17 апреля 2013
Что случилось в тихой гавани лучшего инвестиционного актива всех времен? Безошибочно будет ответить, что инвесторы продавали золото. О мотивах таких агрессивных продаж остается только гадать. Множество разнообразных предположений наполнили новостные ленты. Вот главные из них - отсортированы по росту степени правдоподобия.
1. Фактор Bitcoin
Помимо применения в промышленности и ювелирном деле, золото выполняет две главные функции в экономике. Оно является объектом инвестиций и предметом спекуляций.
Спекуляции в золоте за последние годы носили по истине безудержный характер. Частные инвесторы, хедж-фонды и ETF разогнали цену с $600 за унцию в 2007 году до $1920 в сентябре 2011 года.
Все привыкли считать золото единственным активом, чей рост непререкаем и бесконечен. Но недавно Bitcoin попытался подвинуть золото с почетного первого места.
Может безумный рост криптовалюты привлек консервативных инвесторов?
Это слабо похоже на правду. Рынок золота огромен. На товарных рынках Лондона, Нью-Йорка и Токио ежедневно проходят сделки на десятки миллионов унций драгоценного металла. Общая стоимость всех криптомонет на пике не превышала $3 миллиардов.
Да и если бы даже это было так, перекладываясь из золота в Bitcoin, инвесторы бы вызвали рост котировок последней, но всем известно что произошло с ними на прошлой неделе.
2. Виновен Goldman
Когда нет разумного обоснования происходящего, пеняйте на Goldman. Таково неформальное правило финансовых журналистов. Это банк настолько громаден и агрессивен в своих действиях, что предположение его вины обычно выглядит безобидно.
Этот раз не стал исключением. В декабре прошлого года аналитики Goldman дали медвежий прогноз по золоту, сообщив, что многолетний тренд на этом рынке "вероятно, сломается в 2013 году". На прошедшей неделе банк рекомендовал своим клиентам занимать короткие позиции по металлу. Удивительная точность.
Однако нет достоверных данных о том, что Goldman держал шорт и хотел на нем заработать. Да и другие инвестиционные фирмы тоже не оставляли золоту шансов. В первых числах апреля французский банк Société Général выпустил доклад под названием "Конец эры золота", в котором обосновал будущее снижение цен восстановлением фондового рынка США и ростом курса доллара.
3. Простая коррекция
Главный вопрос в моменты обвальных падений рынков: "Если все продают, то кто покупает"?
Иногда это спекулянты, которые полагают, что продажи зашли слишком далеко. Паника всегда предоставляешь хорошие шансы тем, кто умеет ими пользоваться.
Золотые жуки верят, что инициаторами последнего обвала послужили заявки на покрытие позиций от фондов, использовавших заемные средства. Если все такие заявки уже исполнены, то рынок ждет новый виток роста цен.
4. Слабость китайской экономики
Большинство новостных агентств увязали обвал в золоте с публикацией Китаем неприглядной статистики по ВВП за I квартал. Экономика КНР в первом квартале выросла на 7.7% вместо ожидаемых 8%.
Китай действительно крупнейший мировой потребитель всего сырья, и в том числе золота.
Однако уязвимость идеи с Китаем состоит в том, что разница между 7.7% и 8% незначительна и даже может быть списана на ошибку статистических расчетов.
Да и дешеветь золото начало еще в прошлый четверг, когда о китайском ВВП ничего не знали.
Поэтому Китай мог поспособствовать снижению, но никак не инициировать его.
5. Призрак инфляции уже не бродит по планете
Одной из наиболее здравых инвестиций в золото была связана с высокими инфляционными рисками.
В то время, пока крупнейшие мировые центробанки не переставая печатают деньги, реальная стоимость этих денег неумолимо снижается. Золото - традиционный инструмент защиты от инфляции, в него нужно вкладывать обесценивающиеся дензнаки.
Однако после четырех лет работы печатных станков, инфляция так и не проявила себя в полной мере. К примеру, в США индекс потребительских цен растет примерно на 2% в год. В Великобритании инфляция повыше - 2.8%, но все же далека от пугающих значений.
Ко всему прочему, недавно Бен Бернанке намекнул на сворачивание стимулирующих программ уже в 2013 году. Об этом стало известно в начале прошедшей недели из расшифровки протокола заседания ФРС.
Это одно из наиболее правдоподобных обоснований бегства инвесторов из золота.
6. Окончательное завершение кризиса 2008-2009
В первую очередь, цены на золото - не что иное, как индекс страха. Когда экономика катится в бездну, как это было в кризисное время, спекулянты ищут надежные активы.
Капиталы ищут спасения в золоте и разогревают цены.
Та же логика действовала в период нефтяного кризиса в конце семидесятых. С 1977 по 1980 год котировки показали сумасшедший рост и достигли (с учетом инфляции) до сих пор непобитого исторического максимума.
Но причины беспокойств инвесторов были устранены, после чего цены на желтый металл резко упали и оставались ниже $500 вплоть до 2000 года.
Может что-то подобное произошло в наши дни? Вполне могло быть. В сентябре 2012 года исполнилось пять лет с момента краха Lehman Brothers. Рынки взмыли на новые высоты, а банки снова показывают прибыль. Конечно, кризис в Европе не позволяет полностью расслабиться.
Да и много плохого может еще произойти в мировой экономике. Что если рост в США и Китае резко замедлится и для его поддержания вновь будет запущен печатный станок? Или если политика японского премьера приведет к обвалу курса йены? Вдруг Италии и Испании потребуются новые деньги?
Пожалуй, в таком случае выгодно снова превратиться в золотых жуков.
1. Фактор Bitcoin
Помимо применения в промышленности и ювелирном деле, золото выполняет две главные функции в экономике. Оно является объектом инвестиций и предметом спекуляций.
Спекуляции в золоте за последние годы носили по истине безудержный характер. Частные инвесторы, хедж-фонды и ETF разогнали цену с $600 за унцию в 2007 году до $1920 в сентябре 2011 года.
Все привыкли считать золото единственным активом, чей рост непререкаем и бесконечен. Но недавно Bitcoin попытался подвинуть золото с почетного первого места.
Может безумный рост криптовалюты привлек консервативных инвесторов?
Это слабо похоже на правду. Рынок золота огромен. На товарных рынках Лондона, Нью-Йорка и Токио ежедневно проходят сделки на десятки миллионов унций драгоценного металла. Общая стоимость всех криптомонет на пике не превышала $3 миллиардов.
Да и если бы даже это было так, перекладываясь из золота в Bitcoin, инвесторы бы вызвали рост котировок последней, но всем известно что произошло с ними на прошлой неделе.
2. Виновен Goldman
Когда нет разумного обоснования происходящего, пеняйте на Goldman. Таково неформальное правило финансовых журналистов. Это банк настолько громаден и агрессивен в своих действиях, что предположение его вины обычно выглядит безобидно.
Этот раз не стал исключением. В декабре прошлого года аналитики Goldman дали медвежий прогноз по золоту, сообщив, что многолетний тренд на этом рынке "вероятно, сломается в 2013 году". На прошедшей неделе банк рекомендовал своим клиентам занимать короткие позиции по металлу. Удивительная точность.
Однако нет достоверных данных о том, что Goldman держал шорт и хотел на нем заработать. Да и другие инвестиционные фирмы тоже не оставляли золоту шансов. В первых числах апреля французский банк Société Général выпустил доклад под названием "Конец эры золота", в котором обосновал будущее снижение цен восстановлением фондового рынка США и ростом курса доллара.
3. Простая коррекция
Главный вопрос в моменты обвальных падений рынков: "Если все продают, то кто покупает"?
Иногда это спекулянты, которые полагают, что продажи зашли слишком далеко. Паника всегда предоставляешь хорошие шансы тем, кто умеет ими пользоваться.
Золотые жуки верят, что инициаторами последнего обвала послужили заявки на покрытие позиций от фондов, использовавших заемные средства. Если все такие заявки уже исполнены, то рынок ждет новый виток роста цен.
4. Слабость китайской экономики
Большинство новостных агентств увязали обвал в золоте с публикацией Китаем неприглядной статистики по ВВП за I квартал. Экономика КНР в первом квартале выросла на 7.7% вместо ожидаемых 8%.
Китай действительно крупнейший мировой потребитель всего сырья, и в том числе золота.
Однако уязвимость идеи с Китаем состоит в том, что разница между 7.7% и 8% незначительна и даже может быть списана на ошибку статистических расчетов.
Да и дешеветь золото начало еще в прошлый четверг, когда о китайском ВВП ничего не знали.
Поэтому Китай мог поспособствовать снижению, но никак не инициировать его.
5. Призрак инфляции уже не бродит по планете
Одной из наиболее здравых инвестиций в золото была связана с высокими инфляционными рисками.
В то время, пока крупнейшие мировые центробанки не переставая печатают деньги, реальная стоимость этих денег неумолимо снижается. Золото - традиционный инструмент защиты от инфляции, в него нужно вкладывать обесценивающиеся дензнаки.
Однако после четырех лет работы печатных станков, инфляция так и не проявила себя в полной мере. К примеру, в США индекс потребительских цен растет примерно на 2% в год. В Великобритании инфляция повыше - 2.8%, но все же далека от пугающих значений.
Ко всему прочему, недавно Бен Бернанке намекнул на сворачивание стимулирующих программ уже в 2013 году. Об этом стало известно в начале прошедшей недели из расшифровки протокола заседания ФРС.
Это одно из наиболее правдоподобных обоснований бегства инвесторов из золота.
6. Окончательное завершение кризиса 2008-2009
В первую очередь, цены на золото - не что иное, как индекс страха. Когда экономика катится в бездну, как это было в кризисное время, спекулянты ищут надежные активы.
Капиталы ищут спасения в золоте и разогревают цены.
Та же логика действовала в период нефтяного кризиса в конце семидесятых. С 1977 по 1980 год котировки показали сумасшедший рост и достигли (с учетом инфляции) до сих пор непобитого исторического максимума.
Но причины беспокойств инвесторов были устранены, после чего цены на желтый металл резко упали и оставались ниже $500 вплоть до 2000 года.
Может что-то подобное произошло в наши дни? Вполне могло быть. В сентябре 2012 года исполнилось пять лет с момента краха Lehman Brothers. Рынки взмыли на новые высоты, а банки снова показывают прибыль. Конечно, кризис в Европе не позволяет полностью расслабиться.
Да и много плохого может еще произойти в мировой экономике. Что если рост в США и Китае резко замедлится и для его поддержания вновь будет запущен печатный станок? Или если политика японского премьера приведет к обвалу курса йены? Вдруг Италии и Испании потребуются новые деньги?
Пожалуй, в таком случае выгодно снова превратиться в золотых жуков.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба