25 декабря 2012 Алго Капитал Алин Сергей
Банк России заслуживает отдельных слов в свой адрес. Как уже было сказано выше, регулятор сейчас ведёт себя крайне активно, оказывая рынку существенную поддержку. Во вторник банкам подарили невиданный доселе лимит по операциям недельного РЕПО, который составил колоссальные 1930 млрд рублей. Лимиты по однодневным операциям данного типа также смотрелись более чем внушительно, львиную долю недели держась выше 700-миллиардной отметки. Благодаря такой активной жизненной позиции регулятора отечественное ликвидное пространство пока продолжает избегать стрессовых перепадов настроения, более того, банкам даже удаётся вопреки налоговому периоду пополнять свои ликвидные запасы. За неделю совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ) вырос на внушительные 190 млрд рублей – до уровня 986.9 млрд рублей. На неделе отечественным организациям предстоит произвести последние в этом году налоговые выплаты: во вторник, 25 декабря, предстоит перечислить НДПИ и акцизы, в пятницу, 28 декабря, – налог на прибыль, так что дополнительная ликвидность им сейчас явно не помешает. На стартующей неделе урезание лимитов по столь важным для банковского сектора операциям было бы крайне нелогичным. Напротив, регулятор может сделать новые подарки сектору к Новому Году. Однако всё же на существенное понижение межбанковских ставок ввиду налоговых платежей надеяться не приходится, определенная доля напряжения на рынке останется. Держались на повышенных уровнях межбанковские ставки и всю прошедшую неделю, так индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в среднем находилась на отметке 6.51% годовых.
Представители госсектора (ОФЗ) на неделе, напротив, поумерили свой ранее имевший место пыл, зафиксировав умеренный рост доходностей. В среднем по рынку они выросли на 7 б.п. В целом, такое поведение можно списать на коррекцию после воодушевляющего успеха. В конце года рыночная активность идёт на спад, что также оказывает своё сдерживающее влияние. Заметно это было и по прошедшим на неделе аукционам Минфина, которые не смогли повторить успехи предшествующей недели из-за ограниченного интереса инвесторов. Подарков в виде осязаемой премии к вторичному рынку в этот раз не было, а без них инвесторы сочли предложения не столь интересными. Однако списывать со счетов госбонды явно не стоит, они ещё могут получить свои бонусы: после новогодних праздников на их арену должна прийти долгожданная либерализация. То есть ранее спекулятивная идея обретёт столь долгожданную телесность. Но стоит учитывать и то, что сектор и так уже очень хорошо заработал в 2012 году, в связи с чем его дальнейшие возможности будут ограниченными.
Бросая свой взор на долговые рынки проблемных стран еврозоны, мы видим очередной позитив. На неделе агентством Standard & Poor’s был ощутимо повышен рейтинг Греции после успешного завершения buyback - до «B-» с «SD», что ещё больше подогрело аппетит инвесторов к рисковому классу активов. В итоге в выигрыше остались все страны PIIGS, Греция вновь была абсолютным победителем: доходность её десятилетних госбондов снизилась ещё на 122 б.п.! Лояльное отношение к риску сохранится и на предстоящей неделе. Новых передряг в еврозоне до конца года мы не ожидаем: сейчас внимание инвесторов в большей степени сосредоточено на Америке с её бюджетными проблемами
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба