23 мая 2013 UFS IC | Русал | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Накануне инвесторы получили от главы Федеральной резервной системы столь долгожданные разъяснения по дальнейшей кредитно-денежной политике. Выступая перед Конгрессом, Бен Бернанке указал, что сворачивание сверхмягкой монетарной политики преждевременно и сопряжено с существенными рисками. Экономика США остается под давлением проблем, высокий уровень безработицы, сокращение государственных расходов будут сдерживать восстановление. Однако Бернанке все же оговорился, что сокращение QE3 возможно, и решение о сворачивании программы смягчения может быть принято в ближайшие месяцы. Вчера также были опубликованы протоколы заседания Комитета по открытым рынкам /FOMC/ ФРС, и, судя по реакции рынков, игроки восприняли увиденное негативно.
Продажи на вторичном рынке жилья США по итогам апреля выросли на 0,6%, в то время как эксперты ожидали рост показателя на 1,4%. В марте, по уточненным данным, продажи на вторичном рынке снизились на 0,2%. Вышедшие данные можно расценивать как умеренно негативные. В апреле рынок жилья показал рост, однако этот рост оказался слабее ожиданий. Цифры не окажут существенного влияния на рынок в общем потоке богатого на события новостного фона.
Индекс деловой активности /PMI/ Китая по версии HSBC, по предварительным данным, в мае составил 49,6 пункта, что на 0,8 пункта ниже значения за апрель. Вышедшие данные негативно повлияют на настроения инвесторов. Значение индекса впервые за долгое время оказалось ниже отметки 50 пунктов, что говорит о замедлении экономики страны. Еще в конце прошлого года многие уважаемые финансовые институты прогнозировали рост ВВП Поднебесной в 2013 году на уровне 8,3-8,4%%, однако выходящая в последнее время макростатистика говорит о том, что выполнить прогноз полугодичной давности будет крайне сложно.
Накануне Банк Японии оставил без изменений ключевую ставку на уровне 0-0,1%. Также ведомство приняло решение не менять монетарную политику, основным ориентиром которой является увеличение инфляции до 2%, для чего будет осуществляться масштабная скупка гособлигаций объемом ¥60-70 трлн ($582,5-679,6 млрд) в год. На этом фоне иена продолжила слабеть к доллару, достигнув отметки 103,74 иен за доллар.
Промышленное производство России по итогам апреля в годовом выражении оказалось на 0,3 процентных пункта выше ожиданий, показав рост 2,3%. В марте текущего года рост показателя составил 2,6%. Умеренно позитивно: несмотря на замедление темпов роста в производственной сфере, это замедление не такое быстрое, как ожидалось. Это дает основания надеяться, что во II квартале 2013 года экономика страны удержится от рецессии и покажет во втором полугодии относительно быстрый рост.
Несмотря на продолжение смягчения от Феда, оценка риска рынками резко выросла, и евро значительно потеряло в весе. Перспектива возможного досрочного сворачивания QE3 перевесила сиюминутное продолжение программы смягчения. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение вчерашнего дня росло, достигнув значения 1,2998, после чего значение пары резко пошло вниз, отметившись на уровне 1,2824. В настоящий момент пара торгуется на уровне 1,2848. Полагаем, что сегодня валютная пара евро/доллар попытается незначительно компенсировать снижение второй половины вчерашнего дня, поднявшись к уровню 1,2870, после чего может продолжить снижение, ориентир – 1,2700 доллара за евро.
Перспектива сворачивания QE3, снижение деловой активности в Китае и укрепление доллара двигают котировки нефти вниз. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $101,98, что на $1,60 (1,54%) ниже значений сутками ранее. Сегодня возможна попытка немного компенсировать снижение двух последних дней, уровень $103 будет выступать сопротивлением. Затем котировки Brent могут продолжить снижение, целью которого видим уровень $100,50 за баррель.
Снижение цен на нефть и негативная динамика мировых рынков будут оказывать давление на российскую валюту. Спрос на рубль, обусловленный продолжающимся налоговым периодом, будет оказывать поддержку котировкам валюты РФ. В целом же, рубль сегодня будет под давлением и имеет все шансы ослабнуть. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,25-31,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 40,10-40,40 рубля за евро.
По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 упал на 0,83%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент снижается на 0,30%. Азиатские индексы сегодня в минусе: NIKKEI уменьшается на 1,39%, гонконгский Hang Seng теряет 1,65%; Shanghai Composite подрастает на 0,09%; KOSPI опускается на 0,65%; австралийский S&P/ASX 200 сокращается на 1,55%, индийский SENSEX проседает на 0,33%. Индекс ММВБ вчера обновил максимальное значение 8 недель, достигнув отметки 1453,58, тем самым оказавшись по итогам вчерашних торгов выше верхней границы нисходящего канала. Казалось бы, здесь можно рекомендовать покупки, однако негативная динамика мировых рынков, связанная с опасениями игроков в перспективе нескольких месяцев сокращения Федрезервом программы смягчения, а также снижение деловой активности в Китае ниже 50 пунктов не позволяют надеяться на рост в ближайшее время. Полагаем, что в течение дня индекс может снизиться до уровня 1415-1420 пунктов
РУСАЛ вновь вывел Норникель за рубеж (нейтрально)
РУСАЛ перевел на нидерландскую Aktivium Holding B.V. свой основной пакет акций ГМК "Норильский никель". Это следует из сообщений "Норникеля", в которых говорится, что ООО "ОК "Русал Управление инвестициями"", владевшее акциями ГМК, снизило свою долю до нуля, а Aktivium Holding получила бумаги компании. Представитель РУСАЛа подтвердил, что Aktivium — дочерняя структура компании, но от других комментариев отказался. Источники указывают, что "Русал" хочет рефинансировать кредит Сбербанка на $4,59 млрд, по которому заложены акции "Норникеля", в западных банках, и для них будет комфортнее, если акции ГМК будут находиться на балансе зарубежной структуры. Для этого РУСАЛ в январе начал ликвидацию "Русал Управление инвестициями", в результате которой пакет "Норникеля" оказался бы на балансе кипрской материнской Gershvin Investments Corp. Но в апреле ликвидацию приостановили.
Мы оцениваем новость нейтрально для обеих компаний. Ранее РУСАЛ уже пытался вывести свой пакет в юрисдикцию Кипра, но этому помешал кризис в стране. Поэтому сейчас выбор пал на Голландию, законодательство которой также располагает к подобным сделкам. Ставки на рынке сейчас низкие, и мы ожидаем, что РУСАЛу удастся рефинансировать кредит Сбербанка на более выгодных условиях, что касается не только ставки, но и дефолтных ковенант. Тем не менее, вряд ли рынок отреагирует на это сообщение, так как инвесторы сейчас более обеспокоены ценовыми перспективами рынка алюминия. Мы в целом сохраняем умеренно-позитивный взгляд на компанию, которая должна существенно выиграть от разрешения конфликта в Норникеле.
Минфин готовится изменить формулу для расчета НДПИ (умеренно позитивно)
Вчера Минфин опубликовал согласованный вечером 21 мая проект закона об изменениях в формуле расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ и конденсат. Итоговое значение налога будет рассчитываться исходя из его базовой ставки (35 руб. за тысячу кубометров газа и 42 руб. за тонну конденсата), умноженной на базовое значение единицы условного топлива (ЕУТ) и коэффициент, характеризующий сложность добычи сырья.
Степень сложности добычи определяется выработанностью месторождений, их географическим расположением и глубиной залегания углеводородов (льгота распространяется только на участки с глубиной от 1700 м). Снижение налоговой нагрузки при разработке глубоких месторождений предусматривается, только если в них залегает не менее 1 трлн кубометров газа. Судя по всему, это уточнение лоббировал "Газпром".
Конечный вид формулы пока еще обсуждается, и у газовиков еще есть время для лоббирования своих интересов. Однако общий вектор, очевидно, направлен на повышение привлекательности труднодоступных месторождений. Это должно быть выгодно всем производителям газа. НОВАТЭК, скорее всего, сможет получить льготы для проектов на Гыдане и Ямале. Газпром в свою очередь попытается ограничить действие сглаживающих коэффициентов для независимых поставщиков, разрабатывающих относительно небольшие месторождения.
Есть, однако, и негативные моменты, стоящие за данным проектом. Прежде всего, активность Минфина на данном направлении дает прямое указание на то, что от схемы жесткой индексации тарифов на внутреннем рынке все же решено отказаться. Вероятно, рост тарифов будет менее интенсивным, чем это планировалось ранее (15% в год). Это в большей степени касается Газпрома, но косвенно затронет и независимых поставщиков
Индекс ММВБ движется вверх. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого восходящего тренда, DMI+ находится выше DMI-, ADX в нижней части шкалы и разворачивается вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 19 апреля сформировал сигнал вверх.
Индекс ММВБ вышел за пределы нисходящего канала. Есть высокая вероятность того, что индексу не удастся закрепиться на достигнутых уровнях. MACD формирует сигнал к снижению. DMI+ находится выше DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен горизонтально, что указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 21 мая дал сигнал к снижению. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк сформировал импульс роста. MACD формирует сигнал к снижению. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 20 мая дал сигнал вниз. Поддержка: 105,53. Сопротивление: 111,50. Рекомендация: Закрывать ранее открытые позиции, вне рынка.
Газпром – находится в рамках нисходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 мая сформировал сигнал к снижению. Сопротивление: 133,63. Поддержка: 121,54. Рекомендация: Вне рынка
Северсталь – вышла за пределы нисходящего тренда. Однако, учитывая сложившийся внешний фон, осуществлять покупки пока рано, существует риск возврата котировок акций компании в нисходящий канал. MACD дал сигнал к росту. ADX указывает на наличие небольшого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 2 мая сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 252,80. Сопротивление: 290,00. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – вышла за пределы нисходящего канала. Сформировано двойное дно, что увеличивает вероятность завершения нисходящей тенденции. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 10 мая дал сигнал к снижению. Поддержка – 217,31. Сопротивление – 226,69. Рекомендация: Покупать
Продажи на вторичном рынке жилья США по итогам апреля выросли на 0,6%, в то время как эксперты ожидали рост показателя на 1,4%. В марте, по уточненным данным, продажи на вторичном рынке снизились на 0,2%. Вышедшие данные можно расценивать как умеренно негативные. В апреле рынок жилья показал рост, однако этот рост оказался слабее ожиданий. Цифры не окажут существенного влияния на рынок в общем потоке богатого на события новостного фона.
Индекс деловой активности /PMI/ Китая по версии HSBC, по предварительным данным, в мае составил 49,6 пункта, что на 0,8 пункта ниже значения за апрель. Вышедшие данные негативно повлияют на настроения инвесторов. Значение индекса впервые за долгое время оказалось ниже отметки 50 пунктов, что говорит о замедлении экономики страны. Еще в конце прошлого года многие уважаемые финансовые институты прогнозировали рост ВВП Поднебесной в 2013 году на уровне 8,3-8,4%%, однако выходящая в последнее время макростатистика говорит о том, что выполнить прогноз полугодичной давности будет крайне сложно.
Накануне Банк Японии оставил без изменений ключевую ставку на уровне 0-0,1%. Также ведомство приняло решение не менять монетарную политику, основным ориентиром которой является увеличение инфляции до 2%, для чего будет осуществляться масштабная скупка гособлигаций объемом ¥60-70 трлн ($582,5-679,6 млрд) в год. На этом фоне иена продолжила слабеть к доллару, достигнув отметки 103,74 иен за доллар.
Промышленное производство России по итогам апреля в годовом выражении оказалось на 0,3 процентных пункта выше ожиданий, показав рост 2,3%. В марте текущего года рост показателя составил 2,6%. Умеренно позитивно: несмотря на замедление темпов роста в производственной сфере, это замедление не такое быстрое, как ожидалось. Это дает основания надеяться, что во II квартале 2013 года экономика страны удержится от рецессии и покажет во втором полугодии относительно быстрый рост.
Несмотря на продолжение смягчения от Феда, оценка риска рынками резко выросла, и евро значительно потеряло в весе. Перспектива возможного досрочного сворачивания QE3 перевесила сиюминутное продолжение программы смягчения. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение вчерашнего дня росло, достигнув значения 1,2998, после чего значение пары резко пошло вниз, отметившись на уровне 1,2824. В настоящий момент пара торгуется на уровне 1,2848. Полагаем, что сегодня валютная пара евро/доллар попытается незначительно компенсировать снижение второй половины вчерашнего дня, поднявшись к уровню 1,2870, после чего может продолжить снижение, ориентир – 1,2700 доллара за евро.
Перспектива сворачивания QE3, снижение деловой активности в Китае и укрепление доллара двигают котировки нефти вниз. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $101,98, что на $1,60 (1,54%) ниже значений сутками ранее. Сегодня возможна попытка немного компенсировать снижение двух последних дней, уровень $103 будет выступать сопротивлением. Затем котировки Brent могут продолжить снижение, целью которого видим уровень $100,50 за баррель.
Снижение цен на нефть и негативная динамика мировых рынков будут оказывать давление на российскую валюту. Спрос на рубль, обусловленный продолжающимся налоговым периодом, будет оказывать поддержку котировкам валюты РФ. В целом же, рубль сегодня будет под давлением и имеет все шансы ослабнуть. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,25-31,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 40,10-40,40 рубля за евро.
По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 упал на 0,83%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент снижается на 0,30%. Азиатские индексы сегодня в минусе: NIKKEI уменьшается на 1,39%, гонконгский Hang Seng теряет 1,65%; Shanghai Composite подрастает на 0,09%; KOSPI опускается на 0,65%; австралийский S&P/ASX 200 сокращается на 1,55%, индийский SENSEX проседает на 0,33%. Индекс ММВБ вчера обновил максимальное значение 8 недель, достигнув отметки 1453,58, тем самым оказавшись по итогам вчерашних торгов выше верхней границы нисходящего канала. Казалось бы, здесь можно рекомендовать покупки, однако негативная динамика мировых рынков, связанная с опасениями игроков в перспективе нескольких месяцев сокращения Федрезервом программы смягчения, а также снижение деловой активности в Китае ниже 50 пунктов не позволяют надеяться на рост в ближайшее время. Полагаем, что в течение дня индекс может снизиться до уровня 1415-1420 пунктов
РУСАЛ вновь вывел Норникель за рубеж (нейтрально)
РУСАЛ перевел на нидерландскую Aktivium Holding B.V. свой основной пакет акций ГМК "Норильский никель". Это следует из сообщений "Норникеля", в которых говорится, что ООО "ОК "Русал Управление инвестициями"", владевшее акциями ГМК, снизило свою долю до нуля, а Aktivium Holding получила бумаги компании. Представитель РУСАЛа подтвердил, что Aktivium — дочерняя структура компании, но от других комментариев отказался. Источники указывают, что "Русал" хочет рефинансировать кредит Сбербанка на $4,59 млрд, по которому заложены акции "Норникеля", в западных банках, и для них будет комфортнее, если акции ГМК будут находиться на балансе зарубежной структуры. Для этого РУСАЛ в январе начал ликвидацию "Русал Управление инвестициями", в результате которой пакет "Норникеля" оказался бы на балансе кипрской материнской Gershvin Investments Corp. Но в апреле ликвидацию приостановили.
Мы оцениваем новость нейтрально для обеих компаний. Ранее РУСАЛ уже пытался вывести свой пакет в юрисдикцию Кипра, но этому помешал кризис в стране. Поэтому сейчас выбор пал на Голландию, законодательство которой также располагает к подобным сделкам. Ставки на рынке сейчас низкие, и мы ожидаем, что РУСАЛу удастся рефинансировать кредит Сбербанка на более выгодных условиях, что касается не только ставки, но и дефолтных ковенант. Тем не менее, вряд ли рынок отреагирует на это сообщение, так как инвесторы сейчас более обеспокоены ценовыми перспективами рынка алюминия. Мы в целом сохраняем умеренно-позитивный взгляд на компанию, которая должна существенно выиграть от разрешения конфликта в Норникеле.
Минфин готовится изменить формулу для расчета НДПИ (умеренно позитивно)
Вчера Минфин опубликовал согласованный вечером 21 мая проект закона об изменениях в формуле расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ и конденсат. Итоговое значение налога будет рассчитываться исходя из его базовой ставки (35 руб. за тысячу кубометров газа и 42 руб. за тонну конденсата), умноженной на базовое значение единицы условного топлива (ЕУТ) и коэффициент, характеризующий сложность добычи сырья.
Степень сложности добычи определяется выработанностью месторождений, их географическим расположением и глубиной залегания углеводородов (льгота распространяется только на участки с глубиной от 1700 м). Снижение налоговой нагрузки при разработке глубоких месторождений предусматривается, только если в них залегает не менее 1 трлн кубометров газа. Судя по всему, это уточнение лоббировал "Газпром".
Конечный вид формулы пока еще обсуждается, и у газовиков еще есть время для лоббирования своих интересов. Однако общий вектор, очевидно, направлен на повышение привлекательности труднодоступных месторождений. Это должно быть выгодно всем производителям газа. НОВАТЭК, скорее всего, сможет получить льготы для проектов на Гыдане и Ямале. Газпром в свою очередь попытается ограничить действие сглаживающих коэффициентов для независимых поставщиков, разрабатывающих относительно небольшие месторождения.
Есть, однако, и негативные моменты, стоящие за данным проектом. Прежде всего, активность Минфина на данном направлении дает прямое указание на то, что от схемы жесткой индексации тарифов на внутреннем рынке все же решено отказаться. Вероятно, рост тарифов будет менее интенсивным, чем это планировалось ранее (15% в год). Это в большей степени касается Газпрома, но косвенно затронет и независимых поставщиков
Индекс ММВБ движется вверх. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие небольшого восходящего тренда, DMI+ находится выше DMI-, ADX в нижней части шкалы и разворачивается вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 19 апреля сформировал сигнал вверх.
Индекс ММВБ вышел за пределы нисходящего канала. Есть высокая вероятность того, что индексу не удастся закрепиться на достигнутых уровнях. MACD формирует сигнал к снижению. DMI+ находится выше DMI-, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен горизонтально, что указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 21 мая дал сигнал к снижению. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк сформировал импульс роста. MACD формирует сигнал к снижению. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 20 мая дал сигнал вниз. Поддержка: 105,53. Сопротивление: 111,50. Рекомендация: Закрывать ранее открытые позиции, вне рынка.
Газпром – находится в рамках нисходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 мая сформировал сигнал к снижению. Сопротивление: 133,63. Поддержка: 121,54. Рекомендация: Вне рынка
Северсталь – вышла за пределы нисходящего тренда. Однако, учитывая сложившийся внешний фон, осуществлять покупки пока рано, существует риск возврата котировок акций компании в нисходящий канал. MACD дал сигнал к росту. ADX указывает на наличие небольшого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 2 мая сформировал сигнал к снижению. Поддержка: 252,80. Сопротивление: 290,00. Рекомендация: Вне рынка
Роснефть – вышла за пределы нисходящего канала. Сформировано двойное дно, что увеличивает вероятность завершения нисходящей тенденции. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 10 мая дал сигнал к снижению. Поддержка – 217,31. Сопротивление – 226,69. Рекомендация: Покупать
/Компиляция. 23 мая. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба