительство, однако объем новостроек заметно сократился. Неоднозначный новостной фон российские инвесторы предпочли отыгрывать с повышенной осторожностью, и правильно сделали - последние две торговые сессии текущей недели обещают быть сложными.
По итогам торговой сессии 19 декабря индекс ММВБ понизился на 0,18% - до 1478,83 пункта, а РТС повысился на 0,39% и достиг отметки 1517,39 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 464,75 млрд руб.
"Северстали" открыта дорога к уровню 400 руб./акция
Наибольшим спросом 19 декабря пользовалась металлургическая отрасль, где игроки вновь скупают акции "Норильского никеля" (+0,98%). Для спекулянтов текущие уровни бумаг ГМК уже слишком высоки и рискованны, но для инвесторов с прицелом на рост капитализации компании в долгосрочной перспективе и нынешние котировки все еще очень низки. Так что в отношении ГМК горизонт вложений критичен. При этом на ожиданиях завершения корпоративного конфликта эмитент потерял связь с остальным рынком. Прибавили в цене в среду также ММК (+0,05%) и ТМК (+1,1%), но абсолютным лидером среди наиболее ликвидных бумаг на Московской Бирже выступила "Северсталь" с результатом плюс 3,88%. Похоже, здесь сработали технические факторы: торги бумагами эмитента открылись сразу выше среднесрочного нисходящего тренда, а уже в середине дня был обновлен месячный максимум. Теперь "Северстали" открыта дорога к круглой отметке 400 руб./акция, а это еще 7% роста.
Китай обеспечит "Транснефть" работой
В нефтегазовой отрасли на фоне падения фондового рынка с одной стороны и роста сырьевых бирж - с другой единой динамики не сложилось: немного подросли котировки ЛУКОЙЛа (+0,09%), "Сургутнефтегаза" (+0,29%) и "Татнефти" (+0,28%), в то время как Газпром (-0,1%), "Роснефть" (-0,27%) и "Газпром нефть" (-1,18%) динамикой не радовали. Зато смогли порадовать привилегированные акции "Транснефти" (+1,84%) - поводом для их скупки стало заявление Китая о намерении приобретать 50 млн т российской нефти ежегодно. "Транснефть" в настоящее время уже осуществляет поставки нефти из РФ в КНР в размере 15 млн т ежегодно, и новые поставки позволят нарастить выручку и прибыль. Что касается скидки Китаю в размере 1,5 долл./барр., то президент компании Николай Токарев не считает, что рентабельность поставок в КНР от этого пострадает.
КАМАЗ также планирует вкладываться в модернизацию производства
В машиностроительной отрасли откатывались вниз после бурного роста днем ранее котировки АВТОВАЗа (-1,94%). Зато спас ситуацию КАМАЗ (+1,71%), который вслед за сообщением тольяттинского производителя о модернизации на 177 млрд руб. заявил о планах инвестировать в модернизацию производства 9 млрд руб. уже в 2013г., а до конца 2020г. довести объем вложений до 60 млрд руб. Модернизация производства должна подстегнуть и без того не разочаровывающий инвесторов спрос на машинокомплекты, и сейчас хорошее время для долгосрочных инвестиций в КАМАЗ - акции производителя торгуются вблизи более чем трехлетнего минимума.
Объем торгов остался на удивление высоким
Несмотря на отсутствие четкой направленной тенденции, на торгах в среду сохранился высокий (даже больше, чем 18 декабря) объем торгов. На двухмесячном максимуме такая ситуация настораживает, поскольку бумаги явно меняют обладателей и разворот вниз может быть уже не за горами. В среду при желании можно было вывести рынок на новые высоты, но "быки" этой возможностью не воспользовались. В четверг-пятницу подходящих условий для роста может уже не сформироваться ввиду большого объема макроэкономической статистики по всем отраслям американской экономики, а также подготовки западных инвесторов к католическому Рождеству - и эта подготовка с наибольшей вероятностью предпримет вид продаж. Тем, кто еще не избавился от акций по текущим высоким котировкам, стоит поискать подходящую для этого возможность в первой половине торгов 20 декабря.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ по итогам торгов среды позитивнее не стала. Среднесрочный нисходящий тренд (3), расположенный чуть ниже отметки 1490 пунктов (2), преодолен так и не был, и котировки начали откат вниз. С учетом критического среднесрочного перегрева велик риск увидеть разворот восходящей тенденции. Более четкой "медвежья" картина станет после возвращения под уровень коррекции Фибоначчи 61,8% от волны падения сентября - ноября текущего года, расположенный на отметке 1472 пункта. А до тех пор неоткрывшим "шорты" на тренде 3 стоит воздерживаться от агрессивных продаж.
В отличие от ММВБ индекс РТС 19 декабря смог существенно продвинуться вверх, и теперь практически повторен октябрьский максимум - 1528 пунктов (3). Если "быки" не решатся на активную атаку, есть риск формирования разворотной фигуры "двойная вершина", появление которой обусловит активизацию продавцов. А на успех у "быков" шансов немного. В условиях перегретого рынка игрокам стоит подыскивать возможность для продаж. В четверг это будет или очередная попытка прохождения сопротивления 3, или падение под уровень поддержки 1504 пункта (2). Так или иначе, рассчитывать можно будет на пару недель падения с целью 1455 пунктов, куда стремится долгосрочный нисходящий тренд (1).
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на четверг
Умеренная коррекция, наблюдавшаяся на российском рынке в среду, 19 декабря, увела индекс ММВБ на 10 пунктов вниз от уровней открытия, позволив ему в результате пробить отметку 1480 пунктов. Аналитики полагают, что негативная динамика на российском рынке может получить продолжение, если новостной фон ничем не порадует игроков. В оставшиеся до конца недели два дня участники рынка будут внимательно следить за новостями из США - за макростатистикой и ходом переговоров по "фискальному обрыву". Что касается последнего, то среди инвесторов больше оптимистов, которые уверены, что до конца года американские республиканцы и демократы договорятся.
Опасность коррекции вниз остается актуальной
Индекс ММВБ в ходе торгов среды поднимался выше сопротивления 1485 пунктов, однако к концу дня сдал позиции, стремясь к поддержке 1470 пунктов, комментирует итоги сессии аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. ММВБ, как и РТС, продолжает движение в зоне перекупленности и сохраняет "медвежью" дивергенцию с RSI на дневном графике, предупреждая о предпосылках коррекционного снижения, развития которого, однако, можно ожидать лишь в случае отсутствия положительных фундаментальных факторов. Пока ММВБ удерживает долгие скользящие средние недельного графика (1455-1460 пунктов), то сохраняется курс на рост в район 1510 пунктов, считает аналитик.
Среда для мировых фондовых площадок в целом характеризовалась сохранением умеренно оптимистичных настроений, однако покупки, по словам аналитика, нельзя было назвать уверенными. Игроки в отсутствие новых драйверов движения были склонны скорее к сохранению текущих позиций, хотя опасность развития коррекции вниз по-прежнему актуальна. В четверг рынки вновь наверняка обратят внимание на новости о бюджетных переговорах, а в течение дня ожидается большой блок важной статистики из США. Основные риски для "быков", по словам аналитика, остаются прежними - при появлении неприятных сюрпризов инвесторы могут начать масштабную фиксацию полученной за последние дни прибыли.
Российский рынок до конца года ничем не удивит
Как отметил начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, стратегические сделки уступают место спекулятивным. "Мы видим постепенное снижение торговой активности, если и случаются какие-то покупки, то впоследствии за этим следуют продажи", - говорит он. При этом на зарубежных торговых площадках, по словам эксперта, все обстоит довольно-таки оптимистично. Европейские биржи торговались на позитивной ноте на фоне роста в США накануне, повышения кредитного рейтинга Греции и продолжения снижения доходности облигаций периферийных стран еврозоны. "Таким образом, можно сказать, что в регионе к концу года если и не все проблемы решены , то хотя бы часть из них урегулирована: союз не распался, евро укрепляется", - констатирует эксперт.
В США тоже наблюдаются позитивные сдвиги в решении вопроса "фискального обрыва". Во вторник спикер Палаты представителей Джон Бонер предложил Бараку Обаме альтернативный план - увеличить налоги на доходы в размере 1 млн долл. и выше. Резервный план республиканца не означает, что на этом переговоры прервутся, но инвесторы настроены на то, что до конца года проблема будет решена. Позитивный настрой, по мнению эксперта, подтверждается ростом доходностей UST - вряд ли игроки стали бы покупать американские облигации, если бы не были уверены в том, что "фискальный обрыв" будет предотвращен. Тем не менее, несмотря на позитивные тенденции, российский рынок притормозил свой рост и, похоже, в этом году уже ничем не удивит, говорит И.Фоменко. Зато в январе 2013г., по его словам, вполне можно рассчитывать на повышение биржевых индикаторов.
Рост постепенно сходит на нет
Брокер по работе с ключевыми клиентами ФГ БКС Владимир Крохалев не исключает, что в четверг рост российского фондового рынка, продолжающийся уже на протяжении трех недель, может замедлиться либо смениться умеренной коррекцией. Основными драйверами восходящего движения в последнее время были такие новости, как повышение кредитного рейтинга Греции (что повлекло за собой снижение доходности 10-летних облигаций Италии и Испании до минимальных уровней), а также ожидание расширения стимулирующих мер Банком Японии. Премьер-министр Синдзо Абэ одним из приоритетов провозгласил ускорение инфляции в стране с 1 до 2%, а это может потребовать расширения программы выкупа активов.
По-прежнему внимание инвесторов приковывают к себе продолжающиеся переговоры о "фискальном обрыве", однако, судя по опросам, у инвесторов нет сомнений в решении данной проблемы, отмечает эксперт.
По его мнению, на ход торгов в четверг будут оказывать влияние публикуемые данные о числе первичных обращений за пособием по безработице в США, объемах продаж жилья на вторичном рынке, а также производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Динамика индекса РТС разрешит сформировавшуюся на FORTS дилемму
По итогам торгового дня в среду, 19 декабря, фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 152060 пунктов (+0,536%). Объем торгов составил 799,050 тыс. контрактов, или 74,673 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 681,310 тыс. контрактов.
Как отмечает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, на срочном рынке 19 декабря наблюдались попытки закрепления фьючерса на индекс РТС выше уровня сопротивления 152000 пунктов (3). Причем участники торгов на разворот вниз ставки пока не делают: контанго к базовому активу осталось на уровне 400 пунктов. Поскольку в сложившейся ситуации определенно сказать ничего нельзя, стоит дождаться решения вопроса с устойчивостью сопротивления 3. А для этого пристальное внимание предстоит обратить на базовый актив: если индекс РТС обновит октябрьский максимум, фьючерс получит возможность продолжить рост к верхней границе расширяющегося восходящего канала (1-2) на уровне 155700 пунктов. Это маловероятный сценарий. Более вероятный предполагает возврат под сопротивление 3, и тогда можно будет спекулятивно "шортить" в район 149000 пунктов, где в четверг-пятницу долгосрочный нисходящий тренд (4) пересечется с нижней границей канала 1-2. Наличие контанго также располагает именно к спекулятивным "шортам".
График создан при помощи программы Alor-Tick
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9573 руб. (-0,489%). Объем торгов составил 367,289 тыс. контрактов, или 3,539 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 451,616 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции Газпрома закрылся на значении 14250 руб. (-0,210%). Объем торгов составил 186,128 тыс. контрактов, или 2,67 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 723,074 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 20334 руб. (+0,177%). Объем торгов составил 197,718 тыс. контрактов, или 4,023 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 81,466 тыс. контрактов.
Контракт на акции ВТБ закрылся на значении 5577 руб. (-0,215%). Объем торгов составил 40,969 тыс. контрактов, или 229,527 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 321,440 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 57420 руб. (+1,038%). Объем торгов составил 8,931 тыс. контрактов, или 508,438 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 12,634 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефть" закрылся на значении 26500 руб. (-0,301%). Объем торгов составил 22,296 тыс. контрактов, или 591,545 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 70,656 тыс. контрактов.
ВТБ возвращается к двузначной доходности капитала
В четверг, 20 декабря, ВТБ опубликует отчетность по МСФО за III квартал 2012г. Аналитик "Номос-банка" Андрей Михайлов ожидает максимального за 2012г. роста кредитного портфеля на фоне пополнения капитала ВТБ за счет выпуска "вечных" евробондов в III квартале. В то же время продолжающееся падение чистой процентной маржи (по прогнозам эксперта, с 4,2 до 3,9% за квартал) не позволит ВТБ увеличить чистый процентный доход. Одновременно с этим прибыль ВТБ, по его мнению, будет ограничена ростом расходов по резервам, также во многом вызванным ростом кредитного портфеля. Таким образом, стоимость риска в III квартале может возрасти до 1,8%, отмечает эксперт. Он ожидает, что торговые доходы ВТБ в III квартале вернутся положительному, хотя и несущественному, результату в первую очередь за счетов доходов от операций с валютой.
По сравнению со II кварталом Cost/Income заметно снизится - как за счет отсутствия сопоставимых торговых убытков, так и за счет незначительного снижения расходов. Тем не менее прогнозируемый экспертом уровень Cost/Income в III квартале в 56% будет все равно значительно превышать сформированные в начале года ожидания.
По словам аналитика ФГ БКС Ольги Найденовой, консенсус-прогноз предполагает, что чистая прибыль ВТБ выросла в III квартале 2012г. почти в два раза, до 19,7 млрд руб (0,6 млрд долл.), что соответствует доходности капитала 12,6%. Улучшение, как ожидается, вызвано ростом дохода от основной деятельности при сохранении расходов на уровне предыдущего квартала. "Ввиду недавно озвученного оптимистичного прогноза на 2012г. консенсус аналитиков предполагает, что банк вернулся к двузначной доходности капитала, несмотря на убытки около 10 млрд руб. от собственных торговых операций", - говорит эксперт.
Среди основных источников улучшения рентабельности эксперт называет рост чистых процентных доходов на 6% в квартальном выражении на фоне стабильной чистой процентной маржи и способности увеличивать баланс, а также рост комиссионных доходов на 5% в квартальном выражении. Непрофильные доходы банка, по словам аналитика, довольно несущественны, поскольку положительный торговый результат от благоприятной динамики рынков будет нивелирован за счет ожидаемого убытка от ликвидации портфеля собственных акций.
Еще одним источником сильной рентабельности, по мнению О.Найденовой, должно стать усиление контроля над расходами - несмотря на благоприятную динамику рынка, консенсус ожидает сохранения расходов банка на уровне II квартала 2012г., что должно довести соотношение "расходы/доходы" до скромного уровня 54%.
Привлечение в июле банком 1 млрд долл. "вечных" облигаций, учитываемых в капитале первого уровня, как ожидается, позволило ВТБ увеличить свой портфель кредитов на 4% в квартальном соотношении после роста всего на 1% в первом полугодии 2012г., при этом достаточность капитала составит около 9,5% по сравнению с лишь 8,9% во II квартале 2012г.
По мнению эксперта ФГ БКС, выполнение планов может поддержать котировки. На данный момент акции банка торгуются с мультипликаторами консенсус 2012e P/BV 0.85x и P/E 7.0x. В случае если банк оправдает ожидания по улучшению профильной рентабельности, аналитик ожидает позитивной реакции от рынка.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам торговой сессии 19 декабря индекс ММВБ понизился на 0,18% - до 1478,83 пункта, а РТС повысился на 0,39% и достиг отметки 1517,39 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 464,75 млрд руб.
"Северстали" открыта дорога к уровню 400 руб./акция
Наибольшим спросом 19 декабря пользовалась металлургическая отрасль, где игроки вновь скупают акции "Норильского никеля" (+0,98%). Для спекулянтов текущие уровни бумаг ГМК уже слишком высоки и рискованны, но для инвесторов с прицелом на рост капитализации компании в долгосрочной перспективе и нынешние котировки все еще очень низки. Так что в отношении ГМК горизонт вложений критичен. При этом на ожиданиях завершения корпоративного конфликта эмитент потерял связь с остальным рынком. Прибавили в цене в среду также ММК (+0,05%) и ТМК (+1,1%), но абсолютным лидером среди наиболее ликвидных бумаг на Московской Бирже выступила "Северсталь" с результатом плюс 3,88%. Похоже, здесь сработали технические факторы: торги бумагами эмитента открылись сразу выше среднесрочного нисходящего тренда, а уже в середине дня был обновлен месячный максимум. Теперь "Северстали" открыта дорога к круглой отметке 400 руб./акция, а это еще 7% роста.
Китай обеспечит "Транснефть" работой
В нефтегазовой отрасли на фоне падения фондового рынка с одной стороны и роста сырьевых бирж - с другой единой динамики не сложилось: немного подросли котировки ЛУКОЙЛа (+0,09%), "Сургутнефтегаза" (+0,29%) и "Татнефти" (+0,28%), в то время как Газпром (-0,1%), "Роснефть" (-0,27%) и "Газпром нефть" (-1,18%) динамикой не радовали. Зато смогли порадовать привилегированные акции "Транснефти" (+1,84%) - поводом для их скупки стало заявление Китая о намерении приобретать 50 млн т российской нефти ежегодно. "Транснефть" в настоящее время уже осуществляет поставки нефти из РФ в КНР в размере 15 млн т ежегодно, и новые поставки позволят нарастить выручку и прибыль. Что касается скидки Китаю в размере 1,5 долл./барр., то президент компании Николай Токарев не считает, что рентабельность поставок в КНР от этого пострадает.
КАМАЗ также планирует вкладываться в модернизацию производства
В машиностроительной отрасли откатывались вниз после бурного роста днем ранее котировки АВТОВАЗа (-1,94%). Зато спас ситуацию КАМАЗ (+1,71%), который вслед за сообщением тольяттинского производителя о модернизации на 177 млрд руб. заявил о планах инвестировать в модернизацию производства 9 млрд руб. уже в 2013г., а до конца 2020г. довести объем вложений до 60 млрд руб. Модернизация производства должна подстегнуть и без того не разочаровывающий инвесторов спрос на машинокомплекты, и сейчас хорошее время для долгосрочных инвестиций в КАМАЗ - акции производителя торгуются вблизи более чем трехлетнего минимума.
Объем торгов остался на удивление высоким
Несмотря на отсутствие четкой направленной тенденции, на торгах в среду сохранился высокий (даже больше, чем 18 декабря) объем торгов. На двухмесячном максимуме такая ситуация настораживает, поскольку бумаги явно меняют обладателей и разворот вниз может быть уже не за горами. В среду при желании можно было вывести рынок на новые высоты, но "быки" этой возможностью не воспользовались. В четверг-пятницу подходящих условий для роста может уже не сформироваться ввиду большого объема макроэкономической статистики по всем отраслям американской экономики, а также подготовки западных инвесторов к католическому Рождеству - и эта подготовка с наибольшей вероятностью предпримет вид продаж. Тем, кто еще не избавился от акций по текущим высоким котировкам, стоит поискать подходящую для этого возможность в первой половине торгов 20 декабря.
Технический postmarket
Техническая картина индекса ММВБ по итогам торгов среды позитивнее не стала. Среднесрочный нисходящий тренд (3), расположенный чуть ниже отметки 1490 пунктов (2), преодолен так и не был, и котировки начали откат вниз. С учетом критического среднесрочного перегрева велик риск увидеть разворот восходящей тенденции. Более четкой "медвежья" картина станет после возвращения под уровень коррекции Фибоначчи 61,8% от волны падения сентября - ноября текущего года, расположенный на отметке 1472 пункта. А до тех пор неоткрывшим "шорты" на тренде 3 стоит воздерживаться от агрессивных продаж.
В отличие от ММВБ индекс РТС 19 декабря смог существенно продвинуться вверх, и теперь практически повторен октябрьский максимум - 1528 пунктов (3). Если "быки" не решатся на активную атаку, есть риск формирования разворотной фигуры "двойная вершина", появление которой обусловит активизацию продавцов. А на успех у "быков" шансов немного. В условиях перегретого рынка игрокам стоит подыскивать возможность для продаж. В четверг это будет или очередная попытка прохождения сопротивления 3, или падение под уровень поддержки 1504 пункта (2). Так или иначе, рассчитывать можно будет на пару недель падения с целью 1455 пунктов, куда стремится долгосрочный нисходящий тренд (1).
Графики созданы при помощи программы Alor-Tick
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на четверг
Умеренная коррекция, наблюдавшаяся на российском рынке в среду, 19 декабря, увела индекс ММВБ на 10 пунктов вниз от уровней открытия, позволив ему в результате пробить отметку 1480 пунктов. Аналитики полагают, что негативная динамика на российском рынке может получить продолжение, если новостной фон ничем не порадует игроков. В оставшиеся до конца недели два дня участники рынка будут внимательно следить за новостями из США - за макростатистикой и ходом переговоров по "фискальному обрыву". Что касается последнего, то среди инвесторов больше оптимистов, которые уверены, что до конца года американские республиканцы и демократы договорятся.
Опасность коррекции вниз остается актуальной
Индекс ММВБ в ходе торгов среды поднимался выше сопротивления 1485 пунктов, однако к концу дня сдал позиции, стремясь к поддержке 1470 пунктов, комментирует итоги сессии аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. ММВБ, как и РТС, продолжает движение в зоне перекупленности и сохраняет "медвежью" дивергенцию с RSI на дневном графике, предупреждая о предпосылках коррекционного снижения, развития которого, однако, можно ожидать лишь в случае отсутствия положительных фундаментальных факторов. Пока ММВБ удерживает долгие скользящие средние недельного графика (1455-1460 пунктов), то сохраняется курс на рост в район 1510 пунктов, считает аналитик.
Среда для мировых фондовых площадок в целом характеризовалась сохранением умеренно оптимистичных настроений, однако покупки, по словам аналитика, нельзя было назвать уверенными. Игроки в отсутствие новых драйверов движения были склонны скорее к сохранению текущих позиций, хотя опасность развития коррекции вниз по-прежнему актуальна. В четверг рынки вновь наверняка обратят внимание на новости о бюджетных переговорах, а в течение дня ожидается большой блок важной статистики из США. Основные риски для "быков", по словам аналитика, остаются прежними - при появлении неприятных сюрпризов инвесторы могут начать масштабную фиксацию полученной за последние дни прибыли.
Российский рынок до конца года ничем не удивит
Как отметил начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, стратегические сделки уступают место спекулятивным. "Мы видим постепенное снижение торговой активности, если и случаются какие-то покупки, то впоследствии за этим следуют продажи", - говорит он. При этом на зарубежных торговых площадках, по словам эксперта, все обстоит довольно-таки оптимистично. Европейские биржи торговались на позитивной ноте на фоне роста в США накануне, повышения кредитного рейтинга Греции и продолжения снижения доходности облигаций периферийных стран еврозоны. "Таким образом, можно сказать, что в регионе к концу года если и не все проблемы решены , то хотя бы часть из них урегулирована: союз не распался, евро укрепляется", - констатирует эксперт.
В США тоже наблюдаются позитивные сдвиги в решении вопроса "фискального обрыва". Во вторник спикер Палаты представителей Джон Бонер предложил Бараку Обаме альтернативный план - увеличить налоги на доходы в размере 1 млн долл. и выше. Резервный план республиканца не означает, что на этом переговоры прервутся, но инвесторы настроены на то, что до конца года проблема будет решена. Позитивный настрой, по мнению эксперта, подтверждается ростом доходностей UST - вряд ли игроки стали бы покупать американские облигации, если бы не были уверены в том, что "фискальный обрыв" будет предотвращен. Тем не менее, несмотря на позитивные тенденции, российский рынок притормозил свой рост и, похоже, в этом году уже ничем не удивит, говорит И.Фоменко. Зато в январе 2013г., по его словам, вполне можно рассчитывать на повышение биржевых индикаторов.
Рост постепенно сходит на нет
Брокер по работе с ключевыми клиентами ФГ БКС Владимир Крохалев не исключает, что в четверг рост российского фондового рынка, продолжающийся уже на протяжении трех недель, может замедлиться либо смениться умеренной коррекцией. Основными драйверами восходящего движения в последнее время были такие новости, как повышение кредитного рейтинга Греции (что повлекло за собой снижение доходности 10-летних облигаций Италии и Испании до минимальных уровней), а также ожидание расширения стимулирующих мер Банком Японии. Премьер-министр Синдзо Абэ одним из приоритетов провозгласил ускорение инфляции в стране с 1 до 2%, а это может потребовать расширения программы выкупа активов.
По-прежнему внимание инвесторов приковывают к себе продолжающиеся переговоры о "фискальном обрыве", однако, судя по опросам, у инвесторов нет сомнений в решении данной проблемы, отмечает эксперт.
По его мнению, на ход торгов в четверг будут оказывать влияние публикуемые данные о числе первичных обращений за пособием по безработице в США, объемах продаж жилья на вторичном рынке, а также производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Динамика индекса РТС разрешит сформировавшуюся на FORTS дилемму
По итогам торгового дня в среду, 19 декабря, фьючерс на индекс РТС закрылся на значении 152060 пунктов (+0,536%). Объем торгов составил 799,050 тыс. контрактов, или 74,673 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 681,310 тыс. контрактов.
Как отмечает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, на срочном рынке 19 декабря наблюдались попытки закрепления фьючерса на индекс РТС выше уровня сопротивления 152000 пунктов (3). Причем участники торгов на разворот вниз ставки пока не делают: контанго к базовому активу осталось на уровне 400 пунктов. Поскольку в сложившейся ситуации определенно сказать ничего нельзя, стоит дождаться решения вопроса с устойчивостью сопротивления 3. А для этого пристальное внимание предстоит обратить на базовый актив: если индекс РТС обновит октябрьский максимум, фьючерс получит возможность продолжить рост к верхней границе расширяющегося восходящего канала (1-2) на уровне 155700 пунктов. Это маловероятный сценарий. Более вероятный предполагает возврат под сопротивление 3, и тогда можно будет спекулятивно "шортить" в район 149000 пунктов, где в четверг-пятницу долгосрочный нисходящий тренд (4) пересечется с нижней границей канала 1-2. Наличие контанго также располагает именно к спекулятивным "шортам".
График создан при помощи программы Alor-Tick
Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9573 руб. (-0,489%). Объем торгов составил 367,289 тыс. контрактов, или 3,539 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 451,616 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции Газпрома закрылся на значении 14250 руб. (-0,210%). Объем торгов составил 186,128 тыс. контрактов, или 2,67 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 723,074 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 20334 руб. (+0,177%). Объем торгов составил 197,718 тыс. контрактов, или 4,023 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 81,466 тыс. контрактов.
Контракт на акции ВТБ закрылся на значении 5577 руб. (-0,215%). Объем торгов составил 40,969 тыс. контрактов, или 229,527 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 321,440 тыс. контрактов.
Фьючерс на акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 57420 руб. (+1,038%). Объем торгов составил 8,931 тыс. контрактов, или 508,438 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 12,634 тыс. контрактов.
По итогам торгового дня контракт на акции "Роснефть" закрылся на значении 26500 руб. (-0,301%). Объем торгов составил 22,296 тыс. контрактов, или 591,545 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии достигло 70,656 тыс. контрактов.
ВТБ возвращается к двузначной доходности капитала
В четверг, 20 декабря, ВТБ опубликует отчетность по МСФО за III квартал 2012г. Аналитик "Номос-банка" Андрей Михайлов ожидает максимального за 2012г. роста кредитного портфеля на фоне пополнения капитала ВТБ за счет выпуска "вечных" евробондов в III квартале. В то же время продолжающееся падение чистой процентной маржи (по прогнозам эксперта, с 4,2 до 3,9% за квартал) не позволит ВТБ увеличить чистый процентный доход. Одновременно с этим прибыль ВТБ, по его мнению, будет ограничена ростом расходов по резервам, также во многом вызванным ростом кредитного портфеля. Таким образом, стоимость риска в III квартале может возрасти до 1,8%, отмечает эксперт. Он ожидает, что торговые доходы ВТБ в III квартале вернутся положительному, хотя и несущественному, результату в первую очередь за счетов доходов от операций с валютой.
По сравнению со II кварталом Cost/Income заметно снизится - как за счет отсутствия сопоставимых торговых убытков, так и за счет незначительного снижения расходов. Тем не менее прогнозируемый экспертом уровень Cost/Income в III квартале в 56% будет все равно значительно превышать сформированные в начале года ожидания.
По словам аналитика ФГ БКС Ольги Найденовой, консенсус-прогноз предполагает, что чистая прибыль ВТБ выросла в III квартале 2012г. почти в два раза, до 19,7 млрд руб (0,6 млрд долл.), что соответствует доходности капитала 12,6%. Улучшение, как ожидается, вызвано ростом дохода от основной деятельности при сохранении расходов на уровне предыдущего квартала. "Ввиду недавно озвученного оптимистичного прогноза на 2012г. консенсус аналитиков предполагает, что банк вернулся к двузначной доходности капитала, несмотря на убытки около 10 млрд руб. от собственных торговых операций", - говорит эксперт.
Среди основных источников улучшения рентабельности эксперт называет рост чистых процентных доходов на 6% в квартальном выражении на фоне стабильной чистой процентной маржи и способности увеличивать баланс, а также рост комиссионных доходов на 5% в квартальном выражении. Непрофильные доходы банка, по словам аналитика, довольно несущественны, поскольку положительный торговый результат от благоприятной динамики рынков будет нивелирован за счет ожидаемого убытка от ликвидации портфеля собственных акций.
Еще одним источником сильной рентабельности, по мнению О.Найденовой, должно стать усиление контроля над расходами - несмотря на благоприятную динамику рынка, консенсус ожидает сохранения расходов банка на уровне II квартала 2012г., что должно довести соотношение "расходы/доходы" до скромного уровня 54%.
Привлечение в июле банком 1 млрд долл. "вечных" облигаций, учитываемых в капитале первого уровня, как ожидается, позволило ВТБ увеличить свой портфель кредитов на 4% в квартальном соотношении после роста всего на 1% в первом полугодии 2012г., при этом достаточность капитала составит около 9,5% по сравнению с лишь 8,9% во II квартале 2012г.
По мнению эксперта ФГ БКС, выполнение планов может поддержать котировки. На данный момент акции банка торгуются с мультипликаторами консенсус 2012e P/BV 0.85x и P/E 7.0x. В случае если банк оправдает ожидания по улучшению профильной рентабельности, аналитик ожидает позитивной реакции от рынка.
/Компиляция. 19 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter