12 марта 2013 Ланта-Банк Поддымников Олег
Бенчмарковый выпуск ОФЗ 26207 обновил новые максимумы этого года в 7,31%. В корпоративном сегменте рынка наблюдается невысокая активность инвесторов, за исключением новых выпусков Норникеля и Русгидро. На первичном рынке эмитенты также взяли паузу после большого количества размещений в феврале. Рост доходностей ОФЗ может продолжиться на снижении спекулятивного спроса иностранных инвесторов и на росте доходностей 10-летних гособлигаций США из-за ожидания роста инфляции и процентных ставок в США.
ФРС. Февральское заявление Бена Бернанке о том, что ФРС не придется распродавать активы, вызвало вопросы о том, каким же образом регулятор может свернуть программу стимулирующих мер, не спровоцировав при этом инфляцию. ФРС может принять решение об удержании облигаций на балансе до окончания срока их обращения в ходе анализа стратегии завершения стимулирующих мер, который может быть проведен “в ближайшее время”, заявил Бернанке. Это заявление должно успокоить инвесторов, которые опасаются, что сброс активов может привести к резкому росту стоимости заимствований. План ФРС позволит избежать фиксации потерь от падения стоимости облигаций на фоне роста процентных ставок. Решение исключить продажу активов из плана по сворачиванию стимулирующих мер, который был разработан в июне 2011 года, означает, что центробанк будет тормозить рост цен в первую очередь за счет изменения процентных ставок.
Газпром рассматривает возможность второго за последние восемь месяцев размещения облигаций в евро на фоне более низкой доходности бумаг конкурентов и в рамках планов по участию в приватизации государственной газовой компании Греции. Сегодня у Газпрома, привлекшего в качестве организаторов возможного размещения Credit Agricole SA, ОАО “Газпромбанк” и JPMorgan Chase & Co., запланированы встречи с потенциальными инвесторами в Мюнхене, а завтра в Париже. Разница в доходности облигаций Газпрома в евро и рублевых облигаций федерального займа 7 марта увеличилась до 357 б.п. по сравнению с историческим минимумом на уровне 340 б.п., зафиксированного 13 февраля. Газпром является одним из пяти претендентов на покупку греческой Depa SA. Обязывающие предложения участники тендера должны подать до 12 апреля.
Внешэкономбанк планирует провести road show бондов в швейцарских франках 18-20 марта в Швейцарии. Организаторами встреч ВЭБ выбрал BNP Paribas и UBS. ВЭБ планировал разместить евробонды в швейцарских франках на $200-300 млн в эквиваленте до конца 2012 года. Однако в середине ноября заместитель председателя ВЭБа Александр Иванов сообщил, что ранее заявленные выпуски евробондов в швейцарских франках разместить до конца 2012 года не получится, и они могут быть размещены в 2013 году.
Альфа Укрфинанс предварительно планирует открыть с 26 по 29 марта книгу заявок на покупку облигаций на 3 млрд рублей ($98 млн). Ориентир купона 3-летних облигаций серии 01 составляет 12,75-13,50% годовых, что соответствует доходности к однолетней оферте в диапазоне 13,16-13,96%. Размещение запланировано на 2 апреля. Поручителем по займу выступает украинское ПАО “Альфа-банк”. Привлеченные средства эмитент планирует направить на финансирование основной деятельности поручителя.
Связной Банк принял решение разместить 4 выпуска биржевых облигаций на общую сумму 10 млрд. рублей. Банк планирует разместить по открытой подписке по 2 млн. облигаций серий БО-01 и БО-02, а также по 3 млн. облигаций серий БО-03 и БО-04. Номинальная стоимость одной облигации каждого выпуска - 1000 рублей. Срок обращения бумаг составит по 1820 дней. По облигациям предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию их владельцев и по усмотрению эмитента. В настоящее время в обращении находится один выпуск облигаций Связного Банка номинальным объемом 2 млрд рублей.
С начала года доходность выпуска Связной банк-1 значительно снизилась - с 13,1% до 11,1%. Также снизились доходности аналогичных по дюрации выпусков: ТКС банк-2 - с 12% до 9,3%, Ренессанс-капитал банк-3 – с 11,5% до 11,1%. Долг Связного в случае размещения облигаций на 10 млрд рублей вырастет в 5,4 раза относительно 3К2012 и достигнет 10,2 млрд руб. Долг/активы в этом случае составят 16%, долг/капитал – 230%, что превысит долговую нагрузку ТКС банка (21% и 182%) и Ренессанс-капитал банка (10% и 67%). У Связного более высокая доля просроченных кредитов, которая по итогам 1П2012 составляла 18%. Не рекомендуем приобретать облигации банка Связной при текущих уровнях доходности.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311098148_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ФРС. Февральское заявление Бена Бернанке о том, что ФРС не придется распродавать активы, вызвало вопросы о том, каким же образом регулятор может свернуть программу стимулирующих мер, не спровоцировав при этом инфляцию. ФРС может принять решение об удержании облигаций на балансе до окончания срока их обращения в ходе анализа стратегии завершения стимулирующих мер, который может быть проведен “в ближайшее время”, заявил Бернанке. Это заявление должно успокоить инвесторов, которые опасаются, что сброс активов может привести к резкому росту стоимости заимствований. План ФРС позволит избежать фиксации потерь от падения стоимости облигаций на фоне роста процентных ставок. Решение исключить продажу активов из плана по сворачиванию стимулирующих мер, который был разработан в июне 2011 года, означает, что центробанк будет тормозить рост цен в первую очередь за счет изменения процентных ставок.
Газпром рассматривает возможность второго за последние восемь месяцев размещения облигаций в евро на фоне более низкой доходности бумаг конкурентов и в рамках планов по участию в приватизации государственной газовой компании Греции. Сегодня у Газпрома, привлекшего в качестве организаторов возможного размещения Credit Agricole SA, ОАО “Газпромбанк” и JPMorgan Chase & Co., запланированы встречи с потенциальными инвесторами в Мюнхене, а завтра в Париже. Разница в доходности облигаций Газпрома в евро и рублевых облигаций федерального займа 7 марта увеличилась до 357 б.п. по сравнению с историческим минимумом на уровне 340 б.п., зафиксированного 13 февраля. Газпром является одним из пяти претендентов на покупку греческой Depa SA. Обязывающие предложения участники тендера должны подать до 12 апреля.
Внешэкономбанк планирует провести road show бондов в швейцарских франках 18-20 марта в Швейцарии. Организаторами встреч ВЭБ выбрал BNP Paribas и UBS. ВЭБ планировал разместить евробонды в швейцарских франках на $200-300 млн в эквиваленте до конца 2012 года. Однако в середине ноября заместитель председателя ВЭБа Александр Иванов сообщил, что ранее заявленные выпуски евробондов в швейцарских франках разместить до конца 2012 года не получится, и они могут быть размещены в 2013 году.
Альфа Укрфинанс предварительно планирует открыть с 26 по 29 марта книгу заявок на покупку облигаций на 3 млрд рублей ($98 млн). Ориентир купона 3-летних облигаций серии 01 составляет 12,75-13,50% годовых, что соответствует доходности к однолетней оферте в диапазоне 13,16-13,96%. Размещение запланировано на 2 апреля. Поручителем по займу выступает украинское ПАО “Альфа-банк”. Привлеченные средства эмитент планирует направить на финансирование основной деятельности поручителя.
Связной Банк принял решение разместить 4 выпуска биржевых облигаций на общую сумму 10 млрд. рублей. Банк планирует разместить по открытой подписке по 2 млн. облигаций серий БО-01 и БО-02, а также по 3 млн. облигаций серий БО-03 и БО-04. Номинальная стоимость одной облигации каждого выпуска - 1000 рублей. Срок обращения бумаг составит по 1820 дней. По облигациям предусмотрена возможность досрочного погашения по требованию их владельцев и по усмотрению эмитента. В настоящее время в обращении находится один выпуск облигаций Связного Банка номинальным объемом 2 млрд рублей.
С начала года доходность выпуска Связной банк-1 значительно снизилась - с 13,1% до 11,1%. Также снизились доходности аналогичных по дюрации выпусков: ТКС банк-2 - с 12% до 9,3%, Ренессанс-капитал банк-3 – с 11,5% до 11,1%. Долг Связного в случае размещения облигаций на 10 млрд рублей вырастет в 5,4 раза относительно 3К2012 и достигнет 10,2 млрд руб. Долг/активы в этом случае составят 16%, долг/капитал – 230%, что превысит долговую нагрузку ТКС банка (21% и 182%) и Ренессанс-капитал банка (10% и 67%). У Связного более высокая доля просроченных кредитов, которая по итогам 1П2012 составляла 18%. Не рекомендуем приобретать облигации банка Связной при текущих уровнях доходности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311098148_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу