Многие из основных сырьевых рынков мира отметились значительными прибылями в начале 2013 года, и два главных индекса показали неплохой рост, особенно ориентированный на энергетический сектор индекс S&P GSCI, который укрепился благодаря активным покупкам бензина и сырой нефти. Для восходящей динамики было несколько поводов, главными из которых стали возросшие ожидания экономического роста, уменьшение наценок за политический риск, сохранение курса на активное количественное смягчение и, не в последнюю очередь, снижение курса доллара относительно большинства валют, кроме японской иены, которая понесла в январе значительные потери.
Частичный уход игроков с рынков облигаций и золота
Увеличение темпов роста (фактическое и ожидаемое) естественным образом способствовало формированию ожиданий, что «мягкая» денежно-кредитная политика, которая сейчас используется в большинстве крупных экономик, особенно в США, может измениться.Такое изменение порождает чувство неопределенности среди инвесторов. Похоже, что рынки облигаций и золота уже частично испытали на себе эффект от таких ожиданий, поскольку некоторые инвесторы в прошлом месяце решили перевести свои вложения из облигаций и золота в акции.
Однако пока в силе остаются все или хотя бы некоторые из этих действующих факторов, у сырьевых инвесторов не будет веских причин для сокращения общей длинной экспозиции. Такая ситуация однозначно несет в себе риск того, что на некоторых рынках может наступить перегруз позиций, что спровоцирует фиксацию прибыли. Но если судить по предыдущим трем годам, то такой сценарий произойдет еще нескоро, может быть, через несколько недель. В период с 2010 по 2012 год средняя доходность широкого сырьевого индекса DJ-UBS в феврале составляла 2,6%.
Бензин типа RBOB в январе показал высокие темпы роста главным образом по техническим причинам: инвесторы опасаются, что запасы на Восточном побережье США, несмотря на и без того низкий уровень на сегодняшний день, в ближайшие недели могут сократиться еще сильнее, так как на нефтеперерабатывающих заводах начинается ежегодный сезон профилактических и ремонтных работ. В предыдущие два года НПЗ приносили очень высокие доходы, так как более дешевая нефть сорта WTI, которая имелась в большом количестве, перерабатывалась в нефтепродукты, которые продавались по цене, рассчитанной на основе более дорогого сорта Brent. В результате многие НПЗ значительно увеличили производительность, и, в конце концов, возникла острая потребность в их ремонте.
Еще одним лидером роста стал хлопок, так как ожидается, что в США (который является крупнейшим в мире экспортером этой культуры) урожай этим летом будет меньше в связи с тем, что фермеры решили перейти на более прибыльные сельскохозяйственные культуры. Спрос на хлопок поддерживался благодаря масштабным закупкам корпорации China’s National Cotton Reserve Corporation, в результате которых уровень ее запасов достиг такой отметки, что она теперь способна влиять на внутренние цены. На последних прошедших аукционах цена, по которой NCRC перепродавала хлопок на рынке, была достаточной, чтобы экспорт из США приносил прибыль, поэтому цены в январе увеличились.
Цены на ключевые сельскохозяйственные культуры, такие как кукуруза и соевые бобы, в январе начали восстанавливаться после сильнейшей распродажи во второй половине 2012 года на фоне улучшения прогнозов предложения. Пока инвесторы ждут начала сезона посева в северном полушарии, они сконцентрировали свое внимание на погодных условиях в Южной Америке, где влажная погода в Бразилии помешала сбору урожая соевых бобов, а засушливая погода в Аргентине негативно повлияла на урожаи кукурузы и соевых бобов. Если засуха продолжится, то в ближайшие недели цены на эти две культуры могут вырасти еще больше, поскольку спекулянты продолжат наращивать чистые длинные позиции после значительной коррекции в последнем квартале 2012 года. На прошедшей неделе на рынке обеих культур были разрушены нисходящие тренды, построенные от максимальных значений, установленных в прошлом году, а это может означать дополнительный рост в ближайшем будущем. Мартовский контракт на соевые бобы может нацелиться на отметку 15 долларов за бушель, а мартовский контракт на кукурузу может попытать счастья на отметке 7,62 доллара за бушель.
Для инвесторов в природный газ январь стал очередным убыточным месяцем. Как и в прошлом году, цена на газ снижалась под давлением продаж из-за аномально теплой зимы в США. В таких погодных условиях спрос на газ низкий, а сокращение запасов происходит более низкими темпами, поэтому возникает риск того, что на момент начала сезона пополнения запасов (который начнется через несколько недель) газохранилища будут переполнены.
Наихудшие результаты показал рынок сахара. В свете высоких урожаев в Бразилии и Индии цена на сахар не смогла подняться вслед за другими сырьевыми товарами, так как в сезоне 2012-2013 ожидается мировой избыток предложения. Тем не менее, в ближайшей перспективе мы ожидаем, что сахар получит небольшую поддержку, несмотря на препятствия, создаваемые большим урожаем. На графике мартовского фьючерса на сахар на NYB-ICE в рамках нисходящего «клина» может сформироваться дно, и этот фактор вместе с переходом на положительную динамику (который также наблюдался на прошедшей неделе) может спровоцировать закрытие коротких позиций среди инвестиционных менеджеров, которые накопили самую большую чистую короткую позицию за последние более чем пять лет. Бразильское правительство объявило о том, что с 1 мая позволит довести процент содержания этанола в бензине с 20% до 25%, что может создать дополнительный спрос на сахар.
Золото зависит от экономических данных в США
Из-за отсутствия уверенности инвесторы в золото в последнее время колеблются с плюса на минус в зависимости от характера экономических новостей, поступающих из США. Приведенный ниже график отчетливо показывает, что определяло погоду на рынке на прошедшей неделе, а также насколько отчаянно участники рынка пытались догадаться о том, в каком направлении думают сейчас члены ФРС США. Пока мы ждем убедительного толчка вверх (а именно это наш предпочтительный прогноз для золота), есть опасность, что оппортунистически настроенные продавцы могут, порой, перетягивать одеяло на свою сторону, что неизбежно приведет к очередной ликвидации длинных позиций.
Опубликованный в пятницу отчет о занятости в США не оправдал прогнозы, но подтвердил, что создание рабочих мест в стране продолжается хорошими темпами. Уровень безработицы повысился и отклонился от целевого значения ФРС. Это придало золоту и, особенно, серебру стимул к росту, так как игроки решили, что это означает сохранение гибких денежно-кредитных условий в ближайшее время. С точки зрения технического анализа золото по-прежнему зажато в диапазоне между 1700 и 1650 долларами, и многие из спекулятивно-настроенных инвесторов терпеливо ждут прорыва в ту или иную сторону, прежде чем выйти на рынок.
Серебро показало, на что оно способно, обладая двойной ролью в качестве инвестиционного инструмента и промышленного металла. Металл смог обогнать по динамике золото, учитывая, что сейчас все внимание игроков приковано к потенциалу роста экономики США и Китая. За последний месяц разница в цене между этими двумя металлами опустилась в нижнюю часть диапазона, и теперь одна унция золота стоит 52,4 унции серебра по сравнению с 55 месяцем ранее.
График золота на спотовом рынке с интервалом один час
Нефть поднимается выше на фоне усиления геополитических факторов
Нефть сорта WTI готовилась завершить свою восьмую неделю в плюсе, прибавив 17% за последнюю пару месяцев. При этом нефть сорта Brent под влиянием геополитических факторов, связанных с усилением напряженности на Ближнем Востоке, показала максимальный рост на фоне увеличения своего превосходства над нефтью WTI в конце января, в результате чего разница в цене достигла 19,50 долларов за баррель.
Как и в предыдущие два года, в течение января цены на нефть росли, и нефть сорта Brent подошла к верхней границе торгового диапазона, который доминирует с августа прошлого года. С точки зрения технического анализа оба сорта нефти сейчас обладают высоким потенциалом для роста, благодаря чему чистые длинные спекулятивные позиции инвестиционных менеджеров продолжают расти. Это несет в себе определенный риск для торговли в феврале, так как для продолжения роста необходимы новые порции поддерживающих новостей, особенно когда полосы Боллинджера и индикатор RSI указывают на необходимость коррекции
Частичный уход игроков с рынков облигаций и золота
Увеличение темпов роста (фактическое и ожидаемое) естественным образом способствовало формированию ожиданий, что «мягкая» денежно-кредитная политика, которая сейчас используется в большинстве крупных экономик, особенно в США, может измениться.Такое изменение порождает чувство неопределенности среди инвесторов. Похоже, что рынки облигаций и золота уже частично испытали на себе эффект от таких ожиданий, поскольку некоторые инвесторы в прошлом месяце решили перевести свои вложения из облигаций и золота в акции.
Однако пока в силе остаются все или хотя бы некоторые из этих действующих факторов, у сырьевых инвесторов не будет веских причин для сокращения общей длинной экспозиции. Такая ситуация однозначно несет в себе риск того, что на некоторых рынках может наступить перегруз позиций, что спровоцирует фиксацию прибыли. Но если судить по предыдущим трем годам, то такой сценарий произойдет еще нескоро, может быть, через несколько недель. В период с 2010 по 2012 год средняя доходность широкого сырьевого индекса DJ-UBS в феврале составляла 2,6%.
Бензин типа RBOB в январе показал высокие темпы роста главным образом по техническим причинам: инвесторы опасаются, что запасы на Восточном побережье США, несмотря на и без того низкий уровень на сегодняшний день, в ближайшие недели могут сократиться еще сильнее, так как на нефтеперерабатывающих заводах начинается ежегодный сезон профилактических и ремонтных работ. В предыдущие два года НПЗ приносили очень высокие доходы, так как более дешевая нефть сорта WTI, которая имелась в большом количестве, перерабатывалась в нефтепродукты, которые продавались по цене, рассчитанной на основе более дорогого сорта Brent. В результате многие НПЗ значительно увеличили производительность, и, в конце концов, возникла острая потребность в их ремонте.
Еще одним лидером роста стал хлопок, так как ожидается, что в США (который является крупнейшим в мире экспортером этой культуры) урожай этим летом будет меньше в связи с тем, что фермеры решили перейти на более прибыльные сельскохозяйственные культуры. Спрос на хлопок поддерживался благодаря масштабным закупкам корпорации China’s National Cotton Reserve Corporation, в результате которых уровень ее запасов достиг такой отметки, что она теперь способна влиять на внутренние цены. На последних прошедших аукционах цена, по которой NCRC перепродавала хлопок на рынке, была достаточной, чтобы экспорт из США приносил прибыль, поэтому цены в январе увеличились.
Цены на ключевые сельскохозяйственные культуры, такие как кукуруза и соевые бобы, в январе начали восстанавливаться после сильнейшей распродажи во второй половине 2012 года на фоне улучшения прогнозов предложения. Пока инвесторы ждут начала сезона посева в северном полушарии, они сконцентрировали свое внимание на погодных условиях в Южной Америке, где влажная погода в Бразилии помешала сбору урожая соевых бобов, а засушливая погода в Аргентине негативно повлияла на урожаи кукурузы и соевых бобов. Если засуха продолжится, то в ближайшие недели цены на эти две культуры могут вырасти еще больше, поскольку спекулянты продолжат наращивать чистые длинные позиции после значительной коррекции в последнем квартале 2012 года. На прошедшей неделе на рынке обеих культур были разрушены нисходящие тренды, построенные от максимальных значений, установленных в прошлом году, а это может означать дополнительный рост в ближайшем будущем. Мартовский контракт на соевые бобы может нацелиться на отметку 15 долларов за бушель, а мартовский контракт на кукурузу может попытать счастья на отметке 7,62 доллара за бушель.
Для инвесторов в природный газ январь стал очередным убыточным месяцем. Как и в прошлом году, цена на газ снижалась под давлением продаж из-за аномально теплой зимы в США. В таких погодных условиях спрос на газ низкий, а сокращение запасов происходит более низкими темпами, поэтому возникает риск того, что на момент начала сезона пополнения запасов (который начнется через несколько недель) газохранилища будут переполнены.
Наихудшие результаты показал рынок сахара. В свете высоких урожаев в Бразилии и Индии цена на сахар не смогла подняться вслед за другими сырьевыми товарами, так как в сезоне 2012-2013 ожидается мировой избыток предложения. Тем не менее, в ближайшей перспективе мы ожидаем, что сахар получит небольшую поддержку, несмотря на препятствия, создаваемые большим урожаем. На графике мартовского фьючерса на сахар на NYB-ICE в рамках нисходящего «клина» может сформироваться дно, и этот фактор вместе с переходом на положительную динамику (который также наблюдался на прошедшей неделе) может спровоцировать закрытие коротких позиций среди инвестиционных менеджеров, которые накопили самую большую чистую короткую позицию за последние более чем пять лет. Бразильское правительство объявило о том, что с 1 мая позволит довести процент содержания этанола в бензине с 20% до 25%, что может создать дополнительный спрос на сахар.
Золото зависит от экономических данных в США
Из-за отсутствия уверенности инвесторы в золото в последнее время колеблются с плюса на минус в зависимости от характера экономических новостей, поступающих из США. Приведенный ниже график отчетливо показывает, что определяло погоду на рынке на прошедшей неделе, а также насколько отчаянно участники рынка пытались догадаться о том, в каком направлении думают сейчас члены ФРС США. Пока мы ждем убедительного толчка вверх (а именно это наш предпочтительный прогноз для золота), есть опасность, что оппортунистически настроенные продавцы могут, порой, перетягивать одеяло на свою сторону, что неизбежно приведет к очередной ликвидации длинных позиций.
Опубликованный в пятницу отчет о занятости в США не оправдал прогнозы, но подтвердил, что создание рабочих мест в стране продолжается хорошими темпами. Уровень безработицы повысился и отклонился от целевого значения ФРС. Это придало золоту и, особенно, серебру стимул к росту, так как игроки решили, что это означает сохранение гибких денежно-кредитных условий в ближайшее время. С точки зрения технического анализа золото по-прежнему зажато в диапазоне между 1700 и 1650 долларами, и многие из спекулятивно-настроенных инвесторов терпеливо ждут прорыва в ту или иную сторону, прежде чем выйти на рынок.
Серебро показало, на что оно способно, обладая двойной ролью в качестве инвестиционного инструмента и промышленного металла. Металл смог обогнать по динамике золото, учитывая, что сейчас все внимание игроков приковано к потенциалу роста экономики США и Китая. За последний месяц разница в цене между этими двумя металлами опустилась в нижнюю часть диапазона, и теперь одна унция золота стоит 52,4 унции серебра по сравнению с 55 месяцем ранее.
График золота на спотовом рынке с интервалом один час
Нефть поднимается выше на фоне усиления геополитических факторов
Нефть сорта WTI готовилась завершить свою восьмую неделю в плюсе, прибавив 17% за последнюю пару месяцев. При этом нефть сорта Brent под влиянием геополитических факторов, связанных с усилением напряженности на Ближнем Востоке, показала максимальный рост на фоне увеличения своего превосходства над нефтью WTI в конце января, в результате чего разница в цене достигла 19,50 долларов за баррель.
Как и в предыдущие два года, в течение января цены на нефть росли, и нефть сорта Brent подошла к верхней границе торгового диапазона, который доминирует с августа прошлого года. С точки зрения технического анализа оба сорта нефти сейчас обладают высоким потенциалом для роста, благодаря чему чистые длинные спекулятивные позиции инвестиционных менеджеров продолжают расти. Это несет в себе определенный риск для торговли в феврале, так как для продолжения роста необходимы новые порции поддерживающих новостей, особенно когда полосы Боллинджера и индикатор RSI указывают на необходимость коррекции
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба