В понедельник, 7 июля, на рынке казначейских облигаций наблюдалось снижение доходности по всему спектру бумаг. По словам аналитиков АК "Барс Финанс", негативный обзор по крупнейшим ипотечным агентствам США спровоцировал "бегство в качество" на долговом рынке.
Снижение доходности стало реакцией инвесторов на аналитическую записку Lehman Brothers, касавшуюся ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Как сказано в записке, ожидаемое изменение правил бухгалтерского учета для финансовых компаний приведет к тому, что Fannie Mae и Freddie Mac будут вынуждены занести на свой баланс дополнительные секьюритизированные активы, которые в настоящее время в их балансе не учитываются. В этом случае, чтобы выполнить требования по соотношению капитала и активов, компании Fannie Mae придется прибегнуть к привлечению нового капитала в размере 46 млрд долл., а Freddie Mac - 29 млрд долл. Правда, аналитики Lehman Brothers добавили, что, возможно, новое бухгалтерское правило не распространится на Fannie и Freddie, поскольку эти компании имеют огромную значимость для ипотечного рынка.
В результате на начало торговой сессии вторника, 8 июля, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом:
Поскольку операции Fannie Mae и Freddie Mac обеспечивают значительную долю финансирования американского ипотечного рынка, их проблемы в случае обострения приведут к тяжелым последствиям как для данного рынка, так и для всей финансовой системы США, которая и без этого находится в состоянии кризиса.
Во вторник, 8 июля, ожидаются данные о запланированных продажах жилья на вторичном рынке за май. Кроме того, Бен Бернанке выступит с речью о финансовом регулировании и финансовой стабильности. По мнению специалистов "Альфа-Банка", инвесторов не покидает обеспокоенность относительно дальнейших негативных последствий кризиса для экономики США, что поддерживает спрос на безрисковые активы и снижает аппетит к риску.
Анна Людвиг
Снижение доходности стало реакцией инвесторов на аналитическую записку Lehman Brothers, касавшуюся ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Как сказано в записке, ожидаемое изменение правил бухгалтерского учета для финансовых компаний приведет к тому, что Fannie Mae и Freddie Mac будут вынуждены занести на свой баланс дополнительные секьюритизированные активы, которые в настоящее время в их балансе не учитываются. В этом случае, чтобы выполнить требования по соотношению капитала и активов, компании Fannie Mae придется прибегнуть к привлечению нового капитала в размере 46 млрд долл., а Freddie Mac - 29 млрд долл. Правда, аналитики Lehman Brothers добавили, что, возможно, новое бухгалтерское правило не распространится на Fannie и Freddie, поскольку эти компании имеют огромную значимость для ипотечного рынка.
В результате на начало торговой сессии вторника, 8 июля, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом:
Поскольку операции Fannie Mae и Freddie Mac обеспечивают значительную долю финансирования американского ипотечного рынка, их проблемы в случае обострения приведут к тяжелым последствиям как для данного рынка, так и для всей финансовой системы США, которая и без этого находится в состоянии кризиса.
Во вторник, 8 июля, ожидаются данные о запланированных продажах жилья на вторичном рынке за май. Кроме того, Бен Бернанке выступит с речью о финансовом регулировании и финансовой стабильности. По мнению специалистов "Альфа-Банка", инвесторов не покидает обеспокоенность относительно дальнейших негативных последствий кризиса для экономики США, что поддерживает спрос на безрисковые активы и снижает аппетит к риску.
Анна Людвиг
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба