Во вторник, 15 января, совет директоров Центрального банка (ЦБ) РФ будет рассматривать текущие процентные ставки по операциям на внутреннем финансовом рынке. Эксперты не ожидают по итогам этого заседания изменения ставок, однако рекомендуют обратить внимание на последующие комментарии членов совета директоров, в которых могут содержаться намеки на какие-либо изменения в денежно-кредитной политике.
Как отмечает эксперт "БКС-Экспресс" Иван Копейкин, заседание совета директоров ЦБ России может стать основным драйвером для движения рубля в ближайшем будущем. "На заседании изменений по ставкам не планируется. При этом важно, будут ли в комментариях намеки на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики страны или нет. В случае таких намеков рубль может продемонстрировать существенный рост и попробовать уйти ниже 30", - полагает эксперт.
Аналитики "Райффайзенбанка" также не ожидают каких-либо изменений в ключевых ставках. Наметившаяся в конце 2012г. тенденция к замедлению экономического роста, по их мнению, продолжится и в ближайшие месяцы. "Ослабление экономики в дальнейшем может потребовать ее стимулирования путем смягчения монетарной политики Центробанком. Но снижение ставок Банком России в I квартале 2013г. видится нам крайне маловероятным", - подчеркивают эксперты.
Они отмечают, что понижение ставок в ближайшей перспективе возможно только как реакция регулятора на резкое замедление экономики. Однако в этом случае рост ВВП должен замедлиться, например до 0-1% в месяц в I квартале (против оценки аналитиков в 2,0-2,5%). Но и при таком сценарии, по их мнению, ответных действий ЦБ не стоит ожидать раньше II квартала 2013г. Исторический опыт показывает, что политика регулятора очень консервативна, и по плохим данным одного месяца решение о пересмотре степени экономических рисков не принимается.
"Поэтому с учетом запаздывающей макростатистики на изменение позиции по ставкам, по нашим оценкам, может уйти более двух месяцев. Кроме того, инфляция в годовом выражении в I квартале едва ли продемонстрирует нисходящую динамику и, скорее всего, будет выше 6% (верхнего ориентира ЦБ), на фоне чего, с точки зрения инфляционных рисков, снижение ставок выглядит нежелательным", - полагают эксперты.
После того как в декабре 2012г. ЦБ снизил рублевую ставку по валютным свопам overnight на 25 б.п., до 6,5%, так чтобы она совпала с фиксированной ставкой РЕПО ЦБ, возможностей для дальнейшего уплотнения условной верней границы стоимости рефинансирования у регулятора практически не осталось, отмечают аналитики "Райффайзенбанка". Так, ставка по кредитам под нерыночные активы до 90 дней составляет уже лишь 7,25%, а сроком на 6-12 месяцев совпадает со ставкой рефинансирования в 8,25%. Потенциал для сужения разницы между ставкой по депозитам в ЦБ и минимальной ставкой РЕПО (с декабря 2012г. - 1 п.п.) также отсутствует. Целевой коридор в 1 п.п. - это общепринятая практика для большинства зарубежных центробанков. На этом фоне, ожидают аналитики, если ЦБ все же будет смягчать монетарную политику сокращением ставок (имеется в виду в период со II квартала), то, вероятнее всего, произойдет одновременное снижение как кредитных, так и депозитных ставок.
Однако более вероятным, по их мнению, может оказаться другое решение. Смягчить политику регулятор может за счет удлинения сроков операций рефинансирования путем введения плавающих, а не фиксированных ставок по инструментам сроком свыше 30 дней. "Привязка ставок по длинным инструментам к RUONIA или ставке overnight РЕПО (плюс премия) в зависимости от параметров такого механизма, как мы полагаем, удешевит длинное фондирование и значительно расширит возможности рефинансирования. Запуск такой меры планировался в I квартале 2013г., но механизм этого нововведения до конца не очевиден, и вопрос ее введения находится на стадии рассмотрения", - напомнили эксперты.
BofA Merrill Lynch ожидает снижения ставки ЦБ в марте 2013г.
Как полагают в Bank of America (BofA) Merrill Lynch, Банк России начнет снижать учетную ставку в марте 2013г., и за год она может опуститься на 0,75 п.п.
Последний раз Банк России менял ставку рефинансирования в сентябре 2012г., повысив ее на 25 б.п. - до 8,25%. В начале декабря 2012г. регулятор провел очередное заседание, посвященное процентной политике, но сохранил базовые ставки на прежнем уровне, повысив лишь на 0,25 п.п. доходность своих депозитов. Между тем уже осенью прошлого года от ЦБ РФ можно было ждать либерализации ставок по РЕПО: ситуация с ликвидностью на банковском рынке ухудшилась. На 1 декабря 2012г. объем госпомощи кредитному сектору составил 2,85 млрд руб., что вдвое выше, чем было на начало 2012г. Фактически в январе - ноябре 2012г. государство добавило в банковскую систему около 1,6 трлн руб.
Однако это несущественно изменило ситуацию. В декабре 2012г. банковский сектор продолжал ощущать нехватку ликвидности. Это отразилось на повышенном спросе со стороны участников аукционов РЕПО. В частности, 18 декабря 2012г. был зафиксирован рекордный объем заключенных сделок с Банком России - 1,91 трлн руб. В новом году кредитные организации продолжили наращивать долг перед Банком России. На аукционе недельного РЕПО 9 января 2013г. они взяли взаймы у регулятора 1,2 трлн руб.
Barclays Capital: Отток капитала из России замедлился в IV квартале
Предварительные данные Банка России за IV квартал 2012г. свидетельствуют о существенном сокращении чистого оттока капитала: до 9,4 млрд долл. с 35 млрд долл. в IV квартале 2011г. Поддержал этот тренд рост глобального интереса к локальным активам. Однако, как полагают эксперты Barclays Capital, по большей части позитивные изменения были связаны именно с российским рынком и были вызваны повышением интереса иностранных инвесторов к облигациям федерального займа (ОФЗ). Это отражено в резком улучшении показателей в части притока капитала. Помимо лучших, чем ожидалось, данных за IV квартал ЦБ также озвучил пониженные оценки за период с января 2012г. В целом за 2012г. чистый отток капитала оценивается в 56,8 млрд долл. против 80,5 млрд долл. в 2011г.
Также были опубликованы оценки по профициту счета текущих операций в 2012г., который составил 81,3 млрд долл. Хотя этот показатель остается высоким, представленные данные свидетельствуют о продолжающемся сокращении (в годовом выражении) основного источника притока валюты в Россию. Ключевая причина, кроящаяся за этими цифрами, - это снижение сальдо торгового баланса. В то же время в условиях глобального понижения процентных ставок снизились платежи по обслуживанию внешнего долга, несмотря на продолжение роста уровня задолженности. Ухудшение данных по сальдо текущего счета было более резким, чем ожидали экономисты: в Barclays Capital прогнозировали 92,4 млрд долл. по итогам 2012г. На этом фоне эксперты обращают внимание на риск понижения своих прогнозов по сальдо платежного баланса (79,2 млрд долл. в этом году и 54,5 млрд долл. в следующем). Однако аналитики полагают, что последние тенденции будут частично компенсированы замедлением внутреннего роста (3,3% в этом году против 3,7% в 2012г.) и более высокими ценами на нефть (125 против 110 долл./барр.).
Между тем в последнее время данные платежного баланса улучшились, что способствовало укреплению рубля в IV квартале 2012г. Ожидается, что традиционные сезонные колебания текущего счета в I квартале обеспечат дальнейшую поддержку рублю в краткосрочной перспективе. Во II квартале, как полагают аналитики, покупки ОФЗ после либерализации рынка помогут рублю поддерживать темп. В то же время на III-IV кварталы прогнозируется смешанная динамика российской валюты.
В Barclays Capital сохраняют "бычий" взгляд на российский рынок: на рынке российских облигаций экономисты предпочитают занимать длинные позиции по 10 и 15-летним ОФЗ, а также по рублю против корзины.
HSBC: Индекс развивающихся рынков остается ниже докризисного уровня
Развивающиеся рынки завершили 2012г. незначительным ускорением экономического роста, поскольку обрабатывающий сектор промышленности продемонстрировал самые ввысоке темпы роста поступления новых заказов со II квартала 2011г. Это первое движение вверх с I квартала 2012г., хотя общие темпы роста по-прежнему оставались ниже, чем в первой половине года, как показывает индекс развивающихся рынков банка HSBC (индекс EMI).
Индекс EMI поднялся до 52,9 с 52,2 пункта (III квартал), но остается ниже исторического среднего значения за четыре года наблюдений со времени финансового кризиса 2008г. Этот небольшой подъем был вызван ростом производственного сектора. Несмотря на улучшение показателей в сфере услуг в предыдущем квартале, ожидания остаются на уровне ниже среднего.
Совокупные показатели обрабатывающих отраслей и сектора услуг стран BRIC указывают на рост в IV квартале. Бразилия продемонстрировала возобновление роста после стагнации в предыдущем квартале, тогда как Россия обогнала Индию и зафиксировала самые высокие темпы роста со II квартала 2010г. В Китае рост ускорился, но остался относительно слабым, тогда как Индия демонстрирует в целом устойчивый рост.
Китайские производители показали увеличение объемов впервые за полтора года, а бразильское производство выросло впервые с I квартала, при этом темпы роста стали самыми быстрыми с I квартала 2011г. В Индии рост объемов производства ускорился, а в России темпы роста в целом оставались стабильными и держались на хорошем уровне. В IV квартале объемы сектора услуг увеличивались чуть быстрее, чем в III квартале, когда был зарегистрирован годовой минимум, среди стран BRIC наблюдается в целом положительная картина и улучшение по сравнению с III кварталом.
Экономика Китая продолжает увеличивать вклад в рост мировой экономики
Главный экономист группы HSBC Стивен Кинг отмечает, что хотя последние данные вряд ли свидетельствуют о бурном экономическом росте, они воодушевляют, указывая на обнадеживающий старт в 2013г. "Значительная часть роста приходится на внутренний спрос, поскольку объемы экспортных заказов продолжают сокращаться, хотя и не такими тревожными темпами, как в середине года", - поясняет эксперт.
"Хотя Китай все еще на пути к возобновлению былых темпов роста, теперь его экономика гораздо больше и, следовательно, продолжает увеличивать свой вклад в рост мировой экономики. Это возросшее влияние является двигателем "Великого поворота" экономической активности от слабеющего старого мира к динамичному новому миру. К настоящему моменту пожать плоды смогли страны, географически близкие к Китаю или играющие важную роль в удовлетворении его ненасытного спроса на сырьевые товары. "Старому миру" придется догонять китайский экспресс: доля экспорта США в Китай составляет всего лишь 0,7% от ВВП, а доля экспорта в Китай из Великобритании приближается к погрешности округления. Неудивительно, что страны, увеличившие долю экспорта в Китай (обычно за счет экспорта в "старый мир"), в основном получили быстрый рост экономической активности за последние десять лет. В противоположность этому, страны, сторонящиеся китайского успеха, чаще всего испытывают неизменно разочаровывающий рост ВВП. Может, сейчас индекс развивающихся рынков и не выглядит очень высоким, но Китай непременно будет влиять на судьбу экономики развивающихся стран сильнее, чем США или Европа", - добавил С.Кинг.
Объемы новых экспортных заказов у производителей развивающихся стран падают четвертый квартал подряд, что отражает слабый спрос в развитых странах, по большей части в странах Еврозоны. Тем не менее, в последнем квартале 2012г. общие объемы новых заказов в развивающихся странах выросли; темп роста стал самым быстрым с I квартала и вторым со II квартала 2011г. Этот рост в основном отражает увеличение объемов новых заказов в сфере услуг, хотя производители отмечают самый быстрый рост со II квартала 2011г.
Перспективы работы поставщиков услуг стран BRIC на 12 месяцев немного улучшились по сравнению с предыдущим кварталом, но степень оптимизма все еще находится на четвертом месте среди самых низких показателей за весь период с начала наблюдений с 2005г. По уровню оптимизма лидируют бразильские поставщики услуг, за ними следует Индия. В то же время поставщики услуг из России и Китая показывают относительно низкий уровень ожиданий от предстоящего года.
Последний квартальный индекс EMI указывает на рост инфляции издержек по сравнению с особенно слабым III кварталом, хотя и остается ниже исторического среднего значения. Закупочные цены в Китае (совокупно в обрабатывающих отраслях и сфере услуг) выросли после падения в течение двух кварталов подряд, хотя самый резкий рост среди стран BRIC отмечен в России. Средняя стоимость сырья для производителей выросла, а темп инфляции стал самым быстрым с III квартала 2011г. В то же время инфляция закупочных цен в секторе услуг оставалась почти такой же, как и в III квартале, и заняла второе место среди самых медленных показателей за три года.
Ускорение экономического роста развивающихся стран дало импульс росту занятости в производстве и сфере услуг, а темпы создания рабочих мест ускорились по сравнению с III кварталом до самых быстрых со II квартала 2011г., причем пальма первенства у поставщиков услуг. В противоположность этому, производители сокращают число рабочих мест пятый квартал подряд.
Экономический рост в России ускорился в IV квартале 2012г.
Главный экономист банка HSBC по России и странам СНГ Александр Морозов отмечает, что судя по результатам опросов HSBC PMI, экономический рост в России ускорился в IV квартале 2012г. "Правда, этого оказалось недостаточно, чтобы остановить замедление квартальных темпов роста ВВП к соответствующему периоду 2011г. По итогам IV квартала рост ВВП вряд ли превысит 2% в годовом выражении. Россия имеет протяженную границу с быстро растущим Китаем, но пока еще оказывается неспособной впрыгнуть в китайский экспресс, существенно увеличив экспорт в Китай. Если эту задачу удастся решить, то российская экономика получит толчок к более быстрому росту. Пока же от географической близости с Россией больше выигрывает Китай, наращивающий объемы своего экспорта в Россию и вышедший на первое место среди стран - российских внешнеторговых партнеров", - заключил эксперт.
Как отмечает эксперт "БКС-Экспресс" Иван Копейкин, заседание совета директоров ЦБ России может стать основным драйвером для движения рубля в ближайшем будущем. "На заседании изменений по ставкам не планируется. При этом важно, будут ли в комментариях намеки на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики страны или нет. В случае таких намеков рубль может продемонстрировать существенный рост и попробовать уйти ниже 30", - полагает эксперт.
Аналитики "Райффайзенбанка" также не ожидают каких-либо изменений в ключевых ставках. Наметившаяся в конце 2012г. тенденция к замедлению экономического роста, по их мнению, продолжится и в ближайшие месяцы. "Ослабление экономики в дальнейшем может потребовать ее стимулирования путем смягчения монетарной политики Центробанком. Но снижение ставок Банком России в I квартале 2013г. видится нам крайне маловероятным", - подчеркивают эксперты.
Они отмечают, что понижение ставок в ближайшей перспективе возможно только как реакция регулятора на резкое замедление экономики. Однако в этом случае рост ВВП должен замедлиться, например до 0-1% в месяц в I квартале (против оценки аналитиков в 2,0-2,5%). Но и при таком сценарии, по их мнению, ответных действий ЦБ не стоит ожидать раньше II квартала 2013г. Исторический опыт показывает, что политика регулятора очень консервативна, и по плохим данным одного месяца решение о пересмотре степени экономических рисков не принимается.
"Поэтому с учетом запаздывающей макростатистики на изменение позиции по ставкам, по нашим оценкам, может уйти более двух месяцев. Кроме того, инфляция в годовом выражении в I квартале едва ли продемонстрирует нисходящую динамику и, скорее всего, будет выше 6% (верхнего ориентира ЦБ), на фоне чего, с точки зрения инфляционных рисков, снижение ставок выглядит нежелательным", - полагают эксперты.
После того как в декабре 2012г. ЦБ снизил рублевую ставку по валютным свопам overnight на 25 б.п., до 6,5%, так чтобы она совпала с фиксированной ставкой РЕПО ЦБ, возможностей для дальнейшего уплотнения условной верней границы стоимости рефинансирования у регулятора практически не осталось, отмечают аналитики "Райффайзенбанка". Так, ставка по кредитам под нерыночные активы до 90 дней составляет уже лишь 7,25%, а сроком на 6-12 месяцев совпадает со ставкой рефинансирования в 8,25%. Потенциал для сужения разницы между ставкой по депозитам в ЦБ и минимальной ставкой РЕПО (с декабря 2012г. - 1 п.п.) также отсутствует. Целевой коридор в 1 п.п. - это общепринятая практика для большинства зарубежных центробанков. На этом фоне, ожидают аналитики, если ЦБ все же будет смягчать монетарную политику сокращением ставок (имеется в виду в период со II квартала), то, вероятнее всего, произойдет одновременное снижение как кредитных, так и депозитных ставок.
Однако более вероятным, по их мнению, может оказаться другое решение. Смягчить политику регулятор может за счет удлинения сроков операций рефинансирования путем введения плавающих, а не фиксированных ставок по инструментам сроком свыше 30 дней. "Привязка ставок по длинным инструментам к RUONIA или ставке overnight РЕПО (плюс премия) в зависимости от параметров такого механизма, как мы полагаем, удешевит длинное фондирование и значительно расширит возможности рефинансирования. Запуск такой меры планировался в I квартале 2013г., но механизм этого нововведения до конца не очевиден, и вопрос ее введения находится на стадии рассмотрения", - напомнили эксперты.
BofA Merrill Lynch ожидает снижения ставки ЦБ в марте 2013г.
Как полагают в Bank of America (BofA) Merrill Lynch, Банк России начнет снижать учетную ставку в марте 2013г., и за год она может опуститься на 0,75 п.п.
Последний раз Банк России менял ставку рефинансирования в сентябре 2012г., повысив ее на 25 б.п. - до 8,25%. В начале декабря 2012г. регулятор провел очередное заседание, посвященное процентной политике, но сохранил базовые ставки на прежнем уровне, повысив лишь на 0,25 п.п. доходность своих депозитов. Между тем уже осенью прошлого года от ЦБ РФ можно было ждать либерализации ставок по РЕПО: ситуация с ликвидностью на банковском рынке ухудшилась. На 1 декабря 2012г. объем госпомощи кредитному сектору составил 2,85 млрд руб., что вдвое выше, чем было на начало 2012г. Фактически в январе - ноябре 2012г. государство добавило в банковскую систему около 1,6 трлн руб.
Однако это несущественно изменило ситуацию. В декабре 2012г. банковский сектор продолжал ощущать нехватку ликвидности. Это отразилось на повышенном спросе со стороны участников аукционов РЕПО. В частности, 18 декабря 2012г. был зафиксирован рекордный объем заключенных сделок с Банком России - 1,91 трлн руб. В новом году кредитные организации продолжили наращивать долг перед Банком России. На аукционе недельного РЕПО 9 января 2013г. они взяли взаймы у регулятора 1,2 трлн руб.
Barclays Capital: Отток капитала из России замедлился в IV квартале
Предварительные данные Банка России за IV квартал 2012г. свидетельствуют о существенном сокращении чистого оттока капитала: до 9,4 млрд долл. с 35 млрд долл. в IV квартале 2011г. Поддержал этот тренд рост глобального интереса к локальным активам. Однако, как полагают эксперты Barclays Capital, по большей части позитивные изменения были связаны именно с российским рынком и были вызваны повышением интереса иностранных инвесторов к облигациям федерального займа (ОФЗ). Это отражено в резком улучшении показателей в части притока капитала. Помимо лучших, чем ожидалось, данных за IV квартал ЦБ также озвучил пониженные оценки за период с января 2012г. В целом за 2012г. чистый отток капитала оценивается в 56,8 млрд долл. против 80,5 млрд долл. в 2011г.
Также были опубликованы оценки по профициту счета текущих операций в 2012г., который составил 81,3 млрд долл. Хотя этот показатель остается высоким, представленные данные свидетельствуют о продолжающемся сокращении (в годовом выражении) основного источника притока валюты в Россию. Ключевая причина, кроящаяся за этими цифрами, - это снижение сальдо торгового баланса. В то же время в условиях глобального понижения процентных ставок снизились платежи по обслуживанию внешнего долга, несмотря на продолжение роста уровня задолженности. Ухудшение данных по сальдо текущего счета было более резким, чем ожидали экономисты: в Barclays Capital прогнозировали 92,4 млрд долл. по итогам 2012г. На этом фоне эксперты обращают внимание на риск понижения своих прогнозов по сальдо платежного баланса (79,2 млрд долл. в этом году и 54,5 млрд долл. в следующем). Однако аналитики полагают, что последние тенденции будут частично компенсированы замедлением внутреннего роста (3,3% в этом году против 3,7% в 2012г.) и более высокими ценами на нефть (125 против 110 долл./барр.).
Между тем в последнее время данные платежного баланса улучшились, что способствовало укреплению рубля в IV квартале 2012г. Ожидается, что традиционные сезонные колебания текущего счета в I квартале обеспечат дальнейшую поддержку рублю в краткосрочной перспективе. Во II квартале, как полагают аналитики, покупки ОФЗ после либерализации рынка помогут рублю поддерживать темп. В то же время на III-IV кварталы прогнозируется смешанная динамика российской валюты.
В Barclays Capital сохраняют "бычий" взгляд на российский рынок: на рынке российских облигаций экономисты предпочитают занимать длинные позиции по 10 и 15-летним ОФЗ, а также по рублю против корзины.
HSBC: Индекс развивающихся рынков остается ниже докризисного уровня
Развивающиеся рынки завершили 2012г. незначительным ускорением экономического роста, поскольку обрабатывающий сектор промышленности продемонстрировал самые ввысоке темпы роста поступления новых заказов со II квартала 2011г. Это первое движение вверх с I квартала 2012г., хотя общие темпы роста по-прежнему оставались ниже, чем в первой половине года, как показывает индекс развивающихся рынков банка HSBC (индекс EMI).
Индекс EMI поднялся до 52,9 с 52,2 пункта (III квартал), но остается ниже исторического среднего значения за четыре года наблюдений со времени финансового кризиса 2008г. Этот небольшой подъем был вызван ростом производственного сектора. Несмотря на улучшение показателей в сфере услуг в предыдущем квартале, ожидания остаются на уровне ниже среднего.
Совокупные показатели обрабатывающих отраслей и сектора услуг стран BRIC указывают на рост в IV квартале. Бразилия продемонстрировала возобновление роста после стагнации в предыдущем квартале, тогда как Россия обогнала Индию и зафиксировала самые высокие темпы роста со II квартала 2010г. В Китае рост ускорился, но остался относительно слабым, тогда как Индия демонстрирует в целом устойчивый рост.
Китайские производители показали увеличение объемов впервые за полтора года, а бразильское производство выросло впервые с I квартала, при этом темпы роста стали самыми быстрыми с I квартала 2011г. В Индии рост объемов производства ускорился, а в России темпы роста в целом оставались стабильными и держались на хорошем уровне. В IV квартале объемы сектора услуг увеличивались чуть быстрее, чем в III квартале, когда был зарегистрирован годовой минимум, среди стран BRIC наблюдается в целом положительная картина и улучшение по сравнению с III кварталом.
Экономика Китая продолжает увеличивать вклад в рост мировой экономики
Главный экономист группы HSBC Стивен Кинг отмечает, что хотя последние данные вряд ли свидетельствуют о бурном экономическом росте, они воодушевляют, указывая на обнадеживающий старт в 2013г. "Значительная часть роста приходится на внутренний спрос, поскольку объемы экспортных заказов продолжают сокращаться, хотя и не такими тревожными темпами, как в середине года", - поясняет эксперт.
"Хотя Китай все еще на пути к возобновлению былых темпов роста, теперь его экономика гораздо больше и, следовательно, продолжает увеличивать свой вклад в рост мировой экономики. Это возросшее влияние является двигателем "Великого поворота" экономической активности от слабеющего старого мира к динамичному новому миру. К настоящему моменту пожать плоды смогли страны, географически близкие к Китаю или играющие важную роль в удовлетворении его ненасытного спроса на сырьевые товары. "Старому миру" придется догонять китайский экспресс: доля экспорта США в Китай составляет всего лишь 0,7% от ВВП, а доля экспорта в Китай из Великобритании приближается к погрешности округления. Неудивительно, что страны, увеличившие долю экспорта в Китай (обычно за счет экспорта в "старый мир"), в основном получили быстрый рост экономической активности за последние десять лет. В противоположность этому, страны, сторонящиеся китайского успеха, чаще всего испытывают неизменно разочаровывающий рост ВВП. Может, сейчас индекс развивающихся рынков и не выглядит очень высоким, но Китай непременно будет влиять на судьбу экономики развивающихся стран сильнее, чем США или Европа", - добавил С.Кинг.
Объемы новых экспортных заказов у производителей развивающихся стран падают четвертый квартал подряд, что отражает слабый спрос в развитых странах, по большей части в странах Еврозоны. Тем не менее, в последнем квартале 2012г. общие объемы новых заказов в развивающихся странах выросли; темп роста стал самым быстрым с I квартала и вторым со II квартала 2011г. Этот рост в основном отражает увеличение объемов новых заказов в сфере услуг, хотя производители отмечают самый быстрый рост со II квартала 2011г.
Перспективы работы поставщиков услуг стран BRIC на 12 месяцев немного улучшились по сравнению с предыдущим кварталом, но степень оптимизма все еще находится на четвертом месте среди самых низких показателей за весь период с начала наблюдений с 2005г. По уровню оптимизма лидируют бразильские поставщики услуг, за ними следует Индия. В то же время поставщики услуг из России и Китая показывают относительно низкий уровень ожиданий от предстоящего года.
Последний квартальный индекс EMI указывает на рост инфляции издержек по сравнению с особенно слабым III кварталом, хотя и остается ниже исторического среднего значения. Закупочные цены в Китае (совокупно в обрабатывающих отраслях и сфере услуг) выросли после падения в течение двух кварталов подряд, хотя самый резкий рост среди стран BRIC отмечен в России. Средняя стоимость сырья для производителей выросла, а темп инфляции стал самым быстрым с III квартала 2011г. В то же время инфляция закупочных цен в секторе услуг оставалась почти такой же, как и в III квартале, и заняла второе место среди самых медленных показателей за три года.
Ускорение экономического роста развивающихся стран дало импульс росту занятости в производстве и сфере услуг, а темпы создания рабочих мест ускорились по сравнению с III кварталом до самых быстрых со II квартала 2011г., причем пальма первенства у поставщиков услуг. В противоположность этому, производители сокращают число рабочих мест пятый квартал подряд.
Экономический рост в России ускорился в IV квартале 2012г.
Главный экономист банка HSBC по России и странам СНГ Александр Морозов отмечает, что судя по результатам опросов HSBC PMI, экономический рост в России ускорился в IV квартале 2012г. "Правда, этого оказалось недостаточно, чтобы остановить замедление квартальных темпов роста ВВП к соответствующему периоду 2011г. По итогам IV квартала рост ВВП вряд ли превысит 2% в годовом выражении. Россия имеет протяженную границу с быстро растущим Китаем, но пока еще оказывается неспособной впрыгнуть в китайский экспресс, существенно увеличив экспорт в Китай. Если эту задачу удастся решить, то российская экономика получит толчок к более быстрому росту. Пока же от географической близости с Россией больше выигрывает Китай, наращивающий объемы своего экспорта в Россию и вышедший на первое место среди стран - российских внешнеторговых партнеров", - заключил эксперт.
/Компиляция. 14 января. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба