Ключевая статистика на сегодня:
Промышленные заказы в Германии (15:00);
Заявки на ипотеку от MBA в США (16:00).
Торговая идея дня:
МКБ-14 (евробонд интересен в качество «защитного» инструмента в период повышенной волатильности на рынке, который наблюдается сейчас).
Мировые рынки и макроэкономика
После сильного падения рынков в понедельник, во вторник повышательная динамика на рынках акций и товарных рынках возобновилась. Индекс S&P500 вырос более чем на 1,0%, ростом завершили день и рынки акций Европы. На этом фоне, доходность 10-летних казначейских обязательств США вернулась к уровню пятницы прошлой недели, завершив день вблизи отметки 2,01% годовых. Рост доходностей суверенных бумаг Италии и Испании прекратился, а индекс волатильности VIX, который обычно растет в период экономических потрясений, снизился на 6,5%.
Падение понедельника все же было чрезмерным, поэтому, учитывая сильные макроэкономические данные, хорошую отчетность американских корпораций, а также продолжение монетарного стимулирования, инвесторы предпочли выкупить подешевевшие акции. В США вчера также был опубликован индекс ISM в секторе услуг, который по итогам января составил 55,2 пунктов. Месяцем ранее он составлял 55,7 пунктов. Напомним, что значение показателя выше 50,0 пунктов означает увеличение деловой активности в секторе. В США, в частности, этот показатель не опускался ниже 50,0 пунктов с января 2010 года.
В Европе индексы PMI оказались скорее негативными, за исключением Германии. В Италии и Франции они остаются ниже 44,0 пунктов, в Германии показатель вырос до уровня 55,7 пунктов.
До конца недели ключевым событием станет саммит ЕС, который состоится 7 и 8 февраля, а 7 февраля состоится заседание ЕЦБ. Впрочем, мы не ждем каких-то неожиданностей, полагаем, что они в целом не окажут существенное воздействие на рынки.
С утра на рынках вновь преобладает позитивный внешний фон. Кажется, игроки предпочли поскорее забыть о политических рисков в Испании и Италии, которые стали основной причиной обвала в понедельник, и которые не исчезли. Фьючерс на европейские и американские индексы растут, в зеленой зоне торгуются рынки акций Азии. Нефть Brent прибавляет 0,1% и торгуется в районе 116,6$/баррель. Вместе с тем немного подрастает и доходность treasures. Ожидаем продолжение роста на рынках сегодня
Долговой рынок
Еврооблигации
На рынке российских еврооблигаций наблюдалась противоречивая динамика. Существенные изменения цен были зафиксированы только в корпоративном секторе. В тоже время, выпуск Россия-30 завершил день без изменения на уровне 125,0% от номинала. Индикативный спрэд Россия-30-UST-10 сузился до 94 б.п.
В корпоративном секторе в отдельные «длинные» бумаги вернулся спрос. Так, лидерами роста оказались евробонды Газпром-37 и Газпром-34, которые выросли на 0,75% и 0,4% соответственно. Динамику лучше рынка показали выпуски ТНК-ВР, которые в среднем прибавили 0,4%. Рост цен в районе 0,3% наблюдался и в отдельных бондах металлургических компаний, в частности Евраз-18 и Северсталь-22.
С другой стороны, многие выпуски снова завершили день в «красной» зоне. Аутсайдерами оказались «длинные» бумаги ВЭБа, Роснефти, Вымпелкома, которые потеряли от 0,5% до 0,8%.
Комментарии
Фосагро планирует разместить 5-летние евробонды. Ориентир по доходности - 337,5 б.п. к свопам
Крупнейший производитель фосфатных удобрений – компания Фосагро – близка к закрытию сделки по размещению дебютных долларовых евробондов сроком на 5 лет. Вчера стали известны предварительные параметры выпуска: срок размещения составит 5 лет, предполагаемый объем – $500,0 млн. Ориентир по доходности составляет 337,5 б.п. к долларовым свопам, что соответствует доходности в 4,41% годовых.
При оценке справедливого уровня доходности мы ориентируемся на 5-летний выпуск Еврохим-17, который сейчас торгуется с доходностью 4,45% годовых. Рейтинг Фосагро на одну ступень превышает рейтинг Еврохим от агентства Fitch. От агентства Moody’s эмитент имеет рейтинг инвестиционной категории, чего нет у Еврохима. Этот факт должен предполагать дисконт между бумагами Фосагро и Еврохима как минимум на уровне 50-70 б.п., что означает доходность в районе 3,8%-4,0% годовых. Добавляя к этому как минимум 30 б.п. премии за дебютное размещение, справедливый уровень доходности должен находится в диапазоне 4,1-4,3% годовых. Таким образом, пока в выпуске есть небольшая премия, в районе 10-20 б.п. и мы рекомендуем участвовать в размещении.
НЛМК планирует разместить евробонд. Встречи с инвесторами начнутся сегодня
НЛМК сегодня начинает встречи с инвесторами, по итогам которых может разместить еврооблигации. Сейчас у компании торгуется 7-летний выпуск, доходность которого составляет 4,65% годовых. Это предполагает дисконт к кривой Северстали на уровне 45 б.п., что в целом мы считаем справедливым, учитывая, что НЛМК обладает рейтингами от инвестиционной категории от всех трех рейтинговых агентств. По нашему мнению, компания попытается разместить евробонды сроком на 10 лет, справедливый уровень доходности для выпуска при этом будет находится в диапазоне 5,1-5,2% годовых
Промышленные заказы в Германии (15:00);
Заявки на ипотеку от MBA в США (16:00).
Торговая идея дня:
МКБ-14 (евробонд интересен в качество «защитного» инструмента в период повышенной волатильности на рынке, который наблюдается сейчас).
Мировые рынки и макроэкономика
После сильного падения рынков в понедельник, во вторник повышательная динамика на рынках акций и товарных рынках возобновилась. Индекс S&P500 вырос более чем на 1,0%, ростом завершили день и рынки акций Европы. На этом фоне, доходность 10-летних казначейских обязательств США вернулась к уровню пятницы прошлой недели, завершив день вблизи отметки 2,01% годовых. Рост доходностей суверенных бумаг Италии и Испании прекратился, а индекс волатильности VIX, который обычно растет в период экономических потрясений, снизился на 6,5%.
Падение понедельника все же было чрезмерным, поэтому, учитывая сильные макроэкономические данные, хорошую отчетность американских корпораций, а также продолжение монетарного стимулирования, инвесторы предпочли выкупить подешевевшие акции. В США вчера также был опубликован индекс ISM в секторе услуг, который по итогам января составил 55,2 пунктов. Месяцем ранее он составлял 55,7 пунктов. Напомним, что значение показателя выше 50,0 пунктов означает увеличение деловой активности в секторе. В США, в частности, этот показатель не опускался ниже 50,0 пунктов с января 2010 года.
В Европе индексы PMI оказались скорее негативными, за исключением Германии. В Италии и Франции они остаются ниже 44,0 пунктов, в Германии показатель вырос до уровня 55,7 пунктов.
До конца недели ключевым событием станет саммит ЕС, который состоится 7 и 8 февраля, а 7 февраля состоится заседание ЕЦБ. Впрочем, мы не ждем каких-то неожиданностей, полагаем, что они в целом не окажут существенное воздействие на рынки.
С утра на рынках вновь преобладает позитивный внешний фон. Кажется, игроки предпочли поскорее забыть о политических рисков в Испании и Италии, которые стали основной причиной обвала в понедельник, и которые не исчезли. Фьючерс на европейские и американские индексы растут, в зеленой зоне торгуются рынки акций Азии. Нефть Brent прибавляет 0,1% и торгуется в районе 116,6$/баррель. Вместе с тем немного подрастает и доходность treasures. Ожидаем продолжение роста на рынках сегодня
Долговой рынок
Еврооблигации
На рынке российских еврооблигаций наблюдалась противоречивая динамика. Существенные изменения цен были зафиксированы только в корпоративном секторе. В тоже время, выпуск Россия-30 завершил день без изменения на уровне 125,0% от номинала. Индикативный спрэд Россия-30-UST-10 сузился до 94 б.п.
В корпоративном секторе в отдельные «длинные» бумаги вернулся спрос. Так, лидерами роста оказались евробонды Газпром-37 и Газпром-34, которые выросли на 0,75% и 0,4% соответственно. Динамику лучше рынка показали выпуски ТНК-ВР, которые в среднем прибавили 0,4%. Рост цен в районе 0,3% наблюдался и в отдельных бондах металлургических компаний, в частности Евраз-18 и Северсталь-22.
С другой стороны, многие выпуски снова завершили день в «красной» зоне. Аутсайдерами оказались «длинные» бумаги ВЭБа, Роснефти, Вымпелкома, которые потеряли от 0,5% до 0,8%.
Комментарии
Фосагро планирует разместить 5-летние евробонды. Ориентир по доходности - 337,5 б.п. к свопам
Крупнейший производитель фосфатных удобрений – компания Фосагро – близка к закрытию сделки по размещению дебютных долларовых евробондов сроком на 5 лет. Вчера стали известны предварительные параметры выпуска: срок размещения составит 5 лет, предполагаемый объем – $500,0 млн. Ориентир по доходности составляет 337,5 б.п. к долларовым свопам, что соответствует доходности в 4,41% годовых.
При оценке справедливого уровня доходности мы ориентируемся на 5-летний выпуск Еврохим-17, который сейчас торгуется с доходностью 4,45% годовых. Рейтинг Фосагро на одну ступень превышает рейтинг Еврохим от агентства Fitch. От агентства Moody’s эмитент имеет рейтинг инвестиционной категории, чего нет у Еврохима. Этот факт должен предполагать дисконт между бумагами Фосагро и Еврохима как минимум на уровне 50-70 б.п., что означает доходность в районе 3,8%-4,0% годовых. Добавляя к этому как минимум 30 б.п. премии за дебютное размещение, справедливый уровень доходности должен находится в диапазоне 4,1-4,3% годовых. Таким образом, пока в выпуске есть небольшая премия, в районе 10-20 б.п. и мы рекомендуем участвовать в размещении.
НЛМК планирует разместить евробонд. Встречи с инвесторами начнутся сегодня
НЛМК сегодня начинает встречи с инвесторами, по итогам которых может разместить еврооблигации. Сейчас у компании торгуется 7-летний выпуск, доходность которого составляет 4,65% годовых. Это предполагает дисконт к кривой Северстали на уровне 45 б.п., что в целом мы считаем справедливым, учитывая, что НЛМК обладает рейтингами от инвестиционной категории от всех трех рейтинговых агентств. По нашему мнению, компания попытается разместить евробонды сроком на 10 лет, справедливый уровень доходности для выпуска при этом будет находится в диапазоне 5,1-5,2% годовых
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба