28 декабря 2012 Архив
Вчерашние данные по потребительской уверенности оказались заметно ниже ожиданий. Индекс соскользнул ниже среднегодового уровня, а его падение за ноябрь и декабрь было самым крупным за более чем 15 последних месяцев. Потребители всех возрастных групп стали терять веру в благоприятное экономическое будущее. Больше всех это характерно для пожилых американцев. Граждане с доходами более $35 тыс в год тоже начали волноваться. Обращает на себя внимание тот факт, что в группе с доходами от $15-35 тыс граждане чувствуют себя более уверенно, если сравнивать их с более обеспеченными соотечественниками. Более 40% респондентов ожидают снижения цен на акции, причем уровень пессимизма относительно фондового рынка находится на рекордно низких уровнях за последние 13 месяцев.
Еще один яркий индикатор того, что «все плохо» – продажи новых домов. В ноябре, согласно отчетам Статистического бюро США, продажи новых домов достигли рекордного уровня в 377 тыс. Но на поверку оказывается, что данные не таковы, какими их хотят изобразить. Данные по 19 штатам были представлены оценочно по техническим причинам. Внимательное прочтение отчета дает очищеные от оценок данные по ноябрьским продажам новых домов. Они куда печальнее – всего 27 тыс новых домов. Пугающим выглядит и то, что продажи в верхней ценовой категории (>$750 тыс.) равны нулю. Что выросло по настоящему, так это количество домов, выставленных на продажу – оно самое высокое за последние 13 месяцев. При этом, кстати, среднее время экспозиции дома на рынке упало за год с 7.2 до 5.3 мес. Это, кстати, может говорить о том, что продавцы стали сговорчивее по ценам, или о том, что на рынок довольно большими партиями выходят ранее изъятые банками дома. Вообще, с данными по количеству новых домов надо быть очень осторожным – реальную картину здесь портят и будут продолжать скрывать выставляемые на продажу новые дома.
Пока гром не грянет… И снова о фискальном обрыве
Величина налогов, снижение расходов и прочие предметы обсуждений в вопросах о «фискальном обрыве» – суть нагромождение семантического мусора, не влияющего ни на что
Главная проблема состоит в том, что представители разных элит в США не станут ни «жать друг другу руки», ни «подниматься над проблемой», ни «думать о детях», как их к этому призывают с различных трибун. Но это только до поры. До момента, пока рынок, этот ключевой арбитр того, что по-настоящему важно для элит, не заставит их сделать то, к чему их призывают простые (и не очень) смертные. В пользу такого жесткого и циничного взгляда говорят 3 аргумента.
Первый аргумент. Политическая поляризация в законодательных органах США достигла рекордных значений за всю историю наблюдений (с 1885 года), и она продолжает расти. Под политической поляризацией социологи и политологи понимают отношение той или иной общественной группы к той или иной политической фигуре или явлению. Проще говоря, конгрессмены из разных партий слишком по-разному видят мир. И это четко отражает индекс поляризации, представленный МкКарти, Пулом и Розенталем в книге «Поляризованная Америка: танцы идеологии и неравенства».
Второй аргумент. Благодаря «видимой руке рынка» в лице Бернанке и Драги, любые ожидания о падении рынка недвусмысленно удалены из набора возможных сценариев развития событий, рассматриваемых политиками. Другими словами, механизм ценового сигнализирования пока работает некорректно. У политиков просто нет немедленных стимулов для действий. Монетарная анестезия работает.
Третий аргумент. Американские инвесторы пока балансируют между верой и надеждой с одной стороны, и фантазиями на тему «не кинут же они нас так жестко?» – с другой. Но это не может продолжаться долго. Нерешительность политиков приведет к тому, что рынки, наконец, поймут, что от политиков ждать нечего. Тогда они дисциплинируют политиков в свойственной им, рынкам, манере. Так уже было перед обсуждением проблем лимита долга (смотрим на красную линию на следующем графике). Похоже, так же будет и сейчас (смотрим на зеленую линию на том же графике).
Словом, пока гром не грянет, никакого разрешения проблемы фискального обрыва ждать не стоит. Что бы там не говорили по итогам очередной встречи или пресс конференции о позитивном развитии событий, и какие бы надежды не пытались вселить в умы и сердца жаждущих....
Политический оптимизм и «розовые замки» Белого Дома
Вчера в прямом эфире CNBC прошли очень и очень горячие дебаты. Рик Сантелли, комментатор CNBC, продемонстрировал бурю эмоций. Сгоряча он высказался очень прямолинейно и очень правдиво. Пафос его комментариев можно выразить в финальной фразе: «Ни ФРС, ни президент США, ни Конгресс не знают ровным счетом ничего, о том, что делать»
Говоря это, Сантелли имел в виду, прежде всего, проблему возможного влияния «фискального обрыва» на фондовые рынки, и то, что те, кто может что-то изменить в отношении этой проблемы, фактически заняли позицию сторонних наблюдателей. К слову сказать, многие эксперты рынка, в том числе, аналитики компании AForex, считают, что рынкам предстоит серьезное падение, и, пока оно не произойдет, политики за решение проблемы фискального обрыва браться не будут.
Ключевые деловые медиа, такие как CNBC, тем временем, пытаются разыграть тему оптимизма на фоне отдельных позитивных новостей и сделать вид, что ничего страшного не происходит. Так они подыгрывают избегающим ответственности за решения политикам.
Горькая правда, вырвавшаяся из уст Сантелли в прямом эфире, стала реакцией на выдержанный в духе подобного ложного оптимизма комментарий о том, что-де «рынки уже должны были отразить негативные эффекты фискального обрыва». Основываясь на очень спорной, точнее, неработающей теории об эффективности рынков, ведущий пытался убедить зрителей в том, что с рынками уже больше ничего не произойдет. В ответ на эту робкую манипуляцию Сантелли гневно заметил, что рынки пока явно «не отразили 100 триллионов необеспеченных обязательств», ожидающих США в ближайшем будущем. Иными словами, нельзя считать эффективными рынки, которые отражают как бы положительную стоимость при явном превышении стоимости обязательств над стоимостью активов в экономике, в целом.
Доводы Сантелли звучат убедительно. Не делая глобальных выводов о справедливости оценки активов и общих объемов обязательств в американской экономике, можно предположить, что рынку еще предстоит увидеть, что такое отражение негативных эффектов «фискального обрыва».
Еще один яркий индикатор того, что «все плохо» – продажи новых домов. В ноябре, согласно отчетам Статистического бюро США, продажи новых домов достигли рекордного уровня в 377 тыс. Но на поверку оказывается, что данные не таковы, какими их хотят изобразить. Данные по 19 штатам были представлены оценочно по техническим причинам. Внимательное прочтение отчета дает очищеные от оценок данные по ноябрьским продажам новых домов. Они куда печальнее – всего 27 тыс новых домов. Пугающим выглядит и то, что продажи в верхней ценовой категории (>$750 тыс.) равны нулю. Что выросло по настоящему, так это количество домов, выставленных на продажу – оно самое высокое за последние 13 месяцев. При этом, кстати, среднее время экспозиции дома на рынке упало за год с 7.2 до 5.3 мес. Это, кстати, может говорить о том, что продавцы стали сговорчивее по ценам, или о том, что на рынок довольно большими партиями выходят ранее изъятые банками дома. Вообще, с данными по количеству новых домов надо быть очень осторожным – реальную картину здесь портят и будут продолжать скрывать выставляемые на продажу новые дома.
Пока гром не грянет… И снова о фискальном обрыве
Величина налогов, снижение расходов и прочие предметы обсуждений в вопросах о «фискальном обрыве» – суть нагромождение семантического мусора, не влияющего ни на что
Главная проблема состоит в том, что представители разных элит в США не станут ни «жать друг другу руки», ни «подниматься над проблемой», ни «думать о детях», как их к этому призывают с различных трибун. Но это только до поры. До момента, пока рынок, этот ключевой арбитр того, что по-настоящему важно для элит, не заставит их сделать то, к чему их призывают простые (и не очень) смертные. В пользу такого жесткого и циничного взгляда говорят 3 аргумента.
Первый аргумент. Политическая поляризация в законодательных органах США достигла рекордных значений за всю историю наблюдений (с 1885 года), и она продолжает расти. Под политической поляризацией социологи и политологи понимают отношение той или иной общественной группы к той или иной политической фигуре или явлению. Проще говоря, конгрессмены из разных партий слишком по-разному видят мир. И это четко отражает индекс поляризации, представленный МкКарти, Пулом и Розенталем в книге «Поляризованная Америка: танцы идеологии и неравенства».
Второй аргумент. Благодаря «видимой руке рынка» в лице Бернанке и Драги, любые ожидания о падении рынка недвусмысленно удалены из набора возможных сценариев развития событий, рассматриваемых политиками. Другими словами, механизм ценового сигнализирования пока работает некорректно. У политиков просто нет немедленных стимулов для действий. Монетарная анестезия работает.
Третий аргумент. Американские инвесторы пока балансируют между верой и надеждой с одной стороны, и фантазиями на тему «не кинут же они нас так жестко?» – с другой. Но это не может продолжаться долго. Нерешительность политиков приведет к тому, что рынки, наконец, поймут, что от политиков ждать нечего. Тогда они дисциплинируют политиков в свойственной им, рынкам, манере. Так уже было перед обсуждением проблем лимита долга (смотрим на красную линию на следующем графике). Похоже, так же будет и сейчас (смотрим на зеленую линию на том же графике).
Словом, пока гром не грянет, никакого разрешения проблемы фискального обрыва ждать не стоит. Что бы там не говорили по итогам очередной встречи или пресс конференции о позитивном развитии событий, и какие бы надежды не пытались вселить в умы и сердца жаждущих....
Политический оптимизм и «розовые замки» Белого Дома
Вчера в прямом эфире CNBC прошли очень и очень горячие дебаты. Рик Сантелли, комментатор CNBC, продемонстрировал бурю эмоций. Сгоряча он высказался очень прямолинейно и очень правдиво. Пафос его комментариев можно выразить в финальной фразе: «Ни ФРС, ни президент США, ни Конгресс не знают ровным счетом ничего, о том, что делать»
Говоря это, Сантелли имел в виду, прежде всего, проблему возможного влияния «фискального обрыва» на фондовые рынки, и то, что те, кто может что-то изменить в отношении этой проблемы, фактически заняли позицию сторонних наблюдателей. К слову сказать, многие эксперты рынка, в том числе, аналитики компании AForex, считают, что рынкам предстоит серьезное падение, и, пока оно не произойдет, политики за решение проблемы фискального обрыва браться не будут.
Ключевые деловые медиа, такие как CNBC, тем временем, пытаются разыграть тему оптимизма на фоне отдельных позитивных новостей и сделать вид, что ничего страшного не происходит. Так они подыгрывают избегающим ответственности за решения политикам.
Горькая правда, вырвавшаяся из уст Сантелли в прямом эфире, стала реакцией на выдержанный в духе подобного ложного оптимизма комментарий о том, что-де «рынки уже должны были отразить негативные эффекты фискального обрыва». Основываясь на очень спорной, точнее, неработающей теории об эффективности рынков, ведущий пытался убедить зрителей в том, что с рынками уже больше ничего не произойдет. В ответ на эту робкую манипуляцию Сантелли гневно заметил, что рынки пока явно «не отразили 100 триллионов необеспеченных обязательств», ожидающих США в ближайшем будущем. Иными словами, нельзя считать эффективными рынки, которые отражают как бы положительную стоимость при явном превышении стоимости обязательств над стоимостью активов в экономике, в целом.
Доводы Сантелли звучат убедительно. Не делая глобальных выводов о справедливости оценки активов и общих объемов обязательств в американской экономике, можно предположить, что рынку еще предстоит увидеть, что такое отражение негативных эффектов «фискального обрыва».
/Компиляция. 28 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба