9 июля 2008 АКБФ
СКОРО
Компания ДВТГ в середине июля планирует начать размещение своего второго выпуска облигаций на 5 млрд руб. Ориентир организаторов по доходности к годовой оферте составляет 13.0–13.75% годовых.
РЖД объявило о планах по размещению осенью, в сентябре-октябре, своих еврооблигаций на $1 млрд.
Компания Вымпелком планирует разместить свои облигации на 10 млрд руб. в 20-х числах июля. Ориентир по купону остался прежним, 8.75–9.25% годовых, что соответствует доходности к 1.5-годовой оферте в диапазоне 8.94–9.46% годовых. Как мы уже писали в обзоре от 4 июля, по нашим оценкам рыночный уровень доходности по данному выпуску соответствует верхней границе ориентиров организаторов.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В среду, 9 июля, состоится размещение восьмого облигационного займа РЖД объемом 20 млрд руб. Организаторы объявили о завершении формирования книги заявок по займу. Согласно официальной информации общий объем спроса на облигации РЖД-8 составил 31.2 млрд руб. при 56 заявках. Около 20% книги заявок было сформировано инвесторами-нерезидентами. Купонная ставка установлена на уровне 8.5%, что соответствует доходности к погашению в размере 8.68% годовых. На вторичном рынке по нашему мнению торги будут проходить нейтрально, без ярко выраженного тренда.
Сегодня также пройдет аукцион ОФЗ-46021 и ОФЗ-25063. Рынок ОФЗ при текущих котировках не привлекает рыночный спрос, а премии Минфин предлагать не собирается, но сегодняшнее укрепление рубля на 10 коп. к корзине может усилить интерес иностранных инвесторов на ожиданиях, что Банк России допустит дальнейшее укрепление рубля.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Во вторник, 8 июля, на долговом рынке преобладала нейтральная динамика движения котировок. Несмотря на замедление негативной переоценки на рынке инвесторы не торопятся проявлять спрос к бумагам со средней или еще большей дюрацией. С другой стороны опубликованный прайсинг по РЖД, а также тот факт, что дальнейшие планы РЖД по заимствованию до конца текущего года не коснутся рублевого рынка долга несколько снизили напряжение рынка. Индекс CBI TR 3Y по итогам дня подрос на 0.08% и составил 159.4 пункта, а CBI TR 5Y, наоборот, припал на 0.01%, до 158.05 пункта. Индекс RGBI по сравнению со значением на закрытие предыдущего дня упал на 0.36% и составил 113.15 пункта.
Аукцион Минфина по размещению средств федерального бюджета на банковских депозитах состоялся – было размещено 9.7 млрд руб. или 48.5% от предложенного объема (20 млрд руб.) по ставке 7.75% годовых. Кроме того, вчера прозвучало несколько заявлений замминистра финансов, Дмитрия Панкина, согласно которым, государство не намерено изменять график размещения ОФЗ. Кроме того, повышать доходность госбумаг Минфин в среднесрочной перспективе также не намерен. Таким образом, на наш взгляд, ликвидность рынка ОФЗ на ближайшую перспективу останется крайне невысокой, а аукционы – уделом различных государственных и квазигосударственных институтов.
На денежном рынке все стабильно хорошо – ликвидность вновь берет новые высоты. Общий объем средств на корсчетах и депозитах составил 1108.2 млрд руб., увеличившись, таким образом, на 58.4 млрд руб. Ставки на рынке МБК не превышают 3.5% годовых. Сальдо операций ЦБ РФ с банковским сектором сложилось положительным на уровне 116.3 млрд руб.
Внешний рынок
Вчера данные по незаконченным продажам на рынке жилья в США за май подтвердили наши предположения, что апрельский рост продаж домов в США является лишь временной передышка, а тенденция к снижению объемов продаж на рынке жилья похоже сохранилась и в июне. Об этом свидетельствует снижение в мае на 4.7% м/м числа заключенных риэлтерских договоров, по которым продажи еще не закончены, после 7.1% роста в апреле.
Выступление председателя ФРС Бена Бернанке на форуме по ипотечному кредитованию не оказало существенного влияния на долговой рынок. Основные идеи доклада Бернанке состоят в обещании пролонгации программ по предоставлению краткосрочной ликвидности первичным дилерам и в улучшении регулирования всех сегментов рынка в среднесрочном плане. Предлагаются более жесткие регуляции для инвестбанков, в том числе новые регуляции по процедуре банкротства для инвестбанков на подобие процедуры для коммерческих банков. На выступление ФРС в основном отреагировал фондовый рынок, что с своей стороны привело к некоторому оттоку средств от treasuries и доходность 2-летних UST по итогам дня повысилась на 5 б.п. Мы полагаем, что по мере коррекции ожидания о дальнейшей политике ФРС (снижение вероятности увеличения ставки на ближайшие 2 заседания), доходность по двухлетним бумагам вернется в район 2.25–2.4%. Между тем, тема инфляции снова вернется в центр внимания в связи с аукционом десятилетних казначейских облигаций США с индексированием на инфляцию, который пройдет в четверг. В пятницу выходит статистика по ценам на импортные товары. Правда, динамика цен на нефть, в последние пару дней, несколько снижает давление на инфляцию.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания ДВТГ в середине июля планирует начать размещение своего второго выпуска облигаций на 5 млрд руб. Ориентир организаторов по доходности к годовой оферте составляет 13.0–13.75% годовых.
РЖД объявило о планах по размещению осенью, в сентябре-октябре, своих еврооблигаций на $1 млрд.
Компания Вымпелком планирует разместить свои облигации на 10 млрд руб. в 20-х числах июля. Ориентир по купону остался прежним, 8.75–9.25% годовых, что соответствует доходности к 1.5-годовой оферте в диапазоне 8.94–9.46% годовых. Как мы уже писали в обзоре от 4 июля, по нашим оценкам рыночный уровень доходности по данному выпуску соответствует верхней границе ориентиров организаторов.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В среду, 9 июля, состоится размещение восьмого облигационного займа РЖД объемом 20 млрд руб. Организаторы объявили о завершении формирования книги заявок по займу. Согласно официальной информации общий объем спроса на облигации РЖД-8 составил 31.2 млрд руб. при 56 заявках. Около 20% книги заявок было сформировано инвесторами-нерезидентами. Купонная ставка установлена на уровне 8.5%, что соответствует доходности к погашению в размере 8.68% годовых. На вторичном рынке по нашему мнению торги будут проходить нейтрально, без ярко выраженного тренда.
Сегодня также пройдет аукцион ОФЗ-46021 и ОФЗ-25063. Рынок ОФЗ при текущих котировках не привлекает рыночный спрос, а премии Минфин предлагать не собирается, но сегодняшнее укрепление рубля на 10 коп. к корзине может усилить интерес иностранных инвесторов на ожиданиях, что Банк России допустит дальнейшее укрепление рубля.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Во вторник, 8 июля, на долговом рынке преобладала нейтральная динамика движения котировок. Несмотря на замедление негативной переоценки на рынке инвесторы не торопятся проявлять спрос к бумагам со средней или еще большей дюрацией. С другой стороны опубликованный прайсинг по РЖД, а также тот факт, что дальнейшие планы РЖД по заимствованию до конца текущего года не коснутся рублевого рынка долга несколько снизили напряжение рынка. Индекс CBI TR 3Y по итогам дня подрос на 0.08% и составил 159.4 пункта, а CBI TR 5Y, наоборот, припал на 0.01%, до 158.05 пункта. Индекс RGBI по сравнению со значением на закрытие предыдущего дня упал на 0.36% и составил 113.15 пункта.
Аукцион Минфина по размещению средств федерального бюджета на банковских депозитах состоялся – было размещено 9.7 млрд руб. или 48.5% от предложенного объема (20 млрд руб.) по ставке 7.75% годовых. Кроме того, вчера прозвучало несколько заявлений замминистра финансов, Дмитрия Панкина, согласно которым, государство не намерено изменять график размещения ОФЗ. Кроме того, повышать доходность госбумаг Минфин в среднесрочной перспективе также не намерен. Таким образом, на наш взгляд, ликвидность рынка ОФЗ на ближайшую перспективу останется крайне невысокой, а аукционы – уделом различных государственных и квазигосударственных институтов.
На денежном рынке все стабильно хорошо – ликвидность вновь берет новые высоты. Общий объем средств на корсчетах и депозитах составил 1108.2 млрд руб., увеличившись, таким образом, на 58.4 млрд руб. Ставки на рынке МБК не превышают 3.5% годовых. Сальдо операций ЦБ РФ с банковским сектором сложилось положительным на уровне 116.3 млрд руб.
Внешний рынок
Вчера данные по незаконченным продажам на рынке жилья в США за май подтвердили наши предположения, что апрельский рост продаж домов в США является лишь временной передышка, а тенденция к снижению объемов продаж на рынке жилья похоже сохранилась и в июне. Об этом свидетельствует снижение в мае на 4.7% м/м числа заключенных риэлтерских договоров, по которым продажи еще не закончены, после 7.1% роста в апреле.
Выступление председателя ФРС Бена Бернанке на форуме по ипотечному кредитованию не оказало существенного влияния на долговой рынок. Основные идеи доклада Бернанке состоят в обещании пролонгации программ по предоставлению краткосрочной ликвидности первичным дилерам и в улучшении регулирования всех сегментов рынка в среднесрочном плане. Предлагаются более жесткие регуляции для инвестбанков, в том числе новые регуляции по процедуре банкротства для инвестбанков на подобие процедуры для коммерческих банков. На выступление ФРС в основном отреагировал фондовый рынок, что с своей стороны привело к некоторому оттоку средств от treasuries и доходность 2-летних UST по итогам дня повысилась на 5 б.п. Мы полагаем, что по мере коррекции ожидания о дальнейшей политике ФРС (снижение вероятности увеличения ставки на ближайшие 2 заседания), доходность по двухлетним бумагам вернется в район 2.25–2.4%. Между тем, тема инфляции снова вернется в центр внимания в связи с аукционом десятилетних казначейских облигаций США с индексированием на инфляцию, который пройдет в четверг. В пятницу выходит статистика по ценам на импортные товары. Правда, динамика цен на нефть, в последние пару дней, несколько снижает давление на инфляцию.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter