В январском ралли на рынке драгоценных металлов лидером роста выступила платина, котировки фьючерсов на которую подскочили почти на 2% на фоне новости о том, что «фискального обрыва» в США в последний момент удалось избежать, но вернулись к уровню декабрьского закрытия после публикации протокола заседания FOMC, на котором обсуждался вопрос прекращения программы количественного смягчения.
Такое поведение инструмента выглядело бы вполне логичным, если бы он следовал за золотом — активом, в начале года в очередной раз проявившим свой спекулятивный характер. Но происходило обратное: фьючерсы на платину стали ведущим инструментом! Попытки объяснить подобную динамику с точки зрения возможного восстановления европейского автопрома, оказывающего серьезное воздействие на фундаментальный спрос на металл, выглядели неубедительно. До окончания рецессии в еврозоне еще далеко, и сомнительно, чтобы инвесторы уже в декабре уловили скрытые сигналы подобного процесса.
Гораздо убедительнее выглядит версия усиления спекулятивной составляющей динамики фьючерсов с целью роста инвестиционного спроса на физический металл. Похоже, ситуация на фундаментальном рынке золота и особенно серебра, где ведется массированная политика промывания мозгов частных инвесторов, полностью устраивает американское правительство. Поступление информации о недооценке стоимости активов заставляет рядовых граждан скупать монеты из этих драгоценных металлов, средства от реализации которых идут на финансирование государственной задолженности и расходов бюджета.
Превышение потолка госдолга в конце декабря прошлого года, способное привести к техническому дефолту в Соединенных Штатах уже в марте 2013 года, заставило законодателей искать возможные варианты обхода установленного предела задолженности. В последние дни в американской прессе усиленно муссируется вопрос эмиссии платиновых монет стоимостью $1 трлн с целью снижения долговой нагрузки.
Возникает вопрос, почему именно платиновых, а не серебряных или золотых? Думаю, все дело в масштабах: рынок этого драгоценного металла гораздо проще контролировать. Рост котировок платины на фоне снижения фьючерсов на золото способен вновь привести к превышению ее стоимости над стоимостью вечного металла. А в этом случае повышенный спрос на монеты будет обеспечен.
Динамика котировок золота (обозначена красным цветом) и платины в 2012-2013 годах.
Источник: Финам.
Следует отметить, что у идеи массовой эмиссии существуют и противники. В частности, конгрессмен Грег Уолден предлагает рассмотреть законопроект, запрещающий чеканить платиновые монеты, что позволяет обойти потолок государственного долга. По его мнению, идея похожа на своеобразный «платиновый стандарт», а для ее реализации потребуются существенные запасы металла. Этот процесс, безусловно, будет сдерживать инфляцию, но сомнительно, чтобы его сеньораж был сопоставим с золотым или серебряным с учетом более низкой разницы между стоимостью добычи и стоимостью реализации.
На мой взгляд, сложившаяся ситуация благоприятна для построения стратегии, связанной с покупкой фьючерсов на платину с одновременной продажей деривативов на золото. При этом оптимальной областью для покупок драгоценного металла выглядит диапазон $1430-1470 за унцию.
Такое поведение инструмента выглядело бы вполне логичным, если бы он следовал за золотом — активом, в начале года в очередной раз проявившим свой спекулятивный характер. Но происходило обратное: фьючерсы на платину стали ведущим инструментом! Попытки объяснить подобную динамику с точки зрения возможного восстановления европейского автопрома, оказывающего серьезное воздействие на фундаментальный спрос на металл, выглядели неубедительно. До окончания рецессии в еврозоне еще далеко, и сомнительно, чтобы инвесторы уже в декабре уловили скрытые сигналы подобного процесса.
Гораздо убедительнее выглядит версия усиления спекулятивной составляющей динамики фьючерсов с целью роста инвестиционного спроса на физический металл. Похоже, ситуация на фундаментальном рынке золота и особенно серебра, где ведется массированная политика промывания мозгов частных инвесторов, полностью устраивает американское правительство. Поступление информации о недооценке стоимости активов заставляет рядовых граждан скупать монеты из этих драгоценных металлов, средства от реализации которых идут на финансирование государственной задолженности и расходов бюджета.
Превышение потолка госдолга в конце декабря прошлого года, способное привести к техническому дефолту в Соединенных Штатах уже в марте 2013 года, заставило законодателей искать возможные варианты обхода установленного предела задолженности. В последние дни в американской прессе усиленно муссируется вопрос эмиссии платиновых монет стоимостью $1 трлн с целью снижения долговой нагрузки.
Возникает вопрос, почему именно платиновых, а не серебряных или золотых? Думаю, все дело в масштабах: рынок этого драгоценного металла гораздо проще контролировать. Рост котировок платины на фоне снижения фьючерсов на золото способен вновь привести к превышению ее стоимости над стоимостью вечного металла. А в этом случае повышенный спрос на монеты будет обеспечен.
Динамика котировок золота (обозначена красным цветом) и платины в 2012-2013 годах.
Источник: Финам.
Следует отметить, что у идеи массовой эмиссии существуют и противники. В частности, конгрессмен Грег Уолден предлагает рассмотреть законопроект, запрещающий чеканить платиновые монеты, что позволяет обойти потолок государственного долга. По его мнению, идея похожа на своеобразный «платиновый стандарт», а для ее реализации потребуются существенные запасы металла. Этот процесс, безусловно, будет сдерживать инфляцию, но сомнительно, чтобы его сеньораж был сопоставим с золотым или серебряным с учетом более низкой разницы между стоимостью добычи и стоимостью реализации.
На мой взгляд, сложившаяся ситуация благоприятна для построения стратегии, связанной с покупкой фьючерсов на платину с одновременной продажей деривативов на золото. При этом оптимальной областью для покупок драгоценного металла выглядит диапазон $1430-1470 за унцию.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба