В конце минувшей недели усилились риски выхода ФРС США из программ стимулирования. Тому способствовали заявления главы ФРС США Бена Бернанке и главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера.
Основное влияние на внешний фон в начале мая оказывали действия мировых центробанков и завершающийся сезон корпоративной отчетности в США. Пытаясь стимулировать экономический рост, одни центробанки снижают процентные ставки (в начале мая это сделали ЕЦБ, ЦБ Кореи, Индии, Австралии), другие (Банк Японии) - в разы увеличивают объемы количественного смягчения. ФРС США по итогам заседания 1 мая сохранила прежние цели QE (покупка гособлигаций и ипотечных бумаг на 85 млрд долл. в месяц), признав возможность увеличения этого объема при необходимости, а также подтвердила прежние критерии сохранения низких процентных ставок. Поэтому заявление главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера в четверг, 9 мая, с призывом сократить объемы QE уже на следующем заседании ФРС США (18-19 июня) в сочетании с позитивными данными о занятости в США произвело сильное впечатление на рынки: курс доллара к корзине шести основных мировых валют за два дня укрепился на 1,5%, а курс иены к доллару впервые с 2009г. опустился ниже 100. "Между тем реакция рынков выглядит избыточной, поскольку Ч.Плоссер сейчас даже не является голосующим членом Комитета по открытым рынкам ФРС США и его мнение уже много лет идет вразрез с действующей политикой ФРС. Поэтому его предложения недостаточно для того, чтобы делать выводы о готовящихся изменениях денежной политики американского центробанка", - подчеркивает заместитель руководителя аналитического департамента ИК "Совлинк" Ольга Беленькая.
Аналитики "Райффайзенбанка" отмечают также высказывание Бена Бернанке на банковской конференции ФРС в Чикаго о том, что ФРС может пересмотреть монетарную политику в ответ на повышенный аппетит к риску. В то же время, по оценкам главы ФРС, финансовое положение домохозяйств все еще слабее, чем было до кризиса 2008-2009гг. (избыток денежных средств на финансовом рынке не доходит до реального сектора). Слова Б.Бернанке могут быть расценены как косвенное признание неэффективности программ QE, которые за последние четыре года не устранили фундаментальный дисбаланс между сбережением и потреблением, вызвав лишь гиперинфляцию на рынках (рост индексов акций абсолютно не соответствует реальному состоянию глобальной экономики).
Аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров отмечает, что появившаяся статья в Wall Street Journal под названием "ФРС раздумывает о выходе из программ стимулирования" только усилила ожидания касательно намерений регулятора. Напомним, что неделей ранее мы выразили такое же предположение касательно этого, замечает эксперт.
Как считает аналитик "КИТ Финанс Брокер" Дмитрий Шагардин, на мировых рынках довольно интересным событием конца минувшей недели стала статья в СМИ, в которой сообщалось, что ФРС США имеет план по выходу из последней нетрадиционной программы расширения избыточных резервов, именуемой QE3. "Говорить о реальном выходе регулятора из сверхмягкой политики пока рано, но ФРС США проводит очень правильную политику forward guidance, то есть старается донести до инвестиционного сообщества план своих будущих действий. Интересно, что подобная "утечка" в СМИ произошла не в середине недели, а в пятницу, 10 мая, после закрытия рынка. При этом, согласно официальной риторике Б.Бернанке, регулятор должен мониторить системные риски с целью их предотвращения. Это действительно очень важно. В условиях политики нулевых процентных ставок и программ количественного смягчения инвесторам практически ничего не остается, как уходить в рискованные активы и создавать предпосылки для надувания "пузырей". Таким образом, рынок получает все больше сигналов по поводу exit strategy со стороны ФРС США. Этот факт говорит о том, что покупка S&P 500 с текущих уровней выглядит делом рискованным (в принципе можно говорить о том, что индекс "широкого рынка" находится вблизи своих годовых максимумов). Нужно ли покупать максимумы? Это личное дело каждого. Но мы сегодня присматриваемся к покупке доллара, ожидаем закрепления доходностей по десятилетним Treasuries выше 2%", - отмечает Д.Шагардин.
Аналитик ИФК "Солид" Эльза Бикчурина подчеркивает, что основной причиной, заставляющей игроков ставить на дальнейшее падение стоимости фондовых активов, является возобновление страхов о том, что ФРС может начать постепенный выход из программы количественного стимулирования. В конце минувшей недели на рынки просочились слухи о готовящейся статье одного из американских журналистов. "В выходные статья действительно вышла в Wall Street Journal, и сегодня инвесторы продолжают анализировать возможные сроки изменения политики ФРС. К тому же, из Китая пришла не самая лучшая статистика, где данные о промышленном производстве продемонстрировали повышение ниже ожиданий. Смягчить настроения рынков помогла встреча министров финансов G7, по итогам которой не было сделано никаких критических заявлений относительно монетарной политики Японии", - полагает эксперт.
Основное влияние на внешний фон в начале мая оказывали действия мировых центробанков и завершающийся сезон корпоративной отчетности в США. Пытаясь стимулировать экономический рост, одни центробанки снижают процентные ставки (в начале мая это сделали ЕЦБ, ЦБ Кореи, Индии, Австралии), другие (Банк Японии) - в разы увеличивают объемы количественного смягчения. ФРС США по итогам заседания 1 мая сохранила прежние цели QE (покупка гособлигаций и ипотечных бумаг на 85 млрд долл. в месяц), признав возможность увеличения этого объема при необходимости, а также подтвердила прежние критерии сохранения низких процентных ставок. Поэтому заявление главы ФРБ Филадельфии Ч.Плоссера в четверг, 9 мая, с призывом сократить объемы QE уже на следующем заседании ФРС США (18-19 июня) в сочетании с позитивными данными о занятости в США произвело сильное впечатление на рынки: курс доллара к корзине шести основных мировых валют за два дня укрепился на 1,5%, а курс иены к доллару впервые с 2009г. опустился ниже 100. "Между тем реакция рынков выглядит избыточной, поскольку Ч.Плоссер сейчас даже не является голосующим членом Комитета по открытым рынкам ФРС США и его мнение уже много лет идет вразрез с действующей политикой ФРС. Поэтому его предложения недостаточно для того, чтобы делать выводы о готовящихся изменениях денежной политики американского центробанка", - подчеркивает заместитель руководителя аналитического департамента ИК "Совлинк" Ольга Беленькая.
Аналитики "Райффайзенбанка" отмечают также высказывание Бена Бернанке на банковской конференции ФРС в Чикаго о том, что ФРС может пересмотреть монетарную политику в ответ на повышенный аппетит к риску. В то же время, по оценкам главы ФРС, финансовое положение домохозяйств все еще слабее, чем было до кризиса 2008-2009гг. (избыток денежных средств на финансовом рынке не доходит до реального сектора). Слова Б.Бернанке могут быть расценены как косвенное признание неэффективности программ QE, которые за последние четыре года не устранили фундаментальный дисбаланс между сбережением и потреблением, вызвав лишь гиперинфляцию на рынках (рост индексов акций абсолютно не соответствует реальному состоянию глобальной экономики).
Аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров отмечает, что появившаяся статья в Wall Street Journal под названием "ФРС раздумывает о выходе из программ стимулирования" только усилила ожидания касательно намерений регулятора. Напомним, что неделей ранее мы выразили такое же предположение касательно этого, замечает эксперт.
Как считает аналитик "КИТ Финанс Брокер" Дмитрий Шагардин, на мировых рынках довольно интересным событием конца минувшей недели стала статья в СМИ, в которой сообщалось, что ФРС США имеет план по выходу из последней нетрадиционной программы расширения избыточных резервов, именуемой QE3. "Говорить о реальном выходе регулятора из сверхмягкой политики пока рано, но ФРС США проводит очень правильную политику forward guidance, то есть старается донести до инвестиционного сообщества план своих будущих действий. Интересно, что подобная "утечка" в СМИ произошла не в середине недели, а в пятницу, 10 мая, после закрытия рынка. При этом, согласно официальной риторике Б.Бернанке, регулятор должен мониторить системные риски с целью их предотвращения. Это действительно очень важно. В условиях политики нулевых процентных ставок и программ количественного смягчения инвесторам практически ничего не остается, как уходить в рискованные активы и создавать предпосылки для надувания "пузырей". Таким образом, рынок получает все больше сигналов по поводу exit strategy со стороны ФРС США. Этот факт говорит о том, что покупка S&P 500 с текущих уровней выглядит делом рискованным (в принципе можно говорить о том, что индекс "широкого рынка" находится вблизи своих годовых максимумов). Нужно ли покупать максимумы? Это личное дело каждого. Но мы сегодня присматриваемся к покупке доллара, ожидаем закрепления доходностей по десятилетним Treasuries выше 2%", - отмечает Д.Шагардин.
Аналитик ИФК "Солид" Эльза Бикчурина подчеркивает, что основной причиной, заставляющей игроков ставить на дальнейшее падение стоимости фондовых активов, является возобновление страхов о том, что ФРС может начать постепенный выход из программы количественного стимулирования. В конце минувшей недели на рынки просочились слухи о готовящейся статье одного из американских журналистов. "В выходные статья действительно вышла в Wall Street Journal, и сегодня инвесторы продолжают анализировать возможные сроки изменения политики ФРС. К тому же, из Китая пришла не самая лучшая статистика, где данные о промышленном производстве продемонстрировали повышение ниже ожиданий. Смягчить настроения рынков помогла встреча министров финансов G7, по итогам которой не было сделано никаких критических заявлений относительно монетарной политики Японии", - полагает эксперт.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба