30 июня 2008 Амити Инвестиционная Группа
За прошедшую неделю снизились на 2.8% по РТС. За месяц потеряли 5.7%. На данный момент "выглядим" сильнее как ведущих западных торговых площадок, так и многих развивающихся рынков. Америка, потеряв 4.1% за прошедшую неделю и 11% за последний месяц, опустилась к уровням июня 2006 года. DAХ, FTSE, CAC подошли к минимальным отметкам января. 9.4%, 8.7%, 12.22%- потери европейских индексов с начала месяца соответственно. Бразильский Bovespa отступил от максимальных значений на 15%. Потери Китая за месяц составили 24%.
От январских минимумов по РТС отстоим более, чем на 20%. От более серьезной просадки внутренний рынок сдерживают растущие цены на нефть и ожидание сильных корпоративных отчетностей.
Однако в складывающейся сегодня ситуации фактор динамики мировых фондовых площадок будет иметь наибольший вес.
Внешний фон на данный момент определяют:
- ставшая очевидностью вторая волна списаний инвестиционных банков и страховщиков. (Порядка $9 млрд. во втором квартале должны списать Goldmen Saches и Citigroup). Под угрозой "коллапса" рынок потребительского кредитования;
- продолжается стагнация на рынке жилья;
- в сохранении процентной ставки на прежнем уровне и ослаблении доллара спекулянты находят причины для игры на повышение на рынке нефти. Растущие цены на энергоносители, в свою очередь, создают опасения замедления глобальной экономики.
Необходимо отметить и порцию макроэкономической статистики:
- хуже ожиданий получили данные по индексу деловой активности, индексу деловых ожиданий, индексу доверия потребителей по Германии;
- ниже прогнозов оказались данные индекса доверия потребителей в США;
- данные по личным доходам населения за океаном значительно превзошли прогнозы. Однако необходимо учитывать, что столь значимый рост был обусловлен налоговыми льготами, предоставляемыми в рамках программы мер, направленных на стимулирование экономики.
На предстоящей неделе настроение рынков будут определять:
- решение ЕЦБ по процентной ставке. Европейский регулятор сосредоточен на инфляции. Наиболее вероятно, что ставка будет повышена;
- данные по числу новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (Nonfarm Payrolls) по США;
- Данные по индексу деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing) и секторе услуг (ISM Non-Manufacturing) в США.
Наиболее вероятно, что мировая экономика продолжит накапливать негатив. В подобной ситуации нельзя пренебрегать сценарием широкомасштабного ухода стратегических инвесторов с внутреннего рынка. Заявления о выгодности покупок российских акций на текущих уровнях видятся несколько преждевременными.
Краткосрочно, при поддержке внутрикорпоративных событий и высоких цен на энергоносители, можем подняться несколько выше. Однако для игроков со среднесрочным горизонтом работы мы сохраняем рекомендацию "вне рынка".
Из предстоящих внутрикорпоративных событий стоит отметить позитивные ожидания рынка, связанные с предстоящим собранием акционеров "Норильского никеля" и публикации отчетности "Газпрома".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
От январских минимумов по РТС отстоим более, чем на 20%. От более серьезной просадки внутренний рынок сдерживают растущие цены на нефть и ожидание сильных корпоративных отчетностей.
Однако в складывающейся сегодня ситуации фактор динамики мировых фондовых площадок будет иметь наибольший вес.
Внешний фон на данный момент определяют:
- ставшая очевидностью вторая волна списаний инвестиционных банков и страховщиков. (Порядка $9 млрд. во втором квартале должны списать Goldmen Saches и Citigroup). Под угрозой "коллапса" рынок потребительского кредитования;
- продолжается стагнация на рынке жилья;
- в сохранении процентной ставки на прежнем уровне и ослаблении доллара спекулянты находят причины для игры на повышение на рынке нефти. Растущие цены на энергоносители, в свою очередь, создают опасения замедления глобальной экономики.
Необходимо отметить и порцию макроэкономической статистики:
- хуже ожиданий получили данные по индексу деловой активности, индексу деловых ожиданий, индексу доверия потребителей по Германии;
- ниже прогнозов оказались данные индекса доверия потребителей в США;
- данные по личным доходам населения за океаном значительно превзошли прогнозы. Однако необходимо учитывать, что столь значимый рост был обусловлен налоговыми льготами, предоставляемыми в рамках программы мер, направленных на стимулирование экономики.
На предстоящей неделе настроение рынков будут определять:
- решение ЕЦБ по процентной ставке. Европейский регулятор сосредоточен на инфляции. Наиболее вероятно, что ставка будет повышена;
- данные по числу новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (Nonfarm Payrolls) по США;
- Данные по индексу деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing) и секторе услуг (ISM Non-Manufacturing) в США.
Наиболее вероятно, что мировая экономика продолжит накапливать негатив. В подобной ситуации нельзя пренебрегать сценарием широкомасштабного ухода стратегических инвесторов с внутреннего рынка. Заявления о выгодности покупок российских акций на текущих уровнях видятся несколько преждевременными.
Краткосрочно, при поддержке внутрикорпоративных событий и высоких цен на энергоносители, можем подняться несколько выше. Однако для игроков со среднесрочным горизонтом работы мы сохраняем рекомендацию "вне рынка".
Из предстоящих внутрикорпоративных событий стоит отметить позитивные ожидания рынка, связанные с предстоящим собранием акционеров "Норильского никеля" и публикации отчетности "Газпрома".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter