5 июня 2013 UFS IC | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Индекс деловой активности /PMI/Китая в сфере услуг по итогам мая по версии HSBC по окончательной оценке составил 51,2 пункта, по предварительной оценке индекс был на отметке 51,1 пункта. Умеренно позитивно, ранее был опубликован аналогичный показатель в производственной сфере, который в мае неожиданно снизился до значения 49,2 пункта, что было воспринято участниками рынка негативно.
Международный валютный фонд снизил прогноз по ВВП Франции в 2013-м и 2014-м годах. Так, по мнению экспертов фонда, в текущем году экономика Пятой Республики сократится на 0,2%, в то время как ранее предполагалось сокращение валового внутреннего продукта на 0,1%. В 2014 году прогнозируется рост 0,8% вместо увеличения на 0,9%. Прогнозы по экономике Франции укладываются в сценарии по развитию ситуации в Еврозоне, специалисты полагают, что во второй половине текущего года экономика страны начнет постепенное восстановление.
Индекс потребительских цен РФ в мае неожиданно увеличился до 0,7%, в апреле показатель составил 0,5%. За первые пять месяцев текущего года рост потребительских цен составил 3,1%, что в годовом выражении соответствует 7,4%. Возросшее инфляционное давление будет продолжать удерживать Банк России от снижения ставки рефинансирования, чего так ожидали инвесторы.
Новые санкции со стороны США против Ирана, на этот раз ограничены транзакции с иранским риалом, использование которого за пределами Исламской Республики будет пресекаться. Днем ранее завершились переговоры Тегерана с МАГАТЭ по вопросу иранской ядерной программы. Судя по реакции США, стороны не смогли найти общего языка. Новый виток напряженности вокруг Ирана будет оказывать сильную поддержку котировкам североморской смеси нефти Brent. Премия в стоимости североморской смеси продолжает расти, в течение вчерашнего дня она увеличилась на $0,84 с уровня $8,80 до $9,64. Кроме того, поддержку ценам на нефть оказывают данные института нефти США, согласно которым коммерческие запасы черного золота в штатах в ходе прошлой недели сократились на 7,8 млн баррелей, что очень значительно. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $103,30 за баррель, что на $1,47 (1,44%) выше уровня утра вторника. Полагаем, сегодня котировки североморской смеси будут находиться в диапазоне $102,80–$104,30 за баррель.
Соотношение единой европейской валюты и доллара продолжает постепенно расти и в настоящее время находится на уровне 1,3090. В течение вчерашнего дня значение валютной пары евро/доллар достигало отметки 1,3101, после чего соотношение валют умеренно консолидировалось на достигнутых уровнях. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара евро/доллар продолжит рост и будет находиться в пределах значений 1,3065–1,3150.
Растущие цены на нефть оказывают поддержку российской валюте. Дополнительным фактором укрепления рубля будет уменьшение вероятности снижения в ближайшее время Банком России ставки рефинансирования в связи с возросшим в мае инфляционным давлением. Сдерживающей причиной ослабления валюты РФ будет являться высокий уровень рисков, существующий в настоящее время на рынке. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,70–31,95 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 41,40–41,85 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов снизился на 0,55%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент теряет 0,06%. Азиатские индексы сегодня преимущественно снижаются: NIKKEI увеличивается на 0,35%, гонконгский Hang Seng сокращается на 0,84%; Shanghai Composite проседает на 0,12%; KOSPI уменьшается на 0,98%; австралийский S&P/ASX 200 минусует 1,06%, индийский SENSEX теряет 0,41%. Индекс ММВБ испытывает давление в связи со снижением мировых индексов акций. Однако растущие цены на нефть оказывают поддержку российскому рынку. Полагаем, что в ходе сегодняшних торгов индекс будет находиться в диапазоне 1340–1360 пунктов.
Российские сети и ФСК ставят крест на реформе (негативно)
Глава Федеральной сетевой компании (ФСК) Олег Бударгин хочет поднять годовые инвестпрограммы ФСК и "Российских сетей" на 29% и 47% соответственно. В результате суммарный объем годовых инвестиций государственных электросетевых компаний может вырасти до 450 млрд руб. Финансировать эти расходы предлагается из "нетарифных источников": инфраструктурных бондов, прямых бюджетных вливаний и сторонних инвесторов. Но как обоснованность роста инвестиций, так и механизмы возврата средств пока непонятны.
Мы негативно оцениваем данную инициативу, хотя рынок уже отчасти закладывает такой сценарий в котировки. Инвестиционные программы – основной «пожиратель» финансовых потоков энергетических компаний. Сильный износ мощностей вынуждает производить крупные вложения в обновление оборудования и поддержание инфраструктуры. Поэтому расширение инвестиционных программ в энергетике уже традиционно воспринимается как негативный шаг. Мы ожидаем, что в этот раз инвесторы также не будут рады.
Но проблема, на самом деле, лежит в другой плоскости: главный вопрос – как именно финансировать эти вложения? Реформа энергетики предполагала создание условий для привлекательности частных инвестиций за счет благоприятных тарифных решений, позволяющих обеспечить необходимую отдачу на инвестированный капитал. Жизнеспособность этой схемы на фоне последних тарифных решений уже неоднократно вызывала сомнения, но сейчас сетевые компании открыто говорят о том, что не надеются на частные инвестиции, и будут использовать «нетарифные» источники.
Во-первых, это автоматически создает риски для существующих акционеров, так как либо предполагает значительный рост долговой нагрузки, либо прямые вливания из бюджета – то есть дополнительную эмиссию акций и значительное размытие долей миноритариев. И то, и другое будет негативно воспринято инвесторами.
Во-вторых, что даже более важно, готовность активно использовать данные источники отражает значительные риски того, что тарифные решения не смогут обеспечить необходимую отдачу на капитал даже для текущих инвесторов. Если для ФСК ситуация еще более-менее обнадеживающая, то в Россетях риски очень велики. Если регулятору не удастся успокоить игроков и предложить какие-либо компенсационные схемы, мы можем увидеть еще одну глубокую волну снижения в бумагах сетевых компаний
МТС присматривается к Акадо (умеренно позитивно)
МТС замахнулась на безусловное лидерство на московском рынке интернета и платного телевидения. Как стало известно "Ъ", компания ведет переговоры о покупке одного из крупнейших операторов столицы "Акадо". Если сделка состоится, МТС будет контролировать почти 50% рынка Москвы, в то время как у ее главного преследователя, "Вымпелкома", сейчас 22,7%. Год назад владельцы "Акадо" — "Ренова" Виктора Вексельберга и Юрий Припачкин — оценивали компанию в сумму более $1 млрд.
Интеграция с бизнесом Акадо позволила бы МТС существенно усилить позиции на рынке ШПД, а также значительно расширить возможности предоставления дополнительного контента для своих VAS-услуг. Акадо – крупнейший интернет-провайдер, а также крупный оператор кабельного телевидения. В контексте развития 4G-сетей мощный источник потенциально платного контента очень сильно расширит возможности МТС. Поэтому мы позитивно оцениваем синергию от объединения компаний.
В то же время, вопрос заключается в цене и в том, продадут ли на этот раз собственники Акадо. Год назад сделка так и не состоялась, и после достаточно удачного года, сейчас компания может быть оценена выше, чем $1 млрд. Для МТС это будет довольно крупной покупкой, и, возможно, компании придется привлекать средства на долговых рынках. Кроме того, могут пострадать дивиденды. Поэтому мы ожидаем, что реакция рынка будет весьма сдержанной. Как минимум, до появления подробностей по сделке.
Индекс ММВБ – движется вниз. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на начало развития нисходящего тренда, DMI+ находится чуть ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и постепенно разворачивается вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 19 апреля сформировал сигнал вверх.
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего канала. Коррекционная структура сформирована, возможен рост. MACD выглядит нейтрально. DMI+ находится чуть ниже DMI-, ADX находиться в нижней части шкалы и направлен горизонтально, завершается нисходящий тренд. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня повторил сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк – сформирована коррекционная структура, возможен рост. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 мая дал сигнал вниз. Поддержка: 96,88. Сопротивление: 101,09. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 24 мая повторил сигнал к росту. Сопротивление: 124,71. Поддержка: 118,09. Рекомендация: Вне рынка
Северсталь – находится у верхней границы нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, в настоящее время выглядит нейтрально. Поддержка: 248,0. Сопротивление: 269,5. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть – в рамках нисходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 207,55. Сопротивление – 218,10. Рекомендация: Вне рынка
Международный валютный фонд снизил прогноз по ВВП Франции в 2013-м и 2014-м годах. Так, по мнению экспертов фонда, в текущем году экономика Пятой Республики сократится на 0,2%, в то время как ранее предполагалось сокращение валового внутреннего продукта на 0,1%. В 2014 году прогнозируется рост 0,8% вместо увеличения на 0,9%. Прогнозы по экономике Франции укладываются в сценарии по развитию ситуации в Еврозоне, специалисты полагают, что во второй половине текущего года экономика страны начнет постепенное восстановление.
Индекс потребительских цен РФ в мае неожиданно увеличился до 0,7%, в апреле показатель составил 0,5%. За первые пять месяцев текущего года рост потребительских цен составил 3,1%, что в годовом выражении соответствует 7,4%. Возросшее инфляционное давление будет продолжать удерживать Банк России от снижения ставки рефинансирования, чего так ожидали инвесторы.
Новые санкции со стороны США против Ирана, на этот раз ограничены транзакции с иранским риалом, использование которого за пределами Исламской Республики будет пресекаться. Днем ранее завершились переговоры Тегерана с МАГАТЭ по вопросу иранской ядерной программы. Судя по реакции США, стороны не смогли найти общего языка. Новый виток напряженности вокруг Ирана будет оказывать сильную поддержку котировкам североморской смеси нефти Brent. Премия в стоимости североморской смеси продолжает расти, в течение вчерашнего дня она увеличилась на $0,84 с уровня $8,80 до $9,64. Кроме того, поддержку ценам на нефть оказывают данные института нефти США, согласно которым коммерческие запасы черного золота в штатах в ходе прошлой недели сократились на 7,8 млн баррелей, что очень значительно. В настоящий момент Brent торгуется на уровне $103,30 за баррель, что на $1,47 (1,44%) выше уровня утра вторника. Полагаем, сегодня котировки североморской смеси будут находиться в диапазоне $102,80–$104,30 за баррель.
Соотношение единой европейской валюты и доллара продолжает постепенно расти и в настоящее время находится на уровне 1,3090. В течение вчерашнего дня значение валютной пары евро/доллар достигало отметки 1,3101, после чего соотношение валют умеренно консолидировалось на достигнутых уровнях. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара евро/доллар продолжит рост и будет находиться в пределах значений 1,3065–1,3150.
Растущие цены на нефть оказывают поддержку российской валюте. Дополнительным фактором укрепления рубля будет уменьшение вероятности снижения в ближайшее время Банком России ставки рефинансирования в связи с возросшим в мае инфляционным давлением. Сдерживающей причиной ослабления валюты РФ будет являться высокий уровень рисков, существующий в настоящее время на рынке. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 31,70–31,95 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 41,40–41,85 рубля за евро.
Индекс S&P 500 в ходе вчерашних торгов снизился на 0,55%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент теряет 0,06%. Азиатские индексы сегодня преимущественно снижаются: NIKKEI увеличивается на 0,35%, гонконгский Hang Seng сокращается на 0,84%; Shanghai Composite проседает на 0,12%; KOSPI уменьшается на 0,98%; австралийский S&P/ASX 200 минусует 1,06%, индийский SENSEX теряет 0,41%. Индекс ММВБ испытывает давление в связи со снижением мировых индексов акций. Однако растущие цены на нефть оказывают поддержку российскому рынку. Полагаем, что в ходе сегодняшних торгов индекс будет находиться в диапазоне 1340–1360 пунктов.
Российские сети и ФСК ставят крест на реформе (негативно)
Глава Федеральной сетевой компании (ФСК) Олег Бударгин хочет поднять годовые инвестпрограммы ФСК и "Российских сетей" на 29% и 47% соответственно. В результате суммарный объем годовых инвестиций государственных электросетевых компаний может вырасти до 450 млрд руб. Финансировать эти расходы предлагается из "нетарифных источников": инфраструктурных бондов, прямых бюджетных вливаний и сторонних инвесторов. Но как обоснованность роста инвестиций, так и механизмы возврата средств пока непонятны.
Мы негативно оцениваем данную инициативу, хотя рынок уже отчасти закладывает такой сценарий в котировки. Инвестиционные программы – основной «пожиратель» финансовых потоков энергетических компаний. Сильный износ мощностей вынуждает производить крупные вложения в обновление оборудования и поддержание инфраструктуры. Поэтому расширение инвестиционных программ в энергетике уже традиционно воспринимается как негативный шаг. Мы ожидаем, что в этот раз инвесторы также не будут рады.
Но проблема, на самом деле, лежит в другой плоскости: главный вопрос – как именно финансировать эти вложения? Реформа энергетики предполагала создание условий для привлекательности частных инвестиций за счет благоприятных тарифных решений, позволяющих обеспечить необходимую отдачу на инвестированный капитал. Жизнеспособность этой схемы на фоне последних тарифных решений уже неоднократно вызывала сомнения, но сейчас сетевые компании открыто говорят о том, что не надеются на частные инвестиции, и будут использовать «нетарифные» источники.
Во-первых, это автоматически создает риски для существующих акционеров, так как либо предполагает значительный рост долговой нагрузки, либо прямые вливания из бюджета – то есть дополнительную эмиссию акций и значительное размытие долей миноритариев. И то, и другое будет негативно воспринято инвесторами.
Во-вторых, что даже более важно, готовность активно использовать данные источники отражает значительные риски того, что тарифные решения не смогут обеспечить необходимую отдачу на капитал даже для текущих инвесторов. Если для ФСК ситуация еще более-менее обнадеживающая, то в Россетях риски очень велики. Если регулятору не удастся успокоить игроков и предложить какие-либо компенсационные схемы, мы можем увидеть еще одну глубокую волну снижения в бумагах сетевых компаний
МТС присматривается к Акадо (умеренно позитивно)
МТС замахнулась на безусловное лидерство на московском рынке интернета и платного телевидения. Как стало известно "Ъ", компания ведет переговоры о покупке одного из крупнейших операторов столицы "Акадо". Если сделка состоится, МТС будет контролировать почти 50% рынка Москвы, в то время как у ее главного преследователя, "Вымпелкома", сейчас 22,7%. Год назад владельцы "Акадо" — "Ренова" Виктора Вексельберга и Юрий Припачкин — оценивали компанию в сумму более $1 млрд.
Интеграция с бизнесом Акадо позволила бы МТС существенно усилить позиции на рынке ШПД, а также значительно расширить возможности предоставления дополнительного контента для своих VAS-услуг. Акадо – крупнейший интернет-провайдер, а также крупный оператор кабельного телевидения. В контексте развития 4G-сетей мощный источник потенциально платного контента очень сильно расширит возможности МТС. Поэтому мы позитивно оцениваем синергию от объединения компаний.
В то же время, вопрос заключается в цене и в том, продадут ли на этот раз собственники Акадо. Год назад сделка так и не состоялась, и после достаточно удачного года, сейчас компания может быть оценена выше, чем $1 млрд. Для МТС это будет довольно крупной покупкой, и, возможно, компании придется привлекать средства на долговых рынках. Кроме того, могут пострадать дивиденды. Поэтому мы ожидаем, что реакция рынка будет весьма сдержанной. Как минимум, до появления подробностей по сделке.
Индекс ММВБ – движется вниз. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на начало развития нисходящего тренда, DMI+ находится чуть ниже DMI-, ADX в нижней части шкалы и постепенно разворачивается вверх. Индикатор, основанный на динамике ADX, 19 апреля сформировал сигнал вверх.
Индекс ММВБ находится в рамках нисходящего канала. Коррекционная структура сформирована, возможен рост. MACD выглядит нейтрально. DMI+ находится чуть ниже DMI-, ADX находиться в нижней части шкалы и направлен горизонтально, завершается нисходящий тренд. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня повторил сигнал к росту. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк – сформирована коррекционная структура, возможен рост. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 мая дал сигнал вниз. Поддержка: 96,88. Сопротивление: 101,09. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – находится в рамках нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 24 мая повторил сигнал к росту. Сопротивление: 124,71. Поддержка: 118,09. Рекомендация: Вне рынка
Северсталь – находится у верхней границы нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, в настоящее время выглядит нейтрально. Поддержка: 248,0. Сопротивление: 269,5. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть – в рамках нисходящего тренда. MACD выглядит нейтрально. ADX указывает на наличие нисходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 207,55. Сопротивление – 218,10. Рекомендация: Вне рынка
/Компиляция. 5 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба