Банк России совершил продажу иностранной валюты для поддержания курса отечественной на общую сумму 30 млн руб. Основанием для подобных действий регулятора стал выход стоимости валютной корзины за верхнюю границу нейтрального диапазона 34,65-35,65. Проведенные операции, несмотря на незначительный объем, подтвердили намерение Центробанка продолжать политику стабилизации национальной денежной единицы.
Стоит отметить, что это первая подобная операция ЦБ с момента выхода на международный валютный рынок в ноябре прошлого года. Однако одно дело намерение, а другое — негативный макроэкономический фон. Способен ли российский регулятор бороться одновременно с замедлением экономического роста, оттоком капитала, падением интереса к отечественному фондовому рынку и внешними факторами?
Причиной текущего ослабления рубля стали разговоры о скором понижении ставки рефинансирования в связи с необходимостью стимулирования роста ВВП. Несмотря на то, что на апрельском заседании регулятора ключевая ставка осталась неизменной, на уровне 8,25%, были снижены проценты по инструментам долгосрочного рефинансирования, что в свою очередь натолкнуло на мысль о грядущих более решительных действиях.
По крайне мере, среди аналитиков, опрошенных Thomson Reuters, утвердилось мнение, что Центробанк России снизит основную процентную ставку уже во 2-м квартале, а до конца года подобных действий следует ожидать дважды. Ранее прогнозы связывались с однократным снижением в течение 3-го квартала.
Основным препятствием должна была стать инфляция, однако, как показали данные Федеральной службы государственной статистики, в марте она замедлилась в годовом исчислении до 7% по сравнению с февральскими 7,3%.
Динамика инфляции в России
Источник: Финмаркет.
В результате за 1-й квартал текущего года потребительские цены выросли на 1,9%. При этом цены на продовольственные и непродовольственные товары в марте выросли на 0,4%, а тарифы на услуги — на 0,2%.
Если прошлогоднее замедление инфляции в апреле-мае повторится и в этом году, то у Банка России будут на руках все основания для снижения ставки рефинансирования, а это явный «медвежий» фактор для рубля.
Не добавляет оптимизма и снижение интереса к российским активам со стороны зарубежных инвесторов. По информации Интерфакса, общий объем оттока капитала из фондов, занимающихся инвестициями в российские акции, составил с начала года $786 млн. При этом процесс вывода средств продолжается уже седьмую неделю подряд и превысил прогноз в 2,5 раза. Этим также объясняется шаткая позиция рубля.
Цены на нефть тоже не способствуют его восстановлению: рост запасов черного золота и слабые данные по занятости в частном секторе США свидетельствуют о том, что не все так гладко в мировой экономике, как многие рисуют. Нефть находится под давлением из-за отсутствия спроса, а вместе с ней страдает и российская валюта.
В результате необходимость ослабления денежно-кредитной политики с целью обеспечения роста промышленного производства и розничных продаж сталкивается с проблемой удержания валюты в рамках нейтрального коридора. На мой взгляд, Банк России продолжит в ближайшее время активно выходить на рынок с целью стабилизации рубля, ведь сильная национальная валюта — это слабые инфляционные ожидания. Другое дело — хватит ли у него возможностей и, главное, желания противостоять существующим негативным факторам?
На мой взгляд, возможное ослабление американского доллара в связи с публикацией данных по рынку труда можно использовать для того, чтобы временно присоединится к действиям Банка России и продавать валютную пару доллар/рубль с краткосрочной целью 30,8-31.
Стоит отметить, что это первая подобная операция ЦБ с момента выхода на международный валютный рынок в ноябре прошлого года. Однако одно дело намерение, а другое — негативный макроэкономический фон. Способен ли российский регулятор бороться одновременно с замедлением экономического роста, оттоком капитала, падением интереса к отечественному фондовому рынку и внешними факторами?
Причиной текущего ослабления рубля стали разговоры о скором понижении ставки рефинансирования в связи с необходимостью стимулирования роста ВВП. Несмотря на то, что на апрельском заседании регулятора ключевая ставка осталась неизменной, на уровне 8,25%, были снижены проценты по инструментам долгосрочного рефинансирования, что в свою очередь натолкнуло на мысль о грядущих более решительных действиях.
По крайне мере, среди аналитиков, опрошенных Thomson Reuters, утвердилось мнение, что Центробанк России снизит основную процентную ставку уже во 2-м квартале, а до конца года подобных действий следует ожидать дважды. Ранее прогнозы связывались с однократным снижением в течение 3-го квартала.
Основным препятствием должна была стать инфляция, однако, как показали данные Федеральной службы государственной статистики, в марте она замедлилась в годовом исчислении до 7% по сравнению с февральскими 7,3%.
Динамика инфляции в России
Источник: Финмаркет.
В результате за 1-й квартал текущего года потребительские цены выросли на 1,9%. При этом цены на продовольственные и непродовольственные товары в марте выросли на 0,4%, а тарифы на услуги — на 0,2%.
Если прошлогоднее замедление инфляции в апреле-мае повторится и в этом году, то у Банка России будут на руках все основания для снижения ставки рефинансирования, а это явный «медвежий» фактор для рубля.
Не добавляет оптимизма и снижение интереса к российским активам со стороны зарубежных инвесторов. По информации Интерфакса, общий объем оттока капитала из фондов, занимающихся инвестициями в российские акции, составил с начала года $786 млн. При этом процесс вывода средств продолжается уже седьмую неделю подряд и превысил прогноз в 2,5 раза. Этим также объясняется шаткая позиция рубля.
Цены на нефть тоже не способствуют его восстановлению: рост запасов черного золота и слабые данные по занятости в частном секторе США свидетельствуют о том, что не все так гладко в мировой экономике, как многие рисуют. Нефть находится под давлением из-за отсутствия спроса, а вместе с ней страдает и российская валюта.
В результате необходимость ослабления денежно-кредитной политики с целью обеспечения роста промышленного производства и розничных продаж сталкивается с проблемой удержания валюты в рамках нейтрального коридора. На мой взгляд, Банк России продолжит в ближайшее время активно выходить на рынок с целью стабилизации рубля, ведь сильная национальная валюта — это слабые инфляционные ожидания. Другое дело — хватит ли у него возможностей и, главное, желания противостоять существующим негативным факторам?
На мой взгляд, возможное ослабление американского доллара в связи с публикацией данных по рынку труда можно использовать для того, чтобы временно присоединится к действиям Банка России и продавать валютную пару доллар/рубль с краткосрочной целью 30,8-31.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба